Verisk בכנס All Stars: יעד הצמיחה נשמר

רביעי, 23.09.2026 — Verisk Analytics (VRSK) השתמשה בהופעתה בכנס U.S. All Stars כדי להציג תמונה יציבה לטווח הארוך, גם כאשר מגמות מזג האוויר בטווח הקצר ושוק ביטוח שחוזר לנורמה הכבידו על התוצאות. סמנכ"לית הכספים אליזבת מאן אמרה כי החברה עדיין מצפה להשיג את יעד הצמיחה האורגנית במטבע קבוע של 6% עד 8%, הנתמך במודל עסקי המבוסס במידה רבה על חתימות, וכן על צנרת של מוצרים חדשים, כלי בינה מלאכותית ושדרוגי הפצה.

החברה גם הודתה בלחץ מסוים בעסקי העסקאות הקשורים לתביעות, שבהם מזג אוויר מתון ב-2025 וב-2026 הפחית את הנפח. Verisk ציינה כי הרקע הרך תרם לארבעה רבעונות רצופים של צמיחה אורגנית במטבע קבוע מתחת ל-6%, תקופה חריגה עבור חברה שהעניקה באופן עקבי צמיחה יציבה לאורך מחזורי הביטוח.

נקודות מפתח

• Verisk אישרה מחדש את יעד הצמיחה האורגנית במטבע קבוע של 6% עד 8%, למרות ירידה בנפח התביעות עקב מזג אוויר מתון.
• כ-83% מההכנסות מגיעות כיום מחתימות, מה שמעניק לחברה נראות גבוהה יותר בהשוואה לרבות מחברות שירותי המידע.
• ההנהלה רואה בתמחור, במוצרים חדשים ובמכירה צולבת את מנועי הצמיחה העיקריים, כאשר התמחור תורם מעט יותר ממחצית.
• מוצרי בינה מלאכותית, כולל XactAI וחיבורי Model Context Protocol חדשים, צוברים תאוצה, במיוחד בצד הקבלנים.
• Verisk מתכננת להמשיך ולהחזיר יותר מ-75% מתזרים המזומנים החופשי לבעלי המניות תוך שמירה על מאזן בדרגת השקעה.

תוצאות פיננסיות

מאן אמרה כי ל-Verisk יש ניסיון עבר ארוך בניווט בשוקי ביטוח קשים ורכים כאחד. היא ציינה כי החברה הניבה היסטורית צמיחה של 7.3% בשוקי ביטוח קשים ו-6.8% בשוקי ביטוח רכים, מה שמדגיש תבנית עקבית לאורך מחזורים.

• יעד צמיחת הכנסות אורגנית במטבע קבוע: 6% עד 8% בשנה.
• הכנסות מחתימות: 83% מסך ההכנסות ברבעון האחרון.
• הכנסות עסקאות: 17% מסך ההכנסות, או כ-$510 מיליון ב-12 החודשים האחרונים.
• מגמה אחרונה: ארבעה רבעונות רצופים של צמיחה אורגנית במטבע קבוע מתחת ל-6%.

החברה אמרה כי התמחור תורם מעט יותר ממחצית מיעד הצמיחה שלה, בעוד שמוצרים חדשים ומכירה צולבת או מכירה כלפי מעלה מהווים מעט פחות ממחצית. במהלך שלוש השנים הבאות, Verisk מצפה שהתמחור יתרום 350 עד 450 נקודות בסיס, כאשר היתרה תגיע יותר ויותר ממוצרים חדשים והרחבת לקוחות.

מאן אמרה כי התמהיל צפוי להשתנות במידת מה ככל שצמיחת הפרמיות תתנרמל. לאחר תקופה של צמיחת פרמיות חזקה, החברה מצפה לקצב נמוך עד בינוני של ספרה אחת בשוק, מה שעשוי להפחית את רוח הגב מהתמחור. עם זאת, היא אמרה כי Verisk הוכיחה שהיא יכולה להשיג את יעדה במגוון רחב של סביבות פרמיה.

"יש לנו ניסיון עבר עקבי של השגת צמיחה בכל אותן סביבות פרמיה," אמרה מאן.

עדכונים תפעוליים

Verisk הקדישה חלק ניכר מהדיון לפיתוח מוצרים ולשינויים בהפצה. מאמץ מרכזי הוא תוכנית Core Lines Reimagine, שמתקרבת לסיום ומצופה שכל התוכן יהיה זמין ב-core.verisk.com עד סוף 2026. המטרה היא לחדש את אספקת נתוני הטפסים, הכללים ועלויות ההפסד, ולהוסיף ניתוחים ותובנות נוספות.

• Core Lines Reimagine צפויה להסתיים עד סוף 2026.
• התוכנית מניבה הכנסות באמצעות העלאות מחירים.
• Verisk ציינה כי העבודה משקפת השקעה מחדש משמעותית בתוכן הליבה שלה.

