קומרצבנק בכנס המנכ"לים השנתי ה-31 של בנק אוף אמריקה: האסטרטגיה מחזיקה

ביום חמישי, 24.09.2026, השתמשה קומרצבנק (CBKG) בכנס המנכ"לים השנתי ה-31 של בנק אוף אמריקה בתחום הפיננסים כדי להגן על אסטרטגיתה ולהרגיע משקיעים כי הבנק נמצא במסלול הנכון, חרף אי-הוודאות סביב הרכישה. המנכ"לית בטינה אורלופ אמרה כי המלווה עובר תקופה של המתנה רגולטורית ואינטגרציה עתידית אפשרית, תוך שהוא שואף להניב רווחים גבוהים יותר, החזרי הון יציבים ועמידה ביעדי Momentum 2030 לטווח הארוך.

נקודות מפתח

• קומרצבנק הצהירה כי היא ממוקדת באסטרטגיה העצמאית שלה, גם כשהיא מתכוננת לשינויים אפשריים הקשורים לאחזקת UniCredit ותהליך רכישת HVB.
• הבנק שמר על תחזית פיננסית לשנת 2026, הכוללת הכנסות ריבית נטו של 8.6 מיליארד אירו, הכנסה נטו של 3.4 מיליארד אירו ועלות סיכון של 850 מיליון אירו.
• ההנהלה ציינה כי תחרות הפיקדונות בגרמניה עזה, אך הבנק נמנע ממחירים אגרסיביים ושומר על משמעת בכלכלת הפיקדונות.
• קומרצבנק אישרה מחדש מדיניות החזר הון של 100% וציינה כי כבר החזירה כ-6 מיליארד אירו לבעלי המניות מאז תחילת תוכנית הסכום המשולם.
• הבנק מטמיע כלי בינה מלאכותית, משקיע יותר באבטחת סייבר ומתכנן את רוב עלויות הארגון מחדש לשנת 2027.

מיצוב אסטרטגי

אורלופ תיארה את התקופה הנוכחית כ"שלב אפס", כלומר הבנק ממתין לאישורים רגולטוריים לפני שניתן יהיה לבצע כל צעד אסטרטגי עמוק יותר. היא אמרה כי אישורים אלה צפויים עד סוף 2024 או תחילת 2025, כאשר שתי הצוותים הפיננסיים מעדיפים תחילת 2025 כדי שהרבעון הראשון ישמש תקופת בחינה.

• שלב 0: אישורים רגולטוריים ותקופת המתנה.
• שלב 1: קומרצבנק נשארת בנק עצמאי הנסחר בבורסה עם אסטרטגיה עצמאית.
• שלב 2: אינטגרציה מלאה עם HVB תדרוש אישור של 75% מבעלי המניות באספה הכללית השנתית.

היא אמרה כי דיני החברות הגרמניים מבהירים את השלב הנוכחי: קומרצבנק פועלת באופן עצמאי, גם אם בהמשך תשתף פעולה ביתר שאת במסגרת קבוצה גדולה יותר. הבנק בוחן שלוש מבנים אפשריים לעסקה עתידית: מיזוג ישיר, סחיטת מחיר מעל 90% בעלות, או רכישה הפוכה של HVB על ידי קומרצבנק עם תמורה במניות.

אורלופ אמרה כי אחזקת הממשלה של כ-12% בקומרצבנק הופכת את תפקידה לחשוב לכל אינטגרציה עתידית. היא הוסיפה כי תנאי מושב הדירקטוריון שהעלתה הממשלה הם סחירים ולא קווים אדומים קבועים.

תוצאות פיננסיות

ההנהלה ציינה כי עסקי הליבה של הבנק מתפקדים היטב וכי הוא נשאר נוח עם היעדים שנקבעו במאי.

• תחזית פיננסית להכנסות ריבית נטו לשנת 2026 נשארת 8.6 מיליארד אירו.
• תחזית פיננסית להכנסה נטו לשנת 2026 נשארת 3.4 מיליארד אירו.
• תחזית פיננסית לעלות סיכון לשנת 2026 נשארת 850 מיליון אירו.
• יעד התשואה על ההון המוחשי נשאר מעל 20% עד 2030.

אורלופ אמרה כי יעד הכנסות הריבית נטו נתמך על ידי שיפורים בשערי פורוורד מאז מאי ועל ידי תיק השכפול, כאשר רוב התועלת צפויה במחצית השנייה של השנה. היא אמרה כי העלאת ריבית בספטמבר מספקת תמיכה צנועה בלבד, והעלאת ריבית נוספת ב-2026 לא תשנה את התוצאה באופן מהותי.

