הפדרל ריזרב העלה את שיעור הריבית בארה"ב ביום רביעי, לראשונה מאז 2018, והציג תוכנית אגרסיבית להעלאת העלויות של הלוואות לרמות מגבילות בשנה הבאה. המהלך של הבנק המרכזי האמריקאי מהווה שינוי כיוון חד ממאבק במגפת הקורונה להתמודדות עם סיכונים כלכליים שנובעים מהאינפלציה הגבוהה והמלחמה באוקראינה.
ועדת השוק הפתוח של הפד פתחה את "הידוק החגורה" במדיניות המוניטרית עם העלאה של רבע נקודת אחוז בשיעור היעד לריבית על הלוואות בין-בנקאיות, והרימה את ריבית הבנצ'מרק מרמתה הנוכחית, הקרובה לאפס, בצעד שצפוי להשפיע על הרבה מאוד ריביות שמוטלות על צרכנים ועסקים בארה"ב.
יתרה מכך, תחזיות הפד החדשות מראות כי קובעי המדיניות בבנק המרכזי מוכנים להעלות הילוך במאבק שלהם נגד האינפלציה הגואה, כאשר אחד מהם - נשיא הפד של סנט לואיס, ג'יימס בולארד - חצה את הקווים לטובת גישה אגרסיבית אף יותר.
רוב קובעי המדיניות בפד צופים כעת עלייה של בין 1.75%-2% עד סוף שנת 2022 בשיעור הריבית על הלוואות בין-בנקאיות - עלייה המקבילה להעלאה של רבע נקודת אחוז בכל אחת משש פגישות המדיניות של הפד שנותרו השנה. הם צופים כי שיעור הריבית על הלוואות בין-בנקאיות יעלה ל-2.8% בשנה הבאה - מעל לרמה של 2.4% שבממשל האמריקאי חוששים כי תאט את הכלכלה.
בדברים שנשא בסוף פגישת המדיניות האחרונה של הפד, שנמשכה יומיים, אמר יו"ר הפד, ג'רום פאוול, כי הכלכלה האמריקאית חזקה מספיק כדי לעמוד בהעלאת הריבית ולשמור על קצב הצמיחה החזק הנוכחי שלה בתחומי התעסוקה והשכר, וכי הפד צריך כעת להתמקד בהגבלת ההשפעה של עליית המחירים על משפחות אמריקאיות.
חרף הצעדים שננקטו ביום רביעי, האינפלציה בארה"ב צפויה להישאר מעל לשיעור היעד של 2% שהציב הפד עד סוף 2024, ופאוול אמר כי הבנק המרכזי לא יהסס להעלות את הריבית בצורה אגרסיבית יותר, אם הם לא ייראו שיפור.
"הדרך שבה אנו חושבים על הנושא היא שכל פגישה היא פגישה בשידור חי", בכל נוגע להעלאת הריבית, אמר פאוול במסיבת עיתונאים, והדגיש כי הפד עשוי לבצע מהלכים המקבילים להעלאות נוספות בשיעור הריבית, על ידי קיצוץ בהחזקות האג"ח המאסיביות שלו.
"אנו הולכים להתמודד עם תנאים מתפתחים, ואם אכן נסיק שיש לפעול באופן מהיר יותר להורדת התמיכה, זה מה שנעשה",
הוסיף פאוול.
העלאות ריבית מאיטות את האינפלציה על ידי ריסון הביקוש למוצרים יקרים, כמו בתים, כלי רכב או פרויקטים לשיפוץ הבית, שנעשים יקרים יותר למימון, ושיכולים גם להאט את הצמיחה הכלכלית ופוטנציאלית להעלות את רמת האבטלה.
ייתכן כי הכלכלה האמריקאית כבר עוברת האטה בשל גורמים אחרים. קובעי המדיניות בפד הציבו את תחזית צמיחת התמ"ג שלהם ל-2022 על 2.8%, לעומת התחזית מדצמבר האחרון, שעמדה על 4%, כאשר הם התחילו לנתח את הסיכונים החדשים שעמם מתמודדת הכלכלה העולמית.
"זוהי רק הערכה מוקדמת של השפעות המשנה שתגרום המלחמה במזרח אירופה, שיכו בכלכלה דרך כמה ערוצים",
אמר פאוול.
"מדובר בעליית מחירי הנפט והסחורות. גורמים אלה יכבידו על התמ"ג במידה מסוימת".
עם הזמן, מדיניות הפד עצמה תתחיל לרסן את הפעילות הכלכלית, לדברי פאוול. יעד האינפלציה המועדף כרגע על הפד הוא עלייה של 6% בשנה.
| אינפלציה עיקשת
הצהרת המדיניות של הפד, שלאחר תקופה ארוכה השמיטה את מגפת הקורונה כגורם הסיכון הישיר ביותר לכלכלת ארה"ב, סימנה את קץ המערכה הנרחבת שניהל הבנק המרכזי האמריקאי נגד מגפת הקורונה. אחרי שנתיים שהתמקדו ברובן במאמצים להבטיח שלמשפחות וחברות תהיה גישה לאשראי, הפד כעת מתחייב ל"העלאות מתמשכות" בעלויות על הלוואות, במטרה לרסן את שיעור האינפלציה הגבוה ביותר זה 40 שנה.
מסלול הריבית שקובעי המדיניות הציגו בתחזיות הרבעוניות החדשות שלהם, קשוח יותר מהצפוי, ומשקף את חששות הפד בנוגע לאינפלציה, שנעה בקצב מהיר יותר ומאיימת להפוך לעיקשת יותר מכפי שנצפה, ולסכן את תקוות הבנק המרכזי למעבר קליל ליום שאחרי מדיניות החירום שהופעלה כדי להילחם בהשלכות הקורונה.
עליית מדדי המניות העיקריים בוול סטריט קוזזה לזמן קצר אחרי פרסום ההודעה והתחזיות ביום רביעי, לפני שהמדדים התאוששו וסגרו את יום המסחר בעליות, כאשר מדד S&P 500 רושם עלייה יומית של 2.2%.
התשואות על אג"ח האוצר האמריקאי לשנתיים עלו עד ל-2.002%, בעוד תשואת אג"ח הבנצ'מרק ל-10 שנים הגיעה ל-2.246%, כאשר בשני המקרים מדובר ברמות הגבוהות ביותר מאז מאי 2019, לפני שנפלו חזרה ל-1.948% ו-2.188%, בהתאמה. הדולר נסחר בירידה לעומת סל של מטבעות אחרים.
גם עם העלאות הריבית האגרסיביות יותר שצפויות כעת, הפד מצפה ששיעור האינפלציה בארה"ב יישאר ברמה של 4.3% השנה, ויצנח ל-2.7% ב-2023 ול-2.3% ב-2024. כמו כן, צופה הפד כי שיעור האבטלה יירד עד ל-3.5% השנה ויישאר ברמה זו בשנה הבאה, אבל הוא צפוי לעלות מעט עד ל-3.6% ב-2024.
בהודעת הבנק המרכזי נאמר כי הפד צפוי להתחיל לקצץ במאזן שלו, שהיקפו עומד על כמעט 9 טריליון דולר, "בפגישת המדיניות הקרובה". החזקות הבנק המרכזי באג"ח ממשלתיות של ארה"ב ובניירות ערך מגובי משכנתאות התנפחו אחרי תחילת מגפת הקורונה ב-2020, כאשר הפד התחיל לבצע רכישות נכסים מאסיביות מדי חודש כדי לחזק את הכלכלה.
רויטרס תרמה תוכן לידיעה זו.