RadNet בכנס Jefferies: בינה מלאכותית מניעה צמיחה

RadNet (RDNT) ניצלה את הופעתה ביום שלישי, 15.09.2026, בכנס שירותי הבריאות והטכנולוגיה של Jefferies לשנת 2026, כדי להציג את עצמה כחברה שהיא הרבה יותר ממפעילת מרכזי הדמיה. מנהל האסטרטגיה הראשי, Greg Sorensen, אמר כי החברה בונה פלטפורמת רדיולוגיה מבוססת טכנולוגיה, גם כאשר היא מתמודדת עם הלחצים הרגילים של מחסור בכוח אדם, מגבלות החזר כספי וצורך בהתרחבות יעילה.

המסר היה אופטימי באופן כללי. RadNet אמרה כי עסקי ההדמיה הליבתיים שלה צומחים בקצב חזק, בעוד שיחידת הבריאות הדיגיטלית DeepHealth שלה מתרחבת במהירות. אך Sorensen גם הצביע על שוק שעדיין מוגבל על ידי כוח אדם, החזרים ועל הצורך להוכיח שכלי תוכנה ובינה מלאכותית חדשים יכולים להמשיך לשפר את הפריון.

נקודות מפתח

• RadNet אמרה כי עסקי ההדמיה שלה מייצרים כיום יותר מ-$2 מיליארד בהכנסות שנתיות, בעוד שמגזר הבריאות הדיגיטלית שלה בדרך להגיע ל-$135 מיליון עד $145 מיליון השנה.
• החברה דיווחה על צמיחה של 25% בהכנסות משירותי הדמיה ברבעון האחרון, לאחר צמיחה של 22% ברבעון הקודם.
• DeepHealth רשמה צמיחה של 90% משנה לשנה ברבעון השני, וכיום מונה כ-600 עובדים, לעומת 12 כאשר RadNet רכשה את העסק ב-2020.
• ההנהלה אמרה כי כלי הבינה המלאכותית והתוכנה שלה מסייעים להגדיל את הכושר, לשפר את זרימת העבודה ולתמוך בצמיחה בחנויות זהות ב-MRI, PET ו-CT.
• RadNet רואה מסלול ארוך לצמיחה באמצעות שותפויות עם בתי חולים, טכנולוגיות הדמיה חדשות, מעבר לטיפול חוץ ורכישות נוספות.

תוצאות פיננסיות

RadNet תיארה שני עסקים עיקריים:

• עסק מרכזי הדמיה ליבתי המייצר יותר מ-$2 מיליארד בהכנסות שנתיות.
• עסק בריאות דיגיטלית, הנמכר תחת המותג DeepHealth, שצפוי לייצר $135 מיליון עד $145 מיליון השנה.

החברה אמרה כי יחידת הבריאות הדיגיטלית צמחה ב-90% ברבעון השני. ההכנסות מחולקות בערך 50-50 בין מוצרי בינה מלאכותית קלינית לבין תוכנות תפעוליות, כולל RIS-PACS, תזמון, דיווח וכלי ניהול מחזור הכנסות. כ-35% מהכנסות הבריאות הדיגיטלית מגיעות מ-RadNet עצמה, בעוד ש-65% מגיעות מלקוחות חיצוניים.

בשירותי הדמיה, ההכנסות עלו ב-25% ברבעון האחרון, בעקבות צמיחה של 22% ברבעון הקודם. Sorensen אמר כי הצמיחה בחנויות זהות נשארה חזקה בכל שיטות ההדמיה העיקריות:

• צמיחה בחנויות זהות ב-MRI הייתה יותר מ-10%.
• צמיחה בחנויות זהות ב-PET וב-CT הייתה כ-8% עד 9%.
• נהלים מתקדמים עדיין מהווים פחות מ-30% מהמיקס של החברה, מה שמותיר מקום לצמיחה נוספת.

נקודות נתונים פיננסיות ותפעוליות נוספות כללו:

• הכנסות ממוגרפיה בתשלום עצמי עולות על $15 מיליון בשנה ומתקרבות ל-$20 מיליון.
• נהלי אולטרסאונד של בלוטת התריס מסתכמים בכ-250,000 בשנה וכיום נושאים החזר T-code.
• נהלי אולטרסאונד של השד עולים על 600,000 בשנה ועשויים להתקרב ל-1 מיליון השנה.
• המינוף של RadNet נמוך מ-2x, לעומת כ-6x בהיסטוריה.
• לחברה היו 442 מרכזי הדמיה בסוף הרבעון.
• כ-36% מהמרכזים הללו הם מיזמים משותפים עם מערכות בתי חולים.

עדכונים תפעוליים

Sorensen אמר כי האסטרטגיה של RadNet נשענת על מערכת הפעלה דיגיטלית מאוחדת לרדיולוגיה, ולא על מוצרים מבודדים. הפלטפורמה משלבת בינה מלאכותית קלינית, כלי זרימת עבודה, סריקה מרחוק, דיווח וניהול מחזור הכנסות.

הוא אמר כי לחברה כיום 27 עד 28 מוצרי בינה מלאכותית קלינית שאושרו על ידי ה-FDA המתמקדים בניתוח פיקסלים. תוספות אחרונות כוללות מוצר צילום חזה מעודכן המשתמש בטכנולוגיית מודל שפה חזותית במקום רשת נוירונית קונבולוציונית מסורתית.

עדכוני מוצרים וזרימת עבודה מרכזיים כללו:

• לבינה המלאכותית לאולטרסאונד של בלוטת התריס יש שיעור קיבול של 94% עד 95% מצד רדיולוגים, והיא מאפשרת ל-RadNet לתזמן בדיקות בבלוקים של 20 דקות במקום 30 דקות.
• מוצר האולטרסאונד של בלוטת התריס מייצר כ-$60 לבדיקה, עם החזר מיותר ממחצית המשלמים.
• בינה מלאכותית לאולטרסאונד של השד אושרה לאחרונה ומבצעת אוטומציה של יצירת גיליונות עבודה ויצירת דוחות שדרשו בעבר עבודה ידנית של טכנאים.
• זיהוי הסתיידות עורקים בשד אושר, ומוצר לחיזוי סיכון לסרטן השד הוגש לבדיקת ה-FDA, עם החלטה צפויה עד סוף השנה.
• TechLive מאפשרת לטכנאים להפעיל סורקי MRI מרחוק, כולל ממדינה אחת לאחרת, מה שעוזר לטפל במחסור בכוח אדם ולתמוך בפעולות בסופי שבוע ובלילה.
• RadNet בנתה כלי דיווח משלה להחלפת PowerScribe, תוך שימוש בזיהוי דיבור ודיקטציה בסיוע בינה מלאכותית.
• רכישת Gleamer הרחיבה את בינה המלאכותית לצילומי רנטגן וזיהוי שברים והוסיפה לקוחות שניתן למכור להם כלי תוכנה נוספים.

Sorensen גם אמר כי RadNet משתמשת בגודלה כדי לשפר את איסוף הנתונים, האימון והפריסה של כלי בינה מלאכותית. הוא אמר כי נפח הממוגרפיה של החברה גדול כל כך עד שהיא מבצעת בכל שנה בערך כמה ממוגרפיות כמו כל מדינת אנגליה.

הוא הוסיף כי הערך האמיתי של בינה מלאכותית לממוגרפיה אינו רק גילוי סרטן, אלא גם תמיכה בזרימת העבודה במקרים קשים. כפי שהוא ניסח זאת: "הערך האמיתי של בינה מלאכותית לפיקסלים בחזית הממוגרפיה אינו מציאת הסרטנים, אלא הכנסת רופא שני למקרים הקשים ביותר. זה הכל זרימת עבודה."

RadNet אמרה כי צוות הבריאות הדיגיטלית גדל לכ-600 עובדים מצוות של 12 אנשים כאשר DeepHealth נרכשה ב-2020. החברה אמרה כי צוות גדול יותר זה תומך כעת במגוון מוצרים רחב יותר ובקצב פיתוח מהיר יותר.

דוגמאות תפעוליות נוספות כללו:

• שותפות עם מערכת הבריאות Trinity באיידהו, שבה המערכת מאמצת את מערכת ההפעלה המלאה של RadNet לרדיולוגיה.
• Cleveland Clinic משתמשת בבינה מלאכותית לממוגרפיה של RadNet ומרחיבה לכלי זרימת עבודה וסריקה מרחוק נוספים.
• 3 מרכזי ממוגרפיה נפתחו בסניפי וולמארט להורדת עלויות נוספת.
• האצת פתיחת מרכזים חדשים (de novo) מכיוון שהכלים הדיגיטליים שיפרו את האיכות ונתנו לחברה ביטחון רב יותר בביקוש.

