מבזקי חדשות
0
גרסה נטולת פרסומות. שדרגו את החוויה ב-Investing.com. חיסכו עד 40% פרטים נוספים

עלייה חדה במספר המשרות הפנויות בארה"ב תומכת בלחצי שכר ואינפלציה | סקירת לידר

מאת יונתן כץסקירת שוק19.09.2021 14:50
il.investing.com/analysis/article-200432850
עלייה חדה במספר המשרות הפנויות בארה"ב תומכת בלחצי שכר ואינפלציה | סקירת לידר
מאת יונתן כץ   |  19.09.2021 14:50
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| מאת יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון |

למרות שורה של נתונים כלכליים חיוביים, החולשה בשוקי המניות נמשכה בשבוע האחרון. בארה"ב, המסחר הקמעונאי וסקרי התעשייה האזוריים הפתיעו לטובה ונתוני האינפלציה היו מתונים יחסית לציפיות. יחד עם זאת, מסתמנת התמתנות בפעילות הכלכלית בסין, גם במסחר הקמעונאי וגם בייצור התעשייתי. למרות נתוני אינפלציה מתונים יחסית בארה"ב, קיימת ציפייה שבשבוע הקרוב הפד יכין את השווקים לטייפרינג החל בנובמבר.

| אינפלציה נמוכה מהצפוי בארה"ב

אינפלציית הליבה עלתה ב-0.1% באוגוסט (הצפי היה ל- 0.3%) ועלתה ב-4.0% שנה אחורה, התמתנות מ-4.3% ביולי. מחירי הדיור (מחירי שכירות) עלו ב-0.3% ושמרו על הקצב השנתי של 2.8% בדומה לחודש הקודם. מחירי המכוניות המשומשות ירדו ב- 1.5% (אך מחירי המכוניות החדשות עלו ב- 1.2%). מחירי הטיסות ירדו ב- 9.1% ומחירי הלינה מחוץ לבית ירדו ב- 2.9%, כנראה על רקע העלייה בתחלואה.

אנחנו עדיין סבורים שסביבת האינפלציה בארה"ב תישאר גבוהה, כאשר צפויה האצה במחירי השכירות והשפעה אינפלציונית בשל לחצי שכר ומדיניות פיסקאלית מאד מרחיבה. הפד צפוי להעלות את הריבית במהלך הרבעון השלישי של 2022 (לאחר סיום הטייפרינג), או אולי בתחילת רבעון רביעי.

| נתונים כלכליים חיוביים בארה"ב

מכלול הנתונים הכלכליים בארה"ב ממשיך להצביע על התרחבות מהירה יחסית. באוגוסט, המסחר הקמעונאי (למעט כלי רכב) עלה ב- 1.8% (לעומת הצפי של 0.1%-), זאת למרות הירידה באמון הצרכני. עד כה, משקי הבית האמריקאים ניצלו רק 25% מתוכניות הסיוע המיוחד של תקופת הקורונה וצברו עודף חיסכון של 2 טריליון דולר, ולכן הם יכולים להמשיך לתמוך בצריכה הפרטית גם בחודשים הבאים.

סקרי התעשייה האזוריים (בניו יורק ופילדלפיה) מצביעים על האצה בפעילות בתעשייה.

| ישראל: מדד אוגוסט ללא הפתעות של ממש

לא היו הפתעות של ממש במדד אוגוסט. מחירי הדיור (מחירי השכירות) עלו מעט פחות מהצפוי (0.5% לעומת הצפי שלנו של 0.6%), אך מחירי הרהיטים וציוד לבית עלו מעט יותר (0.6% לעומת 0.4%). מחירי הבראה ונופש עלו ב- 10.4% (ציפינו ל- 15%) על רקע ההגבלות על הטסים לחו"ל, אך מנגד, מחירי נסיעות לחו"ל ירדו ב- 1.6%. מחירי המכוניות עלו ב- 1.1%, בהתאם לציפיות. מחירי המזון ירדו ב- 0.4% (מבצעי ערב החג), ירידה חדה יותר מהצפוי: ולכן העלינו את השינוי במחירי המזון לחודש ספטמבר.

לסיכום, מורגשות ההשפעות הטרנזיטוריות (זמנית) על האינפלציה, בפרט במחירי הרהיטים/ציוד לבית ומכוניות (עקב עלייה חדה במחירי ההובלה ומחסור של שבבים).

אינפלציית הליבה עלתה ב- 0.2% ו- 1.9% שנה אחורה, האצה מ- 1.7% לפני חודש. מדד תשומות הבנייה עלה ב- 0.6% (4.5% מתחילת השנה) ומחירי התפוקה ליעדים מקומיים עלו ב- 0.8% (7.1% שנה אחורה).

