ביום שלישי, 20.10.2026, השתמשה Alvopetro Energy Ltd. (ALV) בכנס LD Micro 20th Annual Main Event כדי להציג תיק השקעות המבוסס על תזרים מזומנים חזק, דיבידנד גדל והזדמנויות קידוח חדשות בברזיל ובמערב קנדה. ההנהלה הצביעה גם על סיכונים קיימים, כולל תנודות חדות במחירי הסחורות, ביצוע על בארות חדשות והצורך להמשיך ולהרחיב תשתיות לתמיכה בצמיחה.
נקודות מפתח
- Alvopetro מסרה כי ייצרה יותר מ-$230 מיליון במקורות כספיים מפעולות מאז תחילת אספקת גז טבעי ממוגדר למכירה בברזיל ביולי 2020.
- מקורות כספיים מפעולות ברבעון השני של 2024 הסתכמו ב-$14.1 מיליון על הכנסות של $19 מיליון, עם רווח תפעולי נטו של כ-$59 לחבית שווה ערך נפט ומרג’ין של 86%.
- החברה ציינה כי הדיבידנד הרבעוני של $0.12 למניה מגלם תשואה של יותר מ-7% במחיר המניה הנוכחי של $9.53.
- ההנהלה רואה צמיחה הן בברזיל והן במערב קנדה, עם הרחבת מתקנים פי 4 בברזיל ו-7 בארות ברוטו מתוכננות בקנדה ברבעון הרביעי של 2024.
- החברה ציינה כי השווי התפעולי שלה נמוך מ-$250 מיליון, בעוד שווי הרזרבות והמשאבים מתקרב ל-$900 מיליון, על בסיס הערכות GLJ.
תוצאות פיננסיות
המנכ"ל Corey C. Ruttan אמר כי Alvopetro השיגה תוצאות שעלו בהרבה על הציפיות המקוריות של החברה מאז שהפכה לחברה העצמאית הראשונה בברזיל לספק גז טבעי ממוגדר למכירה לשוק המקומי ב-5 ביולי 2020.
- מקורות כספיים מפעולות ברבעון השני של 2024: $14.1 מיליון
- הכנסות ברבעון השני של 2024: $19 מיליון
- יחס המרה למזומן: כ-74%
- מחיר גז ממומש ברבעון השני של 2024: כ-$11 ל-Mcf
- מחיר ממומש על בסיס חבית שווה ערך נפט: כ-$69 ל-BOE
- רווח תפעולי נטו: כ-$59 ל-BOE
- מרג’ין רווח תפעולי נטו: 86%
Ruttan אמר כי מבנה התמחור והעלויות של החברה חזק באופן יוצא דופן ביחס לתעשייה.
- שיעור תמלוגים משולב: פחות מ-6%
- שיעור מס הכנסה אפקטיווי בברזיל: 15%
- תמחור גז בברזיל ברבעון השני: יותר מפי ארבעה ממחיר היצרן בארה"ב
- עדכון מחיר גז ב-1 באוגוסט 2024: כ-$12 ל-Mcf
- מחירי גז פורוורד: ב-$12 ל-Mcf ומעלה עד השנה הבאה, על בסיס פיוטשרס במועד ההצגה
החברה ציינה כי ייצרה יותר מ-$230 מיליון במקורות כספיים מפעולות מאז תחילת המסחור. ההנהלה מסרה כי כמחצית מהמזומן הושקעה מחדש בצמיחה אורגנית וכמחצית הוחזרה לבעלי המניות.
- החזרים מצטברים לבעלי המניות: כמעט $80 מיליון
- דיבידנד מצטבר למניה: $2.18
- דיבידנד רבעוני: $0.12 למניה
- תשואת דיבידנד: יותר מ-7% במחיר המניה הנוכחי
- מזומן ביד בסוף הרבעון השני של 2024: יותר מ-$35 מיליון
במחיר המניה האחרון של $9.53, נסחרה Alvopetro מתחת לנקודת האמצע של טווח 52 השבועות שלה, $5.93 עד $11.45. המניה ירדה ב-0.94% מסיום המסחר הקודם של $9.62.
עדכונים תפעוליים
פעילות Alvopetro ממוקדת בברזיל, שם ציינה החברה כי התשתית והמיקום שלה מעניקים לה יתרון משמעותי בשוק הגז המקומי.
- שדה Caburé: 56% אחזקה עובדת ומגובה הון במלואו
- נכס Murucututu: בבעלות מלאה של 100% ומנוע הצמיחה העיקרי
- מיקום: כ-20 קילומטרים צפונית למתחם התעשייתי Camaçari במדינת Bahia
- גישה להפצה: חיבור ישיר לרשת המקומית, ללא צורך בשימוש בתשתית צינורות ארצית
ההנהלה ציינה כי הגז הברזילאי של החברה נמכר לשוק עם ביקוש מקומי חזק. מדינת Bahia צורכת יותר גז ממה שהיא מייצרת, וברזיל מייבאת כמויות משמעותיות של גז טבעי מנוזל.
- כ-80% מהגז מתומחר על בסיס נוסחה המקושרת בחלקה לאינפלציה, Henry Hub וברנט
- כ-20% מהגז מקושר במלואו למחירי נפט ברנט
- מחירים מתעדכנים מדי רבעון
- ההנהלה תיארה את הרווחים התפעוליים הנטו כמהחזקים ביותר בתעשייה
מספר בארות ופרויקטי מתקנים מתקדמים בברזיל.
- 183-A3: הושלמה עם טכנולוגיית שרוול הזזה צפון אמריקאית וגירוי סלקטיבי
- 183-D4: הגיעה לייצור בקצב של כפול מהציפיות לפני הקידוח
- 183-G2: בקידוח כעת, עם תוצאות צפויות תוך 30 יום
- 183-H2: נקדחה בכיוון מרפידה קיימת, מחוברת למתקני הייצור וצפויה לסיים החודש
- 183-H2 פתחה גם מסדרון משחק חדש דרומית-מערבית לאזור הרזרבות
- שדרוג מפעל גז: הושלם וצפוי לתמוך בעלייה של 20% בייצור עד 2027
- כושר הולכת שדה: מורחב פי 4, עם יעד השלמה לסוף השנה או ינואר
- 183-C1: פרוספקט חיפוש דומה מתוכנן לשנה הבאה
- עמדת קרקע חדשה: יותר מ-460 קילומטרים מרובעים שהוכרזו השבוע שעבר בבסין סמוך צפונית לפעילות הנוכחית
Ruttan אמר כי שיטות השלמת הבארות של החברה סייעו לשחרר ערך ועשויות לשמש בהיקף רחב יותר באזור. הוסיף כי החברה שוקלת אם ליישם טכנולוגיית השלמת בארות מערב קנדית בברזיל ובשווקים אחרים בלטינית אמריקה.
התרחבות במערב קנדה
לצד ברזיל, בנתה Alvopetro פלטפורמת צמיחה שנייה במערב קנדה. החברה ציינה כי היא שולטת כעת ביותר מ-130 מיילים מרובעים של קרקע ברוטו ב-Mannville Stack Play Fairway לאורך גבול אלברטה-סאסקצ’ואן.
- מיקומי קידוח Tier 1 שזוהו: יותר מ-175
- עסקת Corsar Energy האחרונה: הוכרזה בספטמבר 2024
- במסגרת הסכם Corsar, תקדח Alvopetro 5 בארות כדי לרכוש 75% אחזקה עובדת לפני פירעון ו-50% לאחר פירעון
- העסקה מעניקה לחברה גישה ל-50% מבסיס הקרקע הבלתי מפותח
ההנהלה ציינה כי היא משתמשת בשתי גישות קידוח והשלמה בקנדה.
- בארות רב-רוחביות בחור פתוח עם 6 עד 12 ענפים לבאר, כל אחד עד מייל אחד
- השלמות בצינור חריצים עם מחרוזת מחזור לסיוע בניהול ייצור חול ויצירת תעלות תולעת
על פי החברה, בארות במשחק מתחילות בדרך כלל בכ-150 חביות ליום ועשויות להניב כ-120,000 חביות לבאר. ההנהלה ציינה כי הכלכליות יכולה להתקרב לשיעור תשואה של 100% ב-WTI של $70, עם החזרים גבוהים יותר אם מחירי הנפט יעלו.
