| ד"ר גיל מיכאל בפמן, כלכלן ראשי של בנק לאומי |
כצפוי, בנק ישראל הותיר ביום שני את הריבית ללא שינוי, ברמה של 0.1%. ההודעה עסקה במצב הכלכלי המשתפר בזכות הצלחת תהליך החיסון. בנק ישראל מדגיש את הצמיחה המהירה הצפויה בשנה הקרובה ומציין כי הוועדה המוניטרית תמשיך לנהל מדיניות מוניטרית מרחיבה מאוד לאורך זמן, תוך שימוש במגוון כלים ככל שיידרש, כולל כלי הריבית.
בדבריו בעל פה, נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, לא היה מוכן לתת אינדיקציה לגבי המשך תוכנית הרכישות של אג"ח ממשלת ישראל, שמסגרתה 85 מיליארד שקל, הצפויה להסתיים בסתיו 2021 (עד לחודש מרץ 2021 נרכשו אג"ח בהיקף של 58.9 מיליארד שקל).
על פי תחזית בנק ישראל, התוצר של ישראל צפוי לצמוח בשיעור של 6.3% ו-5.0% בשנים 2021 ו-2022, בהתאמה, תוך ירידה בשיעור האבטלה הרחב ל-6% בסוף 2022. הצמיחה ב-2021 צפויה להיות מובלת על ידי הצריכה הפרטית.
שיעור האינפלציה בארבעת הרבעונים הבאים (המסתיימים ברבעון הראשון של 2022) צפוי לעמוד על 1.1%, וב-2022 הוא צפוי לעמוד על 1.2% - שיעורי אינפלציה גבוהים מאלה שבנק ישראל העריך בתרחיש החיסון המהיר בתחזית הקודמת מחודש ינואר 2021. על פי התחזית, ריבית בנק ישראל צפויה לעמוד על 0.1% בעוד שנה.
במסגרת תחזית האינפלציה, בנק ישראל מדגיש את העלייה הצפויה במחירי המוצרים והשירותים "הבלתי סחירים" (בילוי, פנאי, מסעדות, נופש מקומי ועוד). בטווח הקצר יפעלו כוחות לעליית המחירים בתחום זה בצורה מודגשת. צפויה השפעה ניכרת של התרת מגבלות על הפעילות המביאה לעלייה בביקוש לשירותים שצריכתם הוגבלה בשנה החולפת. לביקוש זה צפויים לתרום החיסכון של משקי הבית, שהצטבר בשנה החולפת, ש"ישתחרר" לכיוון של צריכה מוגברת של שירותים.
מעצם ההגדרה של "בלתי סחירים", אין מדובר במוצרים ושירותים שניתן לייבא מחו"ל במקרה של עודף ביקוש ניכר, והסיכון של האצה מפתיעה וממושכת באינפלציה הנובעת מרכיבים אלה קיים וייתכן שאף הינו משמעותי.
בנק ישראל מעריך כי עד לסוף 2022, האינפלציה במחירי המוצרים והשירותים "הבלתי סחירים" תעלה, אבל לא "תצא משליטה". זאת, מכיוון שרמת האבטלה צפויה להיוותר גבוהה והתמיכות הממשלתיות צפויות לפחות.
בדבריו בעל פה של הנגיד, הובעה מידה רבה של ביטחון שהאינפלציה לא תצא משליטה ואם יהיה צורך בכך, במקרה שהאינפלציה כן תואץ באופן משמעותי, הנגיד סבור כי יש לבנק ישראל את כל הכלים להוריד את האינפלציה בחזרה ליעד. בהקשר זה, הנגיד הביע מידה רבה מאוד של ביטחון ביכולת של בנק ישראל "לנהל" את תוואי האינפלציה.
הכותב הוא כלכלן ראשי של בנק לאומי