ביום חמישי, אנליסטים של UBS הגריעו את מניית New World Development (17:HK) (OTC: NDVLF) מדירוג ניטרלי לדירוג מכירה, תוך התאמת מחיר היעד באופן משמעותי מ-8.50 דולר הונג קונג ל-4.00 דולר הונג קונג. ההגרעה מגיעה על רקע חששות לגבי העלייה במינוף נטו של החברה ומצב תזרים המזומנים המאתגר.
ביוני 2024, המינוף נטו של New World Development, בהתחשב בניירות ערך הוניים לצמיתות (PCS) כחוב, עלה ל-87% מ-74% ביוני 2022. עלייה זו התרחשה למרות מכירת מספר נכסים מרכזיים, כולל NWS Holdings, D-park, ו-Kai Tak Sports Park. הניתוח של UBS מצביע על כך ש-New World Development תצטרך להבטיח כ-24 ביליון דולר הונג קונג במכירות חוזיות או מימושי נכסים מדי שנה כדי להגיע לאיזון בתזרים המזומנים.
התחזית של הפירמה מתעמעמת עוד יותר בשל הציפייה להמשך הירידה במחירי הנדל"ן למגורים ביבשת, הצפויה ב-10% לשנת 2025, והפיחות המתמשך של היואן. כתוצאה מכך, UBS עדכנה את הערכת שווי הנכסים הנקי (NAV) עבור New World Development כלפי מטה ב-53% ל-15.90 דולר הונג קונג למניה וצופה כי החברה עלולה לספוג הפסד נקי בין 2 ביליון ל-3 ביליון דולר הונג קונג במהלך שנות הכספים 2025-2026.
הדוח של UBS שומר על ניכיון של 75% ב-NAV בהערכת השווי שלו, מה שהוביל למחיר היעד המופחת. ההגרעה משקפת את הערכת UBS כי הדרך של New World Development להפחתת המינוף תמשיך להיות קשה, מה שהשפיע על גמירת הדעת שלהם לעדכן את דירוג המניה וציפיות המחיר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.