יום שלישי, 29.09.2026 — אקוויניקס (EQIX) ניצלה את כנס התקשורת והתשתיות הגלובלי של RBC Capital Markets לשנת 2026 כדי להציג טיעון ברור לפיו הבינה המלאכותית משנה את הביקוש למרכזי נתונים, גם כשהחברה שומרת על עין זהירה על הוצאות ההון וסיכון השוק. סמנכ"ל הכספים אוליבייה לאונטי אמר כי החברה נהנית מביקוש חזק מלקוחות ארגוניים, ענן ומפעילי מודלי שפה גדולים, תוך שהיא פועלת בשוק שבו היא בוחרת שלא למקסם הזמנות לטווח קצר על חשבון ערך המערכת האקולוגית לטווח ארוך.
לאונטי אמר כי ההזדמנות החזקה ביותר טמונה ב-AI inference ובסוכנות AI (Agentic AI), שתיאר כנמצאות עדיין בשלבים מוקדמים של עקומת הצמיחה שלהן. הוא הצביע גם על מאזן בריא, פריסת כוח גוברת ומומנטום מכירות חזק מהצפוי, אך ציין כי האטה בעומסי אימון עשויה להוות סיכון. מניות אקוויניקס נסגרו ב-$1,015.27, עלייה של 0.42% במושב הבורסה הרגיל.
ראשי פרקים
- אקוויניקס העלתה את התחזית הפיננסית השנתית ב-3 נקודות אחוז הן בצמיחת ההכנסות והן בצמיחת הרווחים.
- ההנהלה אמרה כי AI inference, ובמיוחד סוכנות AI, הופכת לגורם המניע העיקרי של הביקוש לשטח מרכזי נתונים, כוח וחיבוריות.
- החברה אמרה כי פרסה 40% יותר כוח מהצפוי בתחילת 2025 ומצפה לספק פי שניים יותר כוח ב-2026 לעומת 2025.
- המינוף הנטו עומד על 3.5%, מה שמעניק לאקוויניקס מרחב לממן צמיחה ללא הנפקת מניות.
- מוצרים חדשים כגון Fabric One מאיצים חיבורים ותומכים בהכנסות מ-cross-connect.
תוצאות פיננסיות ותחזית פיננסית
אקוויניקס אמרה כי העלתה את התחזית הפיננסית השנתית ב-3 נקודות אחוז הן בשורה העליונה והן בשורה התחתונה, צעד שלאונטי קשר לביקוש חזק ולכלכלת תפעול טובה יותר. הוא אמר כי החברה נשארת בטוחה למרות שהוצאות הון נוספות יצרו גרר על דוח הרווח והפסד לשנת 2029, בשל מחזור הבנייה הרגיל של שנתיים ומחזור המילוי של שלוש שנים לקיבולת חדשה.
- מהירות המכירות הכוללת ברבעון השני של 2024 הגיעה לכ-30%, המאותת על מומנטום ביקוש חזק.
- המינוף הנטו עומד על 3.5% על בסיס חוב, מה שמותיר מרחב לקבלת הלוואה נוספת במידת הצורך תוך שמירה על דרגת השקעה.
- ההנהלה אמרה כי לא מתוכננת ולא נדרשת הנפקת מניות.
- החברה מעדיפה מימון חוב לתמיכה בצמיחה ואמרה כי יש לה כושר להגדיל את המינוף במידת הצורך.
- למרות הגרר העתידי מהוצאות הון חדשות, ההנהלה עדיין העלתה את התחזית הפיננסית משום שהביקוש נשאר חזק.
לאונטי אמר כי החברה כבר פרסה 40% יותר כוח מהצפוי בתחילת 2025. הוסיף כי אקוויניקס מצפה לספק פי שניים כוח ב-2026 לעומת 2025, מה שמדגיש את הקצב שבו היא מרחיבה את הקיבולת.
גורמי ביקוש ומיצוב בשוק
לאונטי אמר כי אקוויניקס רואה ביקוש רחב מלקוחות ארגוניים, ספקי neocloud, חברות ענן ומפעילי מודלי שפה גדולים. הוא טען כי הנוכחות הגלובלית של החברה והמערכת האקולוגית הניטרלית שלה הופכות אותה למתאימה במיוחד ל-AI inference, הדורש זמן אחזור נמוך, ריבונות, רשת צפופה של משתתפים וחיבוריות חזקה.
