מניות גיימסטופ עולות לאחר שהמנכ"ל רייאן כהן רכש מניות ב-$10.6 מיליון
Addex Therapeutics דיווחה כי תוצאות המחצית הראשונה משקפות משמעת תפעולית טובה יותר ומסלול מזומנים חזק יותר, אך המניה ירדה בחדות לאחר העדכון, וצנחה ב-13.97% ל-$3.14 לעומת שער הסיום הקודם של $3.65. המניה נסחרת כעת קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, $3.08 עד $11.97, מה שמצביע על כך שהמשקיעים נותרים זהירים למרות ההתקדמות בצנרת המוצרים של החברה ובמאזן שלה.
נקודות מפתח
- הפסד תפעולי צומצם ל-CHF 1.1 מיליון במחצית הראשונה של 2026, לעומת CHF 1.3 מיליון שנה קודם לכן.
- ההפסד הנקי נותר יציב על כ-CHF 3.4 מיליון, המשקף את השפעת החזקת האקוויטי של Addex ב-Neurosterix.
- החברה הודיעה כי גייסה $2.8 מיליון באמצעות מתקן הכספומט שלה ברבעון השלישי של 2026, ומאריכה את מסלול המזומנים עד לרבעון הרביעי של 2027.
- Addex החזירה לעצמה את מלוא הזכויות לפלטפורמת GABAB PAM שלה מ-Indivior, ומעניקה לה שליטה רחבה יותר על הפיתוח.
- המניה ירדה ב-13.97% לאחר העדכון, המצביע על תגובת שוק שלילית.
ביצועי החברה
Addex Therapeutics, חברת ביוטק שוויצרית המתמקדת במאפנני אלוסטריים להפרעות נוירולוגיות ודלקתיות, דיווחה על מבנה עלויות רזה יותר במחצית הראשונה של 2026. ההפסד התפעולי של החברה השתפר עם ירידה בהוצאות המחקר במיקור חוץ לאחר סיום שיתוף הפעולה עם Indivior.
עם זאת, התוצאות הראו גם כי Addex נותרת חברה בשלב פיתוח עם הכנסות מוגבלות והפסדים מתמשכים. ההפסד הנקי לא השתנה לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בעיקר מכיוון שהחברה מחשבת את החזקתה בשיעור של 20% ב-Neurosterix בשיטת אקוויטי. המשמעות היא ש-Addex מכירה בחלקה בהפסדי Neurosterix אפילו כאשר החברה הנגזרת מקדמת את צנרת המוצרים שלה.
עמדתה האסטרטגית של החברה רחבה יותר מאשר לפני שנה. היא החזירה לעצמה את הזכויות לפלטפורמת GABAB PAM, הרחיבה את תיקה בתחומי הפרעות שימוש בחומרים, שיעול כרוני ואינדיקציות נוספות, ושמרה על חשיפה לתוכניות הנוירופסיכיאטריות של Neurosterix. עם זאת, תגובת השוק מצביעה על כך שהמשקיעים מחפשים סימנים ברורים יותר לכך שניתן להפוך נכסים אלה לערך קליני ופיננסי.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הפסד תפעולי: CHF 1.1 מיליון במחצית הראשונה של 2026, לעומת CHF 1.3 מיליון במחצית הראשונה של 2025.
- שינוי בהפסד התפעולי: שיפור של CHF 0.2 מיליון, או 15.4%, על בסיס שנתי.
- הפסד נקי: כ-CHF 3.4 מיליון במחצית הראשונה של 2026, ללא שינוי לעומת המחצית הראשונה של 2025.
- חלק מהפסד Neurosterix: CHF 2.3 מיליון, לעומת CHF 2.1 מיליון שנה קודם לכן.
- יתרת מזומן: CHF 0.8 מיליון ב-30.06.2026, לעומת CHF 1.6 מיליון ב-31.12.2025.
- מזומן שנוצל בפעולות: CHF 1.2 מיליון במחצית הראשונה של 2026.
- מזומן ממכירות ADS מאוצר: CHF 0.4 מיליון במחצית הראשונה של 2026.
- התחייבויות שוטפות: CHF 1.4 מיליון, לעומת CHF 1.2 מיליון בסוף שנת 2025.
