לינקולן אלקטריק בכנס התעשייה השנתי: תוכנית צמיחה עד 2030

יום חמישי, 24.09.2026 — לינקולן אלקטריק (LECO) השתמשה בכנס השנתי ה-25 לתעשיות המגוונות והשירותים כדי להציג עסק הרואה ביקוש מתחזק ברוב שווקי התעשייה, גם כאשר האינפלציה ורקע חלש בענף הרכב ממשיכים ללחוץ על התוצאות בתקופה הקרובה. ההנהלה ציינה כי החברה נשענת על פעולות תמחור, צמיחה באוטומציה ואסטרטגיית RISE שלה כדי לתמוך במרג’ין ובהתרחבות לתקופה ארוכה.

נקודות מפתח

• הביקוש משתפר בריתוך אמריקה, אוטומציה וציוד סטנדרטי, בעוד שענף הרכב נותר שוק הקצה המרכזי היחיד שטרם צומח.
• לינקולן אלקטריק מצפה שמרג’ין הגידול הרבעוני השלישי יהיה בטווח הנמוך של שנות ה-20, ולאחר מכן חזרה לנייטרליות מחיר-עלות ברבעון הרביעי לאחר העלאות המחיר של אוגוסט.
• החברה ממצבת אוטומציה, בינה מלאכותית פיזית ואינטגרציה גלובלית תחת RISE כמניעים המרכזיים לצמיחה אורגנית של ספרה בודדת-גבוהה עד 2030.
• התוצאות הבינלאומיות מעורבות: אסיה חזקה, אירופה מאותגרת מבנית והמזרח התיכון מתמודד עם רוחות נגד הקשורות לסכסוך של כ-$67 מיליון לרבעון.
• הקצאת ההון נשארת ממושמעת, עם יותר השקעה פנימית, דיבידנדים יציבים ויעד של 300 עד 400 נקודות בסיס של צמיחה מרכישות.

תוצאות פיננסיות

ההנהלה ציינה כי לינקולן אלקטריק עדיין מתמודדת עם אינפלציה בדלק, הובלה ועלויות מכולות ים, אך כבר העלתה מחירים כדי לקזז את הלחץ.

• העלאות מחיר הוכרזו באוגוסט הן עבור ריתוך אמריקה והן עבור ריתוך בינלאומי.
• פעולת המחיר באמריקה החלה בספטמבר, בעוד שהעלאת ריתוך בינלאומי נכנסה לתוקף בסוף ספטמבר.
• החברה ציינה כי התגמול המלא של פעולות אלה לא יורגש עד הרבעון הרביעי.
• מרג’ין הגידול ברבעון השלישי צפוי להיות בטווח הנמוך של שנות ה-20, מתחת לרמה הרגילה של החברה באמצע שנות ה-20.
• ההנהלה מצפה לחזור לנייטרליות מחיר-עלות ברבעון הרביעי.

לינקולן אלקטריק ציינה כי אסטרטגיית התמחור שלה בנויה סביב נייטרליות מחיר-עלות ותיקה על בסיס מנורמל. התמחור תורם בדרך כלל 100 עד 200 נקודות בסיס לצמיחה האורגנית, בעוד שהשאר מגיע מנפח ומיקס.

החברה גם הצביעה על היסטוריה ארוכה של הרחבת מרג’ין לאורך מחזורים תעשייתיים.

• במהלך 25 השנים האחרונות, כל מחזור הוסיף כ-200 נקודות בסיס של מרג’ין תפעולי בממוצע.
• המרג’ין עבר מטווח 12% עד 14% במחזור קודם ל-14% עד 16% במחזור הבא.
• החברה יצאה מ-2025 עם מרג’ין תפעולי של כ-17%.
• תחת RISE, לינקולן אלקטריק מטרגטת שיפור של 300 נקודות בסיס במרג’ין התפעולי.
• מרג’ין הגידול מטורגט לעבור לטווח הגבוה של שנות ה-20 לאורך זמן.

ההנהלה ציינה כי עסק Harris מושפע גם הוא מתנודות בסחורות, בעיקר כסף ונחושת.

• תמחור Harris מותאם מדי חודש בהתבסס על עלויות מתכות.
• הכסף הגיע לשיא מעל $110 לאונקיית טרוי מוקדם יותר השנה וכעת נמצא בטווח ה-$60.
• עסק זה נותר חשוף לתנודתיות בסחורות, אך התמחור מתוכנן לנוע עם השוק.

עדכונים תפעוליים

לינקולן אלקטריק תיארה עוצמת ביקוש רחבה באמריקה, שם מוצרים מתכלים, ציוד ריתוך סטנדרטי ואוטומציה הראו כולם מומנטום.

