ביום רביעי, 07.10.2026, השתמשה Volatus Aerospace (FLT) בפורום ההשקעות הבינלאומי ה-20 כדי להציג את עצמה כחברה הנמצאת בצומת של שני שווקים בו-זמנית: שירותי תעיופה מסחריים ומחזור ביטחוני בצמיחה מהירה. ההנהלה תיארה עסק עם ביקוש חזק יותר, חוזים נוספים ומשאבי מזומן גדלים, אך גם כזה המתמודד עם תחרות עזה, מכשולים רגולטוריים וצורך בחדשנות מהירה.
נקודות מפתח
- Volatus אמרה כי היא עוברת ממודל ממוקד מוצרים לפלטפורמה משולבת למערכות משימה, אוטונומיה ושירותי תעיופה.
- הכנסות הביטחון עולות במהירות, מפחות מ-5% מהמכירות ב-2024 ל-25% ב-2025, עם יעד של כ-40% ב-2026 ו-60% עד 65% לאורך זמן.
- החברה דיווחה על הכנסות של CAD 34 מיליון ב-2024, מרג’ין ברוטו של 32% ומזומן של CAD 61 מיליון נכון ל-30.06.
- ההנהלה הצביעה על יותר מ-CAD 100 מיליון בצבר הזמנות ביטחוני לחמש שנים, עד CAD 30 מיליון בהזמנות שאושרו ותיק מכירות מעל $500 מיליון.
- Volatus רואה ביקוש ארוך טווח ממודרניזציה ביטחונית קנדית ו-NATO, תוך שמירה על בסיסה המסחרי בביקורת, שירותים ומטען כמקור הכנסה חוזרת.
מיצוב אסטרטגי
סמנכ"ל הכספים של הקבוצה, Abhinav Singhvi, אמר כי החברה פועלת בנקודת החיתוך של תעיופה, אוטונומיה וטכנולוגיית ביטחון. הוא אמר כי Volatus היא אחת החברות הבודדות הפועלות עם כלי טיס מאוישים וכלי טיס בלתי מאוישים כאחד, וכי הדבר מעניק לה פלטפורמה רחבה יותר מרבים מהמתחרים המתמקדים בצד אחד בלבד של השוק.
החברה אמרה כי השוק עובר מחומרה עצמאית לעבר מערכות משימה שלמות. שינוי זה, טענה ההנהלה, מיטיב עם חברות שיכולות לשלב פעולות, אוטונומיה, ייצור, הכשרה ומומחיות רגולטורית במבנה אחד.
- Volatus מפעילה יותר מ-90 כלי טיס בלתי מאוישים וכ-28 כלי טיס מאוישים.
- כלי הטיס שלה משמשים לעבודות מודיעין, ביקורת ותמיכת משימה.
- החברה אמרה כי המודל שלה התפתח ממכירת מוצרים לאספקת פתרונות תעיופה משולבים.
- ההנהלה תיארה את הצי המסחרי כסביבת בדיקה אמיתית לפיתוח טכנולוגיה.
תוצאות פיננסיות
Volatus אמרה כי יצרה CAD 34 מיליון בהכנסות שנתיות ב-2024 והחזיקה במרג’ין ברוטו של 32%. החברה דיווחה גם על צמיחה חזקה במכירות ציוד ובפעילותה האירופית.
- הכנסות שנתיות ב-2024: CAD 34 מיליון.
- מרג’ין ברוטו ב-2024: 32%.
- צמיחת מכירות ציוד ב-2024: 106%.
- צמיחה באירופה ובבריטניה ב-2024: 244%.
- מזומן ביד נכון ל-30.06: CAD 61 מיליון.
החברה אמרה כי המגזר המסחרי שלה צפוי לייצר כ-CAD 18 מיליון בהכנסה חוזרת שנתית במהלך חמש השנים הבאות. צבר הזמנות טכנולוגיית הביטחון עולה על CAD 100 מיליון באותה תקופה, כאשר עד CAD 30 מיליון כבר אושרו כהזמנות.
ההנהלה אמרה גם כי תמהיל ההכנסות של החברה השתנה במהירות:
- הכנסות 2024 היו כ-70% שירותים ונתונים, ו-30% ציוד.