- ייצור קנדי נוכחי: כ-150 BOE ליום
- תוכנית קידוח ברבעון הרביעי של 2024: 7 בארות ברוטו
- תמהיל מתוכנן: 2 בארות רב-רוחביות בחור פתוח ו-5 בארות בצינור חריצים
- ייצור פוטנציאלי עד הרבעון הראשון של 2025: כ-600 BOE ליום
- ייצור פוטנציאלי עם המשך פיתוח: כ-2,000 BOE ליום
תחזית עתידית
ההנהלה מיסגרה את השלב הבא של החברה כשילוב של השקעה בצמיחה והחזרים לבעלי המניות. המטרה, אמר Ruttan, היא לשמור על מודל הקצאת הון ממושמע תוך מימון קידוח חדש ותשלום דיבידנד.
- יעד ייצור בברזיל: עלייה של כ-20% עד 2027
- בסיס ייצור ברזילאי נוכחי: כ-3,000 עד 3,600 BOE ליום
- טווח יעד עד 2027: כ-3,700 BOE ליום
- תוכנית הון 2026: מתוכננת לשחרר ערך לבעלי המניות באמצעות פרויקטי צמיחה בעלי החזר גבוה
- ייצור כלל-חברתי: עשוי להכפיל את עצמו מהרמות הנוכחיות בטווח הקצר עד הבינוני
ההנהלה ציינה כי נכס Murucututu נותר מנוע הצמיחה העיקרי בברזיל וכי הקידוח הפחית את אי-הוודאות סביב אזור המשאבים הפוטנציאלי של הפרויקט. החברה ציינה כי GLJ מעריכה כעת את האזור בכ-$3 למניה.
בקנדה, הצמיחה תהיה תלויה בקצב הקידוח ובמחירי הנפט. ההנהלה ציינה כי בסיס הקרקע מציע מסלול של מספר שנים ויכול להוסיף חשיפת נפט משמעותית לעסק שעדיין ממוקד בגז טבעי.
Ruttan הוסיף כי המאזן של החברה מעניק לה גמישות.
- מזומן בסוף הרבעון השני של 2024: יותר מ-$35 מיליון
- כיסוי דיבידנד: תואר כמכוסה היטב על ידי תזרים מזומנים תפעולי
- הקצאת הון: כ-50% לצמיחה וכ-50% להחזרים לבעלי המניות
ציין כי המטרה ארוכת הטווח של החברה אינה היקף בלתי מוגבל, אלא התרחבות יציבה. "הכפלת גודל החברה בטווח הקצר עד הבינוני" תהיה תוצאה טובה, אמר.
עיקרי שאלות ותשובות
במהלך השאלות, התייחסה ההנהלה לפוטנציאל הנפט, פוליטיקה, כיסוי דיבידנד ושימוש בטכנולוגיה.
- הזדמנות נפט בברזיל: Ruttan אמר כי החברה קדחה במקור לנפט צפוף ומצאה גז, אך הוא מאמין כי הבסינים עדיין מכילים פוטנציאל נפט משמעותי.
- יעד הייצור: ההנהלה מצפה כי הייצור הברזילאי יישאר בתוך המדינה לצריכת השוק המקומי.
- סיכון פוליטי: Ruttan אמר כי הפעילות לא הושפעה באופן מהותי מהשינויים מבולסונארו ללולה, והוא אינו מצפה ששינויי מדיניות מרכזיים ישנו את תחזית החברה.
- סביבה רגולטורית: תיאר את רגולטורי ANP ו-INEMA בברזיל כתומכים ומקצועיים.
- כיסוי דיבידנד: ההנהלה ציינה כי הדיבידנד מכוסה היטב על ידי תזרים המזומנים, הנתמך על ידי מקורות כספיים מצטברים של יותר מ-$230 מיליון.
- פריסת טכנולוגיה: גישת הבאר הרב-רוחבית בחור פתוח אינה קניינית ל-Alvopetro, אך החברה כבר קדחה שבע בארות בשיטה זו עם שותף.
- מבנה בעלות: ההנהלה ציינה כי המניה מוחזקת על ידי ציבור רחב, כאשר צוות ההנהלה מחזיק ביותר מ-8% ובעל מניה אחד מחזיק ביותר מ-10%.
- חזון ארוך טווח: ההנהלה ציינה כי תוצאה טובה תהיה חברה בגודל כפול מגודלה הנוכחי בטווח הבינוני.
סיכום
הקוראים יכולים לעיין בתמלול המלא להלן לפרטים נוספים על הצגת Alvopetro, תוצאותיה הפיננסיות ותוכניות הצמיחה שלה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