"זהו הרגע שלנו," אמר לאונטי. "אם מסתכלים על היום, הדחף ל-AI inference, מה שצריך הוא זמן אחזור נמוך. צריך נוכחות גלובלית. צריך ריבונות. צריך ניטרליות. צריך רשת צפופה של שחקנים במרכזי הנתונים שלך. צריך פתרונות חיבוריות מדהימים, והחברה שלנו מסוגלת להציע את כל זה, הרבה יותר ממה שקיים בשוק."
- ההנהלה אמרה כי AI inference עדיין נמצאת בשלבים מוקדמים של צמיחה.
- סוכנות AI צפויה לייצג 50% מסך ביקוש ה-AI בתוך שלוש שנים.
- סוכנות AI עשויה להוות 30% עד 40% מפעילות מרכזי הנתונים באותה תקופה.
- הוצאות ההון של Hyperscaler ו-neocloud גבוהות ב-80% משנה לשנה ב-2025.
- כ-60% מהמשתתפים במערכת האקולוגית זקוקים לנוכחות רשת גלובלית, התומכת בפריסה רב-אזורית.
- מגמות מודל קוד פתוח ומשקל פתוח הן חיוביות משום שהן מגדילות את צרכי החיבוריות.
לאונטי אמר כי החברה אינה מנסה לקחת כל הזמנה שמגיעה אליה. במקום זאת, היא מנהלת את הקבלה כדי לשמר את גיוון המערכת האקולוגית ויצירת ערך לטווח ארוך. הוא אמר כי השוק האמריקאי צומח מעט מהר יותר מאזורים אחרים בשל כלכלה טובה יותר וגישה רבה יותר לקרקע ולכוח, אם כי הצמיחה נשארת מאוזנת בין אמריקה, EMEA ו-APAC.
עדכונים תפעוליים
אקוויניקס אמרה כי הביצוע התפעולי שלה עוזר לה לעמוד בקצב הביקוש גם כשהתעשייה הרחבה מתמודדת עם צווארי בקבוק בתור לחברות חשמל ועם סנטימנט שלילי כלפי מרכזי נתונים בחלק מהשווקים. לאונטי אמר כי גודל הפרויקט הטיפוסי הקטן יותר של החברה, כ-50 מגה-וואט במסגרת תוכנית Build Bolder, עוזר לה לנווט אילוצי כוח ביעילות רבה יותר מחלק מהעמיתים הגדולים יותר.
- הכנסות מ-cross-connect נשארות חזקות במיוחד.
- Fabric One, שהושק לפני כחודש, מקצר את זמן החיבור מכחודש לשניות.
- צפיפות הכוח לארון עלתה בכ-60% בתקופות האחרונות.
- אקוויניקס פורסת את מדפי הטכנולוגיה העדכניים ביותר לתמיכה בעומסי עבודה חישוביים עוצמתיים יותר.
- החברה מגדילה את צפיפות הכוח לתמיכה בהצעות edge compute מטעמי זמן אחזור וכלכלה.
- קשרים ותיקים עם קבלנים כלליים וספקי ניהול כוח עוזרים להפחית את סיכון הבנייה.
לאונטי אמר כי החברה בנתה קשרים עמידים עם קבלנים כגון NTT ו-Demand, וכי ראש תפעול אדינה חאפיז ניהלה את התפקיד במשך שני עשורים. הוא אמר כי קשרים אלה, יחד עם קשרי קהילה מבוססים, עוזרים לאקוויניקס לקדם פרויקטים גם כשחברות החשמל נשארות מוגבלות.
פריסת הון ואסטרטגיית רכישות
אקוויניקס אמרה כי תוכנית Build Bolder שלה מטוות פריסת 1 ג’יגה-וואט של כוח בין עכשיו לסוף 2029, עם עוד 2 ג’יגה-וואט של קרקע וכוח זמינים לאחר מכן. לאונטי אמר כי לחברה יש מספיק גמישות להאט את הוצאות ההון אם התנאים יחלשו, אך אמר כי הביקוש הנוכחי תומך בהמשך ההשקעה.
- החברה מתכננת לפרוס 1 ג’יגה-וואט של כוח עד סוף 2029.
- עוד 2 ג’יגה-וואט של קרקע וכוח זמינים מעבר לתקופה זו.
- אקוויניקס אמרה כי תוכל לדחות הוצאות הון אם תנאי השוק יהפכו שליליים.
- החברה מעדיפה חוב על פני מניות למימון צמיחה.
- ההנהלה אמרה כי יש לה מרחב להגדיל את המינוף תוך שמירה על מעמד דרגת השקעה.
לאונטי אמר גם כי אקוויניקס עוברת לרכישות ממוקדות טכנולוגיה שיכולות להשלים את עסק החיבוריות שלה. הוא תיאר את הגישה כעסקאות tuck-in ולא כעסקאות גדולות. רכישת atNorth של החברה בסקנדינביה הוזכרה כדוגמה לרכישת קרקע וכוח אופורטוניסטית.
