קבלו 40% הנחה
חָדָשׁ! 💥 קבל את ProPicks כדי לראות את האסטרטגיה שניצחה את ה-S&P 500 ב-1,183%+קבלו 40% הנחה

קורונה, קשיי אספקה והעלאות ריבית: מה צפוי בשווקים ב-2022?

התפרסם 26.12.2021, 11:21
עודכן 09.07.2023, 13:32

| גיא בית-אור, הכלכלן הראשי של פסגות בית השקעות |

למה האינפלציה כל כך חשובה במבט ל-2022? מאחר ובמצב העניינים הנוכחי, היא זו שתקבע עד כמה הבנקים המרכזים יעלו את הריבית ומכאן האפקט על השווקים ברור לחלוטין. 

נתחיל מהחדשות הטובות - סביר להניח כי בעוד שנה סביבת האינפלציה העולמית תהיה נמוכה יותר בהשוואה להיום. כל זאת בהנחה ולא נראה את מחירי הסחורות ממשיכים לזנק ולא נראה אפקט אינפלציוני נוסף של פתיחת הכלכלות כפי שראינו השנה. 

עם זאת, השפעות קצה אלו ידועות וכבר גלומות לחלוטין בשווקים ובתחזיות. האתגר הוא לנסות ולהבין מה צופן לנו העתיד מבחינת הגורמים האינפלציוניים הנוספים ובמיוחד השיבוש בשרשראות האספקה, משבר האנרגיה וברמה המקומית של כל מדינה, כיצד לחצי השכר והתחממות שוק הנדל"ן יבואו לידי ביטוי באינפלציית הליבה. 

עם התפוגגות השפעות הקצה, ב-2022 אנו נוכל לראות הרבה יותר טוב באיזה סביבה אינפלציונית העולם נמצא באמת, ולפחות לראייתנו, זו סביבה שתצדיק מדיניות מוניטארית הרבה יותר מהודקת ביחס לשנים קודמות. 

לפחות לראייתנו, הלחצים על שרשראות האספקה ומשבר האנרגיה באירופה צפויים לייצר סבב נוסף של לחצים אינפלציוניים על מוצרים רבים ברחבי העולם ב-2022, לחצים שעדיין לא ממש גלומים בתחזיות האנליסטים.

בנוסף, הזינוק בשכר והתחממות שוקי הנדל"ן בסביבה אינפלציונית גבוהה במיוחד עלולים לייצר דינאמיקה חריפה יותר של אינפלציה בענפי השירותים גם בעולם וגם בישראל כך שלראייתנו, הסיכונים האינפלציוניים ממשיכים להיות גבוהים. 

כאשר ברקע הנתונים הכלכליים בעולם מאותתים באופן ברור על האטה כלכלית – גם בשל סגירה מהירה של פערי התוצר באירופה וארה"ב, וגם בשל השפעת המגבלות החדשות על הפעילות עקב אומיקרון - האתגר של הבנקים המרכזיים יהיה לנווט בסביבה של האטה כלכלית ברורה שמאופיינת באינפלציה גבוהה. 

האם "אומיקרון" עשוי להיות הפתרון לבעיה הבריאותית? ייתכן, אך במקרה כזה, הוא עשוי להביא עימו סיכונים לשווקים מכיוון אחר. 

כמו תמיד בכל הנוגע לווירוס חייבים לתת את ההסתייגות הבאה - אי הוודאות לגבי האופק הכלכלי גבוהה. עם זאת, אחרי כמעט שנתיים, ייתכן ולמדנו דבר או שניים גם על ההיבט האפידמיולוגי, ובעיקר על תגובת הממשלות. 

נתחיל מהחדשות הטובות, ככל שעוברים הימים, המחקרים שיוצאים מאותתים באופן ברור שאומיקרון הוא אמנם מאוד מדבק וככל הנראה יעילות החיסונים מולו נמוכה יותר, אך עם זאת המחלה שהוא מייצר היא מאוד קלה. האמת? זה בדיוק מה שהביולוגיה האבולוציונית מרמזת לנו שבסופו של דבר יקרה, וירוס מדבק יותר אך הרבה פחות קטלני. 

במובן הזה, אומיקרון עשוי לאותת על סוף שלב המגיפה ומעבר לשלב האנדמי (שייתכן וכבר עברו אליו מזמן). ואם זה לא מספיק אופטימי, עכשיו גם הטיפולים עוברים למרכז הבמה וזאת אחרי שה-FDA אישר בהיתר חירום את הכדורים האנטי-ויראליים של פייזר (NYSE:PFE) ומרק (NYSE:MRK) שבהחלט נראים כמו גורמים שמשנים את חוקי המשחק. 

כעת, כל שנותר הוא לקבל עוד אישורים (דרך מחקרים) על כך שהמחלה מאומיקרון באמת קלה, מה שיאפשר לממשלות - שלהן באופן טבעי קשה לשנות תפיסה כל כך מהר -  לשנות גישה להתחיל לחיות לצד הווירוס, שלא נראה שהולך לשום מקום לעוד הרבה מאוד שנים. 

אם אכן תרחיש זה יתממש אז מדובר כאן על התפוגגות של אחד מהסיכונים המשמעותיים ביותר לפעילות הכלכלית העולמית. עם זאת, במקרה כזה חייבים לקחת בחשבון כי ייתכן והבנקים המרכזיים יפעלו לצמצום המדיניות המוניטארית בצורה יותר אגרסיבית מה שיגדיל עוד יותר את הסיכונים סביב שוק המניות, שבכל מקרה נמצא בפתחה של השנה החדשה בנקודה רגישה במיוחד.

הכותב הוא הכלכלן הראשי של בית ההשקעות פסגות ואינו בעל עניין אישי בנושא הסקירה. אין בסקירה זו כדי  להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

תגובות אחרונות

התקינו את האפליקציה שלנו
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
© 2007-2024 - כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