Stride דיווחה על רווח מותאם של $1.37 למניה ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, על רקע הכנסות של $639.4 מיליון — והיכתה את תחזיות וול-סטריט שעמדו על $1.13 למניה ו-$629.8 מיליון במכירות. למרות זאת, המניה ירדה 2.09% במסחר לאחר שעות המסחר הרגילות, לרמה של $77.30, לאחר שסגרה את מושב הבורסה הרגיל בירידה של 2.62% ב-$78.87. המשקיעים שקלו את ההיכה מול ירידה ברישומי תלמידים, מרג’ין נמוך יותר והערות ההנהלה על בעיות טכנולוגיות שפגעו בבקשות ובשימור תלמידים.
נקודות מפתח
- Stride היכתה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות, אך המניה עדיין ירדה לאחר שעות המסחר.
- מספר הרשומים ירד 2.5% משנה לשנה ל-241,400 תלמידים, מתחת לציפיות ההנהלה.
- המרג’ין הגולמי התכווץ ל-37.7% לעומת 39% בשנה הקודמת, בשל עלויות השקה ותמיכה גבוהות יותר.
- ההנהלה ציינה כי בעיות טכנולוגיות פגעו בחוויית התלמידים והמשפחות בתקופת הרישום.
- החברה אמרה כי היא רואה צמיחה חיובית ברישומים מאז תאריך הספירה, מה שעשוי לסייע בהמשך השנה.
ביצועי החברה
הרבעון הראשון של Stride הציג תמונה מעורבת. ההכנסות עלו 3% משנה לשנה ל-$639.4 מיליון, בסיוע הכנסה גבוהה יותר לתלמיד רשום, שעלתה 7% ל-$2,556. ה-EBITDA המותאם עלה 3.1% ל-$111.8 מיליון, אך ההכנסה התפעולית המותאמת ירדה 3.1% ל-$78.6 מיליון, ורווח המניה המותאם (EPS) ירד 9.9% ל-$1.37.
האתגר המרכזי של החברה היה הרישום. מספר התלמידים הכולל ירד ל-241,400 מ-247,700 בשנה הקודמת — ירידה שההנהלה קשרה לבעיות בפלטפורמה הטכנולוגית, לאובדן תוכנית Lone Star ולמגבלות כושר בתוכניות החינוך החלופי. שימור התלמידים החוזרים נשאר יציב, אך לא היה בכך כדי לקזז את החולשה ברישומים חדשים נטו.
התוצאות מגיעות בעת שוק החינוך K-12 הרחב נמצא תחת לחץ, על רקע שינויים בהעדפות המשפחות, שינויים במנועי חיפוש ותחרות על תלמידים. ההנהלה ציינה כי הביקוש לחינוך חלופי נשאר חזק, אך יש צורך בשיפור בהוצאה לפועל.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $639.4 מיליון, עלייה של 3% משנה לשנה.
- EPS מותאם: $1.37, ירידה של 9.9% מ-$1.52 בשנה הקודמת.
- הכנסה תפעולית מותאמת: $78.6 מיליון, ירידה של 3.1% משנה לשנה.
- EBITDA מותאם: $111.8 מיליון, עלייה של 3.1% משנה לשנה.
- מרג’ין גולמי: 37.7%, ירידה מ-39% בשנה הקודמת.
- הוצאות SG&A: $156.8 מיליון, ירידה מ-$173.1 מיליון בשנה הקודמת.
- תזרים מזומנים חופשי: שלילי $149.3 מיליון, שיפור לעומת שלילי $217.5 מיליון בשנה הקודמת.
- מזומן, שווי מזומן וניירות ערך שוויקים: $884.2 מיליון בסוף הרבעון.
- הוצאות הון: $24.5 מיליון ברבעון.
רווחים מול תחזית
Stride היכתה את ציפיות האנליסטים ברבעון. ה-EPS המותאם של $1.37 עלה ב-$0.24 על תחזית הקונצנזוס של $1.13 — הפתעה של 21.24%. הכנסות של $639.4 מיליון עלו ב-$9.54 מיליון על התחזית של $629.8 מיליון — הפתעה של 1.51%.
גודל ההיכה ב-EPS היה חזק יותר מהיכה בהכנסות, מה שמרמז על תמיכה מסוימת משליטה בעלויות והוצאות נמוכות יותר. הוצאות SG&A ירדו 9.4% משנה לשנה, בסיוע פיצוי מבוסס מניות נמוך יותר, כולל חלוט של $7.4 מיליון. עם זאת, הרבעון לא היה ניצחון נקי למשקיעים, שכן לחץ על המרג’ין וירידה ברישומים העלו חששות לגבי איכות התוצאות.
בהשוואה לשנה הקודמת, שורת ההכנסות של החברה השתפרה במתינות, אך מדדי הרווח היו חלשים יותר. ניגוד זה מסביר מדוע המניה לא עלתה על בסיס ההיכה בלבד.
תגובת השוק
המניה ירדה 2.62% במהלך מושב הבורסה הרגיל ל-$78.87, ולאחר מכן נחלשה עוד 2.09% לאחר שעות המסחר ל-$77.30. זה הציב את המניה כ-50.2% מתחת לשיא של 52 השבועות שלה ב-$155.06, וכ-27.5% מעל לשפל של 52 השבועות שלה ב-$60.61.
התגובה מרמזת כי המשקיעים התמקדו פחות בהיכה ברווחים ויותר בבעיות התפעוליות שמאחוריה. הרישום ירד, המרג’ין הגולמי התכווץ וההנהלה ציינה כי בעיות טכנולוגיות פגעו בחוויה עבור הורים, תלמידים ומורים. גורמים אלה גברו ככל הנראה על נתוני ה-EPS וההכנסות הטובים מהצפוי. למרות החששות לטווח הקצר, נתוני InvestingPro מצביעים על כך שהמניה מוערכת בחסר באופן משמעותי, עם יחס P/E של 11.3 בלבד ויחס PEG של 0.49 — מה שמרמז שהשוק עשוי להתעלם מפוטנציאל הצמיחה של החברה. המניה נסחרת כעת הרבה מתחת לשווי ההוגן שלה, ומציבה אותה בין המועמדות ברשימת המניות המוערכות בחסר של InvestingPro.
תחזית פיננסית והנחיות
לשנת הכספים 2027, Stride שמרה על תחזית ההכנסות השנתית שלה בטווח של $2.53 מיליארד עד $2.61 מיליארד, ועל תחזית ההכנסה התפעולית המותאמת בטווח של $500 מיליון עד $530 מיליון. החברה צופה גם הוצאות הון של $70 מיליון עד $80 מיליון, שיעור מס אפקטיווי של 24% עד 26%, ועלייה של 1.5% עד 2.5% בהכנסה לתלמיד רשום לשנה.
לרבעון השני, Stride סיפקה תחזית פיננסית להכנסות של $625 מיליון עד $645 מיליון, ולהכנסה תפעולית מותאמת של $135 מיליון עד $145 מיליון. ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית מניחה צמיחה ברישומים ברבעונים השני והשלישי, ולאחריה ירידה עונתית טיפוסית ברבעון הרביעי.
החברה צופה גם ירידה של 100 עד 200 נקודות בסיס במרג’ין הגולמי לשנה המלאה, וירידה של 10% עד 15% ב-SG&A. ההנהלה ציינה כי היא מתמקדת בשלושה סדרי עדיפויות: שיפור תוצאות התלמידים, חיזוק מעורבות ההורים ואופטימיזציה של תיק המוצרים.
Stride הוסיפה כי נותרו לה $311 מיליון תחת הרשאת הרכישה החוזרת של מניות, שתקפה עד אוקטובר 2027. שטר המיר בסך $420 מיליון יפרע בספטמבר 2027 ומוצג כעת כהתחייבות שוטפת.
דברי ההנהלה
המנכ"ל בוב נולינג (Bob Knowling) אמר כי תוצאות הרישום ברבעון היו "נמוכות ממה שציפינו", והוסיף כי החוויה עבור הורים, תלמידים ומורים בפלטפורמות הטכנולוגיות של החברה "תרמה לרוח הנגדית בבקשות ובשימור תלמידים חדשים בתקופה זו."
הוא ציין גם כי החברה פועלת "בדחיפות לפשט את Launchpad, להפוך אותו לאמין יותר וקל יותר לשימוש" — בהתייחסו לשכבת הפלטפורמה הממוקמת מול מערכת ניהול הלמידה שלה.
נולינג אמר כי החברה "מפסיקה עבודה נוספת על יוזמות שבהן אין לנו נתיב ברור לשיפור תוצאות או יצירת ערך משמעותי לתלמידים ולמשפחות" — איתות להתמקדות הדוקה יותר בהוצאה לפועל ובהקצאת הון.
סמנכ"לית הכספים דונה בלקמן (Donna Blackman) אמרה כי המרג’ין הגולמי עמד על 37.7% ברבעון, ירידה מ-39% בשנה הקודמת, בשל עלויות השקת שנת הלימודים המוגברות ועבודה תפעולית לשיפור חוויית התלמידים. היא הוסיפה כי החברה מעודדת מ"צמיחה ברישומים", שלא נראתה בשנה שעברה.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על הרישום: מספר נמוך יותר של תלמידים עלול להכביד על צמיחת ההכנסות ועל הרווחיות העתידית.
- הוצאה לפועל טכנולוגית: בעיות בפלטפורמה עלולות להמשיך לפגוע בבקשות, בשימור ובשביעות רצון המשפחות.
- התכווצות המרג’ין: עלויות הוראה והשקה גבוהות יותר עלולות להמשיך ללחוץ על המרג’ין הגולמי.
- ריכוז תוכניות: הפסדים בתוכניות ספציפיות, כגון Lone Star, עלולים להשפיע באופן משמעותי על התוצאות.
- פירעון חוב המיר: השטר בסך $420 מיליון שיפרע בספטמבר 2027 יוצר בעיית יתרה בטווח הקצר.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בנוגע להאטה ברישום ל-Career Learning, לירידה במספר תלמידי החינוך הכללי ולתוכניות השיווק של החברה.
בנוגע ל-Career Learning, ההנהלה אמרה כי הצמיחה הייתה גבוהה בשנים קודמות מכיוון שהחברה הוסיפה תוכניות אלה בכל מקום שבו היו לה בתי ספר לחינוך כללי. השנה, מספר התלמידים המחפשים תוכניות Career Learning לא עמד בציפיות, והחברה עשויה ליצור משפך נפרד עבור הצעות אלה.
בנוגע לירידה ברישום, ההנהלה אמרה כי לתוכנית Lone Star היה תוצא גדול, כולל הפסד נטו של כ-3,000 תלמידים, וכי מגבלות כושר בתוכניות החינוך החלופי גם הן בלמו את הצמיחה.
בנוגע לשיווק, ההנהלה אמרה כי הבקשות ירדו משנה לשנה מכמה סיבות, כולל השוואות קשות, בעיות טכנולוגיות ושינויים רחבים יותר במנועי חיפוש שהשפיעו על תעשיות רבות. החברה ציינה כי חזרה להוצאות שיווק רגילות לאחר קיצוץ בשנה שעברה, אך מאמצים אלה קוזזו חלקית על ידי תנועת חיפוש חלשה יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
