נתוני התעסוקה המאכזבים מגבירים את הלחץ על ברננקי
השבוע שהיה: סיכום קצר
ארה"ב: הלחץ על הפד' גובר
חודש ספטמבר נפתח בעליות שערים נאות על רקע מהלכיו המעודדים של הבנק המרכזי של אירופה, עליהם נפרט בהמשך, והסיכויים ההולכים וגוברים לכך שיו"ר הפד' יכריז על תוכנית רכישות שלישית עוד השבוע, על מנת לעודד את הכלכלה המקרטעת.
נתוני התעסוקה של חודש אוגוסט נתנו גושפנקא לכך שהמשק האמריקני זקוק לדחיפה נוספת בדחיפות, על מנת למנוע מצב של התדרדרות נוספת למיתון. על פי הנתון, המשק הצליח ליצר 96 אלף משרות בלבד, לעומת הצפי, שעמד על תוספת של 123 אלף משרות. נתון חודש יולי עודכן כלפי מטה ב- 22 אלף משרות, ל- 141 אלף משרות. עצם העובדה שהמשק האמריקני הצליח לייצר פחות מ- 100 משרות בחודש מעידה על כך שמה שנעשה עד כה, לא מוביל להתאוששות בת קיימא והפד' יאלץ לפעול שוב על מנת להציל את המצב.
שיעור האבטלה ירד ב- 0.2% ועומד על 8.1%, בניגוד לתחזיות שעמדו על כך ששיעור האבטלה יישאר ללא שינוי. נתון התעסוקה המאכזב התקבל בהפתעה היות וסקר התעסוקה של ADP שפורסם יום לפני כן, הצביע על שיפור משמעותי בשוק התעסוקה. על פי הסקר נוספו בחודש אוגוסט 201 אלף משרות לסקטור הפרטי, לעומת הצפי שעמד על תוספת של כ- 142 אלף משרות בלבד. נתון חודש קודם עודכן כלפי מעלה בעוד 10 אלף משרות ל- 173 אלף.
המדדים המובילים סגרו את השבוע בעליות שערים קלות. רוב המדדים קבעו שיאים שלא נראו מזה מספר שנים ונראה כי היד עוד נטויה. בסיכום השבועי, הדאו ג'ונס הוסיף 1.7% לערכו, מדד ה- S&P500 טיפס ב- 2.2% ומדד הנאסד"ק זינק ב- 2.3%.
אירופה : יו"ר הבנק המרכזי הטיל פצצה לשווקים והזניק את האירו
יו"ר הבנק המרכזי מריו דרגי עמד במילתו בעניין מעורבותו הצפויה בשווקים על מנת לדחוף את הכלכלה האירופאית העומדת בפני קריסה. דרגי הותיר אומנם את שיעור הריבית על כנו בשיעור של 0.75%, בניגוד לתחזיות שניבאו הפחתה של 0.25%, אך הכריז על השקת תוכנית "רכישות מוניטאריות ישירות" אשר במסגרתה יוכל הבנק לרכוש אג"ח בעלות מועד פקיעה קצר של עד 3 שנים, בכמות בלתי מוגבלת בשוק המשני. המהלך אמור להוריד את תשואות האג"ח של ספרד ואיטליה, אשר נסחרות בתשואות גבוהות המקשות על אותן המדינות לעמוד בהתחייבויותיהן .
יו"ר ה-ECB ציין כי על המדינות להיות מוכנות להפעיל את קרנות החילוץ ה-EFSF וה-ESM והוסיף כי "האירו לא ניתן לפירוק".
נאומו הניצי של דרגי יחד עם התוכנית החדשה הובילו לזינוק חד במדדים האירופאים ושל השטר האירופאי, אשר סגר את השבוע בגבוה השבועי ברמה של 1.2816 דולר לאירו. בסיכום השבועי, האירו התחזק מול הדולר בכ- 2% ובמונחים של פיפסים רשם האירו זינוק של יותר מ- 250 פיפס מול עמיתו, השטר הירוק.
