שנת 2021 הייתה תקופה קשה להרבה חברות צמיחה שמחירי המניות שלהן זינקו בתקופת המגפה, כמו למשל, חברת החתימות האלקטרוניות דוקוסיין (NASDAQ:DOCU). המניה שלה נשארת בטווח מסוים מאז שהגיעה לשיא בספטמבר האחרון.
העסק ליישומי תוכנה מסן פרנסיסקו חווה צמיחה אסטרונומית בשירותים הדיגיטליים שלו, עם המעבר לעבודה מרחוק וריחוק חברתי, שגרמו לחברות להסתמך על חתימות דיגיטליות ולנהל חוזים באופן אלקטרוני.
המגמות האלה תרמו למעמדה של דוקוסיין כאחד מסיפורי ההצלחה הגדולים של וול סטריט בשנת 2020, אחרי זום וידאו (NASDAQ:ZM), טסלה (NASDAQ:TSLA) ומודרנה (NASDAQ:MRNA). גם עם ירידה של יותר מ-20% מנעילת שיא של קצת פחות מ-269 דולר ארה"ב למניה, שאליו הגיעה בתחילת ספטמבר, המניה של דוקוסיין עדיין בעלייה של 192% בשנה החולפת. המניות ננעלו ביום רביעי בשער של 213.34 דולר, לאחר עלייה של כ-1% באותו יום.
אחת הדילמות של משקיעים המעוניינים במניות טכנולוגיה חדשות היא האם הן יצליחו לשמור על תנופת הצמיחה שלהן אחרי הכלת המגפה ותחילת הפעילות הרגילה של עסקים? מאופי המוצרים של דוקוסיין עולה כי צפויה לה עוד הרבה צמיחה אחרי המגפה.
ההצלחה של דוקוסיין בתקופת המגפה מספקת ראיות חזקות לכך שלמוצרים שלה יש מקום קבוע בכלכלה שעוברת במהירות למרחב הדיגיטלי. החברה מציעה מגוון מוצרים, החל בתוכניות אישיות לחתימה אלקטרונית, במחיר התחלתי של 10 דולר בחודש, ועד לחבילות ארגוניות לחברות גדולות.
שוק בשווי מוערך של 50 מיליארד דולר
הכלים של דוקוסיין מאפשרים לחברות לנהל באופן דיגיטלי את תהליך ההסכמים שלהם, בכל שלב ושלב, מהטיוטה הראשונית ועד לחתימה על החוזה וניהולו לאחר מכן. Agreement Cloud, חבילת היישומים שלה, מאפשרת ללקוחות להיעזר ביכולות הבינה המלאכותית של דוקוסיין כדי לבחון חוזים ולזהות אם יש בהם בעיות, להעריך סיכון ולבנות מאפס חוזים ייעודיים חכמים.
לדברי דן ספרינגר, מנכ"ל החברה, דוקוסיין עדיין נמצאת בשלבי הצמיחה המוקדמים שלה, בשוק זמין שלהערכתו, יהיה שווה 50 מיליארד דולר.
כפי שאמר ספרינגר בהצהרה בשבוע שעבר:
"שנת הכספים 2021 הייתה אבן דרך מבחינתה של דוקוסיין. נעשינו לעמוד תווך ב'כלכלת ה-Anywhere', שמאפשרת לאנשים לעשות כל דבר בחיים ובעבודה מכל מקום. במסגרת התהליך, העסק שלנו צמח כמעט 50%, והגיע להכנסות של 1.5 מיליארד דולר כמעט, עם שיעור שיא של שימור הכנסות נטו, 123%. אנו מאמינים שהביצועים שלנו מבטאים תאוצה במגמה הנמשכת של טרנספורמציה דיגיטלית בהסכמים".
דוקוסיין עקפה את תחזיות ההכנסות והרווחים לרבעון האחרון שלה, ונותנת תחזית טובה מהצפוי למדדים אלה. החברה דיווחה ב-11 במרץ על רווח מתואם של 0.37 דולר למניה ברבעון הרביעי - עלייה מ-0.12 דולר למניה בשנה הקודמת. ההכנסות ברבעון עלו ל-410 מיליון דולר, מ-258 מיליון דולר.
החברה דוחפת לצמיחה, בייחוד במדינות מחוץ לארה"ב, שמהן היא משיגה כרגע רק 21% מההכנסות שלה. המכירות שלה מלקוחות מחוץ לארה"ב זינקו בשיעור מרשים של 83% בהשוואה של שנה מול שנה, ל-89 מיליון דולר ברבעון הרביעי.
השורה התחתונה: אין צפי להרבה עליות השנה
לא קשה לצפות שדוקוסיין תמשיך לצמוח אחרי המגפה, אבל לא סביר להניח שהמניה שלה תחזור על הביצועים מהשנה החולפת. אתגר גדול בפני מניות עם תנופה חזקה, כמו דוקוסיין, הוא שהמשקיעים נמנעים מחברות שדורשות פרמיה משמעותית בהערכת השווי שלהן, כאשר שערי הריבית עולים בהדרגה.
אולי זו הסיבה לכך שהאנליסטים אינם צופים הרבה עליות השנה במניה של דוקוסיין, ומחיר היעד של הקונצנזוס נשאר קרוב ל-280 דולר למניה. עם זאת, דוקוסיין היא מניה שכדאי לקנות ולהחזיק בתיק השקעות לצמיחה גבוהה.