מבזקי חדשות
סגירה
Investing Pro 0
קבלו תובנות מעשיות עם +InvestingPro הירשמו כאן

האינפלציה היא חזות הכל: פרוטוקול הפד מחזק את הקו הניצי שאימץ הבנק המרכזי

מאת רונן מנחםסקירת שוק26.05.2022 13:10
il.investing.com/analysis/article-200434869
האינפלציה היא חזות הכל: פרוטוקול הפד מחזק את הקו הניצי שאימץ הבנק המרכזי
מאת רונן מנחם   |  26.05.2022 13:10
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| רונן מנחם, כלכלן ראשי של מזרחי טפחות |

שוקי ארה"ב מתנהלים זה זמן תחת הנחה כי הפדרל ריזרב שם את האינפלציה הגואה נר לרגליו, ולצורך כך יעלה את הריבית fast and furious. ראשיו מדגישים זאת שוב ושוב, ולצורך כך מניחים כי הפעילות הכלכלית והתעסוקתית בארה"ב לא תיפגע משמעותית, הן מעצם העלאות הריבית (וצמצום המאזן) והן ממכשולים כמו המלחמה באוקראינה או סגרי הקורונה בשנגחאי. מבחינתם, הסכנה הגדולה יותר משני המכשולים האלה הינה שעליית מחירי האנרגיה והסחורות תחריף בשל המשך שיבושי ההיצע.

על פניו יש להם על מה להתבסס. לפי דוח משרד התקציבים של הקונגרס האמריקאי, התמ"ג של ארה"ב יצמח השנה 3.1%, בהנעת הוצאות גדולות של משקי הבית על מוצרים ושירותים. גם שיעור הבלתי מועסקים, 3.6% בלבד, מצביע על שוק עבודה שוקק, תעסוקה מלאה וקושי לאייש מספר גדל והולך של משרות בארה"ב.

בתוך כך, האינפלציה בארה"ב תהיה גבוהה, ומדד המחירים של הוצאות משקי הבית (personal consumption expenditure) יעלה 4% (פי 2 מהיעד) וישקף ביקוש גבוה והיצע מוגבל. נזכיר כי זה המדד החביב על הפד לצורך כימות האינפלציה.

לנוכח ההערכות האלה, תרשומת דיוני ועדת השווקים הפתוחים של הפדרל ריזרב, שקדמו להודעה על העלאת הריבית ב-50 נ"ב בתחילת החודש, ופורסמה אתמול, רק חיזקה את המסרים והקו הניצי שהפד אימץ. בתרשומת הודגש הצורך בהעלאות ריבית חדות יותר ורבות יותר. It's all about inflation.

נזכיר כי הריבית בארה"ב עומדת כיום על 100-75 נ"ב. רוב החברים בוועדה תמכו בהעלאת ריבית של 50 נ"ב בשתי הפגישות הבאות - כך שלקראת הקיץ יעמוד שיעורה על 200-175 נ"ב. בהמשך ועד לאמצע השנה הבאה תעלה הריבית ב-125 נ"ב נוספות, ותגיע, לפי ההערכה החציונית של הוועדה, ל-325-300 נ"ב. שוקי ההון מתמחרים כיום לגמרי את ההערכות הללו של הפד.

הוועדה הבהירה שוב כי האינפלציה כיום הינה חזות הכל, ולכן הם מחויבים ונחושים להשיב את יציבות המחירים.

יש לציין כי מבחינתם המדיניות הנוכחית עודנה מרחיבה; תחילה בכוונתם להביאה לעמדה נייטרלית, ובהמשך לפי הצורך, לעבור למדינות מרסנת. המסר העיקרי: הפד ירסן מהר ועכשיו, ויבחן את השלכות הצעדים מאוחר יותר השנה. הצורך בבחינת ההשלכות מתיישב עם הדוח האמור, שלפיו לאחר 2022 תאט צמיחת התוצר בארה"ב בגלל ההידוק המוניטרי והתמיכה הפיסקלית הפוחתת. בד בבד, תרד האינפלציה בארה"ב ל-2.3%, ואחר כך (בשנים 2024-2026) תימצא סמוך ליעדה (כאמור, 2%).

לפי התרחיש הבסיסי שלנו בבנק מזרחי טפחות:

  •  רוב עליית הריבית תתבצע בחודשיים-שלושה הקרובים ואחר כך תאט, תיטול הפוגה, או תיפסק לחלוטין (בהתאם לנתונים השוטפים; הפד נוקט מדיניות "תלויית נתונים").

  • האינפלציה הגואה תיבלם בקרוב ותרד הדרגתית לאזור 3%-2%.

  • כלכלת ארה"ב תאט, אבל תמשיך לצמוח; שוק העבודה יישאר חזק.

  • עקום התשואה לפדיון ישקף זאת: עלייתו תיבלם, שיפועו ישתטח ובשנה הבאה אף ירשום ירידה איטית.

 חשוב לציין כי בנסיבות הנוכחיות, מידת הסיכונים סביב התרחיש הבסיסי גבוהה מהרגיל ויש להביא בחשבון גם תרחישי קצה לכל כיוון.

- הכותב הוא כלכלן ראשי של בנק מזרחי טפחות. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

האינפלציה היא חזות הכל: פרוטוקול הפד מחזק את הקו הניצי שאימץ הבנק המרכזי
 

מאמרים נוספים

האינפלציה היא חזות הכל: פרוטוקול הפד מחזק את הקו הניצי שאימץ הבנק המרכזי

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות המכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

 

 

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

 

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
האפליקציות שלנו
הורדהApp store
Investing.com
© 2007-2022 כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
  • הרשמו חינם וקבלו:
  • התראות בזמן אמת
  • אפשרויות תיק השקעות מתקדמות
  • גרפים מותאמים אישית
  • אפליקציה בסנכרון מלא
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל