מבזקי חדשות
0
גרסה נטולת פרסומות. שדרגו את החוויה ב-Investing.com. חיסכו עד 40% פרטים נוספים

זינוק מחירי האנרגיה בעולם: משבר כלכלי או הזדמנות השקעה?

מאת יניב פגוטסחורות24.10.2021 12:32
il.investing.com/analysis/article-200433103
זינוק מחירי האנרגיה בעולם: משבר כלכלי או הזדמנות השקעה?
מאת יניב פגוט   |  24.10.2021 12:32
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| יניב פגוט, סמנכ"ל בכיר בבורסה לניירות ערך בתל אביב |

מעטים, אם בכלל, צפו את גל העליות החד במחירי האנרגיה בעולם, אבל שורה של גורמים חברו יחד והניעו את העליות יוצאות הדופן - ונזכיר כמה מהן.

מחירי הגז מזנקים, בין השאר, על רקע האצת הפעילות הכלכלית העולמית ביציאה של ממשבר הקורונה. הממשל הסיני הורה לחברות הסיניות להצטייד בגז הנדרש כדי לתת פתרונות לצורכי המשק הסיני - והדבר מגביר את הביקושים לגז. הרצון של הסינים להקטין זיהום, לאחר שנים של אדישות כלפי הסוגיה הזו, תומכים אף הם במחירי גז גבוהים.

בארה"ב, שגם בה מזנקים מחירי הגז, חלו שיבושים קשים בחלק מתשתיות הגז במדינה נוכח התקפת סייבר. נזקי הסופה "אידה" במפרץ מקסיקו פגעו אף הם בהיצע האנרגיה בארה"ב.

רגע לפני החורף האירופי הקר, מלאי הגז ביבשת זו נמוך בכ-20% מרמתו הממוצעת בשנים קודמות, ולאור העלייה במחיר הגז החשש הוא שמשקי בית רבים יתקשו לחמם את ביתם ברמות מחירים אלה. חלק ממגזרי התעשייה הודיעו על הפסקת ייצור של מוצרים מסוימים, שכלכליות ייצורם אבדה במחירי האנרגיה הנוכחיים.

החדירה המהירה של האנרגיות הירוקות לאירופה הגבירה את התלות האנרגטית של היבשת ברוח, אבל בחודשים האחרונים הרוח אכזבה. יש המאשימים את רוסיה, האחראית לכ-40% מאספקת הגז לאירופה, בתרומה אקטיבית להאמרת מחירי הגז, על רקע רצונה לקדם את נורדסטרום 2, צינור הגז החדש מרוסיה לגרמניה, אבל הרוסים עצמם עומדים בהתחייבויות החוזיות שלהם בתחום הגז.

הקמפיין העולמי המתגבר והמוצדק להקטנת פליטת פחמן הביא להשקעות חסר בתעשיית הגז והנפט, והשקעות חסר אלה מקבלות ביטוי בבעיות קשות בצד ההיצע העולמי. אם נרצה או לא, העולם יהיה תלוי עוד שנים רבות במקורות אנרגיה מזהמים - ורצוי כי לצד הגברת הייצור של אנרגיה ממקורות חלופיים, העולם ידאג לאספקה סדירה ומספיקה של אנרגיה מסורתית.

עליית מחירי הגז לשיאים תומכת אף היא במחירי נפט גבוהים, בשל היותו אלטרנטיבה  אנרגטית זולה יחסית לגז ברמות המחירים הנוכחיות.

ויסות היצע הנפט העולמי על ידי מדינות OPEC+  שבחרו באחרונה להגדיל בכ-400 אלף חביות ביום בלבד את ייצור הנפט היומי, ולא לתת מענה טוב יותר למחסור העולמי, תומכים במחירי נפט גבוהים. היה והלחצים הפוליטיים המוצדקים של יבואניות הנפט על יצואניות הנפט יניבו תוצאות טובות יותר, עשוי מחיר הנפט להתממש בחדות. מחירי הנפט רגישים במיוחד לקצב הצמיחה העולמי שגוזר את הביקושים לאנרגיה.

