יום שני, 28.09.2026 — West African Resources (WAF) השתמשה ב-Mining Forum Americas 2026 כדי להדגיש עלייה חדה ברווחים, דיבידנד ראשון ומסלול ייצור ארוך יותר בבורקינה פאסו. החברה שילבה את התחזית האופטימית עם תזכורות כי מחסור בחשמל ב-Kiaka וסיכונים אזוריים רחבים יותר עדיין מצריכים ניהול זהיר.
נקודות מרכזיות
- West African Resources דיווחה על רווח של AUD 437 מיליון לחצי שנה והכריזה על דיבידנד ראשון של AUD 0.20 למניה, או כ-AUD 240 מיליון בסך הכל.
- החברה מסרה כי סיימה את רבעון יוני עם AUD 1 מיליארד במזומן ובמטילי זהב, ומתקדמת לקראת רווח שנתי של כ-AUD 1 מיליארד.
- הייצור עומד על כ-125,000 אונקיות לרבעון, או כ-500,000 אונקיות לשנה, בעלויות מתחת ל-AUD 1,900 לאונקיה.
- ההנהלה צופה כי Kiaka תהפוך למכרה בהיקף של כ-300,000 אונקיות בשנה לאחר שדרוג מערכת החשמל, בעוד ש-Sanbrado אמורה לספק לפחות 250,000 אונקיות בשנה.
- החברה מסרה כי שילמה יותר מ-$850 מיליון בתמלוגים ומסים בבורקינה פאסו מאז 2020, ולא פספסה אף תחזית פיננסית רבעונית במשך חמש שנים.
תוצאות פיננסיות
המנכ"ל ריצ’רד מסר כי החברה הציגה תוצאה חזקה לחצי שנה וכעת מייצרת מזומן משמעותי.
- רווח לחצי שנה: AUD 437 מיליון.
- תחזית פיננסית לרווח שנתי: כ-AUD 1 מיליארד, או פי שניים בערך מתוצאת המחצית הראשונה.
- שווי שוק: כ-AUD 4.1 מיליארד, או כ-$3 מיליארד.
- מזומן ומטילי זהב בסוף רבעון יוני: AUD 1 מיליארד, או כ-$777 מיליון.
- עלויות כוללות לשמירת ייצור: מתחת ל-AUD 1,900 לאונקיה.
- מכפיל רווח: כ-4 פעמים על בסיס התחזית הפיננסית השנתית.
- שווי לטווח ארוך: כ-2 פעמים רווחי 2029, על פי דיוני ההנהלה.
החברה מסרה כי היא מייצרת בקצב רבעוני של כ-125,000 אונקיות, המסתכם לכ-500,000 אונקיות בשנה. ההנהלה ציינה כי ייצור המחצית הראשונה היה בטווח האמצעי עד העליון של התחזית הפיננסית, וכי התפוקה השנתית מתקדמת לקראת הקצה העליון של הטווח.
West African Resources הדגישה גם את גודל עליית מחיר המניה שלה מאז הנפקתה לפני כשני עשורים. ריצ’רד מסר כי המניה עלתה ממחיר הנפקה של AUD 0.20 לכ-AUD 4.00, בעוד החברה משלמת כעת דיבידנד משמעותי.
עדכונים תפעוליים
שני הנכסים העיקריים של החברה, Sanbrado ו-Kiaka, נותרים ליבת סיפור הצמיחה שלה.
Sanbrado
- Sanbrado היא הפרויקט הדגל ויוצר ההכנסה המרכזי של החברה, על פי ההנהלה.
- תחזית הייצור הנוכחית עומדת על כ-250,000 אונקיות בשנה לאורך העשור הקרוב.
- חיי המכרה המקוריים עמדו על 6.5 שנים; כעת הוארכו לכ-11 עד 12 שנים, עם הארכה נוספת צפויה דרך Toega.
- ההנהלה מסרה כי חיי המכרה עשויים להגיע לכ-2042 לאחר שילוב מלא של Toega.
- ה-M1 South high-grade shoot, שהתגלה ב-2016, שינה את הכלכליות של הפרויקט.
- שיעור שחזור הכבידה היה היסטורית מעל 90% וכעת ממוצע של 92%.
- קידוחים ב-M1 South הרחיבו את המשאבים מהפני השטח לעומק של כ-1.2 קילומטר.
- ב-M5 North, החברה מקדחת להרחבת עתודות לפני קיצוץ מתוכנן של הבור.