- הביטחון תרם פחות מ-5% מההכנסות ב-2024.
- הביטחון עלה ל-25% מההכנסות ב-2025.
- הביטחון צפוי להגיע לכ-40% ב-2026.
- לטווח ארוך יותר, ההנהלה מצפה שהביטחון יהווה 60% עד 65% מההכנסות.
Volatus אמרה כי מרג’ין הברוטו שלה צפוי להשתפר ככל ששירותים בעלי מרג’ין גבוה יותר, הכשרה ותוכנה יצמחו. החברה מצפה שהכנסות התוכנה יתחילו להתרחב בסוף 2027, עם פרופיל מרג’ין ברוטו של 80% עד 85%.
עדכונים תפעוליים
החברה הדגישה את טביעת הרגל הייצורית והתפעולית שלה, כולל מתקן בשטח 53,000 רגל מרובע במירבל, קוויבק. Volatus אמרה כי האתר נחנך רשמית ב-29.09, אך כבר היה פעיל מאז הרבעון השני של השנה ומייצר כיום רחפנים, כולל כלי טיס בגובה בינוני וטווח ארוך שנרכשו בשנה שעברה.
- גודל מתקן מירבל: 53,000 רגל מרובע.
- פעיל מאז: הרבעון השני של 2026.
- חנוכה רשמית: 29.09.2026.
- פעילות נוכחית: ייצור רחפנים פעיל, כולל כלי טיס MALE.
Volatus אמרה כי היא פועלת כיום בקנדה, ארצות הברית, אירופה ודרום אמריקה. טביעת הרגל שלה כוללת מטה ופעולות ראשיות בקנדה, בסיס בנורווגיה, משרד בלונדון ומשרד מכירות בפרו.
החברה הדגישה גם את מודל פעולות הטיסה שלה. היא אמרה כי ביכולתה לבצע עד 12 טיסות ביום משדה התעופה הבינלאומי של אדמונטון, כאשר טייסים עובדים מרחוק מטורונטו, במרחק של כ-3,000 מייל. ההנהלה אמרה כי זוהי יכולת נדירה בסביבת שדה תעופה מוסדר.
- עד 12 טיסות יומיות משדה התעופה הבינלאומי של אדמונטון.
- טייסים מרוחקים פועלים מטורונטו.
- Volatus אמרה כי ביכולתה לשלוט בכלי טיס ממרחק של כ-3,000 מייל.
- היא אמרה כי כושר ביקורת זכות המעבר הקנדית שלה מגיע ל-1.7 מיליון קילומטרים בשנה.
טכנולוגיה ופיתוח מוצרים
ההנהלה הקדישה חלק ניכר מהמצגת לטכנולוגיה קניינית. Volatus אמרה כי מערכת ה-AI שלה, V-Cortex, היא שכבת אוטונומיה ובקרת טיסה אגנוסטית לרחפנים. החברה הצביעה גם על בקר טיסה קטן במידות 3.5 על 3.5 סנטימטרים, שלדבריה הוא מהקטנים ביותר בתעשייה.
פלטפורמה נוספת, SKYDRA, הושקה מסחרית לתכנון משימות ותרגילי משחקי מלחמה. החברה אמרה כי הוכיחה גם שמערכותיה יכולות לפעול בסביבות ללא GNSS ללא צרכי מחשוב כבדים.
- V-Cortex AI מתוכנן לעבוד על פני פלטפורמות רחפנים של צד שלישי.
- SKYDRA הושק מסחרית.
- בקר הטיסה הוא 3.5 על 3.5 סנטימטרים.
- החברה אמרה כי מערכותיה יכולות לפעול בסביבות ללא GNSS.
Volatus דנה גם בפיתוח נגד-UAS, ואמרה כי היא מכוונת לאמצע 2027 להשמדת מטרות מבוססת תוכנה ללא מעורבות חומרה. ההנהלה הציגה זאת כחלק מדחיפה רחבה יותר לתוכנת משימה ואוטונומיה.
