Lamb Weston Holdings דיווחה על תוצאות הרבעון הראשון של שנת הכספים שעלו על ציפיות וול-סטריט והעלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה, מה שהוביל לעלייה של 8.6% במניה במסחר טרום-פתיחה. יצרנית תפוחי האדמה המוקפאים פרסמה רווח מתואם של $0.75 למניה על הכנסות של $1.67 מיליארד, שניהם מעל לתחזיות, כאשר צמיחת הנפח בצפון אמריקה קיזזה חולשה בשווקים הבינלאומיים. המניה עלתה ל-$48.40 מסיום קודם של $44.57, ומתקרבת לאמצע טווח 52 השבועות שלה שנע בין $37.62 ל-$67.07.
נקודות מפתח
- Lamb Weston עקפה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות ברבעון הראשון של שנת הכספים.
- צפון אמריקה רשמה את הרבעון השביעי ברציפות של צמיחת נפח.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה למכירות, רווח מתואם למניה ו-EBITDA מתואם.
- המכירות הבינלאומיות ירדו, אך אירופה עשויה להתהדק ככל שאספקת תפוחי האדמה מצטמצמת וכושר התעשייה מצטמצם.
- המניה עלתה בחדות במסחר טרום-פתיחה לאחר הדוח.
ביצועי החברה
Lamb Weston ציינה כי הרבעון הראה מומנטום חזק בתחילת שנת הכספים 2027. המכירות נטו עלו ב-1% לעומת השנה הקודמת ל-$1.67 מיליארד, בתמיכת צמיחת נפח של 2% שקיזזה ירידה של 1.8% במחיר-מיקס. הרווח המתואם המדולל למניה עלה ב-1% ל-$0.75, בעוד ה-EBITDA המתואם ירד ב-5% ל-$286 מיליון, בעיקר בשל עלויות תפוחי אדמה גבוהות יותר באירופה.
צפון אמריקה נותרה האזור החזק ביותר של החברה. המכירות שם עלו ב-5%, מונעות על ידי צמיחת נפח של 7%, שלפי ההנהלה מסמנת את הרבעון השביעי ברציפות של עליות נפח. החברה ציינה כי נהנתה מקשרים חזקים עם לקוחות קיימים, זכיות חדשות ומיקס נוח של עסקי מסעדות מזון מהיר הממוקדות בעוף.
התוצאות הבינלאומיות היו חלשות יותר. המכירות באזור ירדו ב-8%, כאשר נפח נמוך יותר באירופה ועלויות גבוהות יותר של תפוחי אדמה לחצו על הרווח. סין הייתה נקודת אור, עם צמיחה הן במכירות והן ב-EBITDA, בעוד אמריקה הלטינית המשיכה להגביר את הייצור במפעל Mar del Plata של החברה בארגנטינה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.67 מיליארד, עלייה של 1% משנה לשנה.
- רווח מתואם מדולל למניה: $0.75, עלייה של 1% משנה לשנה.
- EBITDA מתואם: $286 מיליון, ירידה של 5% משנה לשנה.
- מזומן מפעולות: $235 מיליון.
- הוצאות הון: $91 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי: $144 מיליון.
- מכירות צפון אמריקה: עלייה של 5% משנה לשנה.
- נפח צפון אמריקה: עלייה של 7% משנה לשנה.
- מכירות בינלאומיות: ירידה של 8% משנה לשנה.
- חוב נטו: $3.8 מיליארד, עם מינוף של 3.3 פעמים EBITDA מתואם.
- יחס חוב להון עצמי: 2.21.
- תשואת דיבידנד: 3.41%, כאשר הדיבידנד הועלה במשך 9 שנים רצופות.
רווחים מול תחזית
הרווח למניה המדווח של Lamb Weston עמד על $0.74 ועקף את תחזית הקונצנזוס של $0.59 ב-$0.15, או 25.4%. הכנסות של $1.67 מיליארד הגיעו $20 מיליון מעל לתחזית של $1.65 מיליארד, עקיפה של 1.2%.
הפתעת הרווחים הייתה החלק החשוב יותר בדוח. עקיפת הכנסות של קצת מעל 1% היא צנועה, אך עקיפת רווח למניה של 25% מאותתת בדרך כלל על ביצוע תפעולי חזק יותר, שליטה טובה יותר בעלויות, או שניהם. במקרה זה, החברה הצביעה על נפח חזק בצפון אמריקה, יעילות תפעולית משופרת ופעולות תמחור שסייעו לקזז את האינפלציה.
הרבעון גם מתאים לתבנית רחבה יותר של שיפור בהוצאה לפועל. Lamb Weston רשמה כעת שבעה רבעונים רצופים של צמיחת נפח בצפון אמריקה, מה שמרמז שהעקיפה האחרונה לא הייתה אירוע חד-פעמי.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-8.58% ל-$48.40 במסחר טרום-פתיחה, עלייה של $3.83 מהסיום הקודם של $44.57. המהלך מרמז שמשקיעים קיבלו בברכה הן את עקיפת הרווחים והן את התחזית הפיננסית הגבוהה יותר. עם שווי שוק של $6.56 מיליארד ומסחר ביחס מחיר-רווח של 21.28, המניה נותרת נמוכה ב-27.5% לאורך השנה האחרונה. לפי ניתוח InvestingPro, Lamb Weston נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, ומציבה אותה בין החברות ברשימת המוערכות ביותר בחסר בפלטפורמה.
במחיר החדש, המניות נמצאות כ-26.4% מעל לשפל של 52 השבועות וכ-27.8% מתחת לשיא. זה משאיר את המניה רחוקה מתחתיתה אך עדיין מתחת לקצה העליון של הטווח השנתי שלה.
התגובה הייתה חזקה יותר ממה שהפתעת ההכנסות לבדה הייתה מרמזת, מה שמצביע על כך שהשוק התמקד בעקיפת הרווח למניה הגדולה יותר, בתחזית הפיננסית המוגדלת ובסימנים שצפון אמריקה נשארת בריאה למרות רקע תנועת מסעדות חלש יותר. לא סופקו נתוני נפח מסחר חריגים.
תחזית והנחיות
Lamb Weston העלתה את התחזית לשנת הכספים המלאה 2027 על פני המדדים העיקריים.
ההנהלה מצפה כעת:
- מכירות נטו יעלו בספרות בודדות נמוכות, לעומת תחזית קודמת של צמיחה פלט עד 1%.
- רווח מתואם למניה של $3.05 עד $3.35, מעל לרמה המקבילה של שנת הכספים 2026 של $2.90.
- EBITDA מתואם של $1.125 מיליארד עד $1.215 מיליארד, לעומת $1.118 מיליארד בתקופה המקבילה של 52 שבועות בשנה שעברה.
- הכנסה תפעולית מתואמת של $730 מיליון עד $810 מיליון.
- מזומן מפעולות של $750 מיליון עד $800 מיליון.
- הוצאות הון של כ-$380 מיליון עד $410 מיליון על בסיס מזומן.
החברה ציינה גם כי אינפלציית עלויות תשומות שאינן תפוחי אדמה גבוהה בכ-100 נקודות בסיס מהנחתה הקודמת. משלוח, שמנים אכילים, אריזה ומרכיבים הם בין נקודות הלחץ הגדולות ביותר. למרות רוחות נגד אלו, נתוני InvestingPro מראים שהחברה שומרת על סיכום פיננסי חזק, כאשר הנכסים הנזילים עולים על ההתחייבויות לטווח קצר. משקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר יכולים לגשת ליותר מ-5 ProTips נוספים ומדדים פיננסיים מקיפים בפלטפורמה.
