וול-סטריט על העלאת הריבית של הפד: "ניצי עד הסוף"
סנופלייק (SNOW) השתמשה בכנס Growth Frontiers השנתי החמישי של Piper Sandler ביום שלישי, 15.09.2026, כדי להציג מסר של צמיחה מואצת, אימוץ גובר של בינה מלאכותית ושליטה הדוקה יותר בעלויות. סמנכ"ל הכספים Brian Robins אמר כי החברה רואה שיפור הן בעסק הליבה והן תרומה משמעותית ממוצרי הבינה המלאכותית החדשים, גם בזמן שהיא עובדת לקראת רווחיות GAAP בשנה הבאה.
Robins גם הצביע על הצד המורכב יותר של הסיפור: סנופלייק עדיין מנהלת שוק הגירה גדול, עונתיות כבדה ברבעון הרביעי ותחזית פיננסית שמרנית על מוצרים חדשים יותר. אך הוא אמר שהחברה משתמשת בבינה מלאכותית כדי לשפר הן את תוצאות הלקוחות והן את היעילות הפנימית שלה.
נקודות מפתח
- סנופלייק העלתה את תחזית הצמיחה בהכנסות לכל השנה מ-31% ל-36% על בסיס שנתי — עלייה של 500 נקודות בסיס ברבעון אחד.
- ההנהלה אמרה שמוצרי הבינה המלאכותית ועסק הליבה תרמו כל אחד כחצי מהביצועים העודפים של הרבעון האחרון.
- Snowflake CoCo אומץ על ידי כ-9,100 חשבונות לקוח, בעוד ש-CoWork מונה יותר מ-5,000 משתמשים.
- לקוחות המשתמשים במוצרי הבינה המלאכותית של סנופלייק הציגו עלייה של 11% בצריכת הליבה בהשוואה ללקוחות שאינם משתמשים בהם.
- Robins אמר שסנופלייק נמצאת במסלול לרווחיות GAAP ברבעון הרביעי של השנה הבאה, תוך המשך השקעה בצמיחה.
תוצאות פיננסיות
Robins אמר שהרבעון האחרון היה אחד החזקים שראה Piper Sandler בכל יקום הכיסוי שלו. הוא אמר שהביצועים העודפים של החברה נבעו משני מקומות:
- כ-50% מאימוץ מוצרי בינה מלאכותית
- כ-50% מעסק הליבה
החברה גם העלתה את תחזית הצמיחה בהכנסות לכל השנה מ-31% ל-36% על בסיס שנתי. Robins כינה זאת עלייה של 500 נקודות בסיס ברבעון אחד בלבד.
הוא אמר שמודל העסקי של סנופלייק מעניק לה נראות יוצאת דופן מכיוון שהוא מבוסס לחלוטין על צריכה ולא על מפל רישיונות מסורתי. מודל זה, לדבריו, מסייע לחברה לעקוב מקרוב אחר השימוש של לקוחות ולחזות תוצאות בדיוק רב יותר.
Robins תיאר את מגמות השימור כחזקות:
- שימור ברוטו הוא "גבוה מאוד"
- שימור נטו הוא "אחד הטובים בתעשיית התוכנה"
הוא גם אמר שעונתיות הרבעון הרביעי נותרת חשובה. רוב החוזים נחתמים ברבעון הרביעי, בהתאם למחזורי התקציב של הלקוחות.
אסטרטגיית בינה מלאכותית ואימוץ מוצרים
Robins אמר שהדחיפה של סנופלייק לבינה מלאכותית היא כעת מרכזית בסיפור הצמיחה של החברה. הוא כינה את Snowflake CoCo, קיצור של Cortex Code Completion, "אחד מהשקות המוצר המוצלחות ביותר בהיסטוריה של החברה."
האימוץ גדל במהירות:
- כ-9,100 חשבונות לקוח משתמשים ב-Snowflake CoCo
- יותר מ-5,000 חשבונות לקוח משתמשים ב-Snowflake CoWork
הוא אמר שלקוחות המאמצים את Snowflake CoCo או מוצרי בינה מלאכותית אחרים מייצרים עלייה של 11% בצריכת ליבת סנופלייק בהשוואה ללקוחות שאינם משתמשים במניה כבדה זו. לדעתו, זה מראה שהבינה המלאכותית היא לא רק קו מוצרים נפרד אלא גם מנוע לשימוש רחב יותר בפלטפורמה.
