Hot Chili בפסגת המתכות היקרות: La Verde משפרת את התחזית

רביעי, 23.09.2026 — Hot Chili (HCH) השתמשה במצגת שלה בפסגת Precious Metals Summit Beaver Creek 2026 כדי לטעון שפרויקט הנחושת Costa Fuego שלה הגיע לנקודת מפנה. ההנהלה אמרה שהוספת La Verde שיפרה את היקף הפרויקט ואת הכלכליות שלו, אף שהחברה עדיין עומדת בפני דרך ארוכה עד לייצור ראשון ועליה להמשיך לקדם היתרים, קידוחים ומימון.

החברה תיארה רקע חזק יותר לנחושת ולזהב, אך ציינה גם שמניותיה עדיין נסחרות בניכיון ביחס לעמיתות בצפון אמריקה. Hot Chili אמרה שהפער הזה, יחד עם גודל המשאב שלה ומיקומה החופי בצ’ילה, עשוי לתמוך בהערכת שווי גבוהה יותר אם תמשיך לעמוד באבני הדרך של הפיתוח.

נקודות מפתח

• Hot Chili אמרה ש-La Verde שינתה את הפרופיל של Costa Fuego, והוסיפה לפי הערכתה כ-50% עלייה במלאי הטונאז’ הכולל.
• החברה מצפה שהפרויקט המשולב יאריך את חיי המכרה מ-20 שנה ל-30 שנה וירים את תפוקת שווה-הנחושת השנתית לכ-150,000 טון.
• ההנהלה אמרה שהפרויקט יכול לנוע לעבר עלויות מזומן של רבעון ראשון בזכות יחסי פסולת נמוכים, תשתית חופית ועיבוד במי ים.
• המניה כבר עברה הערכה מחדש חדה, אך Hot Chili אמרה שהיא עדיין נסחרת בניכיון של כ-2.5x ביחס לעמיתות בצפון אמריקה על מדדים דומים.
• אבני דרך מרכזיות כוללות תיוק הערכת השפעה סביבתית המיועד לסוף הרבעון הראשון של 2025, החלטת השקעה סופית ב-2029 וייצור ראשון ב-2031.

מיצוב אסטרטגי ותצפית שוק

המנכ"ל אמר ש-Hot Chili בילתה 15 שנים בפיתוח Costa Fuego ומאמינה שהחברה נכנסת כעת לחלק נוח יותר של מחזור הנחושת. הוא מסגר את התקופה הנוכחית כמעבר מעפרות ברזל לעבר השקעה בנחושת ובזהב.

• המנכ"ל אמר: "אנחנו אחד מוותיקי תעשיית הנחושת. נהדר לראות סוף סוף שאנחנו נכנסים למחזור נחושת חדש, והפרויקט הזה, שלקח לי 15 שנים מהרישום, מגיע עכשיו לשיאו מבחינת היקף ותזמון."
• הוא גם אמר: "עידן עפרות הברזל הסתיים, ועידן הנחושת והזהב רק התחיל. ב-20 השנים הבאות, אנחנו מצפים שזה יהיה המקום להשקעות כרייה."
• ההנהלה אמרה ששוק הנחושת נתמך על ידי זמני בנייה ארוכים, ירידה במדרגים ועלייה בצורך באספקה חדשה.
• החברה הצביעה על הערות אחרונות של המנכ"ל של BHP כראיה לכך שכיום יקר בהרבה לרכוש ייצור קיים מאשר לבנות אספקה חדשה בשטח בתולי.
• Hot Chili אמרה שמעבר זה מסייע למשוך תשומת לב לפיתוחי נחושת חדשים, במיוחד בצ’ילה, שם מספר חברות גדולות מאחדות נכסים.

תוצאות פיננסיות

Hot Chili אמרה שהשוק כבר החל להכיר בהתקדמות הפרויקט. החברה אמרה שמניותיה עלו מ-AUD 0.40 לכ-AUD 1.70, עלייה של 325%, ושמהלך זה הוסיף כ-AUD 350 מיליון בשווי שוק.

• מחיר המניה הנוכחי שצוין במצגת: כ-AUD 1.70.
• עלייה בשווי שוק: כ-AUD 350 מיליון.
• פער הערכת שווי: ניכיון של כ-2.5x ביחס לעמיתות בצפון אמריקה על מדדים דומים.
• פיתוחי נחושת מתקדמים בשוק נסחרים סביב 0.6x P/NAV, לפי החברה.
• Hot Chili אמרה שהיא מפתחת הנחושת הגדולה ביותר ב-ASX ומחזיקה במשאב הנחושת הגדול ביותר בבורסה.

