ביום שני, 28.09.2026, השתמשה בואנאבנטורה (BUENAVC1) בפורום Mining Forum Americas 2026 כדי להציג איפוס אסטרטגי נרחב, ומיצבה את עצמה כחברת כרייה חזקה ומגוונת יותר לאחר מספר שנות ארגון מחדש. החברה הפרואנית הדגישה עליות חדות ברווחיות וביחסי המינוף, תוך הכרה בסיכוני הוצאה לפועל בעת שהיא מאיצה את פעילות סן גבריאל ומקדמת צינור צמיחה עשיר בנחושת.
ההנהלה אמרה כי החברה עוברת כעת מהיפרעות להתרחבות, עם מטרה ארוכת טווח להצטרף ל-50 חברות הכרייה היקרות ביותר בעולם. התוכנית תלויה בתפוקה גבוהה יותר, ביצועי נכסים טובים יותר ותמהיל מאוזן יותר של זהב, כסף ונחושת.
ראשי פרקים
- בואנאבנטורה אמרה כי ה-EBITDA עלה מ-$173 מיליון ב-2022 לכ-$1.2 מיליארד ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2024, עלייה של 594%.
- המינוף הנטו השתפר מ-6.0x לכמעט מצב מזומנים נטו, מה שמעניק לחברה גמישות פיננסית רבה יותר.
- סן גבריאל הוא מנוע הצמיחה לטווח הקרוב, בעוד שטרפיצ’ה וקואימולאצ’ה צפויות לתמוך בעסקי נחושת גדולים יותר לאורך זמן.
- ההנהלה רוצה תמהיל הכנסות של 50% מתכות בסיס ו-50% מתכות יקרות, ורואה בנחושת נושא מפתח לטווח הארוך.
- החברה אמרה כי תשמור על מדיניות הקצאת הון ממושמעת, כולל דיבידנדים, צמיחת עתודות ושינויים סלקטיביים בתיק.
תוצאות פיננסיות ומאזן
בואנאבנטורה אמרה כי הפרופיל הפיננסי שלה השתנה באופן מהותי בשנים האחרונות, בסיוע פעולות חזקות יותר ומחירי סחורות נוחים.
- ה-EBITDA עלה מ-$173 מיליון ב-2022 לכ-$1.2 מיליארד ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2024.
- מדובר בעלייה של 594% לאורך התקופה.
- המינוף הנטו השתפר מ-6.0x לכמעט מצב מזומנים נטו.
- החברה אמרה כי הדבר משקף הן יעילות גבוהה יותר והן בסיס תפעולי חזק יותר.
- בואנאבנטורה הצביעה גם על יצירת מזומן יציבה מהחזקתה של 40% בסרו ורדה, אחד ממכרות הנחושת הידועים ביותר בפרו.
בנוגע להחזרים לבעלי מניות, ההנהלה אמרה כי החברה שילמה 40% מהרווח הנקי בשנה הפיסקלית האחרונה. המדיניות המוצהרת היא לטווח תשלום דיבידנד של 20% עד 40% מהרווח הנקי, בהתאם לתנאי ולצרכי המזומן.
החברה אמרה כי סדרי העדיפויות שלה בהקצאת הון ברורים:
- הרחבת עתודות והארכת חיי המכרה.
- יעילות תפעולית ושדרוג ציוד.
- שמירת מזומן לפיתוח פרויקטים.
- צמיחת דיבידנד בטווח תשלום המוצהר.
עדכונים תפעוליים
סן גבריאל, במוקגואה בדרום פרו בגובה 4,800 מטר מעל פני הים, נותר הפרויקט החשוב ביותר של החברה לטווח הקרוב. בואנאבנטורה אמרה כי המכרה עובר מבנייה להוצאה לפועל תפעולית.
- המכרה מטוון לכושר חילוץ של 3,000 טון ליום.
- מפעל העיבוד צפוי להתייצב על 1,700 טון ליום עד סוף 2024.
- היפרעות מטלורגית מטוונת ל-70% עד סוף שנת 2024.
- תשתית אוורור ראשית של המכרה הושלמה.
- כרייה תחתית מתחת למילוי מלט החלה ברבעון הנוכחי.
- דחיסת זנבות סינון החלה ברבעון השלישי של 2026.
- מתקן הזנבות צפוי לתמוך ב-1.5 מיליון טון תפוקה ברבעון הרביעי של 2026, כשהרחבה נמצאת בתהליך לתמיכה ביעד של 3,000 טון ליום.
- אופטימיזציה של ביצועי הסינון תישאר בפוקוס עד הרבעון הראשון של 2027.
ההנהלה אמרה כי עלויות סן גבריאל אמורות להתנרמל לאחר השלמת האצת הייצור. החברה מצפה לעלויות ייצור של כ-$1,900 עד $2,000 לאונקיה כאשר המכרה יגיע לכושר המתוכנן, אם כי העלויות הנוכחיות עדיין מעוותות על ידי שלב ההאצה.
בואנאבנטורה גם תיארה תוכניות לנכסי הליבה האחרים שלה:
- תפוקת אל ברוקל מתוכננת לעלות מ-13,000 טון ליום ל-17,000 טון ליום.
- תפוקת אוצ’וצ’אקואה-יומפאג מתוכננת לעלות מ-3,000 טון ליום ל-4,500 טון ליום.
- שני הנכסים מטוונים להרחבת עתודות ומשאבים להארכת חיי המכרה ושיפור התפוקה.
- החברה אמרה כי היא מאיצה חקירה בכל התיק לתמיכה בתחרותיות לטווח הארוך.
בסיס עתודות וחיי הנכס
בואנאבנטורה הדגישה כי בסיס העתודות שלה התחזק במספר פעולות דגל, שאותן היא רואה כמרכזיות לאמון המשקיעים.
- לאל ברוקל יש 15 שנות חיי עתודות, עם משאבים שעשויים להכפיל את הנתון הזה.
- לאוצ’וצ’אקואה-יומפאג יש 7 שנות חיי עתודות.
- סן גבריאל מתחיל עם 15 שנות עתודות.
- סרו ורדה נותר נכס בוגר בעל חיים ארוכים עם פרופיל ייצור מבוסס.
ההנהלה אמרה כי צמיחת עתודות והארכת חיי המכרה הן קדימות עליונה, משום שהן משפרות את הנראות לתזרים מזומנים ולייצור עתידי.
תחזית עתידית
במבט קדימה לשנת 2040, בואנאבנטורה אמרה כי היא רוצה להפוך לחברת כרייה גדולה ועמידה יותר עם תיק מאוזן ועמדה חזקה יותר בשוק.
- החברה רוצה להתדרג בין 50 חברות הכרייה היקרות ביותר בעולם.
- היא שואפת שכל מכרה יניב לפחות $100 מיליון ב-EBITDA מדי שנה עד 2040.
- היא רוצה לשמור על תמהיל הכנסות של 50% מתכות בסיס ו-50% מתכות יקרות.
- היא מטוונת למדדי אשראי בדרגת השקעה.
- היא רוצה לפעול לפי מה שתיארה כסטנדרטים של כרייה ברמה עולמית.
ההנהלה אמרה כי מפת הדרכים לחמש שנים כוללת השלמת האצת הייצור של סן גבריאל, אופטימיזציה של טוחיירס, והגדלת התפוקה באל ברוקל ואוצ’וצ’אקואה-יומפאג. החברה אמרה כי צעדים אלו אמורים לשחרר ערך רב יותר מנכסי הליבה שלה.
נחושת הופכת לחלק גדול יותר מהסיפור. בואנאבנטורה אמרה כי הצמיחה העתידית שלה תגיע יותר ויותר מנחושת, בתמיכת צינור של פרויקטים בעלי חיים ארוכים.
- טרפיצ’ה נמצאת במדרגת היתכנות ומקבלת רה-קונספטואליזציה כדי ללכוד מרבצי נחושת ראשוניים מתחת לשכבות סולפיד.
- טרפיצ’ה צפויה להוסיף 25,000 עד 30,000 טון נחושת בשנה.
- קואימולאצ’ה נמצאת בטרום-היתכנות, עם לוח זמנים של שנתיים להשלמת העבודה.
- עבודת ההיתכנות לקואימולאצ’ה צפויה להתחיל ב-2029.
- קואימולאצ’ה גם צפויה להוסיף 25,000 עד 30,000 טון נחושת בשנה.
- יחד, שני הפרויקטים יכולים להוסיף 50,000 עד 60,000 טון ייצור נחושת מדי שנה.
ההנהלה אמרה כי נחושת אטרקטיבית בשל מחסורי היצע צפויים בתעשייה. במקביל, החברה רוצה לשמור על תיק מאוזן ולא להפוך ליצרן נחושת טהור.
ראשי פרקים של שאלות ותשובות
במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה התייחסה לסיכוני האצת הייצור בסן גבריאל, הקצאת הון ואסטרטגיית תיק.
בנוגע לסן גבריאל, החברה אמרה כי נתקלה בסייגים בלתי צפויים במהלך שלב האצת הייצור. ההנהלה אמרה כי היא שומרת על סדר יום גמיש ומשתמשת במנגנוני סקירה קבועים כדי להגיב לבעיות כשהן מופיעות.
עם זאת, החברה אמרה כי היא נותרת בטוחה שסן גבריאל יכול להגיע לייצור ברמת התכנון. ההנהלה הדגישה כי הפוקוס הוא על הוצאה לפועל שיטתית של כל אבן דרך בהאצת הייצור.
בנוגע להקצאת הון, החברה חזרה על כך שהרחבת עתודות היא הקדימות הראשונה, ואחריה שיפורי יעילות ומודרניזציה של ציוד. היא גם אמרה כי יש לשמור מזומן לפרויקטים שכבר בתהליך, כולל סן גבריאל, טרפיצ’ה וקואימולאצ’ה.
בנוגע למיזוגים ורכישות, ההנהלה אמרה כי היא ממשיכה לבחון הזדמנויות אך מעדיפה צמיחה אורגנית דרך פעולות טובות יותר. החברה אמרה כי היא מחפשת עסקים התומכים ביעד שלה של 50% מתכות בסיס ו-50% מתכות יקרות.
ההנהלה תיארה את בואנאבנטורה כ"כורים טובים יותר מקונים", ונתנה איתות לזהירות לגבי רכישות גדולות.
החברה גם אמרה כי היא עשויה לבצע השקעה שלילית בנכסים שאינם ליבה ואינם מתאימים לקריטריוני הדגל שלה. מספר מכרות ירושה קטנים נמצאים בבחינה לאפשרות של העברה למפעילים אחרים.
הערות ההנהלה
ליאנדרו, המנכ"ל, אמר כי החברה השלימה טרנספורמציה מרכזית ונכנסת כעת לשלב חדש של הוצאה לפועל.
הוא אמר: "בואנאבנטורה השלימה טרנספורמציה משמעותית בשנים האחרונות. שנית, סן גבריאל עובר כעת מבנייה להוצאה לפועל תפעולית. ושלישית, הצמיחה העתידית שלנו תונע יותר ויותר על ידי נחושת, בתמיכת צינור של פרויקטים בעלי חיים ארוכים ואיכות גבוהה."
הוא גם אמר: "המטרה שלנו היא לשים את בואנאבנטורה בין 50 חברות הכרייה היקרות ביותר מבחינת שווי בבורסת ניירות ערך. אנחנו בונים חברה המשלבת קנה מידה, רווחיות, קיימות ועמידות."
על הכלכלה של סן גבריאל, הוא אמר: "אנחנו חושבים שברגע שנבצע ונגיע לכושר הייצור שאנו מתכננים, העלות של סן גבריאל תהיה כ-$1,900 עד $2,000 לאונקיה."
על רכישות, הוא אמר: "הדגמנו שאנחנו כורים טובים יותר מקונים. אז אנחנו מחפשים כל הזדמנות, ויש לנו מטרה למצוא אפשרות שיכולה לחזק את עמדתנו, למשל, בזהב כדי לשמור על אסטרטגיית 50/50% בהכנסות שלנו."
הוא הוסיף: "בואנאבנטורה היא חברה שונה מהותית ממה שהייתה לפני מספר שנים בלבד. חיזקנו את המאזן שלנו, הגדלנו את הרווחיות, הארכנו את חיי הנכסים המרכזיים שלנו, השלמנו את בניית סן גבריאל, ובנינו צינור של הזדמנויות צמיחה בנחושת שיכולות ליצור ערך לעשורים הבאים."
בסך הכל, המצגת הצביעה על חברה שעברה מעבר לתיקון המאזן ומתמקדת כעת בהוצאה לפועל, צמיחה ומשמעת תיק. האתגר המרכזי נותר המסירה בסן גבריאל וההמרה המוצלחת של צינור הנחושת שלה לייצור.
הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