עליית מחירי אנרגיה כה חדה עלולה לפגוע בקצב הצמיחה העולמי ולהאיץ מימוש חד במחירי האנרגיה. כפועל יוצא מהראלי במחירי האנרגיה, מחירי מניות האנרגיה בארה"ב ובעולם כולו זינקו ביותר מ-50% מתחילת 2021, כך שמדדי הנפט והגז מובילים את טבלת התשואות הסקטוריאליות.

מעניין לציין כי למרות התשואות הפנטסטיות של מגזר הנפט והגז, המשקיעים לא נשבו בקסמי ההשקעה בסקטור האנרגיה והצבירות בקרנות הסל העוקבות אחר הסקטור ותתי הסקטורים שלו מתונות, ומנגד, לפחות בעולם, גוברות ההשקעות בקרנות סל המשקיעות בחברות  הנותנות התייחסות טובה וסדורה לשיקולים סביבתיים.

המשקיעים שהתאכזבו פעם אחר פעם מהשקעה מוגברת בסקטור האנרגיה, לא זינקו על העגלה הדוהרת של סקטור האנרגיה, הן מחשש מהתנודתיות המוגברת הכרוכה בהשקעה זו, ואם מתוך תפיסה שהאופק הכלכלי ארוך הטווח של המגזר מוגבל, בשל המעבר המואץ לאנרגיות ממקורות חלופיים, שצפוי לכרסם בהתמדה בביקוש לאנרגיה שחורה בעתיד. יותר כלי רכב חשמליים, יותר כלי רכב מונעי מימן והרבה פחות כלי רכב מונעי בנזין, לצד יותר מתקני ייצור ואגירה של אנרגיה חלופית, מלמדים ולו במעט על הביקוש ארוך הטווח לאנרגיה שחורה - ואולם בתווך עשויים מחירי האנרגיה המסורתית לשייט מדי פעם ברמות מחירים גבוהות.

ברמות המחירים הנוכחיות של הנפט והגז, ניתן להבין את החשש של המשקיעים מהגברת ההשקעה בסקטור הנפט והגז, גם אם דומה כי הגורמים קצרי הטווח שתומכים בראלי הנוכחי שרירים וקיימים ויכולים בהחלט להניע גל עליות נוסף.

משקיעים הסבורים כי העלייה במחיר הגז והנפט זמנית, אבל באופן מובן אינם רוצים למכור בחסר את מניות הסקטור הלוהטות, תרתי משמע, יכולים להשקיע במדדי מניות רחבים בעלי חשיפה מוקטנת לדלקים פוסיליים. מדובר בהזדמנות נוחה לשלב בין השקעות ערכיות לרציונל כלכלי ולהסיט חלק מההשקעות במדד הרחב להשקעות אלה. בבורסת תל אביב השקנו בנובמבר 2020 את מדד ת"א-125 אקלים נקי ללא דלקים פוסיליים, הגורע ממדד היחס המוביל של בורסת תל אביב את המניות הפוסיליות.

ההיגיון הבסיסי שעמד מאחורי השקת המדד היה  לנפק למשקיעים המתעדפים השקעות סביבתיות, מכשיר השקעה הולם. התנודתיות המוגברת של תחום האנרגיה הפוסילי מגבירה את ההסתברות לכך שהמדד ללא המניות הפוסיליות יהיה תנודתי פחות. זרם ההשקעות הגובר המופנה להשקעות באנרגיה חלופית והסטת ההשקעות מאנרגיה שחורה לאנרגיה מתחדשת צפוי להשפיע גם הוא על עליות המימון של חברות האנרגיה המסורתית ולהשפיע על תמחורן דרך ייקור עלות ההון.