תיק הבינה המלאכותית של סנופלייק כולל גם את Cortex AI Gateway, Cortex AI Functions ו-WhisperFlow. Robins אמר שהחברה רואה חדירה עמוקה יותר בתוך חשבונות קיימים ככל שמשתמשים נוספים מאמצים כלים אלה.
הוא הוסיף שהבינה המלאכותית מסייעת לסנופלייק להאיץ הגירת לקוחות ממערכות מחסן נתונים ישנות. במקרים מסוימים, לוחות הזמנים של ההגירה ירדו מכ-10 עד 11 חודשים לכ-6 חודשים.
Robins אמר שחברות רבות עדיין בשלבים מוקדמים של המעבר לפלטפורמות נתונים מבוססות בינה מלאכותית. הוא תיאר חלק גדול מהשוק כמי שעדיין לא "ספג את הבינה המלאכותית", כלומר חברות רבות טרם התאימו את זרימות העבודה ומערכות הנתונים שלהן לשימוש בבינה מלאכותית.
הוא העריך את השוק הפוטנציאל הניתן לכתובת בכ-$300 מיליארד במהלך 5 עד 6 השנים הבאות, ללא ניתוח, בינה עסקית ושימושים סמוכים אחרים.
עדכונים תפעוליים
Robins אמר שסנופלייק משתמשת גם בבינה מלאכותית פנימית כדי לשפר יעילות ולהפחית את הצורך בגיוסים גדולים. מתחילת השנה, החברה הוסיפה כ-330 עובדים, מתוכם כ-170 עד 180 מרכישת Observe. התוספות האורגניות היו כ-150.
זאת בהשוואה לכ-940 עובדים שנוספו באותה תקופה בשנה שעברה.
Robins אמר שהחברה עושה יותר עבודה עם פחות אנשים על ידי שימוש בכלים מבוססי בינה מלאכותית ועיצוב מחדש של תהליכים פנימיים. הוא אמר שסנופלייק "עושה זאת עם הרבה פחות אנשים גם כן."
דוגמאות שהזכיר כללו:
- "Good Morning CFO SKU," כלי פנימי השואב נתונים מיותר מ-40 מקורות
- Snow Flux, המשמש לניתוח סיום חודשי
- Raven, מורשה מכירות המסייע לאוטומציה של עבודת Salesforce
הוא גם אמר שסנופלייק ביטלה את כל חוזי הבינה העסקית והניתוח פנימית, והחליפה אותם ביכולות Snowflake CoCo ולוחות מחוונים של Streamlit.
בצד הלקוחות, צוות המכירות נפגש עם לקוחות מדי שבוע כדי לדון במקרי שימוש בבינה מלאכותית, פרויקטי הגירה והחלפת מערכות ישנות. Robins אמר שהחברה רואה זרימה קבועה של הזדמנויות בעומסי עבודה ישנים.
הוא גם הדגיש את קישוריות Model Context Protocol, המאפשרת תזמור זרימת עבודה בין כלים כגון לוח שנה, Gmail, Slack ונתוני החברה. רכישת Natoma של סנופלייק שולבה כדי לחזק את שכבת הקישוריות והתזמור הזו.
הערות תפעוליות נוספות כללו:
- אופטימיזציית עלויות נמצאת בין 10 הכישורים הנפוצים ביותר של Snowflake CoCo
- טיולי לקוחות ושולחנות עגולים של סמנכ"לי כספים מתוכננים לניו זילנד ואוסטרליה
- Robins אמר שהוא מקדיש כ-25% מזמנו לאינטראקציות עם לקוחות
תחזית ורווחיות
Robins הקדיש זמן לאופן שבו סנופלייק מחזה את עסקיה. הוא אמר שצוות הכספים משתמש במודלים של למידת מכונה הפועלים בלילה, עם מחזורי צינור של ארבע שעות. מודלים אלה מייצרים תחזיות ברמת לקוח ומוצר המגיעות למנהלים בכירים בשעה 05:00 בכל יום.
