יום שלישי, 29.09.2026 — אנגלוגולד אשנטי (AU) השתמשה בהצגתה בפורום הכרייה אמריקות 2026 כדי לתאר שילוב של ייצור יציב, שליטה בעלויות וצמיחה לטווח ארוך. ההנהלה ציינה כי החברה עומדת בקצב לעמוד בתחזית הפיננסית שלה, אפילו לאחר כשלים במכרות מרכזיים, תוך קידום פרויקטים מרכזיים בנבאדה ובקולומביה.
המסר היה מאוזן: הפעילות לטווח הקרוב מחזיקה מעמד, אך סיכוני בטיחות, מזג אוויר ורישוי נותרים חלק מהתמונה. במקביל, החברה ציינה כי תיק הנכסים שלה מייצר תזרים מזומנים חופשי חזק ותומך הן בתשואות לבעלי המניות והן בהשקעות עתידיות.
נקודות מרכזיות
- אנגלוגולד אשנטי ציינה כי היא עומדת בקצב לעמוד בתחזית הפיננסית לייצור לשנת 2025, בזכות ביצועים חזקים משמונה נכסים אחרים.
- החברה הדגישה צמיחה של 36% בתזרים מזומנים חופשי למניה ברבעון השני, וציינה כי הפחיתה את החוב לתקופה ארוכה ב-$660 מיליון.
- Two פרויקטי צמיחה מרכזיים בולטים: ארתור בנבאדה וקברדונה בקולומביה.
- ההנהלה צופה כי אובואסי יגיע ל-400,000 אונקיות עד 2028, ורואה 350,000 עד 450,000 אונקיות של ייצור מצטבר מחמישה פרויקטי צמיחה תוך שלוש שנים.
- החברה ציינה כי נכסי Tier 1 מהווים כיום כ-70% מהייצור, ועשויים להתקרב ל-80% באמצע העשור הבא.
תוצאות פיננסיות
ההנהלה ציינה כי אנגלוגולד אשנטי ממשיכה להתמקד בייצור מזומן, הפחתת חוב ותשואות לבעלי המניות. החברה הגדירה את התזרים מזומנים חופשי כמדד הביצוע המרכזי שלה, וציינה כי משמעת זו סייעה לה להתבלט בענף שבו חברות כרייה רבות ראו הערכות שווי חלשות יותר.
- תחזית הפיננסית לייצור לשנת 2025 נותרת בקצב, כאשר החברה צופה להגיע לנקודת האמצע.
- כ-3 מיליון אונקיות צפויות לשנת 2026.
- התזרים מזומנים חופשי למניה עלה ב-36% ברבעון השני, מה שההנהלה ציינה כמוביל משמעותית בהשוואה לחברות מתחרות.
- החוב לתקופה ארוכה קוצץ ב-$660 מיליון באמצעות רכישות בשוק.
- החברה ציינה כי אמורה להישאר נטולת חוב עד סוף העשור הנוכחי.
- הקצאת ההון בנויה סביב תזרים מזומנים תפעולי, כל הוצאות ההון, ומינימום של 50% החזר מהתזרים מזומנים חופשי לבעלי המניות באמצעות דיבידנדים ורכישות חוזרות.
- במחצית השנייה של השנה הקודמת, אנגלוגולד החזירה 62% מהתזרים מזומנים חופשי.
- ההנהלה ציינה כי הדיבידנד לחודש פברואר צפוי לחרוג מ-50% מהתזרים מזומנים חופשי אם הזהב יישאר מעל $4,000 לאונקיה.
קלווין דושניסקי, המנכ"ל, אמר כי גישת החברה פשוטה: "אנו מספקים באופן עקבי את מה שאמרנו שנעשה. אנחנו הולכים לעמוד בתחזית הפיננסית לייצור שוב השנה. אנחנו שולטים בעלויות שלנו, וזה כנראה מה שאנחנו עושים הכי טוב."
הוא גם ציין כי הגודל של החברה מסייע לקזז בעיות במכרות בודדים: "הגודל, כשיש לך כל כך הרבה נכסי Tier 1 ורוחב התיק, זה מה שמאפשר לנו לפצות."
ההנהלה ציינה כי נכסי Tier 1 מהווים כיום כ-70% מהייצור ומייצרים מרג’ין של 71%. נכסי Tier 2 תוארו כרווחיים עדיין, עם מרג’ין של 58%, ו-CVSA כונה "בנקומט". החברה צופה כי התיק יתקדם לכ-80% נכסי Tier 1 באמצע העשור הבא, עם ייצור גבוה משמעותית מהרמות הנוכחיות.