החברה תיארה גם שינוי רחב יותר באופן שבו לקוחות ניגשים לנתוניה. Verisk אמרה כי עברה מחוזרים מודפסים שנשלחו בדואר ל-PDF, לאחר מכן ל-API ולמחברי מערכות ניהול פוליסות כגון Guidewire ו-Duck Creek. בהסתכלות קדימה, היא מצפה שסוכני בינה מלאכותית המבוססים על נתוני Verisk יהפכו לדרך נוספת שבה לקוחות יתקשרו עם מוצריה.

בצד ביטוח הרכב, המהווה כ-10% מההכנסות, Verisk אמרה כי היא נותרת מתחרה מול מתחרה ותיק, אך ממשיכה לבנות מוצרים על מערכי הנתונים שלה. דוגמה אחת היא LightSpeed, המסייע לצרכנים לקבל הצעות מחיר בזמן אמת בעת קניית ביטוח רכב באינטרנט. החברה גם אמרה כי היא בונה כלים המסייעים לחברות ביטוח לאשר הצעות מחיר מהר יותר ולסקור תיקים לאיתור נתוני קלט חסרים.

בתחום הנכסים, Verisk הדגישה את צילום האוויר כחלק גדל והולך ממערך הנתונים שלה. מאן אמרה כי החברה אינה בעלת ציוד רחפנים ואינה מפעילה אותו, אלא מאגדת ומנתחת תמונות ממקורות חיצוניים כדי לספק תובנות על מצב הגג ואנליטיקה של חיי הגג הנותרים.

"איננו צריכים להחזיק או להפעיל את הציוד שמודד את צילום האוויר, אך אנו יכולים להשתמש בכך בשילוב עם מערכי נתוני הנכסים האחרים שלנו כדי לספק תובנות על גג," אמרה מאן.

Verisk גם הצביעה על התרחבותה בקווי עודף ועודפים. החברה אמרה כי היא מכסה כיום $18 מיליארד בנתוני פרמיה היסטוריים ועכשוויים, לעומת $10 מיליארד בתחילת השנה, ככל שיותר סיכוני נכסים עוברים לשוק זה וככל שחברות ביטוח בשוק המאושר מתרחבות לעסקי עודף ועודפים.

בינה מלאכותית וחדשנות במוצרים

בינה מלאכותית הייתה נושא מרכזי נוסף. Verisk אמרה כי ל-XactAI יש כיום 7,000 בעלי רישיון, רובם בצד הקבלנים, שם האימוץ היה מהיר יותר מכיוון שהמשתמשים יכולים לראות החזר ישיר על ההשקעה. המוצר משתמש בבינה מלאכותית גנרטיבית כדי להפוך את תיוג התמונות לאוטומטי ולסייע במילוי הערכות ותמחור.

מאן אמרה כי אימוץ חברות הביטוח איטי יותר מכיוון שמבטחים חייבים לעבור דרך בדיקות ממשל, משפטיות וחוזיות לפני פריסת כלי בינה מלאכותית. עם זאת, היא אמרה כי העניין גובר.

• ל-XactAI יש 7,000 בעלי רישיון.
• האימוץ היה חזק ביותר בקרב קבלנים.
• פריסת חברות הביטוח איטית יותר בשל בדיקות ממשל ומשפטיות.
• תיוג תמונות אוטומטי הוא אחד המאפיינים הפופולריים ביותר.

Verisk גם הציגה שני חיבורי Model Context Protocol עבור Claude, אחד קשור לנתוני טפסים, כללים ועלויות הפסד והשני לעסקי Xactware שלה. מאן אמרה כי החיבורים אינם בלעדיים ל-Anthropic, אך לקוחות חייבים להשתמש גם ב-Verisk וגם ב-Anthropic כדי לגשת אליהם. היא אמרה כי תבנית האימוץ דומה ל-XactAI, עם עניין ושימוש מוקדם מסוים בצד חברות הביטוח.

החברה אמרה כי עלויות האסימון תלויות במוצר. עבור חיבורים, הלקוח נושא בעלות האסימון באמצעות חתימה נפרדת ל-Anthropic. עבור XactAI, Verisk אמרה כי מחיר הרישיון אמור לכסות את עלות האסימון, כאשר התאמות תמחור אפשריות אם עלויות אלו ישתנו.

תחזית עתידית

ההנהלה אמרה כי התחזית ארוכת הטווח של החברה נותרת קשורה לשילוב של תמחור, חדשנות במוצרים והרחבת לקוחות. Verisk מצפה שהתמחור יישאר מנוע חשוב, אם כי חלקו בצמיחה עשוי להתמתן במידת מה ככל שצמיחת הפרמיות תתנרמל. זה אמור להשאיר יותר מקום למוצרים חדשים, מכירה צולבת ומכירה כלפי מעלה לתרום.

החברה אמרה כי יעד הצמיחה של 6% עד 8% נתמך בעובדה ש-83% מההכנסות מבוססות על חתימות. היא גם אמרה כי רקע מזג האוויר הנוכחי אמור בסופו של דבר להפוך לרוח גב ככל ש-Verisk תעבור את עונת ההוריקנים המתונה של 2025, אם כי מזג האוויר של 2026 היה גם הוא מתון יחסית עד כה.