- התחייבויות לא שוטפות: CHF 0.2 מיליון, לעומת CHF 0.4 מיליון בסוף שנת 2025.
- סך הנכסים: כ-CHF 3.5 מיליון, עם סך התחייבויות של כ-CHF 1.6 מיליון.
תוצאות מול תחזיות
לא סופקה תחזית רווח למניה או הכנסות לתקופה זו, ולכן לא ניתן למדוד הפתעה ישירה בתוצאות. על פי הנתונים הזמינים, Addex הציגה שיפור מתון בהפסד התפעולי, אך לא מספיק כדי לשנות את התמונה הרחבה של חברת ביוטק טרום-מסחרית שעדיין תלויה במימון חיצוני ובהתקדמות עתידית בצנרת המוצרים.
ההפסד התפעולי הנמוך יותר היה סימן חיובי, במיוחד מכיוון שנבע מהוצאות מחקר ופיתוח נמוכות יותר במיקור חוץ לאחר סיום שיתוף הפעולה עם Indivior. אך ההפסד הנקי הפלט מראה שהתגמול לא הגיע במלואו לשורה התחתונה. עבור המשקיעים, זה כנראה הגביל את ההתלהבות, במיוחד בחברה שבה השווי תלוי במידה רבה באבני דרך קליניות עתידיות ולא ברווחים שוטפים.
תגובת השוק
מניות Addex ירדו ב-13.97% ל-$3.14, ירידה של $0.51 מהשער הקודם של $3.65. המהלך דחף את המניה קרוב לשפל של 52 השבועות שלה, $3.08, ורחוק מאוד מהשיא של $11.97, מה שמדגיש את ההסתכלות הזהירה של השוק.
הירידה מצביעה על כך שהמשקיעים לא הורגעו על ידי ההפסד התפעולי המשופר או מסלול המזומנים המורחב. בביוטק בעלת שווי שוק קטן, תנועות מניות משקפות לעתים קרובות לא רק את המספרים המדווחים אלא גם את הצורך הנתפס במימון עתידי, עיתוי הזרזים הקליניים, ואמינות מסלול הפיתוח. העדכון של Addex הציע התקדמות, אך רוב ההתקדמות הזו נותרת בשלב טרום-קליני או בשלב מוקדם.
חולשת המניה עשויה גם לשקף את הפער בין הפוטנציאל ארוך הטווח של צנרת המוצרים של החברה לבין המציאות הפיננסית הקצרת טווח שלה. בעוד שהחברה הדגישה גמישות אסטרטגית ותיק רחב יותר, השוק נראה מתמקד בסיכון הביצוע ובצורך בהון נוסף להקדמת התוכניות.
תחזית והנחיות
Addex ציינה כי $2.8 מיליון שגויסו באמצעות מתקן הכספומט שלה ברבעון השלישי של 2026 מאריכים את מסלול המזומנים עד לרבעון הרביעי של 2027, ומעניקים לה כ-15 חודשים של מימון נוסף ממועד המאזן של 30.06.2026. החברה ציינה כי היא ממשיכה לחקור שותפויות, עסקות רישוי ומבני חברות נגזרות אפשריים לתמיכה בפיתוח.
סדרי עדיפויות לטווח הקרוב כוללים:
- הגשת בקשת IND לתוכנית הפרעות שימוש בחומרים.
- התחלת מחקרי ייפוי כוח ל-IND לתוכנית השיעול הכרוני, בכפוף למימון.
- קידום תוכנית NTX-253 של Neurosterix לקראת השלמת שלב I ברבעון הרביעי של 2026.
- השלמת עבודת ייפוי כוח ל-IND עבור NTX-819 בחודשים הקרובים.
- המשך ההכנה הטרום-קלינית והקלינית עבור dipraglurant בהתאוששות מפגיעת מוח.
- הערכת מסלולי פיתוח עבור ADX-71149.
ההנהלה ציינה גם כי היא מנהלת דיונים עם שותפים פוטנציאליים במספר תוכניות, כולל כאב, שלפוחית שתן רגיזה, הפרעות נוירו-התפתחותיות, נרקולפסיה ואינדיקציות דרמטולוגיות.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Tim Dyer אמר כי החברה החזירה לעצמה את מלוא הזכויות לתוכנית GABAB PAM להפרעות שימוש בחומרים מ-Indivior, וכעת היא חופשית לפתח את מועמדי התרופות בכל אינדיקציה.
