ביום שישי, UBS החלה לסקור את Alimentation Couche-Tard Inc, שחקנית בולטת בשוק חנויות הנוחות העולמי, עם דירוג "קנייה" ויעד מחיר של 97.00 C$. החברה, הנסחרת תחת הסימול ATD/B:CN בבורסה של טורונטו ו-OTC: ANCUF, זוהתה כבעלת תפקיד משמעותי כמאחדת בתעשייה, במיוחד בארצות הברית שם היא עומדת במקום השני בגודלה כמפעילה.
ל-Alimentation Couche-Tard היסטוריה של כ-75 רכישות מאז 2004, כאשר היא משיגה בהצלחה סינרגיות בטווח של 30% עד 60% מה-EBITDA של החברות הנרכשות.
למרות אסטרטגיית ההתרחבות האגרסיבית הזו, החברה מחזיקה כיום בנתח צנוע של 4% ממכירות חנויות הנוחות בארה"ב, בשוק שנותר מפוצל מאוד. כ-60% מחנויות הנוחות בארה"ב הן עסקים בודדים, מה שמציג ל-Couche-Tard הזדמנות ארוכת טווח להמשיך במאמצי האיחוד שלה.
ברמה הבינלאומית, Couche-Tard היא לא רק כוח דומיננטי בשווקים הקנדיים והאירופיים, אלא גם מנצלת את הקנה המידה שלה לשיתוף ידע ושיטות עבודה מיטביות בין אזורים. זה כולל העברת מומחיות בתחום הרכב החשמלי (EV) מאירופה לצפון אמריקה, מה שממקם את החברה באופן מועדף ככל שהתעשייה מתפתחת.
UBS גם הדגישה את הפוטנציאל לזרז משמעותי במסלול הצמיחה של Couche-Tard, אם תצליח לרכוש את Seven & i, עסקה שכרגע נמצאת תחת הסיקור של טקהירו קזהאיה. עם זאת, גם ללא רכישה זו, ל-Couche-Tard מאזן חזק עם יותר מ-10 ביליון $ זמינים לרכישות במזומן, מה שמדגיש את מוכנותה להתרחבות נוספת.
בנוסף לאסטרטגיית הצמיחה המונעת מרכישות, Couche-Tard פועלת באופן אקטיבי במספר יוזמות שמטרתן להגביר את תנועת הלקוחות ולשפר את הרווחיות. UBS צופה כי מאמצים אלה יתרמו להשגת EBITDA של 7.9 ביליון $ עד שנת הכספים 2028, שהוא גבוה ב-10% מהערכות הקונצנזוס, מה שמרמז על הצעת ערך אטרקטיבית למשקיעים מבחינת סיכון/תשואה.
בחדשות אחרות לאחרונה, Alimentation Couche-Tard דיווחה על EBITDA מתואם של 1.14 ביליון $ ורווח למניה (EPS) של 0.48 $, מעט מתחת להערכת הקונצנזוס של 0.50 $. מאמציה האסטרטגיים של החברה לרכוש את Seven & i Holdings נשמרו עם הצעה מתוקנת המשקפת כפולה של 9x EBITDA, על פי BMO Capital Markets. עם זאת, ייתכן שההצעה לא תספיק כדי להבטיח עסקה, כפי שעולה מניתוח החברה.
יתר על כן, רכישה פוטנציאלית של Alimentation Couche-Tard נמצאת תחת בחינה, כאשר חברות כמו RBC Capital ו-National Bank Financial שומרות על דירוגים חיוביים למניית החברה בשל סינרגיות פוטנציאליות. עם זאת, CFRA הורידה את יעד המחיר ל-12 חודשים עבור החברה ל-80 C$ מ-83 C$, תוך שמירה על דירוג "החזק". בתוך התפתחויות אלה, Alimentation Couche-Tard נשארת בטוחה ביכולתה לנהל את יחס המינוף שלה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.