- תוצאות קידוח אחרונות כללו 27 מטר ב-6 גרם לטון ו-28 מטר ב-6 גרם לטון ב-M5.
- שילוב Toega מתקדם, כאשר כביש גישה כבר קיים, מבני שירותי המכרה הושלמו והמחצב הראשון צפוי ברבעון הראשון של 2025.
- Sanbrado משתמשת בתהליך טחינה קונבנציונלי עם שחזור כבידה גבוה.
Kiaka
- Kiaka הופעלה לפני פחות משנה.
- הפרויקט נרכש מ-B2Gold ב-2021 תמורת $50 מיליון מראש, בתוספת תשלומים מותלים ותמלוגים.
- ההנהלה מסרה כי קידוחים הרחיבו את בסיס המשאבים מ-4 מיליון אונקיות ל-9 מיליון אונקיות.
- חיי המכרה הנוכחיים עומדים על 16 שנים.
- התפוקה עומדת על כ-11 מיליון טון בשנה.
- גוף העפרה מתואר כחזק מאוד, רחב כ-400 מטר בפני השטח עם קטעים גדולים של מעל 200 מטר רוחב.
- חתכי קידוח אחרונים כללו 250 מטר ב-1 גרם לטון, 185 מטר ב-1.7 גרם לטון ו-154 מטר ב-1.3 גרם לטון.
- האילוץ העיקרי הוא חשמל. חיבור לרשת קיים אך אינו אמין והשפיע על הביצוע.
- West African Resources רכשה תחנת כוח של 40 מגוואט המופעלת בדלק כבד, ויש לה כבר 30 מגוואט של כושר דיזל, בנוסף לחיבור לרשת.
- החברה צופה כי שדרוג החשמל יהיה מוכן באמצע 2025.
- לאחר השדרוג, התפוקה אמורה לעלות ל-12 עד 14 מיליון טון בשנה, עם ייצור שנתי בטווח של כ-300,000 אונקיות.
- ממשלת בורקינה פאסו אמורה לקבל נתח של 25% לאחר ההפעלה, כאשר המסמכים צפויים להסתיים עד סוף השנה.
חקירה ופיתוח משאבים
ההנהלה מסרה כי חקירה נותרת חלק מרכזי מהעסק, אך החברה נוקטת גישה ממושמעת.
- West African Resources מפעילה תוכנית קידוח שנתית של יותר מ-100,000 מטר של קידוח מחזורי הפוך וקידוח יהלום.
- העבודה מתמקדת בקידוח מילוי, שדרוג משאבים בקטגוריות נמוכות יותר, ירידה לעומק ומתיחת אורך המשטח.
- ההנהלה מסרה כי היא נמנעת מהבעיה הנפוצה בתעשייה של קידוח-חסר בפרויקטים.
- החברה מסרה כי גישה זו מסייעת לשפר את הביטחון בעתודות ולהאריך את חיי המכרה.
תחזית עתידית
ריצ’רד מסר כי תוכנית הייצור של החברה ל-10 שנים מגיעה לשיא של כמעט 600,000 אונקיות בשנה בתוך שנתיים הקרובות, ותיאר תוכנית זו כשמרנית.
- Sanbrado צפויה לתרום לפחות 250,000 אונקיות בשנה.
- Kiaka עשויה להוסיף כ-300,000 אונקיות בשנה לאחר הרחבת החשמל.
- יחד, שני המכרות עשויים לייצר יותר מ-600,000 אונקיות בשנה לתקופה ממושכת.
- ההנהלה צופה כי שדרוג החשמל של Kiaka יפתח את המדרגה הבאה של הצמיחה.
- החברה מסרה כי היא מעדיפה לייעל נכסים קיימים על פני ביצוע רכישות.
- ההנהלה מנטרת את מערב אפריקה לאיתור הזדמנויות, אך תיארה את האזור כמאתגר וציינה כי היא צופה קשיים נוספים עבור סמכויות שיפוט אחרות בשנה עד שנתיים הקרובות.
West African Resources גם מסרה כי היא שומרת על כל חשיפת הזהב שלה ללא גידור, ומאפשרת לבעלי המניות ליהנות במלואם משינויים במחיר הזהב. ההנהלה מסרה כי החברה מימנה את פרויקטיה ללא גידור ושמרה על עתודות ומשאבים שלמים לטובת בעלי העניין.