מסביב לעולם – סיכום קצר לשבוע העמוס
הבנקים המרכזיים של קנדה ואוסטרליה הותירו את שיעור הריבית על כנו, בהתאם לתחזיות, ולא ספקו רמזים קונקרטיים בנוגע למדיניות המוניטארית העתידית שלהם. נתוני התעסוקה של אוסטרליה העידו על כך שהבנק המרכזי יכול להרשות לעצמו להפחית את שיעור הריבית בעוד 0.25% לפחות. המשק האוסטרלי איבד 8,800 משרות בחודש אוגוסט, לעומת הצפי שעמד על תוספת של יותר מ- 5,000 משרות. שיעור האבטלה הפתיע לטובה דווקא, כאשר ירד ב- 0.1% ל- 5.1%, בניגוד לתחזיות שניבאו עליה של 0.1%. נתון התעסוקה המאכזב מצטרף לנתון התמ"ג של הרבעון השני של השנה אשר פורסם בתחילת השבוע והעיד על כך שהכלכלה צמחה בקצב של 0.6% בלבד, לעומת שיעור הצמיחה הגבוה יחסית שנרשם ברבעון הקודם (1.4%). המכירות הקמעונאיות צנחו בחודש יולי ב- 0.8%. מדובר בירידה החדה ביותר בשנתיים האחרונות.
המצב בקנדה שונה לחלוטין. המשק הקנדי הצליח להתאושש באופן משמעותי ביחס לחודש הקודם, בו נגרעו ממנו יותר מ- 30 אלף משרות. בחודש אוגוסט, נוספו 34,300 משרות והשאירו אבק לתחזיות האנליסטים, אשר דברו על תוספת של 9,900 משרות בלבד.
הנתון המפתיע מגביר את הסיכויים לכך שהבנק המרכזי הקנדי יהיה הראשון מבין הבנקים שיוכל לבצע העלאת ריבית ללא חשש.
השבוע שלפנינו: עיני הסוחרים נשואות אל עבר ברננקי
אחרי המהלך המבריק של יו"ר ה-ECB , הגיע תורו של יו"ר הפד' לפעול, כך לפחות מצפים המשקיעים הרבים ברחבי העולם. ברננקי וחבריו הכינו את הקרקע להשקת תוכנית רכישות שלילית מבעוד מועד, במסגרת הכנס בג'קסון הול שנערך לפני מספר ימים. מאז התפרסמו מספר נתוני מקרו מאכזבים, ביניהם נתון התעסוקה של חודש אוגוסט ומדד מנהלי הרכש אשר הצביע על המשך התכווצות בסקטור. המשקיעים יאלצו להמתין בדריכות עד יום חמישי על מנת לקבל תשובה ברורה בעניין.
אנו מעריכים כי הסיכויים לכך שיו"ר הפד' יכריז ביום חמישי הקרוב על תוכנית רכישות שלילית (QE3), גבוהים במיוחד. אנו מעריכים כי היקף התוכנית תעמוד על 500 מיליארד דולר לפחות והיא תתפרס על פני מספר חודשים, בדומה לקודמתה שנמשכה יותר מחצי שנה. יו"ר הפד' יכול לנסות לפעול במישור אחר: שיעור הריבית. ברננקי עלול להכריז על כך ששיעור הריבית ישאר על כנו עד לשנת 2015 וימשיך לשמור את האופציה להשקת תוכנית תמריצים שלילית לימים קשים יותר. מהלך מהסוג הזה עלול להשפיע לטובה על השוק בטווח הקצר אך בטווח הארוך, הוא יתברר כמהלך לא אפקטיבי, בדיוק כפי שקרה בפעם הקודמת בה הוחלט להשאיר את הריבית על כנה עד ל- 2014. קשה להאמין שהפעם המשקיעים "יוותרו" לברננקי. הם יצפו ממנו למהלך יצירתי ויעיל ולא לעוד "פלסטר". אם ברננקי יאכזב את השקיעים, השווקים עלולים לצנוח ואותם המשקיעים המבוהלים ירוצו חזרה לחפש מקלט בדולר האמריקני, אשר נחשב לנכס מקלט מספר אחד בעולם.
