ביום חמישי, קבוצת ברנשטיין SocGen עדכנה את תחזיתה לגבי NIO Inc (NYSE: NIO), והורידה את מחיר היעד של חברת הרכב החשמלי מ-5.00 דולר ל-4.50 דולר, תוך שמירה על דירוג Market Perform למניה. ההתאמה מגיעה בעקבות תוצאות הרבעון השלישי של NIO, שדווחו כתואמות לציפיות, עם הכנסות של 18.7 מיליארד יואן. נתון זה מייצג ירידה קלה של 2.1% בהשוואה לשנה שעברה, אך עלייה רבעונית של 7.0% מהרבעון הקודם.
ביצועי הרבעון השלישי של NIO הציגו עלייה בנפח מכירות הרכב, עם 61.9 אלף יחידות שנמכרו, המהוות עלייה של 11.6% בהשוואה לשנה שעברה ועלייה של 7.8% ביחס לרבעון הקודם. עם זאת, מחיר המכירה הממוצע (ASP) ירד ל-270.0 אלף יואן ליחידה, ירידה של 14.0% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ו-1.2% מהרבעון השני של 2024. הירידה ב-ASP יוחסה לתמהיל מוצרים חלש יותר ופעילות קידום מכירות מוגברת.
למרות נפח המכירות הגבוה יותר, המרג'ין הגולמי של NIO עמד על 10.7%, כאשר מרג'ין הרכב הראה שיפור ל-13.1%, עלייה מ-11.0% ברבעון השלישי של 2023 ו-12.2% ברבעון השני של 2024. הרווחים הללו יוחסו למבנה עלויות מופחת וגידול בהיקף הפעילות.
עם זאת, סך הוצאות התפעול הגיעו ל-7.2 מיליארד יואן, המהווים 39.8% מההכנסות, בעקבות ההתרחבות המהירה של רשת חנויות ONVO. כתוצאה מכך, ההפסד הנקי לרבעון לא הצטמצם למרות העלייה בהכנסות והשיפור במרג'ין, והסתכם ב-5.1 מיליארד יואן, או מרג'ין נקי של -27.1%.
במבט קדימה, NIO סיפקה תחזית מתונה יותר לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות בין 19.7 מיליארד יואן ל-20.4 מיליארד יואן, מה שייצג צמיחה שנתית של 15.0% עד 19.2%. החברה צופה גם נפח מכירות ברבעון הרביעי בטווח של 72 אלף עד 75 אלף יחידות. התחזית מביאה בחשבון משלוח צפוי של 20 אלף יחידות מהמותג החדש ONVO ברבעון הרביעי, מה שמרמז על ירידה פוטנציאלית במשלוחי מותג NIO של 10% עד 15% ביחס לרבעון הקודם, שהיא נמוכה משמעותית מהצפוי לעונת השיא בסוף השנה בתעשייה.
הדוח גם הדגיש חששות לגבי דגם ה-L60 של מותג ONVO, שמכר 4 אלף יחידות באוקטובר, החודש המלא הראשון למשלוחים. קצב הגדלת הייצור של ה-L60 נחשב איטי מהצפוי, כאשר לקוחות פוטנציאליים מהססים להזמין בגלל שהרכבים אינם זכאים לסובסידיות החלפה עד לאחר סוף השנה. ברנשטיין צופה כי ה-L60 יגיע למצב יציב של 7 אלף עד 8 אלף יחידות במשלוחים חודשיים, למרות מאמצי קידום מכירות אגרסיביים לעידוד הביקוש.
בחדשות אחרות לאחרונה, NIO Inc נתקלה בשינויים משמעותיים בתחזית השוק. Macquarie הורידה את דירוג מניית NIO מ-Outperform ל-Neutral והפחיתה את מחיר היעד ב-27% ל-4.80 דולר, בעקבות חוסר בהכנסות הרבעון הרביעי ואתגרים פוטנציאליים בייצור דגם Onvo. בינתיים, מצבה הפיננסי של NIO התחזק בעקבות השקעה אחרונה של 3.3 מיליארד יואן ב-NIO China.
במהלך אסטרטגי, NIO מתכוננת להשיק את דגם הרכב ההיברידי הראשון שלה, ה-Firefly, המכוון לשווקים בחו"ל. התפתחות זו נועדה לנווט מחסומי סחר והתפתחות איטית יותר של מתקני טעינה בשווקים בינלאומיים. במקביל, השקת ה-SUV הראשון של NIO תחת המותג העממי ONVO חיזקה את מיצוב המוצר של החברה, כאשר Citi צופה מכירות יציבות לדגם החדש.
הניתוח של Macquarie מציע כי על המשקיעים לרסן את ציפיותיהם לצמיחת החברה בטווח הקרוב. האנליסטים של החברה גם הביעו חששות לגבי ההשפעה של פקיעת סובסידיות רכישה מקומיות על ההזמנות של Onvo, ומעריכים כי 50-60% עלולים להיות מושפעים עד סוף 2024.
תובנות InvestingPro
כדי להשלים את הניתוח של ברנשטיין לגבי הביצועים והתחזית האחרונים של NIO, נתוני InvestingPro מספקים הקשר נוסף למשקיעים. למרות האתגרים שהודגשו במאמר, צמיחת ההכנסות של NIO נשארת חזקה, עם עלייה של 30.94% ב-12 החודשים האחרונים נכון לרבעון השני של 2024. צמיחה זו בולטת אף יותר על בסיס רבעוני, כאשר הרבעון השני של 2024 מציג צמיחת הכנסות מרשימה של 98.89%.
עם זאת, הרווחיות נשארת מקור לדאגה, בהתאם לדיון במאמר על ההפסדים הנקיים של NIO. טיפים של InvestingPro מציינים כי NIO אינה רווחית ב-12 החודשים האחרונים והאנליסטים אינם צופים שהחברה תהיה רווחית השנה. זה משתקף במרג'ין הכנסה תפעולית שלילי של -34.75% ב-12 החודשים האחרונים.
בנימה חיובית יותר, ל-NIO יש יותר מזומנים מחוב במאזן, מה שעשוי לספק גמישות פיננסית מסוימת בעוד החברה מנווטת את ההתרחבות שלה ומתמודדת עם האתגרים עם מותג ONVO החדש. המניה גם הראתה תשואה כוללת חזקה ב-3 החודשים האחרונים, עם תשואה של 16.54%, מה שמרמז על אופטימיות מסוימת של המשקיעים למרות מחיר היעד המופחת שהוזכר במאמר.
עבור משקיעים המחפשים הבנה עמוקה יותר של הבריאות הפיננסית והמיקום בשוק של NIO, InvestingPro מציע 11 טיפים נוספים מעבר לאלה שהוזכרו כאן. תובנות אלה עשויות להיות בעלות ערך מיוחד בהתחשב בתנודתיות הגבוהה של המניה ומעמדה של החברה כשחקנית בולטת בתעשיית הרכב התחרותית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.