עדכונים תפעוליים
אנגלוגולד אשנטי דנה במספר שיבושים אחרונים, כולל תאונה קטלנית באובואסי, הצפות באידואפריאם וסגירה זמנית של פיר KMS. ההנהלה ציינה כי אירועים אלה היו חמורים, אך אינם משנים את מסלול הייצור הרחב יותר.
- התאונה הקטלנית באובואסי תוארה כהרסנית, כאשר ההנהלה הדגישה כי הבטיחות חייבת לבוא ראשונה בכל יום.
- גשמים כבדים וגלישה מבור טרקווה השכן גרמו להצפות באידואפריאם, שפגעו בעופרת 2-C עתירת הדרגה.
- סגירת פיר KMS באובואסי פגעה בייצור לשנת 2025.
- למרות בעיות אלה, שמונה נכסים אחרים מבצעים בצורה חזקה מספיק כדי לשמור על החברה בקצב לעמוד בתחזית הפיננסית.
ההנהלה ציינה כי בסיס הפעילות של החברה נותר רחב ועמיד, כאשר ביצועים חזקים בדרום אמריקה ובטרופיקנה מסייעים לקזז שיבושים במקומות אחרים.
פרויקטי צמיחה ואסטרטגיית נכסים
החברה ציינה כי תכנית הצמיחה שלה בנויה סביב חמישה פרויקטים עיקריים: גייטה, קויאבה, אובואסי, סוקארי וסיגירי. יחד, הם צפויים להוסיף 350,000 עד 450,000 אונקיות ייצור תוך שלוש שנים.
- גייטה מתקדמת עם הרחבת המפעל והוצאות הון נוספות.
- קויאבה זקוקה להון מועט ומקבלת תמיכה מפעילויות לוויין ופיתוח גוף עופרת חדש.
- סוקארי עוברת ממיליון 1.3 אונקיות ל-2.4 מיליון אונקיות באמצעות כרייה תת-קרקעית.
- פרויקט זהב כבידה בסוקארי, בעלות הון של $30 מיליון, כבר אושר ונמצא בהוצאה לפועל.
- סיגירי משתמשת בחקירה גיאולוגית בשטח קיים וכושר מפעל פנוי.
אובואסי נותרת חלק מרכזי מהתכנית לטווח הבינוני. ההנהלה ציינה כי המכרה צפוי להגיע ל-400,000 אונקיות עד 2028. גוף עופרת חדש, בלוק 11, צפוי להוסיף פוטנציאל נוסף בהמשך, עם דרגות של 17 גרם לטון, בהשוואה לממוצע הנוכחי של 8 עד 9 גרם לטון. הגישה לבלוק 11 צפויה סביב 2029.
ההנהלה ציינה כי הניסיון של החברה בפרויקטים דומים של כרייה תת-קרקעית, כרייה פתוחה ועיבוד מעניק לה ביטחון בהוצאה לפועל. היא גם הצביעה על ניהול פרויקטים מנוסה וטכנולוגיה מוכרת כסיבות לביטחון זה.
תחזית עתידית
מעבר לתיק הנוכחי, אנגלוגולד אשנטי הקדישה חלק ניכר מההצגה לשני פרויקטי פיתוח מרכזיים: ארתור בנבאדה וקברדונה בקולומביה.
ארתור, במחוז ביטי בנבאדה, הוא הפרויקט בעל הערך הגבוה ביותר של החברה לשנות ה-2030, לפי ההנהלה. לפרויקט יש עתודת מינרלים של 4.9 מיליון אונקיות ומשאבים ברחבי המחוז של כ-20 מיליון אונקיות. החברה מתכננת להמיר כ-1 מיליון אונקיות ממשאבים לעתודות בשנת 2026.
- ארתור צפוי לממוצע של כ-500,000 אונקיות בשנה.
- בשלוש השנים הראשונות של הייצור, התפוקה עשויה להגיע ל-800,000 אונקיות בשנה.
- מחוז נבאדה, כולל ארתור וצפון בולפרוג, צפוי לתמוך ב-700,000 עד 800,000 אונקיות בשנה לעשרות שנים.
- ההנהלה ציינה כי לפרויקט יש כלכלה חזקה אפילו במחיר זהב של $1,950 לאונקיה.
- החברה ציינה כי הפרויקט יכול להתפתח במהירות מכיוון שהיא כבר מכירה את הטכנולוגיה והשקיעה רבות במחוז.
צפון בולפרוג צפוי להתחיל לפעול בין סוף 2027 לתחילת 2028. ההנהלה ציינה כי פרויקט זה מעניק לחברה ביטחון רב יותר בתכנית נבאדה הרחבה ומסייע להפחית את הסיכון בפיתוח המאוחר יותר של ארתור.
