מוסאלם מהפד מזהיר מפני שתיקת הבנקים המרכזיים בעת תנודתיות
ביום שני, 28.09.2026, השתמשה אלאמוס גולד (AGI) בפורום הכרייה אמריקס 2026 כדי להציג תוכנית צמיחה ברורה, המתמקדת בהגדלת התפוקה, הורדת עלויות והארכת חיי המכרה בתיק הנכסים הצפון-אמריקאי שלה. ההנהלה הודתה גם בכשלים ב-Young-Davidson ובבעיות תפעוליות ב-Magino, תוך שציינה כי החברה עדיין בדרך להרחיב את הייצור השנתי של זהב מקצת יותר מ-500,000 אונקיות ל-1 מיליון אונקיות עד 2030.
החברה אמרה כי שלב הצמיחה הבא יגיע בעיקר מ-Island Gold, Lynn Lake ו-Magino, כאשר כל הייצור החדש צפוי לשאת עלויות קיום כוללות (all-in sustaining costs) נמוכות יותר מהפעילות הנוכחית. המנכ"ל ג’ון אמר כי האסטרטגיה בנויה על צמיחה אורגנית, הנתמכת בגישה ממושמעת לרכישות.
ראשי פרקים
- אלאמוס גולד מטווחת ייצור שנתי של 1 מיליון אונקיות עד 2030, לעומת קצת יותר מ-500,000 אונקיות כיום.
- Island Gold היא מנוע הצמיחה המרכזי, עם עתודות של יותר מ-5 מיליון אונקיות ופיר חדש שאמור להגדיל את התפוקה באופן משמעותי מ-2027.
- Young-Davidson סבלה מאירוע סייסמי ב-2026, אך ההנהלה אמרה כי המכרה נותר רווחי ועובר רצף מחדש לקראת התאוששות הדרגתית.
- Magino עוברת שדרוג לשיפור האמינות והכפלת התפוקה, בעוד Lynn Lake ממומנת ומורשית במלואה.
- ההנהלה אמרה כי היא מעדיפה רכישות נגד-מחזוריות, אך רואה מעט עסקים אטרקטיביים בשוק הנוכחי.
תוצאות פיננסיות ויעדי צמיחה
אלאמוס אמרה כי הייצור השנתי הנוכחי עומד על קצת יותר מ-500,000 אונקיות. יעד החברה לשנת 2030 הוא 1 מיליון אונקיות בשנה, כאשר האונקיות החדשות צפויות להגיע בעלויות נמוכות יותר מהפעילות הנוכחית.
- ייצור זהב שנתי נוכחי: קצת יותר מ-500,000 אונקיות
- טארגט לשנת 2030: 1 מיליון אונקיות בשנה
- עלות קיום כוללת מטורגטת לייצור חדש: CAD 1,200 עד CAD 1,300 לאונקיה
- שווי שוק החברה שצוין על ידי ההנהלה: CAD 20 מיליארד כיצרן בינוני
- שווי שוק היסטורי: CAD 15 מיליון כמניות פרוטה לפני כ-20 שנה
ההנהלה אמרה כי החברה עברה טרנספורמציה באמצעות רצף ארוך של עסקים נגד-מחזוריים, כולל רכישת Argonaut Gold. עסקה זו הניבה יותר מ-CAD 500 מיליון בסינרגיות שנתיות, לפי החברה.
מחוז Island Gold: מנוע הצמיחה המרכזי
Island Gold נותרת אבן הפינה של תוכנית ההתרחבות של אלאמוס. ההנהלה אמרה כי למחוז יש יותר מ-5 מיליון אונקיות של עתודות מוכחות וסבירות, כאשר הדרגה עלתה מכ-9 גרם לטון בעת הרכישה לכ-11 גרם לטון כיום.
- ייצור Island Gold נוכחי: כ-150,000 אונקיות בשנה
- טארגט לשנת 2028: 535,000 אונקיות בשנה
- עתודות מוכחות וסבירות: יותר מ-5 מיליון אונקיות
- שיפור דרגה מאז הרכישה: מכ-9 גרם לטון ל-11 גרם לטון
- דרגות בעומק: כ-10 עד 13 גרם לטון
החברה אמרה כי פיר חדש הושלם עד עומק של 1,382 מטר ועובר כעת ציוד. הפעלת הפיר צפויה ברבעון הראשון של 2027. לאחר שהפיר ייכנס לשירות, הכרייה התת-קרקעית אמורה להכפיל את עצמה לכ-2,400 טון ליום ב-2027 ולאחר מכן לעלות ל-3,000 טון ליום ב-2028, כשהמגבלה העיקרית היא קצב הפיתוח.
החיפושים ממשיכים להוסיף לפוטנציאל המחוז. ההנהלה אמרה כי תוצאות קידוח הראו רוחבים אמיתיים של 5 עד 10 מטרים בדרגות של 10 עד 50 גרם לטון, כאשר אצוות של 20 עד 30 חורים החזירו יותר מ-50 גרם-מטר. צעד של 250 מטר מערבה גם הוא החזיר 12 גרם על פני 5 מטרים של רוחב אמיתי בשני החורים הראשונים.
ג’ון השווה את Island Gold ל-Hemlo, ואמר כי המחוז עשוי להתפתח לאשכול מכרות עם הזמן. הוא אמר כי אזור Cline-Pick-Edwards עשוי לקבל הערכת משאבים ראשונית עד סוף השנה, עם סבירות גבוהה להפוך למכרה עתידי במחוז.
Magino: תיקוני אמינות ומפעל טחינה גדול יותר
Magino, שנרכשה באמצעות עסקת Argonaut, היא חלק חשוב נוסף בתוכנית הצמיחה. הפעילות מתנהלת כיום בכ-10,000 טון ליום, שההנהלה תיארה ככושר מלא. החברה אמרה כי היא רוצה להכפיל זאת ל-20,000 טון ליום.
- תפוקה נוכחית: 10,000 טון ליום
- טארגט תפוקה מורחבת: 20,000 טון ליום
- ייצור נוכחי: קצת יותר מ-100,000 אונקיות בשנה
- ייצור מורחב פוטנציאלי: כ-400,000 אונקיות מתת-קרקע ו-130,000 אונקיות ממכרה פתוח
- עתודות: יותר מ-3 מיליון אונקיות ועדיין פתוחות
ההנהלה אמרה כי לעיצוב המקורי היו ליקויים, כולל מערכת אספקת עפרה מבוססת-גריזלי שלא הייתה מתאימה לאקלים הקנדי ותחנת כוח LNG שהתגלתה כבלתי אמינה בחורף. התיקון כולל החלפת הגריזלי במגרסת ג’יראטורית גדולה והחלפה מ-LNG לחשמל מהרשת, כאשר מעבר זה צפוי להסתיים ברבעון הראשון של 2027.
ג’ון אמר כי החברה למדה מהתחזית הפיננסית המוקדמת שהתגלתה כאופטימית מדי. כאשר אלאמוס רכשה את הנכס, הוא ייצר רק כ-6,000 טון ליום. הוא אמר כי הפעילות השתפרה מאז ל-10,000 טון ליום ועכשיו מוכנה לקנה מידה גדול ואמין יותר.
Young-Davidson: כשל ותוכנית התאוששות
אלאמוס התייחסה גם לאירוע הסייסמי ב-Young-Davidson ב-2026. ההנהלה אמרה כי האירוע התרחש מתחת לסף של 1,000 מטר, ברמה 9,410, והוביל את החברה להפחית את התחזית הפיננסית לשנה.
ג’ון תיאר את האירוע כ"יותר יריית אזהרה מאשר פגיעה ישירה שמטביעה את הספינה". הוא אמר כי לא הוסגרה עפרה והמכרה נותר רווחי גם בקצב מופחת של כ-5,000 טון ליום.
- קצב פעילות נוכחי: כ-5,000 טון ליום
- סיבת הבעיה: ניהול מאמצים ותמיכת קרקע מתחת ל-1,000 מטר
- תיקון: רצף מחדש מלא של תוכנית המכרה
- לוח זמנים להתאוששות: מספר רבעונים של עלייה הדרגתית
- טארגט ארוך טווח: מעל 7,000 טון ליום עד 2028
החברה אמרה כי התוכנית החדשה מיועדת להעביר מאמצים לקצוות החיצוניים של המרבץ ולתמוך בפעילות ל-15 השנים הבאות, לא רק לרבעונים הקרובים. ההנהלה אמרה כי תנאי הקרקע יציבים בסך הכל וכי הסייסמיות נקשרה לפיצוצים ולא לשבר טבעי.