• נפחי המוצרים המתכלים של ריתוך אמריקה עלו בספרה בודדת-בינונית ברבעון השני.
• ההנהלה ציינה כי מגמה זו נמשכה לתוך הרבעון השלישי.
• המוצרים המתכלים מהווים מעט יותר ממחצית העסק ועוקבים מקרוב אחר פעילות הייצור בפועל.
• ציוד ריתוך סטנדרטי הראה גם הוא שינוי מגמה, לצד השקעה באוטומציה.

גייב, מנהל העסקים של החברה שדיבר בשיחה, ציין כי התבנית מרמזת על רקע תעשייתי בריא יותר.

"אנו רואים עקביות בנפחי המוצרים המתכלים, שהוא סימן טוב, ואז ראינו שינוי מגמה בפלח ריתוך אמריקה. נפחי המוצרים המתכלים שלנו ברבעון השני עלו בספרה בודדת-בינונית. אז מה שזה אומר לכם הוא שאתם רואים רמה של פעילות תעשייתית שמחזיקה וצומחת."

החברה ציינה כי המחזור התעשייתי נע בדרך כלל במדרגות: פעילות ייצור יציבה, לאחר מכן אמון גדול יותר להשקיע, ולבסוף הוצאות הון רחבות יותר.

בינלאומי, התמונה הייתה פחות אחידה.

• כ-70% מהעסק הבינלאומי נמצא באירופה, המזרח התיכון ואפריקה, ו-30% באסיה.
• אסיה צומחת היטב, עם עוצמה בהודו, סין ודרום-מזרח אסיה.
• אירופה נותרת מאותגרת מבנית ואינה צפויה להיות מנוע צמיחה בתקופה הקרובה.
• המזרח התיכון מתמודד עם לחץ הקשור לסכסוך, אשר לדברי ההנהלה יוצר כ-$67 מיליון ברוחות נגד רבעוניות לאורך העסק.
• לינקולן אלקטריק ציינה כי היא ממוצבת היטב ביכולות הקשורות לאנרגיה ומצפה שהאזור ישתפר כאשר התנאי יתרגעו.

פלח Harris הראה גם הוא סימני שיפור.

• ההנהלה ציינה כי נפחי Harris החלו להשתנות לחיוב ברבעון השלישי.
• HVAC עדיין מתמודד עם לחץ צרכני והשוואות קשות משנה לשנה.
• לתקופה ארוכה, HVAC צפוי להיות מניע צמיחה אורגנית של ספרה בודדת-בינונית.
• ציוד תעשייתי צפוי גם הוא לתמוך בצמיחה.
• פתרונות תוספתיים ממוצבים לעבודות ביטחון, אם כי הנפח טרם השתפר באופן משמעותי.

עבודת שרשרת האספקה נותרה גם היא במוקד.

• החברה בילתה 12 עד 18 חודשים בחיפוש אחר אפשרויות מקורות מקומיים עבור מוט פלדה לדרגת ריתוך.
• לחץ מכס סעיף 232 על מוט ריתוך המגיע מצפון אמריקה נמצא ברובו מאחוריה.
• לינקולן אלקטריק עדיין עובדת להבטיח ספקים מקומיים ולחזק את שרשרת האספקה.

תחזית עתידית

ההנהלה ציינה כי תוכנית הצמיחה לטווח הארוך של החברה מתמקדת באוטומציה, חדשנות ומודל תפעולי גלובלי משולב יותר.

האוטומציה נותרת מניע הצמיחה החילוני הברור ביותר.

• עסק האוטומציה מייצג כ-40% מהתיק הכולל.
• ההנהלה ציינה כי העסק עדיין נמצא בשלב מוקדם של מחזור אימוץ האוטומציה התעשייתית.
• האוטומציה צפויה לספק צמיחה אורגנית של ספרה בודדת-גבוהה.
• לעסק יש צבר הזמנות המספק 6 עד 9 חודשים של נראות לצמיחת נפח.
• לינקולן אלקטריק רוצה שמיקס האוטומציה יהיה מאוזן יותר בין תעשייה כללית, תעשייה כבדה ורכב, בערך שליש כל אחד.

החברה ציינה כי המיקס הנוכחי שלה עדיין נוטה לכיוון הרכב בשל רכישת Fori Automation, שהביאה יכולות ממוקדות רכב כגון רכבים מונחי אוטומציה, טיפול בחומרים, ציוד בדיקה ומיצוב. מאז, המיקס ירד ברכב מכ-50% לכ-40%.

ההנהלה גם ציינה כי היא מצפה לאימוץ אוטומציה רחב יותר בקרב יצרנים קטנים ובינוניים באמצעות כלי קובוט ואוטומציה אחרים.