החברה גם חזרה על ההנחות שנעשו בה בסקר הקדם-היתכנות שלה ממרץ 2023, כאשר מודלה נחושת ב-$4.30 לפאונד וזהב ב-$22.80 לאונקיה. ההנהלה אמרה שמחירי הקונצנזוס לטווח הארוך הנוכחיים גבוהים בהרבה, $5.03 לפאונד עבור נחושת ו-$3,500 לאונקיה עבור זהב.

• יחס NPV לאחר מס ל-CapEx בסקר הקדם-היתכנות: כ-1.0.
• IRR לאחר מס בסקר הקדם-היתכנות: 19%.
• עם La Verde ומחירי הסחורות הנוכחיים, ההנהלה מצפה ש-NPV יוכפל בערך.
• החברה אמרה ש-IRR יכול גם כמעט להכפיל את עצמו מבסיס ה-19%.
• מדד תזרים המזומנים צפוי לנוע לעבר 2.0.

ההנהלה אמרה שהפרויקט אמור לנוע לעלויות מזומן של רבעון ראשון בשל יחסי פסולת נמוכים ב-La Verde והיתרונות הרחבים יותר של הצומת החופי. היא גם אמרה שעוצמת ההון אמורה להישאר נוחה גם כאשר הפרויקט גדל בהיקפו.

עדכונים תפעוליים

La Verde הייתה המוקד התפעולי העיקרי של המצגת. Hot Chili אמרה שרכשה את הנכס לפני כשנתיים לאחר שש עד שבע שנות עבודת איחוד באזור. החברה אמרה שהמרבץ מעצב מחדש את תוכנית הפיתוח של Costa Fuego.

• תוכנית קידוח מחזור הפוך של 10,000 מטר הושלמה, כאשר כמעט כל הקידוחים הסתיימו במינרליזציה.
• קידוח יהלום החל לפני כשנה ומסר תוצאות פורפירי ברמה עולמית לפי ההנהלה.
• המרבץ כולל בור פתיחה עם ציון גבוה עם שמיכת העשרה בעובי של כ-70 מטר.
• ההנהלה אמרה שרשמה יותר מ-14 חתכים של יותר מ-15 מטר ברוחב אמיתי.
• המרבץ פתוח בכל הכיוונים ובעומק, אם כי החברה מתמקדת כעת ברכיב הבור הפתוח.

המנכ"ל אמר שהעבודה האחרונה מצביעה על עלייה משמעותית במלאי הטונאז’ הכולל של הפרויקט.

• "ב-18 החודשים האחרונים, נראה שאנחנו בדרך לעלייה של 50% במלאי הטונאז’ הכולל הזה," אמר.
• הוא הוסיף שהמרבץ נשאר פתוח ושבור הפתיחה בציון גבוה יכול לתרום כחמש שנות ייצור בחלק הקדמי של Costa Fuego.
• ההנהלה אמרה שקידוח צעד החל רק לאחרונה, לאחר שקידוח קודם התמקד בליבה בציון גבוה כדי לתמוך באינטגרציה מהירה ובהצהרה מחדש של קדם-היתכנות.

Hot Chili אמרה ש-Costa Fuego מתוכנן כמרכז עיבוד מרכזי ב-Productora, עם עפרה המגיעה ממרבצי לוויין. החברה אמרה שהמיקום החופי מעניק לה יתרונות חשובים על פני מתחרים בגובה רב יותר בצ’ילה.

• גובה הפרויקט: כ-700 מטר, לעומת כ-4,500 מטר עבור חלק מהמתחרים.
• מיקום: ליד מתקני נמל, תשתיות וערים גדולות.
• עיבוד: החברה אמרה שגיאולוגיית הפורפירי החופית שלה מאפשרת עיבוד במי ים.
• Hot Chili אמרה שהיא מחזיקה ברישיון עיבוד מי הים היחיד באזור Huasco.
• היא עובדת עם Ausenco על תכנון אינטגרציה ותחבורה.

פרויקט המים והיתרון האזורי

Hot Chili הקדישה תשומת לב משמעותית לפרויקט המים Huasco שלה, שאותו תיארה כנכס אסטרטגי ייחודי. ההנהלה אמרה שלפרויקט אין ערך המיוחס לו בהערכה הנוכחית של החברה, אך הוא יכול להפוך לחשוב ככלי מימון ופיתוח.

