| יוני פנינג הוא אסטרטג ראשי חדר עסקאות בבנק מזרחי טפחות |
דוח ה-NFP לנובמבר מצביע על תוספת של 227 א' משרות במהלך החודש. לכאורה מדובר במספר גבוה במעט, ביחס להיסטוריה האחרונה של הנתון הזה. אבל הציפייה פה הייתה במובן מסוים לתיקון של הנתון החלש יותר שראינו באוקטובר, בתוספת המשרות – 12 א' משרות בלבד, על רקע ההוריקנים שמיתנו את כלל הפעילות הכלכלית במדינה, במהלך החודש. סך התוספת הנוכחית, זו של נובמבר, יחד עם אוקטובר היא נמוכה, ואפשר להגיד משמעותית, מזו הנדרשת כדי לאזן את הכלכלה.
ובנוסף בהקשר הזה, בנוסף לעובדה ששיעור האבטלה בארה"ב עלה ב-0.1% משמעותיים ל-4.2%, ככל שנמשיך לראות את הכלכלה האמריקאית מוסיפה כמויות כאלה של משרות, ולהערכתנו זה יהיה המצב, אז כנראה שנתחיל לראות גם את שיעור האבטלה נע צפונה מהרמות האלה. יחד עם מגמת ההתמתנות במספר המשרות הפנויות, זה כנראה גם אומר התמתנות בקצב הצמיחה של השכר, ומכאן ללחצים אינפלציוניים פחותים.
לפי שעה, נתוני המועסקים הקרים מנוטרלים במעט על ידי הפתעה קלה כלפי מעלה בשכר השעתי. אבל יותר מזה, מדד המחירים לצרכן של נובמבר, אשר יפורסם ביום רביעי בשבוע הבא, ישמש כנראה כאבן הבוחן המהותית החסרה לניתוח הכלכלה האמריקאית, לקראת החלטת הריבית בשבוע העוקב. אם לא תהיה פה הפתעה מהותית, כנראה שנזכה להורדת ריבית שלישית של הפד ב-2024. בפרט, הנתון היום לא משנה מהותית את הציפיות להודעת הריבית בארה"ב, שממשיכות לנוע סביב 70% וקצת, להורדת ריבית נוספת, בעוד פחות משבועיים. הורדה כאמור, תשים את ריבית הפד האפקטיבית על רמה נמוכה מזו אצלנו. זולת מספר הזדמנויות במהלך גל העלאות הריבית האחרון, מדובר בתופעה שלא נצפתה מאז תקופת היעדר הגז הטבעי במשק הישראלי, לפני כעשור. המצב הזה צפוי במקביל למהלך המרשים של השקל בשבועות האחרונים. וסביר שימשיך לתמוך במטבע המקומי.