לנזאטק בכנס H.C. Wainwright: עלויות יורדות, צמיחה מתבססת

לנזאטק (LNZA) השתמשה במצגת שלה בכנס ההשקעות הגלובלי השנתי ה-28 של H.C. Wainwright, ביום שני, 14.09.2026, כדי לטעון שפלטפורמת לכידת הפחמן שלה עוברת משלב הוכחת היתכנות לקנה מידה מסחרי. החברה אמרה כי ההכנסות נותרו יציבות, העלויות ירדו בחדות, ואישורים רגולטוריים חדשים עשויים לפתוח שווקים בעלי ערך גבוה יותר – גם אם מחיר המניה עדיין רחוק מהשיא ההיסטורי שלה.

ראשי פרקים

• לנזאטק אמרה כי ההכנסות השנתיות נותרו בטווח של $50 מיליון עד $60 מיליון בשנתיים האחרונות, וצפויות להישאר בטווח זה גם ב-2026.
• החברה אמרה כי הוצאות התפעול ירדו בכמעט 70% במהלך שני הרבעונים האחרונים, והפסד תפעולי השתפר ב-70%.
• לנזאטק אמרה כי יש לה שישה מפעלים מסחריים ברחבי העולם וכושר ייצור שנתי של יותר מ-150 מיליון גלון.
• ההנהלה הדגישה התחייבות של $500 מיליון מצד Brookfield עבור פרויקטים שיגיעו להחלטת השקעה סופית.
• החברה אמרה כי היא ממוקמת להיות הדלק הממוחזר המאושר הראשון מפחמן מחזורי באירופה.

סקירת החברה

לנזאטק אמרה כי עסקיה הופכים פליטות פחמן פסולת ממקורות תעשייתיים למוצרים כמו דלק תעופה בר-קיימא, דלק ימי וחומרים כימיים. ההנהלה תיארה את הפלטפורמה כמוכחת מסחרית, כאשר הייצור כבר פועל במספר אתרים ברחבי העולם.

• החברה אמרה כי בילתה 16 שנה בפיתוח וייצור מסחרי של הטכנולוגיה שלה.
• היא אמרה כי התהליך משתמש בתסיסה רציפה, הממירה גזי פסולת לאתנול תוך שניות.
• חומרי הגלם כוללים גז ממפעלי פלדה, גז פרו-סגסוגת וגז פסולת מבתי זיקוק.
• פלטפורמת האתנול ניתנת להמרה לדלק תעופה בר-קיימא, דלק ימי, פוליאסטר, פוליאתילן וכימיקלים נוספים.

תוצאות פיננסיות

ההנהלה אמרה כי החברה השלימה איפוס עלויות מהותי תוך שמירה על יציבות ההכנסות.

• ההכנסות השנתיות נותרו בטווח של $50 מיליון עד $60 מיליון בשנתיים האחרונות, וצפויות להישאר בטווח זה השנה.
• הוצאות התפעול הופחתו בכמעט 70% במהלך שני הרבעונים האחרונים.
• הפסד תפעולי השתפר ב-70% כתוצאה מבסיס ההוצאות הנמוך יותר.
• מפעל מסחרי פועל לחלוטין יכול לייצר כ-$10 מיליון בשנה בהכנסות חוזרות, כך אמרה החברה.
• צבר הפרויקטים צפוי להניב יותר מ-$150 מיליון ברווחים מצטברים במהלך חמש השנים הבאות.

החברה גם אמרה כי יש לה מספיק הון להמשיך בפעילות עד להגעה לרווחיות, וכעת היא מתמקדת בצמיחה ממושמעת במקום בהוצאות רחבות היקף.

עדכונים תפעוליים

לנזאטק אמרה כי טביעת הרגל התפעולית הגלובלית שלה כוללת כעת שישה מפעלים מסחריים וכושר ייצור שנתי של יותר מ-150 מיליון גלון.

• למפעל של ארסלור מיטאל באירופה יש כושר של 15 מיליון גלון בשנה.
• מתקן דלק התעופה הבר-קיימא של LanzaJet מייצר 10 מיליון גלון בשנה, והוא המפעל היחיד מסוגו הפועל מסחרית בעולם המייצר SAF מאתנול, כך אמרה החברה.
• ארבעה מפעלים מסחריים בסין פועלים באמצעות מיזם משותף של Shougang LanzaTech.
• החברה אמרה כי התהליך שלה שונה מתסיסת אצווה מסורתית מכיוון שהוא פועל ברציפות – גז נכנס ומוצר יוצא.