היא גם אמרה כי יעד ההכנסה נטו של 3.4 מיליארד אירו תלוי לחלוטין בהנחת עלות הסיכון של 850 מיליון אירו. הבנק ציין כי לא ראה הרעה מהותית באיכות הנכסים, גם אם שיעורי ברירת המחדל בגרמניה עולים.

בנוגע לעמלות, קומרצבנק ציינה כי הכנסות העמלות נטו צמחו ביותר מ-7% בשנה השלישית ברציפות. הצמיחה הגיעה מהלוואות, תשלומים, ניירות ערך, מסחר וניהול תיק השקעות להפצה ב-mBank, לקוחות תאגידיים ולקוחות פרטיים.

הבנק ציין כי רפורמת הקצבה עשויה לסייע בתמיכה ביעדי 2027, אם כי הוא אינו מסתמך על כך בלבד. ההנהלה אמרה כי תועלות מוצר ישירות מהרפורמה עשויות להיות מוגבלות בשל אילוצים בעלויות, אך תועלות עקיפות עשויות להגיע מפתיחת חשבונות ניירות ערך נוספים ושימוש רב יותר בתוכניות חיסכון בניירות ערך.

עמדת הון והחזרים לבעלי המניות

קומרצבנק ציינה כי עמדת ההון שלה נשארת חזקה וכי שיפור נוסף צפוי ככל שנכסי הסיכון המשוקללים יירדו ברבעונים הקרובים.

• יחס CET1 תואר כ"הגון מאוד".
• הבנק שמר על מדיניות החזר הון של 100%.
• כ-6 מיליארד אירו כבר הוחזרו לבעלי המניות מאז תחילת תוכנית הסכום המשולם.
• תוכנית רכישה חוזרת ראשונה של מניות מתנהלת, עם הרשאה של עד 1.2 מיליארד אירו.
• החלטת הקצאת ההון הסופית לשנת 2026 צפויה ברבעון הרביעי.

ההנהלה ציינה כי אינה מצפה לסטייה כלשהי ממדיניות החזר ההון, לא כלפי מעלה ולא כלפי מטה. אורלופ אמרה כי מבנה החזר ההון של הבנק לשנת 2026 משאיר כ-3.2 מיליארד אירו זמינים לחלוקה לאחר התחשבות בהכנסה נטו הצפויה ובמסגרת הכנסות הריבית נטו.

הכלכלה הגרמנית ומגמות האשראי

קומרצבנק ציינה כי הכלכלה הגרמנית מראה סימנים ראשוניים של שיפור. הבנק העלה את הנחת צמיחת התמ"ג ל-1.2% מרמות נמוכות קודמות, תוך ציון נתוני ifo טובים יותר, קריאות מדד מנהלי הרכש חזקות יותר ומגמות הזמנות חיוביות יותר.

עם זאת, ההתאוששות נשארת לא אחידה.

• חלק מהתעשיות חזקות, שוריות ומשקיעות יותר.
• מגזרים אחרים נשארים זהירים וממוקדים בארגון מחדש.
• שיעורי ברירת המחדל עולים, אך בעיקר בקרב חברות קטנות וצעירות יותר.
• תאגידים גדולים ותעשיות ספציפיות אינם מראים לחץ מרוכז.

בנוגע להלוואות, הבנק ציין כי ההלוואות הבינלאומיות צומחות מהר יותר מההלוואות המקומיות בגרמניה. הלוואות למגזר הציבורי גם הן תורמות לצמיחה, בעוד ההלוואות המקומיות בגרמניה נשארות מתונות. אורלופ אמרה כי הרשת הבינלאומית של הבנק חשובה במיוחד ללקוחות תאגידיים בינוניים הזקוקים לתמיכה באזורים כמו אסיה, אמריקה הלטינית ואפריקה.

תחרות הפיקדונות ותמחור

ההנהלה ציינה כי תחרות הפיקדונות בגרמניה נשארת עזה, כאשר שחקנים חדשים מוסיפים לחץ. אורלופ התייחסה ל-Chase כמתחרה ה-13 בשוק וציינה כי חלק מהמתחרים מציעים שערים שאינם רציונליים מבחינה כלכלית.

• קומרצבנק ציינה כי היא נמנעת מהצעות פיקדון מעל 4%.
• הבנק ממוקד במשמעת בטא של פיקדונות כדי להגן על הרווחיות.
• הוא משתמש במוצרים מאוגדים כדי לשפר את כלכלת הפיקדונות ואת נאמנות הלקוחות.
• חלק מהלקוחות ממשיכים להעביר כסף בין בנקים בחיפוש אחר שערים טובים יותר.

אורלופ אמרה כי הבנק מאזן בקפידה בין צמיחה לכלכלה. היא תיארה חלק מהלקוחות הרגישים לשערי ריבית כ"גולשי שערי ריבית" וציינה כי הבנק משתמש בהצעות ספציפיות ללקוח, הנתמכות בכלים חדשים, כדי לשפר את שימור הלקוחות מבלי לפגוע במרג’ין.