הוא אמר שהמערכת נבנתה על ידי צוות מדעי נתונים עם 7 עד 8 שנות ותק. עבור עסק הצריכה הליבתי, החברה משתמשת בטווחי סטיית תקן הדוקים. עבור מוצרים חדשים יותר, היא מיישמת קיצוצים שמרניים מכיוון שיש פחות נתונים היסטוריים.
גישה זו, לדבריו, מסייעת להסביר מדוע סנופלייק יכולה לעיתים לעלות על הציפיות שלה עצמה ב-5% או יותר. החברה זהירה לגבי קווים חדשים יותר, אך עסק הליבה הפך כעת לצפוי יותר.
Robins גם אישר מחדש את המטרה להגיע לרווחיות GAAP ברבעון הרביעי של השנה הבאה, כשישה רבעונים מעכשיו. הוא אמר שיעד זה אינו מגביל את הוצאות הצמיחה.
הוא דחה את הרעיון שחברות תוכנה בצמיחה מהירה אינן יכולות גם לשפר מרג’ינים. בהתייחסו לעבודתו הקודמת ב-Verisign, הוא אמר שהוא מאמין שחברות יכולות להניע הן צמיחה בשורה העליונה והן מינוף בשורה התחתונה באמצעות אחריות דיווח והוצאה לפועל.
מנהיגות והקשר החברה
Robins אמר שהצטרף לסנופלייק לפני כשנה מ-GitLab. לפני כן עבד ב-Verisign ובחברות ציבוריות מוגדלות אחרות. הוא אמר שאחת הסיבות שרצה את התפקיד הייתה מיקומה של סנופלייק במרכז הבינה המלאכותית ונתוני הארגון.
הוא אמר שצוות ההנהלה כולל את המנכ"ל Sridhar, CK, Vivek, Denise Persson ו-Yash. הוא גם אמר שארגון ה-FP&A כולל צוות מדעי נתונים עם 7 עד 8 שנות ותק, המסייע לתמוך בעבודת התחזית של החברה.
במהלך 90 הימים הראשונים שלו, Robins אמר שהתמקד בשלושה תחומים:
- קשור עם הצוות
- שיחות עם לקוחות
- פגישות עם משקיעים
הוא אמר שעבודה הדוקה עם מנהל ההכנסות הראשי חשובה, יחד עם הבטחה שהמשאבים מוקצים סביב צרכי הלקוחות.
עיקרי שאלות ותשובות
במושב הבורסה של שאלות ותשובות, Robins התייחס למספר חששות ונושאים של משקיעים:
- לגבי רבעונים אחרונים של ביצועים עודפים והעלאת תחזיות, הוא אמר שקיצוצים שמרניים בתחזיות מוצרים חדשים מסייעים להסביר את הביצועים העודפים.
- לגבי תזרים מזומנים חופשי והשוואות רווחיות עם מתחרים, הוא אמר שיעד רווחיות GAAP של סנופלייק אינו מפחית את שאיפות הצמיחה שלה.
- לגבי שיפורי יעילות, הוא אמר שהבינה המלאכותית מסייעת בפיתוח, כספים ומכירות, כולל על ידי ייפוי כוח לגיוסים טכניים צעירים יותר להיות פרודוקטיביים מהר יותר.
- לגבי שוק ההגירה, הוא אמר שסנופלייק "רק מתחילה לגרד את פני השטח" ושעדיין "כמות עצומה של נתונים מיוצרת" במערכות ישנות.
- לגבי ריכוז חידושים ברבעון הרביעי, הוא אמר שאין לו חששות מכיוון שמודל הצריכה והמעורבות השבועית עם לקוחות מפחיתים את סיכון התזמון.
Robins גם אמר שהחברה מגייסת יותר כישרונות בעלי מיומנויות בינה מלאכותית, כולל אנשים עם שנה עד שנתיים של ניסיון אקדמי, במקום להסתמך רק על גיוסי הנדסה בכירים.
סיכום
ההצגה של סנופלייק ב-Piper Sandler הראתה חברה המנסה לשלב בין צמיחה מהירה מונעת בינה מלאכותית לבין משמעת תפעולית חזקה יותר. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