אחד העדכונים האסטרטגיים הבולטים ביותר היה ההשקה המתוכננת של בינה מלאכותית פיזית ב-FABTECH באוקטובר.

• ההצעה הראשונה של בינה מלאכותית פיזית תשלב יכולות ראייה עם אינטליגנציית ריתוך.
• החברה מתכננת להתחיל לקבל הזמנות ברבעון הרביעי.
• אב-טיפוס כבר מתנהל עם לקוחות נבחרים.
• המערכת מתוכננת לסייע בהתמודדות עם מחסור בעובדים מיומנים בריתוך.
• ההנהלה ציינה כי הטכנולוגיה מאפשרת לקובוט לראות את הריתוך ולהתאים פרמטרים בזמן אמת.

גייב תיאר את הרעיון כך:

"הכנסת בינה מלאכותית, הכנסת יכולות ראייה תחת סטרקצ’ר של קובוט, מאפשרת לנו להחיות את הבינה המלאכותית הפיזית... הראייה מאפשרת לקובוט, לרובוט לראות, ולאחר מכן אינטליגנציית פרמטרי הריתוך מאפשרת לקובוט לבצע התאמות לתהליך הריתוך."

ההנהלה ציינה כי יעד הצמיחה האורגנית לטווח הארוך של החברה הוא צמיחה של ספרה בודדת-גבוהה עד 2030, כאשר האוטומציה ספציפית מטורגטת לצמיחה של ספרה בודדת-גבוהה.

מבחינה גיאוגרפית, החברה רואה תפקידים שונים לאזורים שונים.

• אסיה צפויה להישאר מאיץ לצמיחה בריתוך בינלאומי.
• המזרח התיכון יכול להאיץ ברגע שלחצי הסכסוך יתרגעו ופרויקטי האנרגיה יתקדמו.
• אירופה צפויה להישאר יציבה ולא בצמיחה מהירה, עם התמקדות בשיפור מודל התפעול והמרג’ין.
• ריתוך אמריקה צפוי לספק צמיחת נפח של ספרה בודדת-גבוהה, בסיוע העובדה שכ-80% מעסק האוטומציה ממוקם שם.

הקצאת הון ומיזוגים ורכישות

לינקולן אלקטריק ציינה כי היא ממשיכה להעדיף גישת הקצאת הון ממושמעת.

• ההשקעה הפנימית יותר מהוכפלה בשנים האחרונות ומטופלת כהזדמנות ההחזר הגבוהה ביותר.
• החברה מתכננת גם להמשיך להשתמש ברכישות כדי להוסיף יכולות וקנה מידה.
• במהלך חמש השנים האחרונות, היא השלימה 10 רכישות בוט-און, מחולקות באופן שווה בין אוטומציה וריתוך.
• במהלך העשור האחרון, החברה ציינה כי מיזוגים ורכישות וצמיחה אורגנית יחד הוסיפו 480 נקודות בסיס של CAGR.
• היעד שלה ממיזוגים ורכישות הוא 300 עד 400 נקודות בסיס של CAGR שנתי.

עסקאות אחרונות כוללות את Inrotech, שהוסיפה מערכות ראייה וטכנולוגיית בינה מלאכותית פיזית, את Vanair Manufacturing, שהרחיבה את יכולת הכוח הנייד, ועסקת פלדת סגסוגת באוסטרליה.

ההנהלה ציינה כי הדיבידנדים הוגדלו באופן עקבי מאז רישום החברה בנאסד"ק ב-1995, ורכישות חוזרות של מניות נותרות חלק מהתוכנית להחזרת עודף מזומנים לאחר צרכי תחזוקה והשקעה אסטרטגית.

גייב אמר כי האסטרטגיה מתוכננת לתמוך הן בצמיחה והן במרג’ין.

"אנו מאמינים כי זהו אחד המניעים המרכזיים להאצת הרחבת המרג’ין של העסק שלנו ובאופן שבו אנו פועלים. אז זהו חלק מרכזי מהמטרה האסטרטגית שלנו... אנו עסק חזק מאוד של יצירת מזומנים, ממושמע מאוד בהקצאת הון."

עיקרי שאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה נתנה פרטים נוספים על ביקוש, רכב, תמחור ואסטרטגיה לטווח הארוך של החברה.

לגבי הביקוש, החברה ציינה כי השיפור מגיע ממספר מקומות בו-זמנית ולא משוק יחיד.

• נפחי מוצרים מתכלים יציבים מרמזים כי פעילות הייצור מחזיקה מעמד.
• ציוד ריתוך סטנדרטי גם הוא משתפר.
• השקעה באוטומציה מתרחבת מעבר לרכב לתעשייה כללית, תעשייה כבדה ויצור מבני.

