קרפור דיווחה על עלייה במכירות ברבעון השלישי ועל המשך צמיחה בשווקים המרכזיים שלה, אך הקמעונאית הצרפתית הורידה בחדות את התחזית הפיננסית לשנת 2026 לאחר שאירועי אלימות ומהומות חברתיות נרחבות שיבשו חנויות בצרפת בסוף הרבעון. מכירות הקבוצה עלו ב-3.9% על בסיס מדווח ל-EUR 22.7 מיליארד, עם צמיחה של 2.3% על בסיס השוואתי. החברה ציינה כי המסחר היה יציב לפני המהומות, אך כעת היא צופה צמיחה בהכנסה התפעולית החוזרת של 0 עד 15 נקודות בסיס, לעומת יעד קודם של 25 נקודות בסיס, ורואה תזרים מזומנים חופשי נטו מעט מתחת לרמות 2025. המניה כמעט ולא זזה במסחר המוקדם, ועמדה לאחרונה על $16.30, עלייה של 0.31% מהסיום הקודם של $16.25.
נקודות מרכזיות
- מכירות קרפור ברבעון השלישי עלו ב-3.9% על בסיס מדווח וב-2.3% על בסיס השוואתי, בתמיכת מכירות מזון ורווחים בצרפת, ספרד וברזיל.
- החברה הורידה את התחזית הפיננסית ל-2026 לאחר שמהומות בצרפת פגעו בחנויות, הפחיתו תנועת לקוחות והעלו עלויות אבטחה.
- ההנהלה ציינה כי הפגיעה המקסימלית בהכנסה התפעולית החוזרת עלולה להגיע ל-EUR 200 מיליון.
- המסחר האלקטרוני צמח ב-18% ברבעון, בעוד חנויות הנוחות המשיכו להתרחב בצרפת ובספרד.
- החברה הכריזה על רכישת Codifrance, במטרה לחזק את עסקי הנוחות והקרבה שלה בצרפת.
ביצועי החברה
הרבעון השלישי של קרפור הציג מומנטום בסיסי יציב. מכירות המזון עלו ב-2.7% על בסיס השוואתי, והחברה ציינה כי שלוש המדינות המרכזיות — צרפת, ספרד וברזיל — כולן תרמו לצמיחה.
צרפת נותרת השוק הגדול והחשוב ביותר, אך היא גם זו שנחשפה ביותר לשיבוש בסוף הרבעון. המכירות על בסיס השוואתי בצרפת עלו ב-1.2%, בסיוע ביצועים חזקים יותר בחנויות לשעבר של Cora ו-Match, כמו גם עלייה של 15% במכירות האלקטרוניות. ספרד רשמה צמיחה של 2.1% על בסיס השוואתי, בעוד ברזיל עלתה ב-1.4%, כשאטאקאדאו משפרת את המגמה ו-Sam’s Club גם כן צומחת.
הרבעון היה ברובו בהתאם לתבנית האחרונה של החברה של צמיחה צנועה אך עקבית. קרפור ציינה כי מכירות המחצית הראשונה על בסיס השוואתי עלו ב-2.1%, מה שהופך את תוצאת הרבעון השלישי להמשך של אותה מגמה ולא האצה משמעותית.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- מכירות הקבוצה: EUR 22.7 מיליארד, עלייה של 3.9% על בסיס מדווח ו-2.3% על בסיס השוואתי.
- מכירות מזון: עלייה של 2.7% על בסיס השוואתי.
- מכירות על בסיס השוואתי בצרפת: עלייה של 1.2%.
- מכירות על בסיס השוואתי בספרד: עלייה של 2.1%.
- מכירות על בסיס השוואתי בברזיל: עלייה של 1.4%.
- מסחר אלקטרוני: עלייה של 18% ברמת הקבוצה.
- מסחר אלקטרוני בצרפת: עלייה של 15%.
- מסחר אלקטרוני בספרד: עלייה של 8%.