Lynn Lake: ממומנת ומורשית במלואה
Lynn Lake בצפון מניטובה נמצאת כעת בבנייה מלאה. ההנהלה אמרה כי הפרויקט ממומן ומורשה במלואו וצפוי להוסיף 200,000 אונקיות של ייצור שנתי עם השלמתו.
החברה לא סיפקה לוח זמנים בנייה חדש במהלך השיחה, אך הציגה את Lynn Lake כחלק מרכזי בדרך לעבר יעד 1 מיליון האונקיות.
תחזית עתידית
אלאמוס אמרה כי מסלול הצמיחה אמור להתפתח בשלבים במהלך השנים הקרובות:
- ב-2027, הפיר החדש של Island Gold אמור להתחיל הפעלה, Young-Davidson אמורה להתחיל לעלות, ושדרוג מפעל הטחינה של Magino אמור להתקדם.
- ב-2028, Island Gold אמורה לעלות ל-3,000 טון ליום, ההרחבה של Magino אמורה להיות מתקדמת יותר, ו-Young-Davidson אמורה לחזור לקצבים מנורמלים.
- עד 2030, החברה שואפת לייצר 1 מיליון אונקיות בשנה מהפעילות הקיימת.
ההנהלה אמרה גם כי מחוז Island Gold יכול להמשיך לצמוח מעבר לבסיס העתודות הנוכחי. הקידוח הראה פוטנציאל פתוח למזרח ולמערב, והחברה מאמינה כי משאבים נוספים יכולים להאריך את חיי המחוז.
בסיס העתודות של Magino גם הוא צפוי להמשיך לצמוח, בעוד המעבר לחשמל מהרשת אמור לשפר את האמינות ולהוריד עלויות תפעול. ב-Young-Davidson, החברה מצפה כי תוכנית המכרה המרוצפת מחדש תשחזר את התפוקה במהלך מספר רבעונים.
ראשי פרקים מהשאלות והתשובות
במהלך השאלות, ההנהלה חזרה לסדר הגודל של הזדמנות Island Gold. ג’ון אמר כי הפיר החדש אמור לאפשר הכפלת הייצור ב-2027 ועלייה נוספת ב-2028, כאשר המגבלה האמיתית היחידה היא קצב הפיתוח. הוא אמר כי הדרגות בעומק נותרות חזקות והשווה את פרופיל העתודות של המחוז למכרה Golden Giant של Hemlo, שתיאר כאחד מסיפורי הזהב הקנדיים הידועים ביותר בקריירה שלו.
הוא גם התייחס לשינוי הכיוון ב-Magino, ואמר כי עיצוב הקצה הקדמי המקורי של הנכס ותצורת הכוח לא היו אידיאליים לתנאי צפון אונטריו. תוכנית החברה היא לשכפל את קווי מפעל הטחינה עם מגרסת ג’יראטורית גדולה אחת בקצה הקדמי ולהסתמך על חשמל מהרשת במקום LNG.
בנושא החיפושים, ג’ון אמר כי הוא בטוח בפוטנציאל רווח של המחוז והצביע על חתכים בדרגה גבוהה באזור Cline-Pick-Edwards ובאזור הצעד המערבי. הוא אמר כי החברה מוכנה להמשיך לקדוח באגרסיביות כדי להגדיר משאבים חדשים.
בנושא רכישות, ג’ון אמר כי אלאמוס עדיין אוהבת לקנות נגד-מחזורית, אך רואה הזדמנות מוגבלת בשוק הנוכחי. הוא אמר כי החברה השתמשה בגישה זו במשך יותר משני עשורים כדי לצמוח ממניות פרוטה בשווי שוק של CAD 15 מיליון ליצרן בינוני בשווי שוק של CAD 20 מיליארד.
טון ההנהלה והקשר השוק
הטון הכללי של השיחה היה בטוח, אך מדוד. ההנהלה הדגישה פרטים טכניים, חיי מכרה ארוכים ומסלול ברור לצמיחה בעלות נמוכה יותר. במקביל, היא הודתה בכשל הסייסמי ב-Young-Davidson ובלקחים התפעוליים ב-Magino.
עבור משקיעים, המסר היה שאלאמוס רוצה להפוך ליצרן גדול יותר בעיקר באמצעות פרויקטים פנימיים ולא באמצעות גל עסקים בטווח הקרוב. בשוק שבו נכסי זהב גדולים ואיכותיים הם נדירים, החברה אמרה כי היא מוכנה לנוע במהירות אם יופיעו הזדמנויות, אך היא אינה מסתמכת עליהן.
הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
