פירסט מג’סטיק סילבר: צמיחה, מזומן ומחסור בכסף

ביום שני, 28.09.2026, השתמשה פירסט מג’סטיק סילבר (AG) במצגת שלה ב-Mining Forum Americas 2026 כדי להציג תמונה אופטימית לגבי שוק הכסף, תוך הצבעה על סיכוני ההוצאה ההונית וביצוע הכרוכים בצמיחה. החברה ציינה כי מחירי מתכות גבוהים, עלייה בייצור ויתרת מזומן גדולה תומכים בהתרחבות, גם כשהיא מתכוננת להפעלה מחדש בנבאדה וממשיכה להשקיע רבות בחיפושים.

ההנהלה תיארה את פירסט מג’סטיק כיצרן כסף טהור עם 23 שנות היסטוריה תפעולית, תיק מכרות במקסיקו ועסק גדל בתחום מטילי הכסף והטבעת מטבעות. החברה ציינה כי שוק הכסף נותר במחסור בהיצע, אך הדגישה כי הרווחים העתידיים יהיו תלויים בקידוחים מוצלחים, פיתוח מכרות והפעלה מחדש זהירה של ג’ריט קניון.

נקודות עיקריות

• פירסט מג’סטיק הצהירה כי היא חברת הכרייה היחידה שמחזיקה ומפעילה מטבעה משלה, מה שמעניק לה מרג’ין נוסף על חלק מתפוקת הכסף שלה.
• החברה דיווחה על תזרים מזומנים חופשי רבעוני של כ-CAD 250 מיליון ונזילות מעל CAD 1 מיליארד.
• ההנהלה העלתה שוב את התחזית הפיננסית לייצור, עם יעד של 14.5 מיליון עד 15.5 מיליון אונקיות שווה ערך כסף.
• החברה מתכננת כ-CAD 350 מיליון בהוצאות הוניות ב-2026 ו-300 קילומטרים של קידוחים.
• מנהלים הצביעו על גרעון גדול בשוק הכסף וביקוש גובר מתחומים כגון מרכזי נתונים של בינה מלאכותית ולוחות סולאריים.

תוצאות פיננסיות

פירסט מג’סטיק ציינה כי מצבה הכספי השתפר בחדות ככל שמחירי המתכות והפעילות התחזקו. החברה דיווחה על תזרים מזומנים חופשי רבעוני של כ-CAD 250 מיליון, המעניק לה מרחב לממן פרויקטי צמיחה, חיפושים והחזרים לבעלי המניות.

נקודות פיננסיות מרכזיות כללו:

• נזילות מעל CAD 1 מיליארד.
• אחזקות מזומן של כ-CAD 1.2 מיליארד עד CAD 1.3 מיליארד.
• נפח מסחר יומי של CAD 200 מיליון עד CAD 250 מיליון.
• כ-100% מהצף מתחלף מדי חודש.
• עלויות ייצור כוללות מתחת ל-CAD 30 לאונקייה.

החברה ציינה כי הכנסותיה מורכבות מכ-63% כסף, כשכשליש מגיע מזהב והשאר מעופרת ואבץ. ההנהלה הוסיפה כי נפח המסחר הגבוה במניה הופך אותה למתאימה למשקיעים מוסדיים ולקרנות סל.

התחזית הפיננסית לייצור הועלתה לשנה השנייה ברציפות. החברה מכוונת כעת ל-14.5 מיליון עד 15.5 מיליון אונקיות ייצור שווה ערך כסף טהור, לאחר שייצרה מעט יותר מ-15 מיליון אונקיות בשנה הקודמת.

פירסט מג’סטיק גם ציינה כי הכפילה את מדיניות הדיבידנד שלה ל-2% מההכנסות מ-1%, החל מינואר 2026. ההנהלה אמרה כי הסכום המשולם הגבוה יותר נועד לתת למשקיעים חשיפה ישירה יותר למחירי המתכות.

עדכונים תפעוליים

החברה פירטה את ההתקדמות בנכסיה העיקריים במקסיקו ובנבאדה.

ב-Los Gatos, פירסט מג’סטיק ציינה כי המכרה היה הרכישה הגדולה והחשובה ביותר בתולדות החברה. הנכס נרכש בתהליך מכרז תחרותי ומוסיף ערך במחירי כסף נמוכים כמו CAD 23 לאונקייה. למכרה חיי הפקה מוכחים של 10 שנים והוא ממוקם בתוך חבילת קרקע של 103,000 הקטאר שנותרה ברובה בלתי מחוקרת. האתר מייצר בעיקר כסף, עם עופרת ואבץ כתוצרי לוואי.

ב-Santa Elena, החברה ציינה כי הרחיבה את הייצור מכשליש מהרמות הנוכחיות לכ-10 מיליון אונקיות בשנה במהלך העשור האחרון. החיפושים הארכו את חיי המכרה מ-6.5 שנים ל-11 שנים. הנכס מכסה 102,000 הקטאר, אך רק כ-5 קילומטרים סביב הטחנה נחקרו עד כה.

ההנהלה הדגישה שתי תגליות אחרונות, Santo Niño ו-Navidad, שהוסיפו 90 מיליון אונקיות של משאב מצטבר. החברה גם מרחיבה את קיבולת הטחנה מ-3,100 טון ליום ל-3,500 טון ליום. שני כבשים נמצאים בפיתוח פעיל, ופורטל בנייה הוקם כ-1.5 חודשים לפני המצגת. פירסט מג’סטיק ציינה כי הפרויקט האיץ את הייצור המצטבר ב-18 עד 24 חודשים, כשהסטארט-אפ צפוי כעת לקראת סוף 2025 או תחילת 2028, על פי לוח הזמנים של החברה.

ב-San Dimas, החברה הצביעה על היסטוריה תפעולית של שני מאות שנים בדוראנגו, מקסיקו. המכרה מייצר כ-50% זהב ו-50% כסף והוא מעסיק גדול באזור. הנכס כולל 72,000 הקטאר ויעדים גיאולוגיים רבים. פירסט מג’סטיק ציינה כי San Dimas מקבל את החלק הגדול ביותר מתקציב החיפושים שלה, עם 117 קילומטרים של קידוחים מתוכננים. למכרה גם סכר הידרו קנייני, המסייע בהפחתת החשיפה לאינפלציה במחירי הדיזל.

ב-La Encantada, המכרה הקטן ביותר בתיק, החברה ציינה כי יש לו את החשיפה הטהורה ביותר לכסף, עם ייצור הקרוב ל-100% כסף. המכרה ייצר יותר מ-1 מיליון אונקיות ברבעון האחרון והיה הנכס המשופר ביותר בתיק במהלך השנתיים האחרונות. ההנהלה ציינה כי הוא ממשיך לשבור שיאים ולעלות על התחזית הפיננסית של השנה הקודמת.

בנבאדה, ג’ריט קניון נותר פרויקט עתידי מרכזי. המכרה נסגר במרץ 2023 בשל מחירי זהב נמוכים יותר, בעיות עם קבלן צד שלישי ומגבלות תפעוליות. פירסט מג’סטיק ציינה כי השתמשה בסגירה כדי להכריז על כוח עליון ולסיים חוזה בלתי נוח שהיה בתוקף כעשור. החברה מתכננת כעת להפעיל מחדש את הנכס במחצית השנייה של 2027.

לג’ריט קניון יש כעת בסיס משאבים של 7.8 מיליון אונקיות, עלייה מהערכות קודמות. תוכנית המכרה החדשה משלבת כרייה תת-קרקעית ופתוחה, והחברה ציינה כי הזמינה ציוד חדש. ההנהלה גם ציינה כי היא עוברת למודל כרייה עצמאית, בדומה לפעילותה המקסיקנית, ומשתמשת בזמן ההשבתה לשדרוג הטחנה. הצולה יכולה לטפל ב-5,000 טון ליום, עם פעילות מתוכננת מעט מתחת לרמה זו.