- פתיחת חנויות נוחות: 89 מיקומים חדשים בצרפת ובספרד יחד ברבעון השלישי.
- תחזית הוצאות הון: הופחתה ל-EUR 1.6 מיליארד מ-EUR 1.7 מיליארד לשנת 2026.
תוצאות מול תחזיות
קרפור לא סיפקה נתון רווח למניה להשוואה בחומרים שנסקרו, ולכן השוואה ישירה של רווח למניה מול תחזיות אינה זמינה. נתוני התחזית הפיננסית הגיעו גם במטבע שונה, מה שמקשה על חישוב מדויק של הפתעת ההכנסות.
עם זאת, התמונה התפעולית מצביעה על כך שהרבעון עצמו היה ברובו בהתאם לציפיות. ההנהלה תיארה את המומנטום המסחרי ברבעון השלישי כיציב וציינה כי הביצועים עד לפני המהומות היו עקביים עם תוכניות החברה. ההתפתחות החשובה יותר למשקיעים לא הייתה מגמת המכירות של הרבעון, אלא ההגרעה הפתאומית בתחזית הפיננסית השנתית בעקבות משבר הביטחון בצרפת.
שינוי התחזית הפיננסית צפוי להשפיע יותר מתוצאת המכירות של הרבעון השלישי. קרפור ציינה כי התחזית המעודכנת משקפת נתיב רווח חלש יותר ל-2026, אף שהחברה עדיין צופה צמיחה ברווח לעומת 2025.
תגובת השוק
המניה הציגה תנועה מינורית בלבד לאחר העדכון. מניות קרפור עמדו לאחרונה על $16.30, עלייה של 0.31% מהסיום הקודם של $16.25. מדובר ברווח של $0.05 למניה, המצביע על תגובת שוק מאופקת ולא על שינוי דירוג חד.
המניות נסחרות קרוב לפסגת טווח 52 השבועות שלהן, בין $12.63 ל-$17.535, מה שמצביע על כך שהשוק כבר השתקם מרוב החולשה הקודמת בשנה האחרונה. המחיר הנוכחי נמצא בכ-93.5% מהדרך בין השפל לשיא של אותו טווח.
התגובה המאופקת עשויה לשקף שתי כוחות מנוגדים. מצד אחד, הרבעון הציג צמיחת מכירות יציבה והתקדמות מתמשכת במסחר האלקטרוני, בחנויות הנוחות ובנתח השוק במספר מדינות. מצד שני, הורדת התחזית הפיננסית בצרפת משמעותית, בעיקר מכיוון שהחודשים האחרונים של השנה קריטיים לרווחי קרפור.
תחזית והנחיות
קרפור הורידה את התחזית הפיננסית ל-2026 לאחר המהומות בצרפת. החברה צופה כעת:
- צמיחה בהכנסה התפעולית החוזרת של 0 עד 15 נקודות בסיס, לעומת יעד קודם של 25 נקודות בסיס.
- רווחים מתואמים יציבים או מעט גבוהים מ-2025, לעומת ציפיות קודמות לצמיחה חד-ספרתית גבוהה.
- תזרים מזומנים חופשי נטו שיירד מעט לעומת 2025, במקום לעלות מעט.
- פגיעה מקסימלית בהכנסה התפעולית החוזרת של EUR 200 מיליון מהמשבר.
ההנהלה גם הפחיתה את הוצאות ההון ל-2026 ל-EUR 1.6 מיליארד מ-EUR 1.7 מיליארד, בעיקר על ידי דחיית עבודות שיפוץ בחנויות בצרפת. החברה ציינה כי תוכנית חיסכון העלויות שלה בסך EUR 1 מיליארד נמצאת על המסלול.
מעבר לתקופה הקרובה, קרפור ציינה כי תוכנית Carrefour 2030 לטווח הבינוני נותרת ללא שינוי. החברה גם הכריזה על רכישת Codifrance, שלדבריה תחזק את רשת הנוחות שלה ותתמוך בצמיחת נתח השוק בצרפת.