• החברה אמרה שהיא מחזיקה ברישיון החילוץ היחיד של מי ים באזור Huasco.
• ההנהלה אמרה שרישיון הים הוגש לפני שצ’ילה שינתה את כלליה על חילוץ מים מתוקים.
• לפני שבע שנים, צ’ילה עברה לדרוש התפלה לפרויקטי עיבוד מים מתוקים בהרי האנדים הגבוהים.
• Hot Chili אמרה שמספר לקוחות גדולים דנים בהזדמנות עם החברה.
• היא גם אמרה שחלק מחברות המים הגדולות בעולם הביעו עניין ברכישת חלק בפרויקט.

החברה אמרה שנכס המים יכול לסייע בהפחתת הדילול כשהיא תנוע לעבר מימון. ההנהלה תיארה את הפרויקט כפתרון אפשרי לצד ההון של מימון פיתוח נחושת.

• Hot Chili אמרה שעסק המים יכול לתמוך במימון לפרויקט הנחושת.
• היא אמרה שהנכס עשוי לסייע להגן על בעלי המניות מפני דילול גדול.
• החברה אמרה שהיא עשויה להבטיח רישיון מים שני בחודשים הקרובים.

תחזית עתידית

Hot Chili הציגה ציר זמן פיתוח ארוך, עם מספר אבני דרך שעדיין לפניה. החברה אמרה שהערכת ההשפעה הסביבתית מיועדת לסוף הרבעון הראשון של 2025, אם כי התמליל ציין גם שהתזמון עודכן מהצהרה קודמת.

• תיוק הערכת השפעה סביבתית: מיועד לסוף הרבעון הראשון של 2025.
• רישיון מים שני אפשרי: צפוי בחודשים הקרובים.
• שדרוג משאב מרכזי: צפוי במהלך 2025 ו-2026.
• החלטת השקעה סופית: מיועדת ל-2029.
• ייצור ראשון: מיועד ל-2031.

ההנהלה אמרה שהפרויקט יכול להמשיך להתרחב אם La Verde תמשיך לגדול ואם אשכול הפורפירי הרחב יותר יתברר כגדול מהצפוי.

• Hot Chili אמרה שהתוכנית הנוכחית יכולה להיות מוגדלת לעבר פרויקט של 200,000 טון.
• זה ימצב את החברה כפיתוח הנחושת הגדול ביותר במרחב העצמאי, לפי ההנהלה.
• החברה אמרה שהיא כבר נמצאת בין 10 מפתחי הנחושת העצמאיים המובילים בעולם ויכולה לעבור לתוך 6 המובילים לאחר שדרוג משאב.
• עם La Verde משולבת לחלוטין, ההנהלה אמרה שהפרויקט יכול להתדרג בין 3 או 4 פיתוחי הנחושת העצמאיים המובילים.

החברה אמרה ש-20 השנים הבאות אמורות להיות תקופה חזקה להשקעה בנחושת ובזהב, ושפרויקטים חדשים בשטח בתולי מתחילים להופיע כחלק מתגובת ההיצע.

הקשר תחרותי ותאגידי

Hot Chili אמרה שבילתה שנים באיחוד קו החוף הצ’יליאני ומאמינה שהעבודה המוקדמת מעניקה לה כעת יתרון ברור. ההנהלה אמרה שהאזור הוא אחד האזורים החמים בעולם לאספקת נחושת חדשה, עם חברות גדולות רבות הפעילות בסביבה.

• החברה אמרה שהחליטה לפני 18 שנים לשים את קו החוף במוקד שלה ומאז איחדה חלק גדול מהאזור בגובה נמוך.
• היא תיארה את המיקום בגובה נמוך כמבדל מיידי לעומת רוב העמיתות.
• ההנהלה אמרה שהאזור ראה עניין תאגידי גובר ופעילות עסקאות.
• Glencore נשארת בעל המניות הגדול ביותר של החברה.
• Hot Chili אמרה שהיא מכוסה ב-S&P וברוב הקרנות הנסחרות בבורסה.

החברה גם אמרה שניהלה את הדילול בקפידה באמצעות הארכת אוצר ושותפויות אסטרטגיות. היא ציינה שהסכם Osisko Gold Royalties הוארך מ-Costa Fuego ל-La Verde על בסיס נכס קדם-משאב.

עיקרי שאלות ותשובות

לא נכלל מושב שאלות ותשובות בתמליל. המצגת הייתה סקירה של דובר אחד המכסה אסטרטגיה, פיתוח פרויקט, הערכת שווי ותחזית ארוכת הטווח של החברה.

Hot Chili אמרה שהיא רואה ב-Costa Fuego וב-La Verde חלק מצומת נחושת חופי גדול יותר שיכול לגדול עוד אם הקידוח ימשיך לקיים את היקף המערכת. החברה קראה למשקיעים לעיין בתמליל המלא לפרטים נוספים על תוכניות הפיתוח וההנחות שלה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.