התרחבות המתיחות המסחרית: טראמפ צפוי להכריז על מכסים חדשים - סקירה שבועית

| מודי שפריר הוא אסטרטג ראשי - שווקים פיננסים בבנק הפועלים |

1. שווקים / מלחמת סחר - דיווח ברויטרס בשישי כי טראמפ מתכנן להכריז על מכסים הדדיים על מדינות רבות בתחילת השבוע העיב על שוקי המניות.

2. בארה"ב - נתוני התעסוקה הצביעו אמנם על המשך שוק תעסוקה 'הדוק', אך כהגדרת יו"ר הפד - מכלול הנתונים מצביע על שוק פחות 'הדוק' מזה שנרשם טרום משבר הקורונה וכזה אשר אינו תומך בהאצת האינפלציה. השוק מתמחר עתה בין הורדת ריבית אחת לשתיים בשנה הקרובה, ו- rate Terminal ברמה של כ- 3.95%.

3. באירופה - נתונים כלכליים חלשים בשילוב עם התמתנות לחצי השכר, הובילו לכך שהשוק ממשיך לתמחר עוד 3-4 הורדות ריבית בשנת 2025.

4. בסין - פרסומים על שיחה צפויה בין מנהיגי ארה"ב וסין מיתנו במעט את החששות כי המצב בין שתי המעצמות הגדולות בעולם יסלים למלחמת סחר כוללת.

5. ביפן - פרסום נתונים על עלייה חדה בשכר ובהוצאות משקי הבית, תמכו בעליית תשואת אגרת החוב היפנית ל- 10 שנים לרמתה הגבוהה ביותר מאז 2011.

6. אינפלציה - תחזית מדד ינואר נותרת על ,0.50% ותחזית מדד פברואר על .+0.40% תחזית האינפלציה לשנה הקרובה נותרת על 2.80%.

7. שקלי /צמוד - באופן שאינו שכיח, ציפיות האינפלציה בשוק האג"ח נמוכות עתה מרמת הציפיות בעקום ה- OTC לאורך כמעט כל העקום.

8. מח"מ תיק מקומי - השיפוע 5-10 בשוק האג"ח הממשלתי ירד בחדות ל- bp+11 ( לעומת bp+17 בעקום ה- IRS).
9. שוק המט"ח - הגופים המוסדיים הורידו את חשיפתם למט"ח בחודש דצמבר - מכרו נטו כ- 3.7 מיליארד דולר. עם זאת, בסיכום שנת 2024 המוסדיים רכשו, נטו, כ- 12.3 מיליארד דולר, לאחר רכישות של כ- 22.5 מיליארד דולר ב- 2023 וכ- 17.7 מיליארד דולר ב- .2022 אנו נותרים בהערכתנו כי הגופים המוסדיים לא יגדילו בשנת 2025 את חשיפתם למט"ח - עובדה אשר תתמוך, להערכתנו, בהמשך התחזקות השקל.