| ג'ון מאייר, מנהל השקעות ראשי של GlobalX |
סבב העלאות הריבית בארה"ב יימשך עד לסוף השנה, השוק מתמחר אינפלציה ממושכת יותר, ומי שירוויחו מתנאי השוק הנוכחיים הן המניות הדיפנסיביות.
בשבוע שעבר ביצע הבנק הפדרלי את העלאת הריבית הראשונה זה שנים, והוא צפוי לבצע העלאת ריבית של כרבע אחוז לפחות בכל אחת מישיבות הריבית החודשיות שלו עד לסוף השנה. מה שהיה מעניין בדבריו של יו"ר הפד, ג'רום פאוול, היא העובדה שהוא ציין כי האינפלציה "גבוהה מדי", אך בד בבד, המעיט בסיכון למיתון.
ואמנם, לאור שיעורי התעסוקה הגבוהים בארה"ב, נראה כי הסיכון בטווח הקרוב הוא להיפר-אינפלציה ולא למיתון. הדבר מתבטא גם ב"בטן" של עקומת התשואות על האג"ח של ממשלת ארה"ב, בין שנתיים ל-10 שנים, שעלתה בשבוע האחרון ב-25 נקודות בסיס - מה שמלמד כי השוק צופה כי האינפלציה תתמיד לזמן ממושך יותר.
המשך המלחמה באוקראינה והסנקציות על רוסיה צפויים להמשיך ולדחוף את מחירי האנרגיה והסחורות כלפי מעלה. בסביבה הנוכחית, אנחנו ב-GlobalX צופים כי מניות מסקטורים דפנסיביים כמו בריאות וסקטורים שיוצאים נשכרים מאינפלציה גבוהה, כמו נדל"ן, אנרגיה וחומרי גלם, יובילו את עליות השערים עד לסוף השנה.
ככלל, התשואות הריאליות השליליות, שנובעות מהאינפלציה הגבוהה לצד הצמיחה הכלכלית, יתמכו בשוק המניות, כתולדה של הנהירה אחר אפיקי תשואה חיובית.
עם זאת, המומנטום החיובי בשוק המניות צפוי להיות מוגבל, על רקע העלאות הריבית, אי-היציבות הגיאופוליטית והתחזקות הדולר. בתנאי שוק כאלה, מומלץ ליישם אסטרטגיות דפנסיביות יותר, כמו השקעה במניות נושאות דיבידנד.
הכותב הוא מנהל השקעות בכיר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.