החברה ציינה כי דוח טכני מפורט לג’ריט קניון צפוי בסוף 2025 או תחילת 2026.

First Mint ואינטגרציה אנכית

פירסט מג’סטיק הקדישה זמן לפעילות First Mint שלה בלאס וגאס, שאותה תיארה כגורם מבדל מרכזי. החברה ציינה כי היא חברת הכרייה היחידה בעולם שמחזיקה ומפעילה מטבעה משלה.

ההנהלה ציינה כי המטבעה הושקה כ-18 חודשים לפני המצגת, לאחר שהחברה החלה למכור מטילים משלה ב-2008 באמצעות שירותי הטבעה של צד שלישי. הביקוש הקמעונאי גדל מהר יותר מכושר ההטבעה החיצוני, מה שהוביל את פירסט מג’סטיק להכניס את התהליך לידיים שלה.

החברה ציינה כי 10% עד 15% מייצור הכסף הנוכחי מועבר כעת דרך המתקן בלאס וגאס. על אותו נפח, היא יכולה לתפוס מרג’ין נוסף של 15% עד 20% מעל מחירי במקום.

המטבעה מטפלת בהזמנות מינימום של $50,000 ויכולה לעבד הזמנות גדולות בהרבה. היא גם מציעה הטבעה מותאמת אישית, מוצרי מותג לבן, פריטי אספנות ומתנות לחברות. ההנהלה ציינה כי המתקן כבר משך עניין מלקוחות, כולל מבקרים סינים שסיירו באתר וקיבלו מטבעות כסף מותאמות אישית בצורת סוסים כמתנות.

תוכנית החיפושים

החיפושים נותרים חלק מרכזי באסטרטגיית החברה. פירסט מג’סטיק ציינה כי היא מתכננת 300 קילומטרים של קידוחים ב-2026, עלייה מרמות 2025, ותשקיע כ-CAD 350 מיליון בהשקעות הוניות בשנה הבאה.

החברה ציינה כי תוכנית הקידוחים מתמקדת באזורים סמוכים למכרות, בשטחים מורשים שיכולים לעבור לייצור מהר יותר. היא תיארה את האונקיות הללו כבין הזולות והאטרקטיביות ביותר בתעשייה.

הקצאת הקידוחים המתוכננת כוללת:

• San Dimas: 117 קילומטרים, או כ-40% מתקציב החיפושים.
• ג’ריט קניון: 117 קילומטרים.
• Los Gatos ו-Santa Elena: היתרה הנותרת.

ההנהלה ציינה כי Santa Elena היא נקודת התייחסות להצלחת החיפושים, תוך ציון עלויות תגלית של $0.31 לאונקייה, שאותן כינתה אחת מהרמות הנמוכות ביותר בתעשייה. החברה גם ציינה כי Los Gatos מציע פוטנציאל ברמת מחוז בשל חבילת הקרקע הגדולה שלה, שנותרה ברובה בלתי מחוקרת.

תחזית עתידית

פירסט מג’סטיק ציינה כי היא רוצה להפוך ליצרנית הכסף הגדולה בעולם באמצעות צמיחה אורגנית והרחבת נכסים. ההנהלה ציינה כי לחברה מספר מנועי צמיחה לפניה:

• Santa Elena עשויה להוסיף ייצור נוסף מתגליות Santo Niño ו-Navidad.
• ג’ריט קניון מיועד להפעלה מחדש במחצית השנייה של 2027.
• ל-Los Gatos יש חבילת קרקע של 103,000 הקטאר עם פוטנציאל חיפוש לטווח ארוך.
• San Dimas ממשיך לקבל קידוחים נרחבים ונותר נכס צמיחה מרכזי.