חוזי ביטחון והזדמנות שוק
החברה אמרה כי היא נהנית ממחזור מודרניזציה ביטחוני מרכזי בקנדה ובקרב בעלות הברית של NATO. ההנהלה הצביעה על מעבר קנדה מהוצאות ביטחון השוות ל-1.3% מהתמ"ג ב-2024 ל-2% ב-2025, עם יעד של 5% עד 2035. Volatus אמרה כי הדבר מרמז על כ-CAD 50 מיליארד בהוצאות ביטחון קנדיות נוספות והזדמנות השקעה כוללת של CAD 81.6 מיליארד.
ההנהלה אמרה כי המלחמות באוקראינה ובסכסוכים אחרים חשפו פערי יכולת ומחסור במלאים בקרב מדינות בעלות הברית. החברה תיארה את הסביבה כמחזור-על ביטחוני שעשוי להימשך לפחות עשור.
- הוצאות הביטחון הקנדיות עלו מ-1.3% מהתמ"ג ב-2024 ל-2% ב-2025.
- לקנדה יעד של 5% מהתמ"ג עד 2035.
- Volatus מעריכה כ-CAD 50 מיליארד בהוצאות ביטחון קנדיות מצטברות.
- החברה רואה הזדמנות כוללת של CAD 81.6 מיליארד.
Volatus אמרה כי כבר זכתה בחוזה של CAD 25 מיליון מהממשלה הקנדית והתאימה לכל חמשת הזרמים של יוזמת הרחפנים הביטחונית של קנדה. היא גם אמרה כי יש לה חוזה אירופי מאושר של CAD 9 מיליון, כאשר המנה הראשונה של CAD 4.5 מיליון כבר מבוצעת.
- חוזה הכוחות המזוינים הקנדיים: CAD 25 מיליון.
- יוזמת הרחפנים הביטחונית: מוסמך בכל חמשת הזרמים.
- חוזה אירופי: CAD 9 מיליון.
- המנה האירופית הראשונה: CAD 4.5 מיליון כבר בביצוע.
ההנהלה אמרה כי היא מצפה לפחות לעשרה בקשות ציטוט נוספות ברבעונים הקרובים, כולל בקטגוריות של תקיפה מדויקת, נגד-UAS ורחפני FPV. היא אמרה כי החוזים הנוכחיים הם רק תחילתו של מחזור רכש רחב יותר.
עסקים מסחריים ומיקוד במטען
בעוד שהביטחון הופך לחלק גדול יותר מהתמהיל, Volatus אמרה כי עסקיה המסחריים נשארים חשובים. החברה אמרה כי עניין הלקוחות החזק ביותר שלה מגיע מנפט וגז, שירותים ותשתיות קריטיות.
- תחומי שירות עיקריים: ביקורת נפט וגז, העברת שירותים, ביקורת קווי חשמל והגנת תשתיות קריטיות.
- תחומים מתפתחים: ביקורת מטען ומשלוחים.
- ההנהלה אמרה כי היא מתמקדת בחוזים גדולים וחוזרים ולא בעבודות חד-פעמיות קטנות יותר.
החברה אמרה כי אינה רודפת אחר שוק משלוחי חבילות עירוניות שחברות כמו Amazon, וולמארט ו-DoorDash רודפות אחריו. במקום זאת, היא מכוונת לעבודת מטען כבד הקשורה לצרכי תשתית וביקורת.
- פלטפורמת המטען הנוכחית: Condor.
- מטען: 180 עד 200 קילוגרמים.
- טווח: 200 קילומטרים.
- בדיקות מתקדמות: פלטפורמות המסוגלות להרים 5,000 קילוגרמים.
ההנהלה אמרה כי כבר יש לה מספר חוזים הקשורים למטען וכי האישור שלה לפעול ללא טייס קרקעי הוא יתרון מרכזי. החברה אמרה כי הדבר מאפשר לה להפעיל כלי טיס מרחוק תוך שמירה על הטייס בתפקיד של בטיחות.
מנהיגות, בעלות והקצאת הון
Volatus אמרה כי בעלות אנשי הפנים עומדת על כ-20%, ללא מכירות מניות על ידי אנשי פנים בשש שנים. היא גם אמרה כי כל עובד מחזיק בהון עצמי, שאותו הציגה ההנהלה כסימן ליישור קו בין הצוות לבעלי המניות.