אסטרטגיית הבריאות הדיגיטלית

RadNet תיארה את DeepHealth כפלטפורמה 2 על 2 המורכבת משתי קטגוריות רחבות: בינה מלאכותית קלינית ותוכנות תפעוליות. כל אחת מהן מייצגת כמחצית מהכנסות הבריאות הדיגיטלית.

החברה אמרה כי האסטרטגיה שלה היא להציע מערכת הפעלה מאוחדת לרדיולוגיה, ולא סט של פתרונות נקודתיים מנותקים. גישה זו משלבת ניתוח הדמיה, תזמון, צ’ק-אין נייד, דיווח, סריקה מרחוק, תוכנת צפייה וכלי ניהול מחזור הכנסות.

Sorensen אמר כי החברה אינה מנסה לאלץ לקוחות להחליף כל מערכת קיימת. במקום זאת, היא שואפת לפגוש בתי חולים היכן שהם נמצאים ולהתרחב בהדרגה. הוא אמר כי מודל ה"נחת והתרחב" מתחיל לעתים קרובות במוצר אחד ולאחר מכן מוסיף מודולים נוספים לאורך זמן.

הוא גם אמר כי בינה מלאכותית גנרטיבית עשויה לסייע לתוכנות תפעוליות ולדיווח יותר מאשר לניתוח תמונות. RadNet עובדת על כלי דיווח טיוטה המשלבים פרשנות תמונות עם יצירת דוחות אוטומטית. החברה אמרה כי תחום זה מציב אתגרים רגולטוריים מכיוון שיש להימנע מהזיות ושגיאות אחרות.

פרטים נוספים על עסק הבריאות הדיגיטלית:

• ל-RadNet יש יותר מ-3,000 לקוחות חיצוניים.
• החברה רואה מקום לצמוח באמצעות מודל "נחת והתרחב" בסגנון SaaS.
• מוצר הצפייה שלה נועד להתחרות על מהירות וגמישות, תוך שמירה על אינטגרציה עם מערכות כגון Epic.
• כלי הדיווח שלה נועד להיות חזק יותר מחלופות PowerScribe.
• החברה אמרה כי היא אינה מתמקדת בהחלפת ספקי PACS מבוססים כגון ProMedicus Visage ו-Sectra, אלא בשילוב כלים מהמעלה הראשונה לזרימת עבודה אחת.

Sorensen אמר כי הפלטפורמה הדיגיטלית בעלת ערך מיוחד מכיוון שהיא יכולה לשפר את הפריון מבלי לפגוע באיכות. הוא אמר כי הגודל של החברה יוצר גלגל תנופה: יותר נתונים מובילים לבינה מלאכותית טובה יותר, מה שמוביל לפריסה טובה יותר ולשיפור נוסף.

תחזית עתידית

RadNet אמרה כי היא מצפה שצמיחה אורגנית גבוהה בספרות יחידות עד נמוכה בספרות כפולות תישאר בת קיימא למשך מספר שנים. ההנהלה הצביעה על מספר גורמים מניעים:

• טכנולוגיות הדמיה חדשות כגון הדמיה לבבית HeartFlow וניטור סרטן הערמונית PYLARIFY.
• אימוץ גבוה יותר של בדיקות סקר, כולל סקר לסרטן ריאות.
• אוכלוסייה מזדקנת הזקוקה ליותר הדמיה.
• לחץ עלויות המעביר טיפול מבתי חולים ומסביבות אשפוז לאתרי טיפול חוץ בעלות נמוכה יותר.
• מדיניות תשלום ניטרלית לאתר אפשרית שתאיץ את המעבר הזה.

החברה אמרה כי טביעת הרגל הנוכחית שלה מותירה לה מקום להתרחב. RadNet פועלת בעיקר בקליפורניה ולאורך החוף המזרחי, אזורים שתיארה כשווקים עם החזר נמוך יותר. היא גם אמרה כי פחות מ-30% מהנהלים המתקדמים שלה חדרו לשוק, מה שמותיר מקום לשיפור מיקס ושולי רווח.

שותפויות עם בתי חולים הופכות חשובות יותר. RadNet אמרה כי 36% ממרכזי ההדמיה שלה כבר הם מיזמים משותפים עם מערכות בתי חולים, והיא רוצה שהנתון הזה יעלה לכיוון 50%. החברה אמרה כי בתי חולים מתעניינים יותר ויותר במודל שבו RadNet מטפלת בפעולות ההדמיה בעוד מערכת הבריאות מתמקדת בעבודת ליבה אחרת.