"החזרנו לעצמנו את כל הזכויות לתוכנית GABAB PAM להפרעות שימוש בחומרים מ-Indivior וכעת אנו חופשיים לפתח את כל מועמדי התרופות בכל אינדיקציה", אמר Dyer. "אנו מתכננים להמשיך בפיתוח הן של תוכניות הפרעות שימוש בחומרים והן של תוכניות השיעול."
הוא גם הצביע על עמדת התיק הרחבה יותר של החברה. "זה מעניק ל-Addex את תיק מועמדי התרופות הרחב ביותר המכוון ל-GABAB PAM בתעשייה ואת ההזדמנות לחפש שיתופי פעולה עם שותפים בתעשייה", אמר.
ראש מדע התרגום Misha Kalinichev אמר כי מועמד השיעול של החברה תוכנן לשמר יעילות תוך הימנעות מתופעות לוואי של מערכת העצבים המרכזית. "המטרה שלנו בתוכנית זו היא לעצב GABAB PAM עם היעילות של תרכובות ייחוס, אך ללא תופעות הלוואי של מערכת העצבים המרכזית כגון הרדמה", אמר.
על תוכנית השיעול הכרוני, הוסיף Kalinichev: "הוכח כי תרכובת A עדיפה על nalbuphine, orvepitant, baclofen וקודאין הן במדדי מספר השיעולים והן במדדי זמן ההשהייה של השיעול."
Dyer גם הדגיש את החזקה ב-Neurosterix, ואמר כי התוכנית המובילה NTX-253 צפויה להשלים את שלב I בקרוב, אם כי ציין כי הערך "אינו משתקף כראוי" במחיר המניה הנוכחי.
סיכונים ואתגרים
- סיכון מימון: Addex עדיין זקוקה להון כדי לקדם מספר תוכניות מעבר לשלב הטרום-קליני.
- לחץ נזילות: היחס השוטף של החברה, 0.97, מצביע על כך שהנכסים השוטפים בקושי מכסים את ההתחייבויות השוטפות, אם כי InvestingPro מעניק ציון בריאות פיננסית "סביר" בסך הכל. למשקיעים המעוניינים בתמונה מלאה, דוח המחקר Pro של הפלטפורמה - הזמין עבור ADXN ויותר מ-1,400 מניות אמריקאיות - הופך נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
- סיכון ביצוע קליני: הנכסים העיקריים של החברה נותרים בשלב מוקדם וטרם הניבו נתוני אנוש בשלב מאוחר.
- סיכון שווי: המניה עלולה להישאר תחת לחץ אם המשקיעים לא יראו זרזים לטווח הקרוב.
- תלות בשותפויות: החברה מסתמכת על עסקות רישוי או שיתוף פעולה למימון הפיתוח.
- חשיפה ל-Neurosterix: חלקה של Addex בהפסדי Neurosterix ממשיך להשפיע על התוצאות המדווחות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בחיי הפטנט ובאסטרטגיה עבור תיק GABAB PAM שהוחזר. שאלה אחת בדקה האם לפטנטים על הרכב החומר הקשורים לתרכובות הקשורות ל-Indivior יש מסלול מספיק. Dyer אמר כי חמישה פטנטים הוגשו בשנת 2024, שכולם בבעלות Addex, ומועד הפקיעה הצפוי הוא 2044.
שאלה נוספת עסקה בשאלה האם Addex עשויה לייצר חברה נגזרת מתיק GABAB PAM, בדומה לעסקת Neurosterix, או להסתמך על עסקות רישוי. Dyer אמר כי החברה שוקלת את שתי האפשרויות ונמצאת בדיונים עם שותפים ומשקיעים פוטנציאליים.
הבורסה הצביעה על כך ש-Addex רואה בגמישות האסטרטגית חלק מרכזי בתוכניתה. ההנהלה אינה מתחייבת למסלול אחד, אלא שומרת על האפשרות של שותפויות, רישוי, או רכב נפרד לשחרור ערך מהתיק.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
