מבזקי חדשות
0
גרסה נטולת פרסומות. שדרגו את החוויה ב-Investing.com. חיסכו עד 40% פרטים נוספים

היוניות של בנק ישראל גוברת? החלטת הריבית סייעה להחלשת השקל

il.investing.com/analysis/article-200433372
היוניות של בנק ישראל גוברת? החלטת הריבית סייעה להחלשת השקל
מאת אמיר כהנוביץ   |  25.11.2021 09:19
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 
| אמיר כהנוביץ, כלכלן ראשי, הפניקס-אקסלנס |
לאחר החלטת הריבית ה"יונית" מוקדם יותר השבוע של בנק ישראל, שעזרה להחלשת השקל, התראיין הנגיד פרופ' אמיר ירון שלשום לרויטרס, והעלה את ה"יוניות" לשלב אחר, כששיאה היה שהוא אפילו לא בטוח שכלי הריבית רלוונטי לאינפלציה:
"לא ברור האם מדיניות מוניטרית עדיין אפקטיבית להשפיע על האינפלציה, בהתחשב בגלובליזציה, ביכולת לקנות דרך האינטרנט שמוזילה מחירים, ובהתקדמות הטכנולוגיה שהופכת את הייצור והצריכה ליעילות יותר".
בהמשך לדבריו התשואות על המק"מים של בנק ישראל העמיקו אל תוך הטריטוריה השלילית, והשקל רשם נפילה חדה מול סל המטבעות, ובמיוחד מול הדולר, אשר זינק בעולם על רקע פד "ניצי" וחולשה באסיה ובאירופה.
 
התשואות של איגרות החוב הקצרות בארה"ב קפצו ביום רביעי לשיא מאז טרום הקורונה, לאחר פרסום נתוני מאקרו חזקים, ובהם האצת מחירי הצריכה (PCE) משינוי שנתי של 4.4% ל-5.0%, עליה קלה בסקר אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן, עלייה גבוהה מהצפוי בנתוני הכנסות והוצאות משקי בית, ירידה בולטת במספר דורשי מענקי אבטלה, ובמיוחד לאחר פרסום פרוטוקול החלטת הפד האחרונה, שממנו עלה כי מספר חברים תומכים בסיום מהיר יותר לתכנית רכישות האג"ח.
 
פרוטקול הפד ניסה להיות מאוזן, אבל את עיקר תשומת הלב תפסה המוכנות של כמה מהחברים להאיץ את קצב צמצום רכישות האג"ח. מהפרוטוקול:
"חברי הפד רואים ברוב המקרים את רמת האינפלציה הגבוהה משקפת גורמים שצפויים להיות ארעיים, אך העריכו שלחצי האינפלציה עלולים להימשך זמן רב יותר ממה שהעריכו קודם לכן".
זאת,
"בגלל חוסר הוודאות המתמשך לגבי התפתחויות בשרשרת האספקה, לוגיסטיקת הייצור ומהלך הנגיף. מספר משתתפים הדגישו כי יחס סבלני לנתונים הנכנסים נותר הולם כדי לאפשר הערכה מדוקדקת של ההתפתחויות בשרשרת האספקה והשלכותיהן על שוק העבודה והאינפלציה".
 
עם זאת, כמה מחברי הפד הביעו חשש שהרמה הגבוהה של האינפלציה תעורר עליה בציפיות האינפלציה הארוכות מה שעלול להקשות על הוועדה להשיג אינפלציה של 2% בטווח הארוך. מספר חברים הציעו לסיים מהר יותר עם תוכנית רכישות האג"ח כדי להותיר לפד גמישות, כדי שבמידת הצורך יהיה ניתן להקדים את העלאות הריבית. אך ציינו כי הם לא היו רוצים לגרום שהאצת קצב צמצום הרכישות יישדר משהו לגבי הריבית. הם הדגישו שהקריטריונים להעלאת ריבית נותרו מחמירים יותר מאלה שהם מחפשים לצמצום רכישות האג"ח.

| עליית התשואות הקצרות מכבידה

 
העלייה אתמול בתשואות הקצרות בארה"ב לא השתקפה גם בתשואות הארוכות, כשבארוכות מאד הן אף נטו לירידה, מה שגרם לשיפועי העקום להמשיך להתמתן. תגובת שוקי המניות בעולם לעליית התשואות והשתטחות העקומים לא ברורה, כשגורמים מקומיים מתערבבים איתן.
שוק המניות האמריקאי מתקשה להמשיך לעלות למרות נתוני מאקרו פנטסטים, באירופה השוק נוטה לירידות, כשמכבידה עליו גם התפרצות הקורונה ביבשת, ובאסיה-פסיפיק מדד MSCI המקומי ממשיך לרדת, כשבימים האחרונים על רקע אינדיקציות שליליות בעיקר מסין, ובהן ידיעה כי הממשל הסיני דחק בממשלות המקומיות להגביר את ההשקעות כדי להתמודד עם ההאטה המסתמנת בצמיחה, ופרסום של סוכנות בלומברג כי העיר הסינית צ'נגדו (16 מיליון תושבים) ביקשה להקל על מצוקת המזומנים של יזמי נדל"ן, מה שמעלה חששות כי מתחת לפני השטח הבעיה גדולה.
 
ארה"ב מוצפת בבתים למכירה: נתוני מכירות הבתים בארה"ב של החודשים האחרונים עודכנו משמעותית כלפי מטה ומתברר שנכון לסוף אוקטובר היו בארה"ב 389,000 בתים חדשים למכירה, המספר הגדול ביותר מזה 13 שנים. זאת עדיין לא הרמה שלהם טרום הסאב פריים, אז אלה עמדו על מעל 500 אלף, אך בקצב הבנייה הנוכחי מתקרבת אליהם. בקצב המכירות הנוכחי יידרשו 6.3 חודשים למכור את ההיצע, לעומת 3.6 חודשים בתחילת השנה. אפשרי שיזמים רואים את המחירים הנוסקים ומעדיפים לחכות עם המכירה. ככל שהבתים ייכנסו לשוק הלחץ על עליית מחירי השכירות עשוי להתהפך כלפי מטה.
 
היום יפרסם בנק ישראל את המדד המשולב לפעילות הכלכלית במשק בחודש אוקטובר. אבל נראה שלא משנה כמה הוא יפתיע ולאן, הבנק לא יעז לעשות קולות של העלאת ריבית, כשהוא רוצה לראות את השקל ממשיך להירגע.
הכותב הוא כלכלן ראשי של הפניקס-אקסלנס. סקירה זו מסופקת כשירות לקוראים בלבד, ואין לראות בה הצעה, המלצה, תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא או ייעוץ השקעות או שיווק השקעות, לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אחרים כלשהם.
היוניות של בנק ישראל גוברת? החלטת הריבית סייעה להחלשת השקל
 

מאמרים נוספים

היוניות של בנק ישראל גוברת? החלטת הריבית סייעה להחלשת השקל

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיותמכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הצהרת אחריות: הכותב הוא כלכלן ראשי של בית ההשקעות אקסלנס. סקירה זו מסופקת כשירות לקוראים בלבד, ואין לראות בה הצעה, המלצה, תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא או ייעוץ השקעות או שיווק השקעות, לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אחרים כלשהם.
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל