מוסאלם מהפד מזהיר מפני שתיקת הבנקים המרכזיים בעת תנודתיות
ביום שני, 28.09.2026, השתמשה NexGen Energy (NXE) בפורום Mining Forum Americas 2026 כדי לטעון כי שוק האורניום עדיין מעוצב על ידי מחסור עמוק בהיצע, אפילו כשאנרגיה גרעינית זוכה לתמיכת מדיניות רחבה יותר ברחבי העולם. קצין המסחר הראשי טראוויס מקפרסון אמר כי החברה בונה לקראת ייצור ראשון בשנת 2030, אך הצביע גם על ציר זמן פיתוח ארוך, צרכי הון כבדים ושוק שעדיין תלוי בקבוצה קטנה של יצרנים ותיקים.
המסר של החברה היה שהתעשייה השתנתה לטובתה, אך לא ללא סיכון. הביקוש עולה, ההיצע נותר מוגבל ו-NexGen אומרת שהיא מנסה לנוע בזהירות בעת שהיא הופכת את פרויקט Rook I לאחד ממכרות האורניום הגדולים והזולים בעולם.
נקודות מפתח
- NexGen אמרה כי התמיכה הגלובלית באנרגיה גרעינית חזקה כיום הרבה יותר מאשר לפני חמש שנים, עם מעט מאוד מדינות שמתנגדות בגלוי.
- החברה רואה גרעון מתמשך בהיצע האורניום לאחר יותר מעשור של תת-השקעה מאז תאונת פוקושימה ב-2011.
- NexGen מצפה לייצור ראשון מ-Rook I במחצית השנייה של 2030, לאחר מסלול של 16 שנה מגילוי ועד ייצור.
- כ-12 מיליון פאונד של אורניום כבר הוזמנו בחוזים לחמש השנים הראשונות של הייצור.
- החברה אמרה שהיא עדיין זקוקה לכ-CAD 1.5 מיליארד במימון נוסף ומצפה להיות ממומנת במלואה תוך שישה חודשים.
רקע השוק: תמיכה גרעינית חזקה יותר, היצע מצומצם יותר
מקפרסון אמר כי סביבת המדיניות לאנרגיה גרעינית השתנתה בחדות. לפני חמש שנים, אמר, התמיכה באנרגיה גרעינית הייתה לא אחידה. היום, אמר, "קשה מאוד למצוא מדינה שאינה תומכת באנרגיה גרעינית."
הוא קישר את השינוי הזה לצרכי אנרגיה רחבים יותר, כולל עלייה בביקוש לחשמל מבינה מלאכותית ומגבלות האנרגיה המתחדשת לבדה. לדעתו, שוק האורניום עדיין מתמודד עם תוצאות תת-ההשקעה שהחלה לאחר פוקושימה ב-2011.
- החברה אמרה כי בעיית שרשרת ההיצע נותרת הסיבה המרכזית לשוק אורניום בונה.
- כל פרויקט אורניום חדש שיתגלה היום ככל הנראה לא יגיע לייצור עד אמצע שנות ה-2040, לפי מקפרסון.
- NexGen אמרה כי ציר הזמן שלה של 16 שנה מגילוי ב-2014 ועד ייצור ראשון ב-2030 מראה כמה זמן לוקח לבנות מכרה.
- מקפרסון אמר כי גרעון ההיצע צפוי להימשך שנים רבות, אפילו עם תמיכת מדיניות חזקה יותר.
תוצאות פיננסיות וצרכי הון
NexGen אמרה שהיא עדיין זקוקה לכ-CAD 1.5 מיליארד להשלמת בניית המכרה. ההנהלה מצפה שהחברה תהיה ממומנת במלואה תוך ששת החודשים הבאים.
החברה גם אמרה שכבר הבטיחה כ-12 מיליון פאונד של אורניום באמצעות חוזים המכסים את חמש השנים הראשונות של הייצור. הסכמים אלה תוארו כחוזי בניית קשרים ולא כנעילה מלאה של התפוקה העתידית.
- דרישת ההון הנותרת: כ-CAD 1.5 מיליארד.
- עיתוי צפוי למימון מלא: תוך שישה חודשים.
- נפח מוזמן בחוזים: כ-12 מיליון פאונד במשך חמש השנים הראשונות.
- ההנהלה אמרה כי מבני חוזים עם תשלום מראש עשויים לסייע במתן הון מקדים תוך הצגת התחייבות מצד חברות השירות.
מקפרסון אמר כי חברות השירות מתמקדות קודם כל בביטחון ההיצע, לא רק במחיר. זה, אמר, נותן ל-NexGen מינוף מכיוון שהיא יכולה להציע משהו שיצרנים ותיקים אינם יכולים: היצע חדש שנכנס לשוק לראשונה מזה עשורים.
הוא גם אמר כי החברה אינה מתכננת לחתום על חוזים לכל הייצור שלה לפני ההפעלה. במקום זאת, היא רוצה לשמור על חשיפה מסוימת לשוק הספוט ולהימנע מחתימה רחוקה מדי מראש במחירים שעלולים להגביל את הפוטנציאל העולה.
עדכונים תפעוליים: עבודות הפרויקט ממשיכות לפי לוח הזמנים
NexGen אמרה כי העבודה ב-Rook I מתקדמת בזמן ובתקציב. החברה השלימה שלושה היקפי שלב חקירה בסך כולל של CAD 100 מיליון, כולם הושלמו לפי היקף ובזמן.
עבודות מוקדמות אלה כללו הכנת אתר שהחברה אמרה שסייעה לה לבחון מערכות ולבנות משמעת תפעולית לפני שלב הפיתוח הראשי. הפרויקטים כללו:
- הרחבת מחנה לאכלוס 700 אנשים באתר.
- בניית מסלול תעופה לחקירה.
- שדרוגי כביש לאתר.
החברה אמרה כי השקעות אלה היו חשובות מכיוון שהן אפשרו לה לטפל בבעיות תפעוליות מוקדם ולחזק קשרים עם ספקים וקבלנים לפני תחילת הבנייה המלאה.
Rook I קיבל אישור פיתוח מלא ב-05.03. NexGen אמרה כי לוח הזמנים לפיתוח של ארבע שנים נמצא כעת בעיצומו, כאשר הנתיב הקריטי מתמקד בשקיעת פירים ופיתוח תת-קרקעי.
- 2 פירים נשקעים לתוך גוף העפרה.
- הקפאת קרקע זמנית צפויה להתחיל בתחילת 2027 עבור 100 המטרים הראשונים.
- שקיעת פירים דרך הקרקע הקפואה מתוכננת לקיץ 2027 לאחר התקנת בטנת הידרוסטטית.
- הייצור הראשון נותר ממוקד למחצית השנייה של 2030.
אסטרטגיית הפרויקט: Arrow ו-PCE
מקפרסון תיאר את Arrow כנכס האורניום הטוב בעולם ואמר שהוא התגלה בחור הקידוח הראשון, למרות שדורג שביעי מבין 12 מטרות באותה עת. הוא אמר כי הפרויקט קודם ללא בזבוז זמן מאז גילויו ב-2014.
הוא גם הדגיש את PCE, נכס חקירה במרחק של כ-3.5 קילומטרים מ-Arrow. NexGen אמרה כי PCE נראה גדול יותר ובדירוג גבוה יותר, עם אותה הגדרה גיאוטכנית כמו Arrow.
- PCE קרוב מספיק לשימוש בתשתית Arrow.
- הנכס לא יצריך מפעל טחינה חדש, תחנת כוח או תשתית חדשה מרכזית.
- ההנהלה תיארה את PCE כמהווה בעצם כושר ייצור חינמי ברגע ש-Arrow פועל.
- החברה אמרה כי הנכס יכול לתמוך בצמיחה אורגנית לטווח ארוך לעשורים.
מקפרסון אמר כי מטרת החברה היא להישאר ממוקדת באורניום ולא לגוון לנחושת, זהב, ליתיום או סחורות אחרות. "אנחנו ממוקדים מאוד בעשות את מה שאנחנו עושים טוב ולהישאר ממוקדים בתחום שלנו," אמר.
אסטרטגיית חוזים ומיצוב בשוק
NexGen אמרה כי מיקומה בשוק הוא יוצא דופן. היא יצרן חדש, עצמאי ומסחרי לחלוטין הנכנס לסקטור שנשלט זמן רב על ידי 2 או 3 שחקנים ותיקים, רבים עם בעלות ממשלתית או קשרים ממשלתיים.
מיצוב זה מעצב את אסטרטגיית החוזים שלה. החברה אמרה שכבר בנתה קשרים עם חברות שירות והבטיחה חוזים מוקדמים, אך אינה ממהרת לוותר על התפוקה העתידית.
- NexGen רוצה לממש את מחיר השוק ולא לגדר ייצור יותר מ-10 שנים קדימה.
- החברה אמרה כי יצרנים ותיקים לעתים קרובות חותמים על חוזים הרבה מראש, מה שמגביל את חשיפתם למחירים גבוהים יותר.
- NexGen אמרה שהיא רוצה לשמור על חשיפה מסוימת לשוק הספוט בעת ההפעלה.
- ההנהלה אמרה כי שוק ספוט אורניום נזיל יותר עשוי להתפתח עם הזמן, בדומה לסחורות אחרות.
מקפרסון אמר כי חברות השירות רוצות ביטחון היצע מעל לכל. לדעתו, זה הופך ייצור חדש לבעל ערך מיוחד מכיוון שהוא נדיר וקשה להחלפה.
תחזית עתידית
NexGen אמרה כי הדרך לייצור ארוכה אך מכוונת. החברה מצפה להתחיל לייצר אורניום במחצית השנייה של 2030 ומאמינה כי הפרויקט יכול לייצר תשואות חזקות ברגע שהוא פועל.
מקפרסון אמר כי Arrow צריך להחזיר את ההון שלו תוך שנה, או אפילו מהר יותר בהתאם למחירי האורניום. הוסיף כי כל מה שיפותח ב-PCE יהיה "בעצם חינמי" מכיוון שהחברה לא תצטרך לבנות מפעל טחינה חדש במרחק 3.5 קילומטרים.
- ההנהלה מצפה למרג’ינים חזקים ברגע שהייצור יתחיל.
- החברה אמרה כי Arrow יכול להחזיר את ההון שלו בכשנה אחת במחירי האורניום הנוכחיים.
- PCE יכול להוסיף צמיחה ללא הוצאות תשתית נוספות משמעותיות.
- NexGen אמרה כי היא מתכננת להישאר חברת אורניום בלבד ולבנות תשואות לבעלי המניות באמצעות מיקוד זה.
לעת עתה, מסר החברה הוא כי רקע השוק משתפר, אך האתגר האמיתי נותר ביצוע. השקפתה היא כי מחסור האורניום יימשך, וכי היצע חדש יישאר נדיר עמוק לתוך העשור הבא.
סיכום
הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים מהצגת NexGen Energy ב-Mining Forum Americas 2026.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
