פירסט מיינינג גולד בפורום הכרייה אמריקס 2026: אסטרטגיית שני פרויקטים

ביום שלישי, 29.09.2026, השתמשה פירסט מיינינג גולד (FF) בפורום הכרייה אמריקס 2026 כדי להציג אסטרטגיית שני פרויקטים המבוססת על Springpole ו-Duparquet, שני נכסי הזהב הקנדיים המרכזיים שלה. ההנהלה ציינה כי החברה מתקרבת לאבני דרך מרכזיות בתהליכי הרישוי, ויש לה מספיק מזומנים להמשיך ולקדם את שני הפרויקטים, אך עדיין עומד בפניה דרך ארוכה עד לשלב הבנייה ועם צרכי ייצוב גדולים בהמשך.

ראשי פרקים

• פירסט מיינינג ציינה כי ל-Springpole יש אישור סביבתי פדרלי, ומצפה לקבל אישור מחוזי עד סוף אוקטובר 2024.
• החברה ציינה כי היא מחזיקה ביותר מ-CAD 80 מיליון במזומן לאחר גיוס הון אחרון, מה שמאפשר לה להמשיך בקידום מחקרים ורישוי.
• ההנהלה תיארה את Duparquet כנכס מרכזי שעדיין לא מוערך במלואו במחיר המניה.
• מחקר הכדאיות המוקדם של Springpole מצביע על כלכליות חזקה, כולל שיעור תשואה פנימי של 60% במחירי זהב במקום ורגישות גבוהה לעליית מחירי הזהב.
• החברה ציינה כי היא ממוקדת בגמירת דעת להשקעה סופית ב-Springpole ברבעון הראשון של 2028, עם סדרת שלבי מחקר ורישוי בינתיים.

סקירת החברה ואסטרטגיה

המנכ"ל דן וילטון ציין כי פירסט מיינינג התפתחה ממה שכונה "בנק מינרלים" למפתחת ממוקדת יותר עם שני פרויקטים מרכזיים בקנדה. החברה נוסדה בשנת 2015 על ידי רכישת נכסי זהב במצוקה, לעיתים קרובות במחירים נמוכים, ולאחר מכן מימשה חלק גדול מהתיק שלה.

• החברה ציינה כי שווי השוק שלה עומד כיום על כ-CAD 1.2 מיליארד עד CAD 1.3 מיליארד.
• התיק שלה כולל את Springpole ו-Duparquet, המחזיקים יחד ביותר מ-11 מיליון אונקיות של משאבי זהב.
• פירסט מיינינג שומרת גם על אחזקות בנכסים אחרים, כולל ריבית נשואה של 20% ב-Pickle Crow ואחזקה של 48% בפרויקט Cameron של Seba Mining.
• ההנהלה ציינה כי לפרויקט Cameron יש ערך במאזן של CAD 36 מיליון.

וילטון ציין כי המטרה העיקרית של החברה היא להפוך את בסיס המשאבים הגדול שלה לערך בשלב הפיתוח. הוא גם הצביע על יישור קו חזק עם בעלי המניות, וציין כי היו"ר קית’ נוימאייר, מייסד פירסט מג’סטיק סילבר, מחזיק בכ-3% עד 3.5% מהחברה, בעוד שההנהלה מחזיקה בעמדות הון משמעותיות.

מצב פיננסי והערכת שווי

פירסט מיינינג ציינה כי היא ממומנת היטב לאחר סגירת גיוס הון אחרון, עם יותר מ-CAD 80 מיליון במזומן. ההנהלה הציגה את החברה כמוערכת בחסר ביחס לגודל נכסיה ולהתקדמות שהושגה בתהליכי הרישוי והמחקרים.

• החברה ציינה כי היא נסחרת בכ-CAD 70 לאונקיית משאבים.
• ההנהלה ציינה כי המניה נסחרת בכ-0.25 כפולה של שווי נכסי נקי, מתחת לטווח עמיתים של 0.5 עד 0.7 כפולה עבור חברות דומות בשלב הפיתוח.
• החברה ציינה כי פרויקטים דומים בשלב מחקר הכדאיות הסופי נסחרו היסטורית ב-CAD 200 עד CAD 300 לאונקיה.
• ההנהלה ציינה כי מחיר המניה עלה בחדות מכ-CAD 10 לאונקיה בשנת 2023 לכ-CAD 70 לאונקיה בשנת 2024, עלייה של כ-600%.

וילטון ציין כי פרויקטי החברה מציעים מינוף יוצא דופן למחירי הזהב. הוא ציין כי כל עלייה של $100 במחיר הזהב מוסיפה כ-CAD 230 מיליון לערך הנוכחי נטו לאחר מס על פני כלל התיק.

Springpole: רישוי וכלכליות הפרויקט

Springpole נותר הנכס המתקדם ביותר של פירסט מיינינג ולפי ההנהלה, אחד מפרויקטי הזהב הגדולים ביותר בקנדה שטרם נמצאים בבנייה. הפרויקט ממוקם כ-100 קילומטרים מ-Red Lake, אונטריו, בין מחנות הכרייה Red Lake ו-Pickle Lake.

• אישור הערכה סביבתית פדרלית התקבל ביוני 2024.
• אישור הערכה סביבתית מחוזית צפוי עד סוף אוקטובר 2024.
• תהליך ההערכה הסביבתית ארך כ-8.5 שנים.
• הסכמים ארוכי טווח נחתמו עם חמש קהילות ילידיות, כולל Cat Lake, Lac Seul ו-Slate Falls.
• החברה ציינה כי Springpole הוא הפרויקט הקנדי הגדול היחיד עם יותר מ-5 מיליון אונקיות בשלב זה שטרם נמצא בבנייה.

וילטון ציין כי לפרויקט יש גישה תשתיתית חזקה, כולל קו חשמל במרחק של 30 קילומטרים ודרכי יער במרחק של 18 קילומטרים. הוא תיאר את המרבץ כפורפירי אינטרוסיבי ממינרל רציף ברוחב 150 עד 350 מטרים, אורך 1.5 קילומטרים ועומק 500 מטרים.

• Springpole צפוי לייצר יותר מ-300,000 אונקיות בשנה.
• ההנהלה ציינה כי דרגת הזהב לאורך חיי המכרה גבוהה בכ-30% מזו של Coté, עם כחצי מיחס ההפרדה.
• מחקר הכדאיות המוקדם קורא להשקעת הון ראשונית של כ-USD 1.1 מיליארד, או כ-CAD 2.1 מיליארד.
• במחיר זהב של CAD 3,100, המחקר מראה ערך נוכחי נטו לאחר מס של CAD 2.1 מיליארד.
• ההנהלה ציינה כי הפרויקט מציג שיעור תשואה פנימי של 60% במחירי הזהב הנוכחיים במקום.
• כל עלייה של $100 במחיר הזהב מוסיפה כ-CAD 230 מיליון לערך הנוכחי נטו לאחר מס, לפי החברה.

וילטון ציין כי Springpole נמצא בהשוואה חיובית לפרויקטים קנדיים מרכזיים אחרים כגון Coté, Greenstone, Malartic ו-Detour. הוא ציין כי הגאולוגיה של הפרויקט אמורה לתמוך בכרייה פשוטה יותר ויעילות תפעולית טובה יותר מרוב העמיתים.

לוח זמנים ל-Springpole והצעדים הבאים

ההנהלה הציגה נתיב ארוך אך מוגדר מהרישוי ועד הבנייה.

• ספטמבר 2025: מחקר כדאיות סופי צפוי.
• רבעון ראשון 2025: הנדסה מפורטת לבקשות רישוי.
• מחצית ראשונה 2025: הגשת תוכנית סגירה ראשונית לעבודות מוקדמות.
• זמן קצר לאחר מחקר הכדאיות הסופי: ייצוב פרויקט צפוי.
• רבעון ראשון 2028: גמירת דעת להשקעה סופית ממוקדת.

וילטון ציין כי הפרויקט עשוי להפוך לאחת ההשקעות הגדולות ביותר בהיסטוריה של צפון-מערב אונטריו, עם אלפי משרות ישירות ועקיפות ומיליארדי דולרים בהכנסות ממסים לאורך זמן. הוא גם ציין כי שינויים אחרונים במדיניות הממשלה הקנדית בנוגע לפחת מואץ עשויים לתמוך בכלכליות הפרויקט.

Duparquet: קטליזטור מרכזי שני

Duparquet הוא הפרויקט המרכזי השני של החברה, ולדעת ההנהלה, מקור גדול לערך עתידי שטרם הוכר במלואו על ידי השוק. הפרויקט ממוקם בחגורת הזהב Abitibi, בין Timmins ל-Val-d’Or, וכ-30 קילומטרים מבית ההיתוך Rouyn-Noranda של Glencore.

• לפרויקט יש כ-6 מיליון אונקיות של משאבים על פני 4 קילומטרים של מרחק שביתה.
• כ-6.5 מיליון אונקיות ממוקמות ב-600 המטרים העליונים.
• כרייה תת-קרקעית היסטורית הניבה כ-1.5 מיליון אונקיות בין השנים 1933 ל-1956.
• ההנהלה ציינה כי המרבץ מכיל כ-1 מיליון אונקיות לכל 100 מטרים, בצפיפות דומה ל-Canadian Malartic.
• הפרויקט ממוקם על שבר Porcupine-Destor, אחד ממבני השליטה העיקריים במחוז Abitibi.

וילטון כינה את Duparquet "יהלום אמיתי" וציין כי הוא "לא מתומחר". הוא ציין כי הפרויקט נהנה מתשתית חזקה, כולל כבישים, חשמל, כביש מהיר, עיר מבוססת, וגישה לספקי כרייה וכוח עבודה מיומן.

