| לירן לובלין הוא מנהל מחלקת מחקר בבית ההשקעות אי.בי.אי |
התוצאות של בז"ן לרבעון השלישי של השנה אמנם היו חלשות והביאו לירידה חדה במחיר המניה אך בראיה שנתית (שנת שיפוץ) התוצאות לא רעות בכלל. בז"ן צפויה לסגור שנה עם EBITDA מנוטרלת של 350-450 מ' דולר ותמשיך לחלק רווחים נאים לבעלי המניות.
ראינו את המניה יורדת בגלל עלייה בפרמיית הסיכון עם התחממות הגזרה הצפונית והתרחבות טווח ירי הטילים מלבנון אך בניגוד לכלל השוק, המניה לא הגיבה בצורה דומה לאפשרות של הסדרה בצפון ולא היתה שותפה לאופטימיות בשוק ורק זו לבד סיבה להערכה שלנו שהמניה מתומחרת בחסר.
עדכנו מעט את מודל הערכת השווי במגזר הפולימרים והנחנו המשך ירידה במרווח הזיקוק ב-2025. אנו מורידים מעט את מחיר יעד ל 1.35 ₪ למניה ושומרים על המלצת תשואת יתר.