| רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי, מזרחי טפחות |
בדומה לציפיות השוק ו-0.1% יותר מנתוני החודש הקודם.
המדד ללא מזון ואנרגיה עלה %0.3 ו-3.3, בהתאמה, כמו ציפיות השוק וללא שינוי מנתוני חודש נובמבר.
סעיפי הדיור והשירותים (ללא אנרגיה) עלו 4.7% ו-4.6%, בהתאמה, ב-12 החודשים האחרונים.
ככלל, האינפלציה דורכת במקום, היא אינה מראה התקדמות נוספת לכיוון רמת היעד של 2% ועדיין ליבת האינפלציה גבוהה יותר וסעיפי הדיור והשירותים עולים פי 2 ויותר מרמה זו, כך שהאינפלציה עדיין דביקה.
כמו כן, מחירי הדלקים צנחו 19.5% ב-12 החודשים האחרונים ולחצו מטה את גובה האינפלציה, מה שמעיד על תלות של האינפלציה בשוקי הסחורות.
לכך יש להוסיף את המדיניות הכלכלית המתוכננת של הנשיא הנבחר טראמפ, שעשויה להקשות על המשך ירידה של האינפלציה (הן דרך עלות כוח העבודה והן בשל מכסים מוגדלים על הייצוא).
עם זאת, היות והנתון דמה לציפיות השוק ולא הראה שינוי ניכר בהשוואה לחודש הקודם, לא אמורה להיות לו השפעה על השוק ועל הציפיות הברורות שהריבית בארצות הברית תרד ב-1/4 אחוז נוסף ביום רביעי הבא ותשלים ירידה של אחוז אחד מתחילת סבב ההורדות הנוכחי. הסבירות לכך כמעט מלאה כעת. במבט לחודש ינואר 2025, רוב הסיכויים שתירשם הפוגה.
משום כך אנו עדים לתגובה הראשונית החיובית של השוק – ירידה של תשואות הפדיון על ה-treasuries (בדגש על האג"ח הקצרות יותר) , שינוי כיוון כלפי מעלה במדדי המניות והיחלשות של הדולר מול האירו.
השוק גם מקבל בקורת רוח את דברי טראמפ מוקדם יותר השבוע כי לא יפגע בעצמאות המדיניות של הנגיד פאוול.