• ההנהלה העריכה את הערך הנוכחי נטו של Duparquet ב-CAD 6.4 מיליארד בשימוש במחיר זהב של CAD 2,200, בהתבסס על כלכליות ישנות יותר.
• במחיר זהב של CAD 4,200, ההנהלה ציינה כי הערך הנוכחי נטו עשוי לעלות על CAD 9 מיליארד.
• עדכון משאבים צפוי ברבעון הראשון של 2025 ויבטא 50,000 מטרים של קידוח נוסף.
• עדכון מחקר כדאיות מוקדם צפוי עד סוף הרבעון השני של 2025.

אחזקות תיק ורקע תאגידי

פירסט מיינינג דנה גם ביתר התיק שלה, שלדבריה מספק אופציונליות נוספת מעבר לשני הפרויקטים המרכזיים.

• Pickle Crow: פירסט מיינינג מחזיקה בריבית נשואה של 20%, כאשר Bellevue Resources מקדמת את הפרויקט.
• ההנהלה ציינה כי צוות Bellevue סייע בעבר לקדם את De Grey Mining, שנמכרה לאחר מכן ב-AUD 5.5 מיליארד.
• פרויקט Cameron של Seba Mining: פירסט מיינינג מחזיקה ב-48% בבעלות לצד Fiore Group ופרנק ג’וסטרה.
• פרויקט Cameron מתואר כמרבץ של 1 מיליון אונקיות כ-80 קילומטרים צפונית למכרה Rainy River של Coeur.

החברה ציינה כי בנתה במקור את התיק שלה על ידי רכישת נכסי זהב קנדיים במצוקה במחירים נמוכים, לעיתים קרובות CAD 10 לאונקיה או פחות. היא ציינה כי אסטרטגיה זו סייעה ליצור בסיס משאבים גדול, בעוד שהמיקוד הנוכחי הוא על קידום שני הפרויקטים הגדולים לקראת פיתוח.

יישור קו בין הנהלה לבעלי מניות

וילטון הדגיש כי ההנהלה והדירקטורים נשארים מיושרים עם בעלי המניות. הוא ציין כי הצוות רכש מניות בגיוס ההון האחרון ומחזיק בפיצוי הוני לאורך מספר שנות שוק קשות.

• קית’ נוימאייר, היו"ר, מחזיק בכ-3% עד 3.5% מהחברה.
• ההנהלה ציינה כי לצוות יש חשיפה הונית אישית משמעותית.
• פירסט מיינינג ציינה כי יש לה כיסוי ממספר אנליסטים וראתה מומנטום גדל בשוק.

ראשי פרקים מהדיון ותגובות ההנהלה

במהלך הדיון, חזר וילטון שוב ושוב לאותם נושאים: התקדמות הרישוי, היקף הפרויקט והפער בהערכת השווי. הוא ציין כי Springpole נמצא כעת קרוב לסיום תהליך אישור ארוך, בעוד ש-Duparquet מציע נתיב צמיחה מרכזי שני שהשוק טרם העריך במלואו.

• על רישוי Springpole, הוא אמר: "אנו ממתינים לאישור ההערכה הסביבתית המחוזית שלנו. אנו מצפים לקבל אותו עד סוף אוקטובר."
• על מעמד הפרויקט בקנדה, הוא ציין כי זהו אחד מפרויקטי הזהב הגדולים הבודדים שהתקדמו עד כה ללא בנייה.
• על Duparquet, הוא ציין כי הוא "לא מתומחר" וכינה אותו מקור מרכזי לערך עתידי.
• על איכות הפרויקט, הוא ציין כי דרגת Springpole לאורך חיי המכרה גבוהה בכ-30% מזו של Coté עם חצי מיחס ההפרדה.
• על מינוף מחיר הזהב, הוא ציין כי כל עלייה של $100 בזהב מוסיפה CAD 230 מיליון לערך הנוכחי נטו לאחר מס.
• על תחזית המניה, הוא ציין כי מחיר המניה עשוי לעלות פי 3 עד 4 במהלך 18 החודשים הבאים אם החברה תעמוד ביעדיה.

הקשר שוק

הצגת פירסט מיינינג הגיעה בעת שמפתחי זהב ממשיכים להתחרות על הון בשוק המתגמל התקדמות ברישוי, תשתית חזקה ונתיבי ייצוב ברורים. ההנהלה ציינה כי Springpole בולט מכיוון שהוא כבר קרוב לסיום תהליך הבחינה הסביבתית, בעוד שרבים מהעמיתים עדיין נמצאים בשלבים מוקדמים יותר.

החברה גם טענה כי הערכת השווי שלה נותרת מתחת לזו של מפתחים דומים, למרות בסיס משאבים גדול, מאזן ממומן וסדרת אבני דרך לטווח קרוב. עם זאת, הפרויקטים נותרים בפיתוח, ושניהם ידרשו עוד עבודה, עוד רישיונות והון משמעותי לפני שייבנה מכרה כלשהו.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.