ביום שלישי, UBS עדכנה את עמדתה לגבי Porsche AG (ETR:P911_p) (P911:GR), תוך הורדת דירוג המניה מ"קנייה" ל"ניטרלי" והפחתה משמעותית של מחיר היעד ל-61.00 ₪ מהמחיר הקודם של 87.00 ₪. ההתאמה מגיעה לאחר הערכה מחודשת של ביצועי יצרנית המכוניות היוקרתית והתחזית שלה.
הורדת הדירוג נבעה ממספר גורמים המשפיעים על הביצועים התפעוליים של Porsche והתחזיות העתידיות. באופן בולט, החברה נתקלה בסדרה של בעיות הוצאה לפועל שהשפיעו על הכנסותיה ומרווחיה, מגמה שצפויה להימשך עד 2025. בנוסף, המכירות של Porsche בסין, שוק מפתח, כמעט והתחלקו בהשוואה לרמות של 2022, ללא צמיחה מפצה שנצפתה באזורים אחרים.
UBS הצביעה גם על אסטרטגיית הרכב החשמלי (BEV) השאפתנית של Porsche כאגרסיבית מדי, ורמזה שייתכן שיידרש כיול מחדש. הביצועים החזקים הצפויים ב-2025, שהתבססו על מה שהיה צפוי להיות תיק המוצרים הצעיר ביותר אי פעם, הוערכו מחדש. UBS כעת מעריכה צמיחה מינימלית ברווח התפעולי (OP) לשנה הבאה, בהתבסס על מרג'ין OP שצפוי להיות רק בין 14-15% ל-2024.
ההערכה מחדש הובילה גם לשינוי בגישת ההערכה עבור Porsche, כאשר UBS ציינה כי יחס המחיר לרווח (P/E) של מותגי יוקרה של כ-20x שהוקצה בעבר אינו מוצדק יותר. בעוד שהיא מכירה במותג החזק של Porsche ובפוטנציאל ארוך הטווח שלה, UBS ציינה גרעונות מתמשכים בהוצאה לפועל ובממשל תאגידי כגורמים מעכבים מתמשכים על הביצועים הפיננסיים של החברה, מה שמצריך את הדירוג הניטרלי.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.