התיאבון של המשקיעים למניית מיקרוסופט (NASDAQ:MSFT) נשאר חזק. בשנה החולפת, כל ירידה בשער המניה משכה עוד קונים, ודחפה את המניה של ענקית התוכנה והתשתיות לשיא חדש.
גם אחרי עלייה של 125% מאז נפילת השוק במרץ 2020, יש סיבות להאמין שהמניה עוד תעלה. בחודש שעבר, החברה מרדמונד, וושינגטון דיווחה על מכירות ורווח שעקפו את הערכות האנליסטים זה הרבעון העשירי ברצף, כביטוי להמשך ההתקדמות באסטרטגיה של המנכ"ל סאטיה נאדלה, להפיכתה של מיקרוסופט לספקית הגדולה בעולם למחשוב ענן.
עסק מחשוב הענן של מיקרוסופט תרם המון לעלייה של 425% בשער המניה בחמש השנים האחרונות – תקופה שבה נאדלה התרחב גם לתחומי צמיחה חדשים. בתקופת כהונתו, הושקעו יותר מ-45 מיליארד דולר ברכישת חברות, ביניהן לינקדאין, הרשת החברתית העסקית, מוג'נג וזנימקס, מפתחות משחקי וידאו, וגיטהאב, שירות אחסון הקוד.
במידה רבה, ההימורים האלה השתלמו. עסק הענן החכם של מיקרוסופט אחראי ל-33.8% מהכנסות החברה לשנת 2020, ולכן, זו הפעם הראשונה, הוא ענף הפעילות החשוב הכי גדול של ענקית הטכנולוגיה. בנוסף, היחידה עלתה מ-31% בשנת 2019. בשנה שעברה, הכנסות החטיבה עלו 24%, לעומת צמיחה של 13% בעסק הפרודוקטיביות והתהליכים העסקיים וצמיחה של 6% ביחידת המחשוב האישי של מיקרוסופט.
כמו כן, מגפת הקורונה האיצה עוד יותר את צמיחתה של מיקרוסופט. מיליוני עובדים ותלמידים שנתקעו בבית בתקופת הסגרים השתמשו בתוכנת הישיבות של החברה, Teams, כדי לשמור על קשר. בנוסף, לקוחות ארגוניים גדולים האיצו את המעבר לענן, ולקוחות קמעוניים צעירים יותר קנו מנויי משחקים ב-Xbox.
| צפי לעליות נוספות
ועדיין, העלייה הבלתי-פוסקת בחמש השנים החולפות ודאי גורמת למשקיעים לשאול: האם מניית MSFT יקרה מכדי לקנות אותה?
רוב האנליסטים מאמינים שמחיר המניה, היקר יחסית, משקף נאמנה את הציפיות לצמיחת החברה. בדיווח אתמול ללקוחותיהם, שבו בגולדמן זאקס על המלצתם לקנות מניות מיקרוסופט, בטענה שהבנק צופה עליות נוספות במניה, אחרי שענקית הטכנולוגיה הודיעה על העלאת המחיר של Microsoft 365.
בדיווח שלהם נאמר:
"לדעתנו, ההודעה האחרונה ממחישה את עמדתה התחרותית החזקה של החברה ואת כוח התמחור שלה בטווח הארוך, בייחוד מבחינת Office 365 ללקוחות מסחריים, שייצר כ-18% מסך ההכנסות בשנת הכספים 2021".
בשינוי המחירים ה"משמעותי" הראשון מאז ההשקה של Office 365 לפני עשור, מיקרוסופט אמרה בפוסט בבלוג שלה בשבוע שעבר שמחיר התוכנית של 365 Business Basic יקפוץ ב-20% ל-6 דולר למשתמש, ומחיר הגרסה המתקדמת של החבילה יעלה מ-32 ל-36 דולר למשתמש.
כדי להצדיק את המהלך, מיקרוסופט ציינה שלושה תחומי התקדמות עיקריים במוצרים שלה: תקשורת ושיתוף פעולה, אבטחה ותאימות ובינה מלאכותית ואוטומציה. החברה הודיעה גם על הוספת יכולות התקשרות ללא הגבלה ב-Teams, כדי לאפשר למשתמשים להצטרף לפגישות מכל מכשיר כמעט, בלי תלות במיקום מסוים.
ממש כמו גולדמן זאקס (NYSE:GS), גם Mizuho Bank חזר על המלצת הקנייה שלו למניית מיקרוסופט. בדיווח ללקוחותיו, הגוף המלווה היפני העלה את מחיר היעד שלו למניה מ-325 ל-350 דולר, בטענה שלהעלאת המחיר של Microsoft 365 תהיה השפעה "ניכרת" בשנת הכספים 2023 וגם אחריה.
העמדות השוריות האלה מתבטאות גם בקונצנזוס של Investing.com על מחיר היעד למניה. מתוך 36 אנליסטים שהשתתפו בסקר, 34 נתנו למיקרוסופט דירוג "תשואת יתר", עם עלייה צפויה של 9% מהמחיר הנוכחי.
גרף: Investing.com
| השורה התחתונה
אחרי העליות החזקות השנה, המניה של מיקרוסופט אכן יקרה. אבל להערכתנו, היא לא נסחרת בשווי מופרז.
מחיר המניה הנוכחי, 302.62 דולר נכון לנעילת המסחר ביום שלישי, מתחשב בהצלחתה של מיקרוסופט בטווח הקצר והארוך. כמו כן, מיקרוסופט משלמת דיבידנד יפה של 2.24 דולרים בשנה, שממשיך לצמוח בעקביות. לכן החזקת המניה כדאית עוד יותר.