| יוני פנינג הוא אסטרטג ראשי חדר עסקאות בבנק מזרחי טפחות |
ישראל
מדד המחירים המקומי הפתיע באפריל עם עלייה חריגה מאוד של 1.1%, ברמה המתרחשת פעם בכמה שנים. ולמרות זאת, בדומה למה שראינו בחודשי חגים/אוגוסט של השנה האחרונה, זה שוב סעיף הטיסות. וכפי שהניסיון ההיסטורי מראה, יש לזה נטייה לתקן בחודש העוקב. אם בכל זאת מחפשים קצת סעיפים "דביקים" מנגד, רכיבי השכירות דיי מספקים את זה.
גירעון מאזן הסחר המקומי, בנוסף, התרחב משמעותית באפריל. במידה רבה, להערכתנו, כתוצאה מירידה ביצוא אחרי הקדמת הזמנות מחו"ל, בחודש שעבר, לקראת המכסים. מנגד, ניכר שגם הביקושים המקומיים גברו, מה שעשוי להיתרגם לשיפור ההיצע בשטח.
ארה"ב
בארה"ב, מנגד, האינפלציה דווקא הפתיעה כלפי מטה. יתרה מזאת, סעיפי המדד שפורסם לא ממש הצביעו על עליית מחירי מוצרים כתוצאה מהמכסים. וגם אם נראה את העלייה הזו בהמשך, כנראה שהיא תהיה מתונה ממה שציפינו. מה שכן ממשיך לעלות כרגע זה מחירי השכירויות, לא ברור אם בגלל חוסר בהיצע או הדגימה המאוחרת של הסדרה הזו באופן כללי. במבט קדימה, התמתנות רבתי באינדיקציות למחירי השירותים צפויה למתן את האינפלציה הכוללת לעבר היעד.
נתוני המכירות הקמעונאיות בינתיים מצביעות עדיין על עלייה נאה, ומתרחבות מעבר לעלייה בביקוש לרכב, שראינו בחודש שעבר.
בריטניה
בבריטניה, באופן דומה, התוצר עולה ב-0.7% חריגים במהלך הרבעון הראשון. אבל גם כאן כנראה שמדובר בהשפעת מכסים. ונצפה להתמתנות ברבעונים הבאים.