מבחינה אזורית, Lamb Weston מצפה שצמיחת הנפח בצפון אמריקה תימשך, אם כי בקצב איטי יותר ככל שהיא מתמודדת עם זכיות לקוחות גדולות מלפני שנה. בשווקים הבינלאומיים, המכירות צפויות להיות קרובות יותר לפלט לשנה ככל שפעולות התמחור מסייעות לקזז עלויות תפוחי אדמה גבוהות יותר ואינפלציה אחרת.
דברי ההנהלה
"צוות Lamb Weston סיפק התחלה חזקה לשנת הכספים 2027 עם תוצאות מכירות נטו, רווח מתואם למניה ו-EBITDA מתואם מעל להנחיות שלנו," אמר המנכ"ל Mike Smith.
הוא הוסיף כי החברה "הגדילה את הנפח לרבעון השביעי ברציפות בצפון אמריקה," תוך הדגשת עוצמת העסק המקומי.
יו"ר הדירקטוריון Jan Craps אמר שהחברה רואה "הזדמנויות ממשיות וניכרות ליצור ערך נוסף" וציין שההנהלה הופכת את העסק ל"מונחה ביצוע יותר, ממוקד ביצירת ערך, ומכוון למשאבים ולהקצאת הון."
Smith ציין גם שאסטרטגיית "Focus to Win" של החברה עובדת, תוך הצבעה על מטרות ברורות יותר, קשרי לקוחות הדוקים יותר ודגש חזק יותר על הוצאה לפועל.
סיכונים ואתגרים
- עלויות תשומות גבוהות יותר: אינפלציה במשלוח, שמנים, אריזה ומרכיבים עלולה ללחוץ על המרג’ין אם התמחור לא יעמוד בקצב.
- חולשה בינלאומית: המכירות ירדו בפלח הבינלאומי, מה שמראה שההיפרעות אינה אחידה.
- תנאי יבול אירופאיים: תשואות ואיכות נמוכות של תפוחי אדמה באירופה עלולות להעלות את עלויות חומרי הגלם ולסבך את תכנון האספקה.
- מינוף: חוב נטו של $3.8 מיליארד משאיר את החברה עם עומס חוב משמעותי, המשתקף ביחס חוב להון עצמי של 2.21.
- לחץ על תזרים המזומנים: תזרים המזומנים החופשי לא השתפר, בין השאר בשל השפעות מלאי הקשורות לעלויות חומרי גלם.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשאלה האם צמיחת הנפח של צפון אמריקה בת-קיימא, במיוחד לנוכח מגמות תנועה חלשות יותר בשוק המסעדות הרחב. ההנהלה אמרה שהחברה נהנית ממיקס לקוחות נוח, במיוחד החשיפה שלה לרשתות מזון מהיר הממוקדות בעוף, יחד עם מעורבות לקוחות טובה יותר וחדשנות.
שאלות נוספות התמקדו באינפלציה. ההנהלה אמרה שעלויות תשומות שאינן תפוחי אדמה גבוהות בכ-100 נקודות בסיס מהצפוי קודם לכן, אך פעולות תמחור וחיסכון בעלויות מסייעים לקזז את הלחץ.
באירופה, האנליסטים שאלו האם היצע תפוחי אדמה הדוק יותר וסגירות כושר בתעשייה יכולים לשפר את התמחור. ההנהלה אמרה שהאזור מתמודד עם "סיפור של שנתיים," כאשר תנאי יבול גרועים וסגירות כושר מרובות עשויות להגביל את ההיצע ולתמוך בניצולת.
נושא נוסף היה מאמץ התקצוב מאפס של החברה. ההנהלה אמרה שהתוכנית נועדה לבנות "מחשבת בעלים" ולשחרר חיסכון להשקעה מחדש בחדשנות, צוותים מסחריים ויכולות מול לקוחות.
האנליסטים שאלו גם על סקירת תיק ההשקעות לטווח הארוך של החברה. ההנהלה אמרה שעבודת "היכן לשחק" הושלמה ושלב "כיצד לנצח" נמצא בעיצומו, עם החלטות אפשריות על שותפות או השקעה שלילית שיגיעו מאוחר יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