דברי המנהלים
אלכסנדר בומפאר, יו"ר ומנכ"ל קרפור, אמר כי הקונצרן הראשון של החברה היה בטיחות לאחר שחנויות הותקפו ברחבי צרפת. הוא אמר: "כ-50 מחנויותינו נפגעו ביום הראשון. רבות מהן נבזזו והנזק הוא ניכר."
הוא גם הזהיר כי המצב עלול להכביד על הביקוש בחלק החשוב ביותר של השנה. "אנו נכנסים לתקופה קריטית לקמעונאות. החודשים האחרונים של השנה מהווים באופן מסורתי יותר משליש מההכנסה התפעולית החוזרת השנתית של קרפור צרפת," אמר.
בומפאר ציין כי החברה עדיין רואה את העסק כחסין לאורך תקופה ארוכה. "האמונה שלנו, ואנו בונים את המודל הזה יום אחר יום, היא שכאשר משבר הביטחון יסתיים, נחזור למצב הקודם," אמר.
מתיו מאליג’, סמנכ"ל הכספים, ציין כי הרבעון היה יציב לפני השיבוש וכי הגרעה מוגבלת לצרפת בלבד. הוא הוסיף כי צמיחת המכירות של החברה נתמכה על ידי מזון ועל ידי שלוש המדינות המרכזיות.
סיכונים ואתגרים
- אלימות ומהומות חברתיות בצרפת: הסוגיה הגדולה ביותר בתקופה הקרובה, עם נזקי חנויות, ביזה ועוצרים הפוגעים בפעולות.
- ירידה בתנועת לקוחות: אפילו חנויות ללא נזק פיזי עלולות לחוות תנועה חלשה יותר ושעות פתיחה קצרות יותר.
- לחץ על שולי הרווח: עלויות אבטחה, תיקון ולוגיסטיקה גבוהות יותר עלולות להפחית את הרווחיות.
- ריכוז בסוף השנה: קרפור מרוויחה חלק גדול מרווחי צרפת בחודשים האחרונים של השנה, מה שהופך את השיבוש לקוסטלי במיוחד.
- חולשה מאקרו-כלכלית בחלק מהשווקים: פולין נמצאת עדיין תחת לחץ מדפלציה במזון, וברזיל עדיין מתמודדת עם רקע צרכני קשה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בגודל השיבוש בצרפת ובאופן שבו ישפיע על הרווחים. השאלות התרכזו בטווח הפגיעה של EUR 80 מיליון עד EUR 200 מיליון, היקף העלויות הישירות, ושאלה האם הנזק מוגבל להפסדים חד-פעמיים או כולל גם מכירות חלשות יותר.
ההנהלה ציינה כי הפגיעה כוללת סחורה גנובה, נזקים לחנויות ולציוד, אבטחה מיוחדת, עלויות תיקון והפסד מכירות מסגירות. מנהלי עסקים ציינו גם כי ההשפעה רחבה יותר מהנזק הישיר, מכיוון שאמון צרכנים חלש יכול להפחית הוצאות אפילו בחנויות שלא נפגעו.
נושא מרכזי נוסף היה הוצאות ההון. קרפור ציינה כי הפחיתה את הוצאות ההון ל-2026 ב-EUR 100 מיליון וצופה שהמעטפת השנתית תישאר ברובה ללא שינוי ב-2027.
האנליסטים גם שאלו על נתח השוק בצרפת, ברזיל לאחר הבחירות, ורכישת Codifrance. קרפור ציינה כי אסטרטגיית הנוחות שלה נותרת מרכזית, כי ברזיל עדיין מרוויחה נתח שוק למרות שוק קשה, וכי Codifrance תשמור על המותגים שלה תוך שתפיק תועלת מהתמיכה של קרפור וסינרגיות עלויות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