החברה גם ציינה כי היא מתכננת להמשיך להחזיר הון לבעלי המניות באמצעות מדיניות הדיבידנד ותוכנית פעילה לרכישה חוזרת של מניות. היא הוסיפה כי מצב המזומן החזק שלה מותיר מקום לצמצום חוב ורכישות אפשריות.

ההנהלה הייתה אופטימית לגבי הכסף עצמו. היא ציינה כי לשוק היה גרעון מצטבר של 840 מיליון אונקיות במהלך שש השנים האחרונות וצפוי להתמודד עם גרעון נוסף של 150 מיליון אונקיות ב-2025 וב-2026.

מנהלים טענו כי רמות הייצור הנוכחיות ידרשו כ-10 יצרניות נוספות בגודל פירסט מג’סטיק כדי לסגור את הפער. הם גם הצביעו על ביקוש חדש ממרכזי נתונים של בינה מלאכותית, סוללות מצב מוצק ולוחות סולאריים.

"לכל מרכז נתונים AI אחד, אתה צריך שישה וחצי טון כסף," אמר מאני פפאג’ורג’יו, המנכ"ל. "שלא לדבר על סוללות המצב המוצק שסמסונג מפתחת וכל הלוחות הסולאריים. אלה הם רק היצע נוסף, או סליחה, ביקוש שמגיע ללא היצע תואם."

הוא גם אמר: "אנחנו חברת הכרייה היחידה שמחזיקה ומפעילה את המטבעה שלה, מה שמציב אותנו בקטגוריה שונה בהשוואה לעמיתים."

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה נתנה פרטים נוספים על ג’ריט קניון, המטבעה וסדרי עדיפויות בחיפושים.

לגבי ג’ריט קניון, מנהלים ציינו כי התוכנית החדשה משתמשת הן בכרייה תת-קרקעית והן בכרייה פתוחה, כשהעבודה התת-קרקעית צפויה להתחיל ראשונה. הם ציינו כי הצולה יכולה לעבד 5,000 טון ליום וכי תוכנית המכרה החדשה נועדה למקסם את הטונאז’ מבסיס המשאבים של 7.8 מיליון אונקיות. דוח טכני צפוי לקראת סוף 2025 או תחילת 2026.

לגבי בעיות עבודה וקבלנים בג’ריט קניון, ההנהלה ציינה כי הבעיה העיקרית הייתה חוזה כרייה בלתי נוח עם צד שלישי שהיה בתוקף כ-10 שנים. ההשבתה אפשרה לחברה להכריז על כוח עליון, לסיים את החוזה ולהתחיל מחדש עם סטרקצ’ר תפעולי נקי יותר. החברה ציינה כי זה מעניק לה גמישות רבה יותר ומקרב את מכרה נבאדה למודל העצמאי שלה במקסיקו.

לגבי המטבעה, ההנהלה ציינה כי הזמנות מותאמות אישית יכולות להתחיל ב-$50,000 ולהגיע למיליוני דולרים. היא ציינה כי המתקן יכול לייצר הטבעה מותאמת אישית, מוצרי מותג לבן, פריטי אספנות ומתנות לחברות.

לגבי החיפושים, ההנהלה ציינה כי החברה מעדיפה יעדים מורשים סמוכים לטחנה מכיוון שהם זולים ומהירים יותר לפיתוח. היא ציינה כי San Dimas מקבל 40% מתקציב הקידוחים בשל הפוטנציאל המחוזי הגדול שלו ועבודות הישנות, בעוד ג’ריט קניון גם מקבל חלק משמעותי. החברה ציינה כי עדכוני חיפושים נוספים צפויים לפני סוף השנה, עם תחזית פיננסית רחבה יותר ל-2027 ועדכון חיפושים המתוכנן לינואר.

סיכום

פירסט מג’סטיק השתמשה בפורום כדי להציג את עצמה כיצרנית כסף צומחת עם תזרים מזומנים חופשי חזק, צינור חיפושים גדול והימור לטווח ארוך על היצע כסף הדוק יותר. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.