ביום רביעי, ברנשטיין הציגה את אסטרטגיית הטכנולוגיה שלה לשנת 2025, תוך התייחסות לביצועי המגזר בשנה החולפת.
מגזר הטכנולוגיה רשם עליית ערך של 30% בשנת 2024, בהמשך לביצועים החזקים שלו משנת 2023 כאשר עלה ב-55%. צמיחה זו עקפה את 1500 החברות המובילות הרחבות יותר בפער משמעותי של 1000 נקודות בסיס על בסיס שווי שוק משוקלל. עם זאת, התקדמות המגזר הייתה מונעת באופן צר, כאשר Nvidia הייתה התורמת העיקרית לביצועי היתר של מגזר הטכנולוגיה במהלך השנה.
למרות הרווחים החזקים של המגזר הכולל, הביצועים השתנו כאשר בוחנים שיטות שקלול שונות וגדלי חברות שונים. מה-1 ביולי עד ה-31 בדצמבר, ביצועי הטכנולוגיה התיישרו עם השוק הרחב, ועל בסיס משקל שווה, היא הציגה תת-ביצוע קל של 110 נקודות בסיס לאורך השנה. ראוי לציין כי רק 29% ממניות הטכנולוגיה עלו על ביצועי השוק ב-2024, מה שמסמן אחד מהנתונים הנמוכים ביותר בלמעלה משני עשורים. בנוסף, המגמה של מניות צמיחה ויקרות שעולות על מניות ערך וזולות בתוך מגזר הטכנולוגיה נמשכה זו השנה השנייה ברציפות.
כיום, מגזר הטכנולוגיה נסחר בפרמיה של 40% בהשוואה לממוצע השוק, ירידה מהשיאים האחרונים אך עדיין מעל הפרמיה הממוצעת ההיסטורית של 26%. על בסיס רווחים עתידיים, מניות טכנולוגיה משוקללות לפי שווי שוק מוערכות ב-30 פעמים הרווח.
הניתוח של ברנשטיין מציע כי מגזר הטכנולוגיה ראוי להערכת שווי גבוהה יותר מבעבר, תוך ציון גורמים כמו הכנסות חוזרות ותזרים מזומנים חופשי חזק. חברות השבבים, במיוחד Nvidia, היו מרכזיות לחוזק הפיננסי של המגזר, ותרמו משמעותית לעדכוני הרווח וצמיחת הרווח הצפויה לשנת 2025.
ברנשטיין ממליצה על עמדת משקל שוק במניות טכנולוגיה עם תחילת שנת 2025, עם נטייה קלה לחיוביות. החברה צופה כי הביצועים היחסיים של הטכנולוגיה ב-2025 יהיו תלויים במידה רבה בהתפתחויות ותפיסות סביב בינה מלאכותית (AI) וההתקדמות של Nvidia.
בעוד שהערכות השווי של הטכנולוגיה ירדו משיאי 2023 וצמיחת הרווחים נראית חזקה בטווח הקצר עד בינוני, ישנן חששות לגבי האטה פוטנציאלית בהתרחבות תשתיות ה-AI והציפיות הגבוהות לצמיחת רווחים בכניסה ל-2025.
משקיעים מקבלים המלצה לשקול מעבר למניות טכנולוגיה מוטות ערך, קטנות ובינוניות (SMID), הנתפסות כבעלות הערכות שווי אטרקטיביות ופוטנציאל להיפרעות רווחים.
המלצה זו מגיעה לאחר שנה בה הייתה תפנית משמעותית למניות טכנולוגיה יקרות יותר ומוטות צמיחה, ובה מניות קטנות ובינוניות לא הציגו ביצועים טובים כמו מבחינה פיננסית או בביצועי שוק המניות. מניות טכנולוגיה גדולות נבחרות מציגות גם הן הערכות שווי אטרקטיביות ביחס לנתונים ההיסטוריים שלהן, על פי הניתוח של ברנשטיין.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.