המדהים הוא שלמרות הראלי יוצא הדופן במחירי מניות הגז והנפט בבורסת תל אביב, הציג מדד ת"א-125 אקלים נקי תשואות די דומות לתשואות מדד ת"א-125, וזאת בשל תשואות חסר של מספר מניות פוסיליות בולטות. משקיעים שמאמינים כי מחירי הנפט והגז ימשיכו לשייט ברום רב, יוכלו לממש את תזת ההשקעה שלהם באמצעות השקעה ישירה בקרנות הסל העוקבות אחר מדד הנפט והגז המקומי ו/או קרנות סל העוקבות אחר סקטור האנרגיה בארה"ב, הנסחרות אף הן בבורסה בתל אביב, כך שזה יאפשר להם לעבות את ההשקעה במדד ת"א-125, אשר לו חשיפה של כ-9% למניות פוסיליות.

הכותב הוא סמנכ"ל בכיר בבורסה לניירות ערך, מנהל מחלקת מסחר, נגזרים ומדדים. האמור לעיל מוגש כשירות לציבור והוא מיועד לשימוש אישי ולהעשרה כללית בלבד, ואין לעשות בו שימוש מסחרי או אחר כלשהו. אין לראות במידע האמור לעיל או בכל חלק ממנו משום עצה, הדרכה, ייעוץ, חוות-דעת או המלצה לנהוג בדרך זו או אחרת, לרבות בכל הקשור לקבלת החלטות בתחום ההשקעות או משום מצג או התחייבות של הבורסה ו/או החברות בקבוצת הבורסה והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתבסס על צרכיו ונתוניו של כל אדם. 

זינוק מחירי האנרגיה בעולם: משבר כלכלי או הזדמנות השקעה?
 

מאמרים נוספים

Shlomi IO
נחושת - זינוק בעליה?! מאת Shlomi IO - 06.10.2017

היי,מומנטום נוכחי : אתמול, הנחושת פרצה תבנית ראש וכתפיים ("אישור ללונג" בקו כחול מקווקו), תבנית שנוצרה במהלך שלושת השבועות האחרונים.קצת היסטוריה :המתכת נמצאת בעליה כשנה ועשרה...

זינוק מחירי האנרגיה בעולם: משבר כלכלי או הזדמנות השקעה?

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיותמכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
תגובות (1)
מור כחלון
מור כחלון 01.11.2021 20:25
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
אני צפיתי
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הצהרת אחריות: האמור לעיל מוגש כשירות לציבור והוא מיועד לשימוש אישי ולהעשרה כללית בלבד ואין לעשות בו שימוש מסחרי או אחר כלשהו. אין לראות במידע האמור לעיל או בכל חלק ממנו משום עצה, הדרכה, ייעוץ, חוות-דעת או המלצה לנהוג בדרך זו או אחרת, לרבות בכל הקשור לקבלת החלטות בתחום ההשקעות או משום מצג או התחייבות של הבורסה ו/או החברות בקבוצת הבורסה (ביחד להלן – \\\"הבורסה\\\") והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתבסס על צרכיו ונתוניו של כל אדם. הבורסה, עובדיה וכל מי שפועל בשמה או מטעמה אינה מתחייבת לשלמותו של המידע לעדכניותו או להתאמתו לצורך מסוים זה או אחר, והיא אינה אחראית לכל ליקוי, טעות, שגיאה, השמטה או אי דיוק שנפלו, במידע מכל סיבה שהיא. המסקנות והדעות המובאות לעיל נכתבו על ידי עובדי ומנהלי הבורסה הן בבחינת הבעת דעה בלבד והן אינן מחייבות את הבורסה. הבורסה רשאית, על פי שיקול דעתה, לשלב בבלוג דבר פרסומת ותוכן שיווקי. כל הזכויות שמורות לבורסה לניירות ערך בתל אביב בע\\\"מ.
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל