וולס פארגו בוועידת ברקליס: הצמיחה מתרחבת

ביום שלישי, 15.09.2026, השתמשה וולס פארגו (WFC) בוועידה השנתית ה-24 של ברקליס לשירותים פיננסיים גלובליים כדי להציג בנק הצומח מהר יותר, מוציא בצורה יעילה יותר ופועל עם פחות מגבלות רגולטוריות מאשר בשנים האחרונות. סמנכ"ל הכספים מייק סנטומסימו אמר כי החברה רואה ביקוש חזק מצד צרכנים ולקוחות מסחריים, אך גם הצביע על עלויות פיקדון גבוהות יותר, עסקים שעדיין נמצאים בשלבי הרצה ועל הצורך לשמור על ביצוע ממושמע.

המסר היה חיובי באופן כללי. וולס פארגו אמרה כי הסרת מגבלת הנכסים שלה במרץ 2023 פתחה את הדלת לצמיחה אורגנית בכמעט כל עסק מרכזי, גם כאשר ההנהלה השאירה את תחזית ההוצאות לשנה המלאה ללא שינוי והודתה כי חלק מהעסקים עדיין נמצאים בשלב מוקדם של מחזור הרווחיות שלהם.

נקודות מפתח

• וולס פארגו אמרה כי צמיחת ההלוואות בחצי הראשון של השנה הגיעה ל-12 אחוז לעומת שנה קודמת, גבוה בהרבה מהתחזית המקורית שעמדה על ספרה בודדת באמצע.
• הבנק שמר על יעד הכנסות הריבית נטו לשנה המלאה של $50 מיליארד ואמר כי לחץ המרג’ין ברבעון השלישי צפוי להיות מתון.
• בנקאות להשקעות וניהול עושר המשיכו לצבור מומנטום, בעוד שאיכות האשראי נשארה שפירה.
• ההנהלה אמרה כי הסביבה שלאחר הסרת מגבלת הנכסים עדיין בשלב מוקדם, אך הבנק רואה תוצאות משנות גיוס, פיתוח מוצרים והרחבת לקוחות.
• בינה מלאכותית, שינויים בהרכב הפיקדונות והחזרי הון נותרים מרכזיים בתוכניות היעילות והצמיחה של הבנק.

תוצאות פיננסיות

וולס פארגו אמרה כי ביצועיה הפיננסיים בחצי הראשון של השנה היו חזקים יותר ממה שציפתה בתחילת 2026.

• סך צמיחת ההלוואות עמד על 12 אחוז שנה על שנה בחצי הראשון, לעומת תחזית ראשונית לצמיחה בספרה בודדת באמצע.
• הצמיחה הייתה רחבת בסיס בין תיקי כרטיסי האשראי, הרכב והמסחר.
• תיק הלוואות הדיור גם הוא צמח באופן עקבי לאחר שנים של התאמת גודל.
• הבנקאות המסחרית נהנתה מהוספת כמה מאות בנקאים במהלך השנתיים האחרונות ומרכישת לקוחות חזקה יותר.
• הבנק עדיין מצפה שצמיחת ההלוואות לשנה המלאה תאט מהקצב של החצי הראשון, אך תישאר טובה יותר מהתחזית המקורית.

הכנסות הריבית נטו והמרג’ינים נותרו אף הם במוקד.

• וולס פארגו שמרה על תחזית הכנסות הריבית נטו לשנה המלאה על $50 מיליארד, כולל כ-$2 מיליארד מעסקי השווקים.
• מרג’ין הריבית נטו ברבעון השלישי צפוי לרדת בכ-1 נקודת בסיס עד לפלט, טוב יותר מהירידה של 3 עד 4 נקודות בסיס שההנהלה ציפתה לה קודם לכן.
• מרג’ין הריבית נטו ברבעון השני ירד ב-4 נקודות בסיס.
• ההנהלה אמרה כי ספר הבנקאות אמור להישאר יציב מהרבעון השני ועד הרבעון הרביעי.
• הבנק עדיין רואה רגישות מתונה לנכסים, כלומר עלייה של 25 נקודות בסיס בשער הריבית תסייע, אם כי לא באופן דרמטי.

בצד העמלות, וולס פארגו אמרה כי תמהיל העסקים משתפר.

• עמלות בנקאות להשקעות עלו על $900 מיליון ברבעון השני, עלייה חדה מטווח כמה מאות מיליונים שהיה לפני גל הגיוסים של הבנק.
• רווחי תיק הסטארט-אפים עמדו על כ-$850 מיליון בחצי הראשון.
• רווחי תיק הסטארט-אפים ברבעון השלישי צפויים להיות פלט בערך.
• דמי ייעוץ השקעות עלו עם שיפור השווקים ועסק העושר משך נכסים נוספים.
• עמלות הפיקדון המשיכו גם הן לצמוח עם הפרנצ’ייז הרחב יותר.

עדכונים תפעוליים

ההנהלה חזרה שוב ושוב לאותה נקודה: סיום מגבלת הנכסים שינה את עמדת הפעולה של החברה.

• מגבלת הנכסים הוסרה במרץ 2023, וצו ההסכמה האחרון בוטל.
• סנטומסימו אמר כי החברה נמצאת "במקום שונה מאוד" כעת לעומת לפני כן.
• הוא אמר כי הבנק בילה 4 עד 6 שנים בבניית סדר יום השקעות שמתחיל כעת להראות תוצאות.
• צמיחת המאזן האיצה מאז הוסרה המגבלה.
• וולס פארגו אמרה כי היא רואה צמיחה בכל קטגוריות העסק המרכזיות בחצי הראשון, למעט משכנתאות.

מספר מגמות תפעוליות בלטו:

• צמיחת חשבונות העו"ש הראתה עסקה בעליית שער טובה.
• פיקדונות ניהול העושר עלו שנה על שנה.
• פיקדונות מסחריים צומחים שוב, לאחר שנות אילוצים.
• פעילות השווקים ומעורבות הלקוחות נשארו חזקות.
• פריון סניפי הצרכנים השתפר, וכך גם פריון הכרטיסים.

בבנקאות המסחרית, ההנהלה אמרה כי הבנק עדיין רואה את התועלת מהוספת בנקאים בשווקים בעלי הזדמנויות גבוהות יותר.

• כמה מאות בנקאים מסחריים נוספו במהלך השנתיים האחרונות.
• גיוס זה עוזר להניע רכישת לקוחות חדשים וצמיחת הלוואות.
• לקוחות מסחריים עדיין שומרים על נזילות טובה.
• ההנהלה אמרה כי אין חששות אשראי מערכתיים בספר המסחרי.

וולס פארגו גם הדגישה מוצר חדש שנועד לשפר תשלומים חוצי גבולות.

• מוצר פיקדון מבוסס טוקן עתיד להיכנס לייצור בשבוע שלאחר מכן.
• המוצר מיועד ללקוחות מבוססי ארה"ב הזקוקים ליכולת תשלום חוצי גבולות.
• ההנהלה אמרה כי הוא אמור לשפר את השקיפות ולהפחית את אי-הוודאות סביב עיתוי התשלומים.
• הבנק אמר כי המוצר פותח שוק פוטנציאלי גדול בהרבה ממה שמסילות התשלום המסורתיות יכולות לשרת.
• סנטומסימו אמר כי המטרה היא להתמקד בצרכי הלקוח, לא באופטימיזציה פנימית.

תחזית עתידית

ההנהלה תיארה את הכלכלה הרחבה יותר כבריאה, אם כי לא ללא נקודות לחץ.

• הוצאות הצרכנים תוארו כ"חזקות", לא רק עמידות.
• הוצאות בכרטיסי חיוב ואשראי רצות גבוהות ב-3 אחוז עד 5 אחוז שנה על שנה.
• וולס פארגו אמרה כי היא אינה רואה שינוי משמעותי בתבניות ההוצאות.
• החברה מצפה לצמיחה כלכלית בארה"ב של 2 אחוז עד 2.5 אחוז השנה.
• האבטלה צפויה להישאר נמוכה, והשכר עומד בקצב האינפלציה עבור רוב הלקוחות.
• רמות החוב-להכנסה תוארו כ"טובות למדי".
• ההנהלה אינה מצפה שעלייה של 25 נקודות בסיס בשער הריבית תשנה את התנהגות הצרכנים באופן משמעותי.

בנוגע לפיקדונות, הבנק מצפה שהתמהיל ימשיך להשתנות.

• הצמיחה רצה קדימה מעל יעדי ספרה בודדת באמצע.
• פיקדונות נושאי ריבית, בעיקר מלקוחות מסחריים, צומחים מהר יותר מיתרות שאינן נושאות ריבית.
• שינוי תמהיל זה דוחף את עלויות הפיקדון כלפי מעלה.
• ההנהלה אמרה כי הפיקדונות בעלות הגבוהה יותר עדיין אטרקטיביים מכיוון שהם מגיעים עם קשרי לקוחות ארוכי טווח והזדמנויות מכירה צולבת.
• לאורך זמן, הבנק מצפה לצמיחה רבה יותר בפיקדונות שאינם נושאי ריבית ובמוצרי חיסכון בנקודות בסיס נמוכות.

וולס פארגו גם נתנה עדכון על תחזית ההלוואות וצמיחת העסקים שלה.

• צמיחת ההלוואות צפויה להתמתן מקצב ה-12 אחוז של החצי הראשון.
• אף על פי כן, ההנהלה אמרה כי רמות הפעילות נשארות "טובות למדי".
• הצמיחה אמורה להימשך בבנקאות מסחרית, בנקאות להשקעות תאגידית, כרטיסים ורכב.
• ההנהלה תיארה את התקופה הנוכחית כ"שלבים מוקדמים" של הזדמנות צמיחה אורגנית גדולה בהרבה.

בנקאות להשקעות ושווקים

אחד הסימנים הברורים ביותר להתקדמות הגיע מבנקאות להשקעות ושווקים, שם וולס פארגו אמרה כי שנות גיוס מתחילות לשאת פרי.

• הבנק גייס כ-150 מנהלים בכירים בשלוש עד ארבע השנים האחרונות.
• עמלות בנקאות להשקעות עלו מכמה מאות מיליוני דולרים לרבעון ליותר מ-$900 מיליון ברבעון השני.
• מיקומה של וולס פארגו בטבלאות ליד M&A שהוכרזו השתפר מהמקום ה-14 למקום ה-6.
• נתח השוק הכולל בבנקאות להשקעות עלה מטווח של כ-2 אחוז נמוך ל-4.3 אחוז.
• ההנהלה אמרה כי עדיין יש הרבה מה לעשות וכי לעסק יש שאיפות גדולות יותר.

עסק השווקים נותר אף הוא תחום צמיחה.

• הכנסות השווקים ועמלות המסחר צפויות לעלות בספרה בודדת באמצע שנה על שנה.
• ההנהלה אמרה כי העסק הופך ליעיל יותר באמצעות קיזוז טוב יותר וביצוע ריפו ממומן.
• הבנק מתמקד בעיקר בלקוחות ארה"ב, אם כי יש לו פעילות מסוימת מחוץ למדינה.
• נאמר כי תיאבון הלקוחות לעשות יותר עסקים עם וולס פארגו נשאר חזק.

ניהול עושר וכרטיסים

ניהול העושר המשיך לתרום לסיפור הצמיחה הרחב יותר של הבנק.

• פיקדונות בניהול עושר עלו שנה על שנה.
• דמי ייעוץ השקעות עלו באופן משמעותי, בסיוע עליית ערך בשווקים וצמיחה אורגנית.
• ההנהלה אמרה כי גיוס ותזרימי לקוחות בפלטפורמה נשארים חזקים.

עסק כרטיסי האשראי עדיין נמצא בשלב בנייה.

• כל מוצר בסוויטה הנוכחית חדש לפלטפורמה.
• הבנק אמר כי וינטג’ים של כרטיסים בדרך כלל לוקחים שנתיים עד שלוש שנים להבשיל.
• תרומת הרווח אמורה לעלות באופן משמעותי בשנה עד שנתיים הקרובות ככל שעלויות הקמה יתפוגגו.
• מוצרים חדשים נוספים צפויים מאוחר יותר השנה, עם התמקדות בפלח השוק ההמוני.
• מוצרים אלה המאוחרים יותר צפויים לשאת עלויות הקמה נמוכות יותר מהשקות קודמות.

איכות אשראי

האשראי נשאר אחד החלקים היציבים יותר בדיון.

• הפרות חובה של צרכנים מבצעות טוב יותר מהמודל.
• ההנהלה אמרה כי היא אינה רואה לחץ בדליים ראשוניים או מתגלגלים.
• התיק המסחרי גדול, אך עדיין אינו מראה חששות מערכתיים.
• ישנן בעיות ספציפיות לחברות בודדות, אך לא לחץ רחב.
• יחסי כיסוי יציבים ברוב התיקים.
• ההקצבה גדלה יחד עם ספרי הכרטיסים והרכב.
• תיק הנדל"ן המסחרי משרדי עדיין עובד דרך סוף מחזורו, אך ההנהלה אמרה כי הוא ממשיך להשתפר.

הוצאות, יעילות ובינה מלאכותית

וולס פארגו שמרה על תחזית ההוצאות לשנה המלאה על $55.7 מיליארד, אפילו עם הכנסות גבוהות מהצפוי.

• הוצאות גבוהות יותר בניהול עושר מקוזזות על ידי יוזמות יעילות במקומות אחרים.
• מספר העובדים ירד במשך 24 רבעונים רצופים.
• ההנהלה אמרה כי בינה מלאכותית עוזרת בטכנולוגיה, משפטים, פיננסים, פעולות ושירות לקוחות.
• סוכני קידוד אוטונומיים יכולים להחליף חלק מהגיוסים ושימוש בקבלנים.
• הבנק מצפה שהבינה המלאכותית תשפר הן את היעילות והן את יכולות המוצר.
• תכנון התקציב לשנה הבאה יתחיל בזיהוי רווחי יעילות לפני ההחלטה היכן להשקיע.

ניהול הון ורכישות חוזרות

החזר הון נותר חלק חשוב בסיפור.

• וולס פארגו אמרה כי קצב המכירה החוזרת שלה אמור להישאר בטווח של $3 מיליארד עד $6 מיליארד לרבעון.
• ההנהלה מכוונת ליחס הון עצמי רגיל מדרגה 1 של 10 אחוז עד 10.5 אחוז.
• שינויים רגולטוריים צפויים להפחית את נכסי הסיכון המשוקללים בכ-7 אחוז.
• כללים אלה אינם צפויים להתגבש לפני סוף השנה.
• המכירות החוזרות ממשיכות לשמש כשסתום שחרור הון ככל שהמאזן גדל.

ההנהלה גם אמרה כי עדיין יש לה מקום תחת מגבלת הפיקדון הלאומי לרכישות אפשריות, אך כי הצמיחה האורגנית נותרת בעדיפות.

• הבנק אמר כי כל רכישה תעמוד בפני רף גבוה.
• עניין פוטנציאלי יכול לכלול יכולות תשלום או טכנולוגיה.
• ההנהלה אמרה כי לכל עסק עדיין יש מסלול ארוך לצמיחה אורגנית.
• סנטומסימו הביע ספקנות לגבי דיווחי תקשורת המציעים אסטרטגיית רכישה בטווח הקרוב.

יעדי תשואה ותצפית לטווח ארוך

וולס פארגו אמרה כי עשתה התקדמות משמעותית בתשואות.

• התשואה על ההון העצמי המשיק הנפוץ עמדה על כ-17 אחוז עד 18 אחוז ברבעון השני.
• זאת לעומת כ-8 אחוז בוועידה קודמת, לפי ההנהלה.
• החברה מאמינה כי 17 אחוז עד 18 אחוז ניתן להשגה בפרק זמן סביר.
• לאורך תקופה ארוכה יותר, ההנהלה סבורה כי התשואות יכולות לנוע מעל לטווח זה ככל שתמהיל העסקים משתפר.
• נאמר כי ישנם מסלולים מרובים לתשואות גבוהות יותר וכי אף עסק בודד אינו חייב לבצע בצורה מושלמת כדי להגיע ליעד.

סנטומסימו אמר כי הבנק עדיין נמצא בשלבים המוקדמים של סיפור הצמיחה שלאחר הסרת מגבלת הנכסים.

• רק כ-15 חודשים עברו מאז הוסרה המגבלה.
• ההנהלה אמרה כי המאזן גדל באופן משמעותי בזמן זה.
• היא הצביעה על עמלות בנקאות להשקעות חזקות יותר, הכנסות שווקים גבוהות יותר, תזרימי עושר טובים יותר ופריון צרכני משופר.
• הבנקאות המסחרית גם היא הוסיפה בנקאים וצברה לקוחות בשווקים בעלי הזדמנויות גבוהות יותר.
• וולס פארגו אמרה כי העסק עדיין לא נמצא ברמת השאיפה שלו, אך הכיוון חיובי.

"הפסקתי להשתמש במילה עמיד, כי זה פשוט חזק," אמר סנטומסימו על הוצאות הצרכנים. "רמות הפעילות היו פשוט חזקות באופן עקבי כבר זמן מה."

כרגע, הבנק מהמר על כך שביקוש צרכני יציב, שיפור בהכנסות עמלות ושליטה ממושמעת בעלויות יכולים לשמור על המומנטום. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.