ביום שישי יפורסם נתון המכירות הקמעונאיות של חודש אוגוסט. הנתון צפוי להעיד על עליה של 0.7% במכירות.
נתוני האינפלציה הצפויים להתפרסם השבוע, צפויים להצביע על עלייה משמעותית בשיעור האינפלציה. מדד המחירים ליצרן צפוי לעלות ב- 1.2% ומדד המחירים לצרכן צפוי לעלות ב-0.5%. העלייה הצפויה באינפלציה עלולה להקשות על הפד', אשר מחויב לעודד את הצמיחה במשק, תוך כדאי שמירה על יציבות המחירים.
בעניין הדולר: אנו מעריכים כי השטר הירוק ימשיך לאבד גובה, לפחות עד ליום חמישי הקרוב, בו תתקבל ההחלטה בעניין השקת תוכנית תמריצים נוספת. עד אז, לא נופתע לראות את האירו נסחר באזור ה- 1.3 דולר לאירו. השקת תוכנית תמריצים שלישית עלולה להוות טריגר לפריצה של רמה זו.
אירופה: ממתינים בדריכות להחלטת בית המשפט הגרמני
אירוע הסיכוי הגדול ביותר עבור האירו השבוע הינו: החלטת בית המשפט העליון בגרמניה בעניין השתתפות גרמניה בהקמת קרן הייצוב האירופאית. בית המשפט צפוי להכריע בעניין ב- 12 בספטמבר. אנו מערכים כי בית המשפט לא ירצה לטרפד במהלכים של הבנק המרכזי האירופאי ולכן הוא צפוי שלא להתנגד למהלך.
מעבר לכך, המשקיעים יעקבו אחרי תשואות האג"ח הממשלתיות ל- 10 שנים של ספרד ואיטליה. אם התשואות שלהן תמשכנה לרדת או תישארנה ברמות סבירות, ניתן לצפות להמשך עליות בשווקים ולהמשך התחזקותו של האירו כנגד מרבית המטבעות הנסחרים מולו.
צמד האירו דולר צפוי לנוע השבוע בין 1.27-1.30.
סקטור הסחורות
שבוע מצוין עבר על סוחרי הסחורות, בעיקר לאלו אשר סוחרים בזהב ובכסף. הזהב זינק ביותר מ- 45 דולר לאונקיה וסגר את השבוע באזור ה- 1735 דולר לאונקיה. אנו מעריכים כי הזהב ימשיך לנוע מעלה השבוע, עד לאזור 1770 דולר לאונקיה לפחות.
הכסף התחזק גם הוא ועושה את דרכו אל עבר אזור ה- 35 דולר לאונקיה. פריצה של רמה זו תוביל להמשך הזינוק לכיוון אזור ה- 40 דולר לאונקיה.
זירה מקומית
המדדים בארץ צפויים לפתוח את השבוע בעליות שערים בתגובה למה שהתרחש בשווקים ברחבי העולם במהלך היומיים האחרונים של השבוע החולף. מדד ת"א 25 עלול לפרוץ השבוע את אזור ה- 1125 נקודות, בדרך לרמת ההתנגדות הבאה הניצבת באזור 1140 נקודות, זה למעשה היעד השני שלנו לשבוע זה. אנו מעריכים כי המדד ימשיך לבסס את מעמדו מעל 1110 הנקודות וכל ניסיון ירידה צפוי להיבלם באזור זה.
בזירת המט"ח, אנו מעריכים כי השבוע צמד הדולר שקל יתקשה מאוד לדלג מעל אזור ה- 4 שקלים לדולר. אנו מעריכים כי הדולר ימשיך לאבד גובה בהתאם למגמתו בעולם. היעד שלנו לשבוע זה הינו 3.91-3.95 שקלים לדולר. פריצה של 4 שקלים לדולר תיתכן רק עם הדולר יצליח להתאושש מול מרבית המטבעות בעולם, דבר אשר אינו נראה סביר, לפחות עד ליום חמישי, בו תתפרסם החלטת הריבית בארה"ב.
ניתוח טכני
דולר שקל USD/ILS
ניתוח כללי
- הצמד שבר את תבנית המשולש ואת רמת התמיכה המשמעותית הניצבת באזור ה-4 שקלים לדולר.
- מהלך הירידות צפוי להימשך עד לאזור פיבו' 38.2% (3.9470).
- יעד מרוחק לשבוע זה: אזור קו המגמה העולה, העובר בנק' 3.91 שקלים לדולר.
- הממוצעים הנעים לאחר הצטלבות דובית, דבר אשר תומך בהמשך הירידות של הצמד.
- נעילה מעל 4 שקלים לדולר תעיב על השקל.
תחזית שלנו לשבוע זה: המשך ירידות
ניתן לשקול החזקת פוזיציות שורט, כל עוד הצמד נסחר מתחת ל- 4 שקלים לדולר.
יעדים שלנו לשבוע זה: 3.95, 3.92.
אירו- דולר EUR/USD
ניתוח כללי
- בגרף השבועי ניתן לראות כי הצמד מתקרב לאזור קריטי, המשלב בין קו המגמה היורד, שאינו נפרץ בשנה האחרונה, לבין רמת ההתנגדות הפסיכולוגית הניצבת באזור 1.30 דולר לאירו.
- פריצה + נעילה מעל 1.30, עשויה לאותת על שינוי מגמה בצמד.
- כישלון פריצה + היווצרות של תבנית דובית עשויה להוביל לחידוש גל הירידות חזרה לכיוון אזור ה- 1.27 דולר לאירו.
- הממוצעים הנעים לקראת הצטלבות שוורית.
תחזית שלנו לשבוע זה: המשך עליות לכיוון אזור ה- 1.3.
ניתן לשמור על פוזיציות לונג כל עוד הצמד מחזיק מעמד מעל 1.2620.
יעדים שלנו לשבוע זה: 1.2950, 1.31.
דולר ניוזילנדי – דולר אמריקני NZD/USD
ניתוח כללי
- הצמד בדרך לבחון את קו המגמה היורד של תבנית המשולש. פריצה של קו זה תוביל למהלך עליות אל עבר אזור ההתנגדות ההיסטורית הניצבת ב-0.8220.פריצה של רמה זו עשויה להזניק את הצמד עד לאזור 0.85.
- כישלון פריצה של קו המגמה תעיב על המטבע הניוזילנדי.
- כדאי לשים לב להחלטת הריבית אשר תתפרסם השבוע. למרות שהבנק המרכזי צפוי להותיר את הריבית על כנה ברמה של 2.5%, המשקיעים ימתינו לדבריו של הנגיד הניוזילנדי. נאום יוני מצדו עלול להחליש את המטבע ואילו נאום ניצי עלול להווה טריגר לפריצה מעת 0.8220.
- ממוצעים נעים: הצמד נסחר מעל ממוצע נע 200. הממוצעים הקצרים לקראת הצטלבות שוורית.
תחזית שלנו לשבוע זה: המשך עליות ובחינה של קו המגמה היורד.
ניתן לשקול פתיחת פוזיציות לונג בפריצה של המשולש.
יעדים:0.8220 , 0.8350, יעד מרוחק:0.85 .
הסקירה באדיבות ATRADE - www.atrade.co.il