קברדונה, פרויקט הנחושת בקולומביה, גם הוא מתקדם. ההנהלה ציינה כי הפרויקט היה תקוע תחת הממשלה הקודמת, אך הממשלה הנוכחית תומכת יותר. החברה צופה כעת אישור תוך 18 עד 24 חודשים ורואה ייצור פוטנציאלי לקראת סוף העשור.
דושניסקי אמר כי החברה רואה בשני הפרויקטים כאלה מוכרים מבחינה טכנית. "היופי בפרויקט נבאדה ובפרויקט קברדונה הוא שאין שום דבר מבחינה טכנולוגית שאנחנו לא יודעים או לא עשינו," אמר.
הוא גם ציין כי החברה מאמינה שתוכל לממן את שני הפרויקטים מבלי לקחת על עצמה חוב חדש, בהנחת מחירי זהב סבירים. השקפה זו משקפת את המאזן החזק יותר של החברה וייצור המזומן הנוכחי שלה.
עיקרי שאלות ותשובות
במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה נתנה פרטים נוספים על נבאדה, חקירה גיאולוגית בחברות קטנות וסיכוני פרויקטים.
- בנבאדה, החברה ציינה כי המיקוד הנוכחי הוא המרת עתודות ועבודת היתכנות, לא הוספת משאבים נוספים.
- ההנהלה ציינה כי המחוז כבר מחזיק כ-20 מיליון אונקיות משאבים, יותר מספיק לקנה המידה המתוכנן של הפרויקט.
- כ-$300 מיליון הוקצו לעבודת היתכנות, הזמנות מוקדמות והאצה של הפרויקט.
- קידוחים גם מצאו משאב של 3 גרם לטון באזור בלתי צפוי, מה שההנהלה ציינה כתומך בפוטנציאל המחוז.
- אספקת מים לפרויקטי נבאדה מובטחת, וערימה יבשה אמורה להגביל את השימוש במים.
- ההנהלה ציינה כי אין כיום בעיות רישוי בצפון בולפרוג.
החברה גם דנה בעניינה בחברות חקירה גיאולוגית קטנות, כולל אחזקה גדולה יותר ב-Thesis, כחלק ממאמץ רחב יותר לקבל חשיפה למחוזות קנדיים מבטיחים. ההנהלה ציינה כי היא רוצה נוכחות במה שהיא רואה כמחוז זהב מרכזי פוטנציאלי בעתיד.
גישה זו מתאימה לאסטרטגיית צינור רחבה יותר המשלבת צמיחה אורגנית, מיזוגים ורכישות גדולים יותר, והשקעות חקירה גיאולוגית קטנות יותר. ההנהלה ציינה כי היא מחפשת אופציונליות תוך שמירה על המיקוד העיקרי בהוצאה לפועל בפרויקטים קיימים ומתקדמים.
סיכונים ומיתון
ההנהלה הודתה כי תכנית הצמיחה עדיין מתמודדת עם סיכונים, במיוחד סביב רישוי ואסדרה. עבור פרויקטי נבאדה, הנושא המרכזי הוא אישור מלשכת ניהול הקרקעות. עבור קברדונה, הסיכון העיקרי הוא האם החלון הפרו-עסקי הנוכחי בקולומביה יישאר פתוח מספיק זמן כדי להבטיח אישורים.
- רישוי סביבתי נותר הסיכון העיקרי לנבאדה.
- ניהול מים היה פעם דאגה מרכזית לצפון בולפרוג, אך ההנהלה ציינה כי הבעיה הופחתה באמצעות שינויי עיצוב.
- קברדונה תלויה בתמיכה מתמשכת מהממשלה הקולומביאנית הנוכחית.
- ההנהלה ציינה כי היא פועלת במהירות מכיוון שהחלון הפוליטי בקולומביה עשוי להיות מוגבל.
- החברה ציינה כי לצוות שלה יש הניסיון הדרוש להתמודד עם האתגרים הטכניים והתפעוליים שלפניה.
דושניסקי אמר כי החברה מתכננת לנוע במהירות בקולומביה: "יש לנו חלון של ארבע שנים, ואנחנו הולכים מהר מאוד מכיוון שהממשלה הנוכחית בקולומביה מבינה שפרויקט זה חשוב כנראה יותר לקולומביה מאשר אפילו לאנגלוגולד."
סיכום
אנגלוגולד אשנטי הציגה את עצמה כחברה עם פעילות שוטפת יציבה, ייצור מזומן חזק וצינור ברור של צמיחה עתידית. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