הקצאת הון ודיבידנדים
הדיבידנד הראשון של החברה היה נושא מרכזי בשיחה.
- דיבידנד ראשון: AUD 0.20 למניה.
- סכום משולם כולל: כ-AUD 240 מיליון.
- מועד תשלום: השבוע הבא.
- דיבידנד הבא: ההנהלה שואפת לשלם חלוקה נוספת לפני סוף יוני 2025.
- גישת הדיבידנד: "כמה שיותר בכל פעם שניתן."
- יחס תשלום צפוי: לפחות מחצית מהרווחים, על פי הערות ההנהלה.
ריצ’רד מסר כי החברה אינה קובעת מדיניות פורמלית נוקשה, אך צופה להמשיך להחזיר מזומן כל עוד הביצוע התפעולי תומך בכך. הוא ציין כי הדירקטוריון מעדיף כעת דיבידנדים על פני מכירה חוזרת של מניות, בין היתר בשל הרכב בסיס בעלי המניות.
הוא גם ציין כי הדיבידנד הראשון נושא ערך סמלי מכיוון שהוא תואם את מחיר ההנפקה של AUD 0.20 של החברה לפני 20 שנה.
ראשי פרקים מהשאלות והתשובות
במהלך השאלות, Willem Middelkoop מ-Commodity Discovery Fund שאל על שווי, דיבידנדים והקצאת הון.
- בנושא שווי, הוא אמר כי המניה נראית "זולה למדי" בכ-4 פעמים רווחים על בסיס תחזית ההנהלה.
- בנושא דיבידנדים, ההנהלה מסרה כי תעדיף להמשיך לחלק מזומן במקום להתחייב למדיניות קבועה מוקדם מדי.
- בנושא רכישות, ריצ’רד מסר כי מיזוגים ורכישות אפשריים, אך הצוות צריך תחילה להתמקד בהבאת הנכסים הנוכחיים לביצוע מלא.
- בנושא Kiaka, הוא מסר כי השקעת החשמל אמורה להעלות את המכרה לרמת ייצור שנתית של כ-300,000 אונקיות.
- בנושא התיק המשולב, הוא מסר כי Sanbrado ו-Kiaka יחד אמורות להיות מסוגלות לייצר יותר מ-600,000 אונקיות בשנה לאורך זמן רב.
כוח אדם, בטיחות והשקעה בקהילה
West African Resources הדגישה גם את ניסיון העבר התפעולי שלה בבורקינה פאסו ואת השפעתה המקומית.
- סך כוח האדם: כמעט 4,000 אנשים, כולל עובדים ישירים וקבלנים.
- הכשרה שניתנה: יותר מ-32,000 שעות.
- תחומי הכשרה: השתלבות, פיתוח מנהיגות והכשרה מקצועית.
- ביצוע בטיחות: שיעור תדירות פציעות הניתנות לתיעוד של 1.35, לעומת ממוצע התעשייה האוסטרלית של 5.7.
- צוותי בטיחות ורפואה משמשים גם לתמיכה בקהילות סמוכות בעת אירועים.
- מאז 2020, החברה מסרה כי שילמה יותר מ-$850 מיליון בתמלוגים ומסים ישירים בבורקינה פאסו.
- הוצאות על פרויקטים קהילתיים: AUD 18 מיליון.
- השקעה בקרן פיתוח מקומית: כמעט AUD 50 מיליון.
- הפרשות סגירה: AUD 6 מיליון.
- לפחות ארבע בתי ספר נבנו מחדש או שופצו.
- תוכניות נוספות כוללות מערכות חשמל סולארי ואחסון סוללות ללמידת מבוגרים בערב, ארוחות צהריים לתלמידים, תוכניות משתלה, שיקום פרנסה ופרויקטי גידול כגון מורינגה.
- החברה מסרה כי בוגר האוניברסיטה הראשון שלה כבר גויס כגיאולוג, והתוכנית מתרחבת לשמונה סטודנטים בשנה בכל הקבוצה.
ריצ’רד מסר כי ניסיון העבר של החברה בבורקינה פאסו מוכיח שהיא יכולה לפעול בבטחה ולספק ערך בסביבה מאתגרת. הוא ציין כי West African Resources לא פספסה אף תחזית פיננסית רבעונית במשך חמש שנים.
לדיון המלא ולפרטים נוספים, אנא עיינו בתמליל שלהלן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