הוא גם אמר כי תיק xScale מנוהל למקסום תשואה, אך כי colocation קמעונאי נשאר העסק בעל התשואה הגבוהה ביותר של החברה ולכן הקדימות הראשית שלה. הוא תיאר את שוק xScale כצפוף יותר ויותר ואמר כי כלכלת הנוכחות שלו שונה מהמודל הליבה של אקוויניקס.
אסטרטגיית תמחור ומוצרים
אקוויניקס אמרה כי שירותי החיבוריות שלה נארזים יותר ויותר עם שטח, כוח וגישה למערכת האקולוגית במקום להימכר כמוצרים עצמאיים. לאונטי אמר כי הצעות חדשות צריכות להיות מתומחרות גבוה יותר מהדורות הקודמות משום שהן מספקות ערך רב יותר.
- החברה עדיין מעריכה מודלי תמחור ולא סיימה גישה אחת.
- תמחור מבוסס שימוש נמצא בשיקול עבור חלק מהשירותים.
- ההנהלה רוצה לטפל בגלגול יתר של מעגלים הקשור לשדרוגי אופטרוניקה.
- Fabric One נועד להגדיל את ערך פלטפורמת החיבוריות.
- הכנסות החיבוריות צפויות לצמוח מהר יותר מהעסק הבסיסי תחת ההצעות החדשות.
לאונטי אמר כי המטרה היא לשקף את הערך הגבוה יותר של חיבורים מהירים וגמישים יותר. הוא ציין כי החברה בוחנת מספר סטרקצ’רים של תמחור, אך טרם התיישבה על מודל סופי.
סיכונים וחוסן
בעוד שהטון של השיחה היה אופטימי, לאונטי הצביע על סיכון עיקרי אחד: האטה אפשרית בעומסי אימון של מודלי שפה גדולים. הוא אמר כי ביקוש ה-inference, לעומת זאת, עדיין מוקדם ואינו מראה סימני האטה.
- ביקוש האימון עשוי להיחלש, אך ביקוש ה-inference נשאר מנוע הצמיחה העיקרי.
- המינוף הנמוך של אקוויניקס מספק כסת בסביבה מאקרו-כלכלית חלשה יותר.
- החברה אמרה כי תוכל לנהל הוצאות תפעוליות במידת הצורך.
- הסנטימנט הרחב נגד מרכזי נתונים בארה"ב ובאירופה לא השפיע באופן מהותי על הפעילות.
- טביעות רגל קטנות יותר של פרויקטים וקשרי קהילה עוזרים להפחית את סיכון ההתנגדות המקומית.
לאונטי אמר כי סטרקצ’ר העלויות הגמיש ותוכנית ההון של החברה מעניקים לה מרחב להגיב אם התנאים ישתנו. הוא גם אמר כי הסנטימנט השלילי של השוק כלפי מרכזי נתונים לא השפיע באופן מהותי על אקוויניקס בשל מודל התפעול וגישת הקהילה שלה.
ראשי פרקים מהשאלות והתשובות
במהלך מושב השאלות והתשובות, נשאל לאונטי היכן מתבצעת תזמור ה-AI inference — האם במתקני אקוויניקס או בסביבות ענן. הוא אמר כי התזמור מתבצע בעיקר במרכזי הנתונים של אקוויניקס.
- לאונטי אמר כי תזמור ה-inference מטופל בעיקר במרכזי הנתונים של אקוויניקס.
- הוא אמר כי החברה מגדילה את צפיפות הכוח לתמיכה ב-edge compute.
- הוא הצביע על העלייה של 60% בפריסת כוח ארונות כראיה לצרכי עבודה חישוביים חזקים יותר.
- הוא אמר כי המדפים החדשים ביותר נפרסים על פני הפלטפורמה לתמיכה בעומסי עבודה תובעניים יותר.
העסקה חיזקה את המסר של החברה לפיו המתקנים שלה הופכים מרכזיים יותר לתשתית ה-AI, לא פחות, כשעומסי העבודה עוברים לסביבות זמן אחזור נמוך וצפיפות גבוהה.
סיכום
אקוויניקס עזבה את הכנס עם מסר של ביטחון: ביקוש ה-AI inference עולה, הקיבולת מתרחבת והמאזן נשאר גמיש. החברה גם הבהירה כי תשמור על גישה ממושמעת להוצאות, תמחור ומיקס לקוחות ככל שהשוק מתפתח.
לפרטים נוספים, אנא עיינו בתמליל המלא להלן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