RadNet גם רואה הזדמנות בשוק האשפוז, שבו לדבריה מתרחשת כמחצית מכל ההדמיה. כדי לטפל בשוק זה, החברה מרחיבה מוצרים לטיפול אקוטי, זיהוי שברים והדמיה בחדר מיון.

הקצאת ההון נשארת פעילה. RadNet אמרה כי היא מחפשת רכישות ממושמעות בשירותי הדמיה וסמיכויות בריאות דיגיטלית, במטרה ליצור ערך באמצעות סינרגיות ולא לשלם יותר מדי עבור נכסים. ההנהלה אמרה כי היא מקבלת פניות רכישה כל יום ורוצה לבצע עסקאות שבהן "1 ועוד 1 שווה 3."

נקודות נוספות מדיון התחזית כללו:

• החברה מאמינה כי המניה שלה ומאזן חזק יותר יכולים לתמוך ברכישות נוספות.
• היא מכוונת ליותר מ-12 עסקאות בשנה, תוך שמירה על משמעת בהערכת שווי.
• היא מצפה שרדיולוגים יישארו חשובים, גם כאשר עבודה שגרתית הופכת אוטומטית יותר.
• ההנהלה אמרה כי עלויות נמוכות יותר עשויות להגדיל את הביקוש להדמיה, דינמיקה שתיארה כפרדוקס ג’בונס.

Sorensen אמר: "אני חושב שעלות הרדיולוגיה תרד, אך הערך של הרדיולוגיה ימשיך ויתרחב, וכתוצאה מכך הביקוש לרדיולוגיה יתפוצץ."

עיקרי שאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, אמר Sorensen כי הצמיחה של RadNet בולטת מכיוון שהיא אינה מונעת רק על ידי שוק הבריאות הרחב יותר. הוא אמר כי החברה רואה צמיחה בהכנסות דו-ספרתית בעוד שיצרני ציוד רבים וחברות שירותי בריאות אינם מציגים את אותו מומנטום.

הוא קישר את העוצמה הזו למספר רוחות גבייה ספציפיות להדמיה, כולל:

• HeartFlow ו-PYLARIFY, המרחיבים את השימוש בהדמיה מתקדמת.
• יותר בדיקות סקר, במיוחד לסרטן ריאות, שבהן גילוי מוקדם יכול לשפר תוצאות.
• הזדקנות דמוגרפית, המגדילה את הביקוש לשירותי הדמיה.

Sorensen אמר כי חלק גדול מהצמיחה בחנויות זהות של RadNet אינו פשוט ביקוש חדש שנוצר על ידי שיווק. במקום זאת, הוא אמר כי החברה משתמשת בכלים דיגיטליים כדי לשחרר כושר שהיה מוגבל על ידי מחסור בכוח אדם וזרימות עבודה לא יעילות.

הוא אמר כי ההתרחבות בפתיחת מרכזים חדשים מואצת מכיוון שהטכנולוגיה משפרת את האיכות ומקלה על ראיית הביקוש. הוא גם אמר כי המעבר לשותפויות עם בתי חולים משנה את תהליך המכירות, שכן למערכות בריאות יש צרכים שונים מלקוחות טיפול חוץ מסורתיים.

בנושא התחרות, אמר Sorensen כי RadNet אינה מנסה לנצח על ידי החלפת כל מערכת PACS או צפייה. במקום זאת, היא מציעה מערכת הפעלה רחבה יותר שיכולה לעבוד עם פלטפורמות קיימות. הוא אמר כי הגמישות של החברה חשובה מכיוון שבתי חולים לעתים קרובות רוצים להוסיף ערך מבלי לבצע החלפה משבשת.

הוא גם התייחס לתחזית לחמש שנים לרדיולוגיה, ואמר כי לרדיולוגים עדיין תהיה תפקיד, אך משימות שגרתיות רבות יותר יהפכו אוטומטיות. הוא אמר כי הביקוש להדמיה אמור להמשיך לעלות כאשר הטכנולוגיה מורידה עלויות ומרחיבה את הגישה.

הערות RadNet הצביעו על חברה הרואה את עצמה במרכז של שינוי ארוך טווח במתן שירותי בריאות: יותר הדמיה בטיפול חוץ, יותר תמיכה של בינה מלאכותית, יותר שותפויות עם בתי חולים ויותר יעילות מונעת תוכנה.

לפרטים נוספים, אנא עיין בתמליל המלא להלן.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.