לגבי הרכב, ההנהלה ציינה כי הפלח נותר היחיד שטרם מראה צמיחה.

"שוק הקצה של הרכב הוא שוק הקצה היחיד שבו טרם ראינו צמיחה. ירדנו בספרה בודדת-בינונית ברבעון השני... ראינו, כפי שאתם מצביעים, רמה גבוהה של פעילות הצעות מחיר, אך לא ראינו שזה הופך להזמנות," אמר גייב.

• החברה ציינה כי פעילות הצעות המחיר גבוהה, אך ההזמנות טרם עקבו.
• ההנהלה עוקבת אחר השקות תוכניות 2028 ו-2029 כנקודת מפנה אפשרית.
• החודשים הקרובים יהיו חשובים בקביעה האם פעילות הצעות המחיר הנוכחית מתורגמת להזמנות.
• החברה גם עוקבת אחר עדכוני שוק של Standard & Poor’s באפריל ואוקטובר לצורך התאמה עם צינור המסחרי שלה.

לגבי האינפלציה, ההנהלה ציינה כי לחברה יש ספר משחקים ברור.

• אינפלציה בדלק, הובלה ומכולות ים מקוזזת באמצעות תמחור.
• החברה מצפה להיות נייטרלית מחיר-עלות ברבעון הרביעי.
• היא ציינה כי הרבעון השלישי הוא נקודת לחץ זמנית.
• הודעה מוקדמת לערוץ ההפצה נותנת ללקוחות זמן להתאים את התמחור שלהם.

לגבי עלויות מתכות, ההנהלה הבחינה בין מוט ריתוך ומוצרי הלחמה.

• מכסי מוט ריתוך הקשורים לסעיף 232 מנוהלים ברובם.
• החברה עדיין עובדת על מקורות מקומיים עבור מוט פלדה לדרגת ריתוך.
• מוצרי הלחמה של Harris חשופים לכסף ונחושת ומתומחרים מחדש מדי חודש.

לגבי אסטרטגיית האוטומציה, ההנהלה ציינה כי היא אינה בוחרת בין מכירות רכיבים לתפקיד אינטגרטור רחב יותר.

• החברה רואה באוטומציה מאיץ צמיחה.
• היא מתרחבת לטיפול בחומרים, בדיקות ומיצוב כדי לענות על צרכי לקוחות רחבים יותר.
• האסטרטגיה נועדה להרחיב את טביעת הרגל ככל שהביקוש לאוטומציה מתפתח.

לגבי סדרי עדיפויות במיזוגים ורכישות, ההנהלה ציינה כי היא פתוחה למספר סוגי עסקאות.

• מטרות עשויות להוסיף טכנולוגיה, נוכחות אזורית או יכולות סמוכות.
• החברה משתמשת בצוות ארגוני מרכזי לעבוד עם יחידות עסקיות על הצינור.
• רכישות אחרונות מראות איזון בין יכולות אוטומציה וריתוך.

לגבי בינה מלאכותית פיזית, ההנהלה ציינה כי הגישה משלבת חוזקות פנימיות וחיצוניות.

• Inrotech סיפקה יכולת ראייה.
• לינקולן אלקטריק תורמת ידע תהליך ריתוך ממקורות הכוח ומומחיות התהליך שלה.
• המטרה היא קובוט שיכול לקבל החלטות לא מובנות על חיבורי ריתוך ולהתאים בזמן אמת.

לגבי פער הכישורים, ההנהלה ציינה כי זוהי סיבה מרכזית לכך שלקוחות מתעניינים בטכנולוגיה, גם אם החברה אינה יכולה לכמת את תרומת הצמיחה המדויקת עדיין.

לגבי מרג’ין, ההנהלה ציינה כי האינפלציה אינה משנה את היעד לטווח הארוך.

• החברה עדיין מצפה לחזור למרג’ין גידול של אמצע שנות ה-20 ברבעון הרביעי.
• היא ממשיכה לטרגט מרג’ין גידול של טווח גבוה שנות ה-20 תחת RISE.
• התמחור מגן על המודל, בעוד שהנפח צפוי להניע את רוב הצמיחה האורגנית לאורך זמן.

לגבי גיוון, ההנהלה ציינה כי לחברה מספר מנופי צמיחה מעבר לרכב.

• אסיה יכולה לסייע בקיזוז חולשה במקומות אחרים.
• Harris HVAC צפוי לצמוח בקצב של ספרה בודדת-בינונית לאורך זמן.
• ריתוך אמריקה אמור להרוויח מאוטומציה ופעילות תעשייתית רחבה יותר.
• החדשנות צפויה להוסיף 100 עד 200 נקודות בסיס של צמיחה אורגנית נוספת.

לגבי ביטח

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.