- בעלות אנשי פנים: כ-20%.
- אין מכירות מניות על ידי אנשי פנים בשש שנים.
- כל העובדים מחזיקים בהון עצמי.
- החברה אמרה כי היא ממשיכה להעניק הון עצמי לעובדים מדי שנה.
החברה גם אמרה כי השלימה כ-20 רכישות לאורך זמן ותמשיך לחפש עסקים סלקטיביים המוסיפים יכולת בשווקים המסחריים והביטחוניים כאחד.
ראשי פרקים של שאלות ותשובות
במהלך מושב השאלות והתשובות, אמרה ההנהלה כי יש להתייחס לחוזה הכוחות המזוינים הקנדיים כמנה ראשונה על פני חמש שנים, עם מקום למסירה מהירה יותר במידת הצורך. היא אמרה כי החוזה מגיע כאשר קנדה מתחילה ליישם את האסטרטגיה התעשייתית הביטחונית שלה, ולא כאירוע חד-פעמי.
Volatus גם אמרה כי שוק הביטחון מתרחב ב-NATO ובאירופה, שם מתעצבות מגמות הוצאה דומות. ההנהלה אמרה כי החברה ממוקמת בנקודת מפנה ככל שמדינות בעלות הברית בונות מחדש יכולות ומלאים.
בנושא הטכנולוגיה, החברה אמרה כי בעלות על ערימת החומרה והתוכנה כאחד חשובה לתחרותיות ארוכת טווח. היא אמרה כי פלטפורמת V-Cortex האגנוסטית לרחפנים נועדה לשמור על רלוונטיות Volatus גם אם לקוחות יבחרו בכלי טיס של צד שלישי.
- ההנהלה אמרה כי V-Cortex עוזרת ל-Volatus להישאר בתוך המערכת אפילו כאשר נעשה שימוש ברחפנים של צד שלישי.
- החברה אמרה כי בקר הטיסה ותוכנת האוטונומיה שלה הם מרכזיים לאסטרטגיה שלה.
- היא אמרה כי הצי המסחרי עוזר לשכלל את הטכנולוגיה בתנאי הפעלה אמיתיים.
בנושא המטען, ההנהלה אמרה כי החברה מתמקדת בפעולות ללא תלות במסלול ובעבודת מטען כבד, לא במשלוחים עירוניים בעלי מרג’ין נמוך. היא אמרה כי היכולת לטוס ללא טייס קרקעי היא מבדל מרכזי בשווקים מוסדרים.
ההנהלה גם אמרה כי טכנולוגיית ה-MALE שלה, הנקראת V100, יכולה לספק מעקב בעלות נמוכה בהרבה מנכס MQ-9 בשווי $60 מיליון. החברה אמרה כי הדבר יכול להפחית את הנטל הפיננסי על מדינות המנסות להגן על עצמן.
השלכות שוק
Volatus הציגה את עצמה כחברה המנסה לצמוח בקצב עם שינוי גדול יותר בהוצאות הביטחון ובטכנולוגיית התעיופה. המסר היה שפעולות מסחריות עדיין חשובות, אך ביטחון, אוטונומיה ותוכנה הופכים למנועי הצמיחה העיקריים.
האתגר לטווח הקרוב של החברה הוא ביצוע: הפיכת תיק מכירות גדול, חוזים חדשים וכושר ייצור להכנסה מתמשכת ומרג’ינים טובים יותר. במקביל, עליה להתחרות בשוק רחפנים עמוס, לנהל אסדרה במספר מדינות ולעמוד בקצב הטכנולוגיה המתקדמת במהירות.
עבור משקיעים, המצגת הצביעה על עסק עם מומנטום רב יותר מאשר בשנים קודמות, אך גם כזה הנשאר קשור לקצב הרכש הביטחוני ולהצלחת מפת הדרכים הטכנולוגית שלו.
הקוראים יכולים לעיין בתמלול המלא להלן לפרטים נוספים על הדיון ומושב השאלות והתשובות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