ההנהלה אמרה כי קצב האימוץ של תעשיית הביטוח הוא מדוד, ולכן מוצרים חדשים עשויים לקחת זמן להתרחב. עם זאת, היא מצפה לתאוצה גדולה יותר מבינה מלאכותית, צילום אוויר, כלי רכב ואוטו וכיסוי נתוני עודף ועודפים לאורך זמן.

• צמיחת הפרמיות צפויה להתנרמל לספרה אחת נמוכה עד בינונית.
• השוואות מזג האוויר צפויות להיות פחות גורם מעכב לאורך זמן.
• מוצרי בינה מלאכותית צפויים להיות מוקד משקיעים גדול יותר בשנה הבאה.
• Core Lines Reimagine והפצה מונחית API נותרים מרכזיים במפת הדרכים.

הקצאת הון

Verisk אמרה כי היא מחויבת להמשיך ולהחזיר יותר מ-75% מתזרים המזומנים החופשי לבעלי המניות באמצעות דיבידנדים ורכישה חוזרת של מניות. החברה אמרה כי היא רוצה לשמור על יחס חוב ל-EBITDA בטווח של 2x עד 3x, וכיום היא נמצאת סביב 2.5x, מה שמשאיר מקום לרכישות קטנות.

ההנהלה אמרה כי הרכישות ימשיכו להתמקד במערכי נתונים קנייניים, התרחבות לפלחי ביטוח חדשים ושיפורי יעילות תהליכי עבודה. החברה אמרה כי היא אינה מחפשת עסקאות טרנספורמטיביות, אלא עסקאות קטנות יותר המתאימות לאסטרטגיית הביטוח הבלעדית שלה.

Verisk גם אמרה כי שימור גבוה עם 100 חברות הביטוח הגדולות ביותר לנכסים ותאונות בארה"ב מסייע לה להרחיב רכישות בשלבים מוקדמים. מאן הצביעה על עסקת תוכנת ביטוח חיים עבר שהחלה עם צמיחה של ספרה אחת בינונית ולאחר מכן הניבה צמיחה חזקה של שתי ספרות לאחר ש-Verisk השתמשה בבסיס לקוחותיה כדי להרחיב את המוצר.

בנוגע לרכישת AccuLynx השנויה במחלוקת, שנחתמה בסוף יולי 2024 והסתיימה בסוף 2025, Verisk אמרה כי ההתדיינות המשפטית מתנהלת על בסיס מזורז וכי תוצאה צפויה תוך חודשים. אם העסקה תתקדם בסופו של דבר, החברה אמרה כי תוכל לממן אותה במזומן, להשהות זמנית את התחייבות החזר תזרים המזומנים החופשי, ולאחר מכן לחזור במהירות ליעד המינוף שלה.

עיקרי שאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, אמרה מאן כי עסקי Verisk אינם מנוהלים בנפרד לפי הכנסות מחתימות ועסקאות. במקום זאת, החברה מתמקדת במודל המתאים ביותר לכל לקוח ומוצר.

בשאלה האם יש להתייחס ל-$510 מיליון בהכנסות עסקאות כרצפה, היא אמרה כי החברה מסתכלת על העסק באופן הוליסטי. היא אמרה כי נפח תביעות נמוך יכול להפחית את הכנסות העסקאות, אך במקרים מסוימים מוצרים עוברים מתמחור עסקאות לתמחור חתימות ככל שהם מבשילים.

לשאלה על מחזור הפרמיות, אמרה מאן כי Verisk ביצעה באופן עקבי בשוקי ביטוח קשים ורכים. היא אמרה כי כ-20% עד 25% מההכנסות קשורות לצמיחת הפרמיה הנטו שנכתבה, כך שתמחור רך יכול ליצור רוח נגד מתונה, בעוד שוקים חזקים יותר יכולים לספק רוח גב מתונה.

לגבי המעבר מתשואה על הון מושקע מצטברת לתשואה מוחלטת, אמרה מאן כי בעלי המניות מצאו את המדד המצטבר מורכב מדי וקשה להשוואה עם עמיתים. היא אמרה כי החברה מכוונת כעת ל-ROIC מוחלט של 25%, שאותו היא תיארה כפשוט יותר ואינטואיטיבי יותר.

היא גם אמרה כי Verisk ממשיכה לחפש רכישות המוסיפות נתונים קנייניים, מרחיבות את השוק הניתן לכתובת שלה או משפרות את יעילות תהליכי העבודה. בעוד שאמרה כי קיימות הזדמנויות אטרקטיביות, הוסיפה כי החברה אינה רואה יעדים רבים בקנה מידה גדול או טרנספורמטיביים.

בין התחומים הנצפים ביותר על ידי משקיעים, אמרה מאן, יהיה קצב אימוץ הבינה המלאכותית ומהירות צבירת התאוצה של המוצרים החדשים של החברה בתעשיית הביטוח.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.