ביום חמישי, ICICI Securities התאימה את עמדתה לגבי Nuvoco Vistas Corp Ltd (NUVOCO:IN), והורידה את דירוג המניה מ"קנייה" ל"החזקה" תוך הפחתת מחיר היעד ל-369.00 INR מ-422.00 INR. החלטה זו באה בעקבות הביצועים האחרונים של Nuvoco, בהם החברה ראתה עלייה משמעותית של 17% בנפח שנה-על-שנה, אך גם חוותה ירידה ניכרת במימוש וב-EBITDA.
הזינוק בנפח של Nuvoco הושווה לבסיס נמוך מהשנה הקודמת, שראה ירידה של 11% בנפח ברבעון השלישי של שנת הכספים 2024. למרות העלייה בנפח, המימוש של החברה ירד ב-4.7% רבעון-על-רבעון והיה נמוך ב-15% בהשוואה לאותה תקופה אשתקד. ירידה זו במימוש תרמה לירידה של 37% ב-EBITDA שנה-על-שנה, שגם נפל מתחת לציפיות של ICICI Securities ב-8%.
ICICI Securities התאימה את תחזיות ה-EBITDA שלה עבור Nuvoco, והפחיתה את האומדנים ב-5% לשנת הכספים 2025 וב-10% לשנת הכספים 2026. החברה מציינת מספר סיבות להורדת הדירוג, כולל ההשפעה של הרכישה האחרונה של Vadraj Cement בגוג'ראט על ידי Nuvoco.
האנליסטים ב-ICICI Securities מאמינים כי רכישה זו מציבה אתגרים חדשים בפני Nuvoco, כמו שמירה על יחס חוב נטו גבוה, שצפוי לעלות על 2.5 פעמים. הם גם מציינים כי תגמולים מוחשיים מהרכישה לא צפויים עד שנת הכספים 2028, כאשר תזרימי מזומנים שליליים יתחילו בשנת הכספים 2026.
האנליסטים מביעים חששות לגבי כניסתה של Nuvoco לשוק מערב הודו באמצעות רכישה זו. הם מציינים כי מערב הודו הוא שוק יחסית חדש עבור Nuvoco, עם חשיפה משמעותית ללא-מסחר שעלולה להוביל לרווחיות נמוכה יותר בשנות הפעילות הראשונות.
לאור תצפיות אלה, ICICI Securities שומרת על הערכת Nuvoco ב-9 פעמים ה-EV/EBITDA המשוער לשנת הכספים 2026, גם כאשר מחיר היעד עודכן כלפי מטה. הורדת הדירוג ל"החזקה" משקפת את התחזית הזהירה של החברה לגבי הביצועים הפיננסיים והמהלכים האסטרטגיים של Nuvoco בטווח הקרוב.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.