אנו צופים אינפלציה של 1.2% שנה קדימה, בציפייה להתייצבות במחירי הסחורות (למעט סחורות חקלאיות אשר ימשיכו לעלות) ובמחירי ההובלה בעולם, זאת למרות המשך תרומה חיובית לאינפלציה בחודשים הקרובים. מחירי השכירות ימשיכו לעלות (ב-3% שנה קדימה) ויתרמו 0.7% לאינפלציה. יחד עם זאת, המשך ייסוף בשקל ומדיניות פיסקאלית לא מרחיבה (בניגוד לארה"ב) יקשו על התפתחות תהליך אינפלציוני ממושך.

| שוק האג"ח

התשואות בארה"ב ירדו במהלך השבוע האחרון על רקע נתוני אינפלציה מתונים, ואולי גם עקב תופעת flight to safety. עם זאת, לקראת סוף השבוע התשואות חזרו לעלות, בתמיכה של נתוני צריכה חזקים בארה"ב.

ביום רביעי הקרוב הפד צפוי לאותת (באופן מוחשי) על טייפרינג ולעדכן את תחזית המאקרו (ה-dots). צפוי עדכון בתחזית האינפלציה כלפי מעלה ב-2021-2022, וכנראה גם עדכון בתחזית הריבית שצפויה לשקף שלוש העלאות ריבית ב-2023 (במקום שתיים בתחזית הקודמת).

אף שיו"ר הפד, ג'רום פאוול, ינסה להרגיע את השווקים, נדמה כי הלחץ לעליית תשואות צפוי להימשך. אנו ממשיכים לראות יותר סיכון מאשר סיכוי בהארכת המח"מ.

מסמך PDF: סקירת המאקרו השבועית מאת כלכלני לידר שוקי הון

הכותבים הם כלכלני לידר שוקי הון. הסקירה מתבססת על מידע שפורסם לכלל הציבור על ידי החברות הנסקרות בו וכן על הערכות ואומדנים ומידע אחר שלידר ושות' בית השקעות בע"מ מניחה שהוא מהימן, וזאת בלי שביצעה בדיקות עצמאיות ביחס למידע. עם זאת, מודגש כי אין לידר ושות', כותבי הסקירה ועורכיה אחראים למהימנות המידע, לשלמותו, לדיוק הנתונים הכלולים בו או לכל השמטה, שגיאה או ליקוי אחר בה. סקירה זו אינה בגדר ייעוץ השקעות ואינה מהווה הזמנה לרכוש או הזמנה למכור את ניירות הערך הנזכרים בה. לפיכך, אין להסתמך על המידע הכלול בה ואין בו כדי להחליף שיקול דעת עצמאי וקבלת ייעוץ מקצועי, לרבות מיועץ השקעות שייעוצו מתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. לידר ושות', עובדים ונושאי משרה בה, בעלי השליטה וחברות בנות או קשורות שלהם עשויים להחזיק בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסיים המתוארים בסקירה.
עלייה חדה במספר המשרות הפנויות בארה"ב תומכת בלחצי שכר ואינפלציה | סקירת לידר
 

מאמרים נוספים

עלייה חדה במספר המשרות הפנויות בארה"ב תומכת בלחצי שכר ואינפלציה | סקירת לידר

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיותמכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הצהרת אחריות: הכותבים הם כלכלני לידר שוקי הון. הסקירה מתבססת על מידע שפורסם לכלל הציבור על ידי החברות הנסקרות בו וכן על הערכות ואומדנים ומידע אחר שלידר ושות' בית השקעות בע\"מ (\"לידר ושות'\") מניחה שהוא מהימן, וזאת בלי שביצעה בדיקות עצמאיות ביחס למידע. עם זאת, מודגש כי אין לידר ושות', כותבי הסקירה ועורכיה אחראים למהימנות המידע, לשלמותו, לדיוק הנתונים הכלולים בו או לכל השמטה, שגיאה או ליקוי אחר בה. סקירה זו אינה בגדר ייעוץ השקעות ואינה מהווה הזמנה לרכוש או הזמנה למכור את ניירות הערך הנזכרים בה. לפיכך, אין להסתמך על המידע הכלול בה ואין בו כדי להחליף שיקול דעת עצמאי וקבלת ייעוץ מקצועי, לרבות מיועץ השקעות שייעוצו מתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. לידר ושות', עובדים ונושאי משרה בה, בעלי השליטה וחברות בנות או קשורות שלהם (\"קבוצת לידר\") עשויים להחזיק בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסיים המתוארים בסקירה.
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל