זה לא נגמר: הריבית צפויה לעלות לרמה של 3.5% בהחלטת בנק ישראל הבאה

| ד"ר גיל מיכאל בפמן, כלכלן ראשי, בנק לאומי |

הוועדה המוניטרית של בנק ישראל החליטה ביום שני להעלות את הריבית ב- 50 נ"ב לרמה של 3.25%. 

הערכות השוק נעו בין 50 נ"ב ל-75 נ"ב. בנק ישראל ציין שהאינפלציה בישראל מצויה מעל לגבול העליון של היעד, ברמה של 5.1% ב-12 החודשים האחרונים. האינפלציה נרשמת בטווח רחב של סעיפי המדד.  

להערכתנו בבנק לאומי, האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים צפויה להישאר מעל ל-5% בחודשים הקרובים ומדובר במצב שתומך בעוד העלאות ריבית, זאת למרות האטת הקצב בהחלטה הנוכחית.

האינפלציה בישראל נמוכה מהאינפלציה במרבית המדינות המפותחות. הוועדה המוניטרית מעריכה כי תהליכי ההידוק המוניטרי בישראל ובעולם והתמתנות הביקושים לצד ההקלות בשרשראות האספקה וירידת מחירי הסחורות פועלים למיתון האינפלציה. 

מלבד זאת, נראה שהפחתת קצב ההעלאות נתמכה בכך שהציפיות לאינפלציה לשנה הראשונה משוק ההון מצויות בתוך תחום היעד, הציפיות לשנה משאר המקורות שוהות בסביבת הגבול העליון של היעד. 

הציפיות משוק ההון לשנה השנייה ואילך מצויות בתוך תחום היעד. נציין שיעד יציבות המחירים של בנק ישראל מוגדר במונחים של אינפלציה בפועל של המדד הכולל ולא במונחי ציפיות, שיתכן שיתממשו ויתכן שלא.

במסגרת הגורמים המאפשרים העלאות ריבית נוספות, בנק ישראל ציין שבמשק הישראלי נמשכת פעילות כלכלית איתנה ושוק העבודה עדיין הדוק. בנק ישראל צופה שהמדיניות המוניטרית המצמצמת וההתמתנות בפעילות בעולם צפויים להביא להאטה מסוימת בפעילות הכלכלית בישראל בהמשך ולכן ההאטה בקצב העלאת הריבית בהחלטה הנוכחית. 

במסגרת הסיכונים שבנק ישראל מציין, יש את הפעילות הכלכלית בעולם שהולכת ומתמתנת ותך כדי כך הסיכון למיתון עולה, בעיקר באירופה. 

בנק ישראל גם מציין שמספר העסקאות לרכישת דירה ממשיך לרדת והיקף המשכנתאות שניטלו בחודשים האחרונים הצטמצם מאוד, ובמקביל ישנה עלייה ניכרת בהתחלות הבנייה, מה שיכול ללמד על הכוחות המתגבשים, להערכתנו, לבלימת אינפלציית מחירי הדירות בישראל ולעצירת תהליך העלאת הריבית בהמשך. 

בהחלטת הריבית הקרובה, בתחילת חודש ינואר, הריבית צפויה לעלות עוד לכ-3.5%.

• הכותב הוא הכלכלן הראשי של בנק לאומי. הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות בסקירה מסופקים כשירות לקוראים, ואינם משקפים בהכרח את עמדתו הרשמית של הבנק. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או הזמנה לקבלת הצעות, או ייעוץ לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול שינויים. לבנק ו/או לחברות בנות ו/או לחברות הקשורות אליו ו/או לבעלי שליטה ו/או לבעלי עניין במי מהם עשוי להיות מעת לעת עניין במידע המוצג בסקירה, לרבות בנכסים פיננסיים המוצגים בה.