עדכונים תפעוליים

קומרצבנק ציינה כי רעש הרכישה לא שיבש את עבודתה היומיומית. אורלופ אמרה כי הבנק הניב תוצאות מצוינות ברבעון השני של 2024 למרות הכותרות, בעוד הרבעון השלישי היה חלש עונתית בשל חופשות הקיץ.

• ההנהלה ציינה כי אין ראיה להסחת דעת בכיסוי הלקוחות.
• נאמנות הצוות והלקוחות נשארת חזקה.
• מתחרים מנסים לצוד כישרונות ולקוחות, אך הבנק אומר כי הצוות המרכזי נשאר ממוקד.
• האתגר העיקרי הוא יצירת בהירות לבעלי העניין לגבי עיתוי ומבנה.

הבנק ציין כי הוא גם מתכונן לתרחישי אינטגרציה אפשריים תוך המשך ניהול העסק באופן עצמאי. אורלופ אמרה כי הדירקטוריון המפקח ערך לאחרונה צלילה עמוקה לאסטרטגיה, והבנק נמצא באמצע תהליך התכנון הרב-שנתי שלו לשנה הבאה.

בינה מלאכותית, אבטחת סייבר ועלויות

קומרצבנק ציינה כי היא מטמיעה מספר כלי בינה מלאכותית בכל הארגון ומשקיעה רבות בהכשרת צוות כדי שעובדים יוכלו להשתמש בהם ביעילות.

• Sales Companion הושק ללקוחות תאגידיים.
• כלי לניהול עושר נמצא בבדיקה ושימוש חברים-ומשפחה ללקוחות פרטיים.
• הבנק מגדיל את הוצאות אבטחת הסייבר כדי להתמודד עם סיכונים הקשורים לבינה מלאכותית.
• תוכניות לשלוש שנים נשמרות גמישות מכיוון שהבינה המלאכותית משתנה במהירות.

ההנהלה ציינה כי תוכניות עלויות עלולות להתיישן במהירות בסביבת בינה מלאכותית המשתנה בקצב מהיר. במקביל, הבנק ציין כי הוא נשאר מחויב למשמעת בעלויות ומצפה כי רוב חיובי הארגון מחדש הקשורים ל-Momentum 2030 יירשמו ב-2027, עם רישום מינימלי בלבד ב-2026.

הבנק גם ציין כי לא צפויים אמצעי ארגון מחדש נוספים כדי לעמוד ביעדי 2028 עד 2030. תוכנית פרישה חלקית הושקה כדי לסייע בעמידה ביעדי הפיטורים.

עיקרי שאלות ותשובות

במושב שאלות ותשובות, אורלופ חזרה מספר פעמים על אותו מסר: קומרצבנק ממוקדת במה שהיא יכולה לשלוט בו כעת, לא בצורה הסופית של כל עסקה עתידית.

• היא אמרה כי שלב 1 עוסק בפעולה כבנק עצמאי תוך חיפוש אחר יצירת ערך נוסף באמצעות שיתוף פעולה.
• היא אמרה כי משקיעים צריכים להמשיך לראות בקומרצבנק עסק עצמאי עם יעדים שאפתניים ל-2028 ו-2030.
• היא אמרה כי הבנק נוח עם יישום האסטרטגיה שלו ועם היעדים שהוכרזו במאי.
• היא אמרה כי עמדת הממשלה חשובה בשל תפקידה כבעלת מניה ותפקידה הרחב יותר במדיניות כלכלית.

בנוגע לכלכלה, היא אמרה כי התמונה מעורבת בין מגזרים. חלק מהתעשיות משקיעות באגרסיביות, בעוד אחרות עדיין זהירות וממוקדות בארגון מחדש. היא אמרה כי סדר היום של הרפורמות נשאר חשוב להתאוששות חזקה יותר, גם אם אי-הוודאות הפוליטית מוסיפה סיכון מסוים.

בנוגע להתנהגות לקוחות, היא אמרה כי ההישג הבינלאומי של הבנק נשאר יתרון מפתח, במיוחד עבור חברות בינוניות הרוצות שותף בנקאי אחד לעסקים גלובליים. היא גם אמרה כי לקוחות אינם מראים כרגע סימנים של קונצרן רחב לגבי מצב הרכישה, אם כי בהירות לגבי העיתוי תסייע.

סיכום

קומרצבנק ציינה כי היא יכולה להמשיך לבצע את אסטרטגיתה בעוד תהליך הרכישה נשאר לא פתור, וחזרה על כך שיעדיה הפיננסיים ומדיניות ההון שלה שלמים.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים על שיחת הכנס.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.