ההנהלה אמרה כי הפלטפורמה בנויה סביב גישת "מולקולת פלטפורמה", כלומר אותה טכנולוגיה בסיסית יכולה לתמוך במוצרי קצה מרובים מבלי לבנות מחדש את המתקנים.

נכסי תיק ושותפויות

לנזאטק הצביעה על מספר אחזקות ושותפויות חיצוניות כחלק מהצעת הערך הרחבה שלה.

• החברה מחזיקה ב-8.38% מ-Shougang LanzaTech, מיזם משותף הרשום בבורסת הונג קונג.
• ל-Shougang LanzaTech שווי שוק של $1.22 מיליארד, והיא עלתה ב-62% מאז הנפקתה ב-03.06, לפי המצגת.
• לנזאטק אמרה כי חלקה ב-Shougang LanzaTech שווה כ-$110 מיליון.
• החברה מחזיקה ב-46% מ-LanzaJet, שהוערכה ב-$650 מיליון בסבב הגיוס האחרון שלה.
• מתקן LanzaJet מייצר 10 מיליון גלון בשנה של דלק תעופה בר-קיימא.

ההנהלה גם ציינה שותפויות עם ארסלור מיטאל, Brookfield, BRIGHT Denmark והאוניברסיטה הטכנית של דנמרק. היא אמרה כי Brookfield התחייבה ל-$500 מיליון עבור פרויקטים שיגיעו להחלטת השקעה סופית.

מודל עסקי ואסטרטגיית מסחור

לנזאטק אמרה כי עברה ממודל רישוי טהור לסטרקצ’ר היברידי הכולל שירותי פיתוח, השתתפות במכירות מוצרים ומינוף זיכויי פחמן.

• במסגרת מודל הרישוי הישן, לקוחות בונים ומפעילים מפעלים בעוד לנזאטק גובה תמלוגים.
• במסגרת מודל הפיתוח החדש, החברה יכולה גם לגבות דמי פיתוח ולהשתתף ברווחי המוצר.
• ההנהלה אמרה כי המודל נשאר קל-הון מכיוון שהלקוחות מממנים את בניית המפעלים.
• החברה אמרה כי ההכנסות נוטות להגיע בשלבים נפרדים לאחר השלמת חבילות הנדסה ותחילת פעילות מסחרית.
• היא אמרה כי הנתיב הטיפוסי מדיון ראשוני עם לקוח ועד לפעילות מסחרית מלאה אורך שלוש עד ארבע שנים.

תחזית עתידית

ההנהלה אמרה כי שלב הצמיחה הבא תלוי במסחור, הסמכה והוצאות ממושמעות.

• החברה אמרה כי היא פועלת לקראת הסמכת דלק תחבורה באירופה ובבריטניה.
• היא אמרה כי היא מצפה להיות החברה הראשונה עם דלק פחמן ממוחזר מאושר באירופה.
• הסמכה זו תאפשר גישה לשווקי דלק תחבורה יבשתית בעלי ערך גבוה יותר באיחוד האירופי.
• ההנהלה אמרה כי ההסמכה חלה על מפעלים פועלים כבר, לא על מתקנים עתידיים.
• החברה אמרה כי צבר הפרויקטים שלה מציע שיעור תשואה פנימי של יותר מ-13% על פני יוזמות שונות.

לנזאטק אמרה כי הזדמנות השוק ארוכת הטווח שלה משתרעת על תעופה, דלק ימי וכימיקלים, כולל שוק תעופה וימי משולב ששוויו עולה על $2.5 טריליון. היא גם אמרה כי עבודה עתידית עשויה להרחיב את הפלטפורמה לתחום הפרמצבטיקה וכימיקלים בעלי ערך גבוה יותר, אם כי זה אינו העדיפות המיידית.

טכנולוגיה ועמדה תחרותית

ההנהלה הציגה את לנזאטק כמובילה טכנולוגית בתחום שימוש חוזר בפחמן תעשייתי.

• החברה אמרה כי היא החברה היחידה עם ביו-מפעלים מהדור השני הפועלים במלואם תוך שימוש בחיידקים אנאירוביים.
• היא אמרה כי פלטפורמת הביולוגיה הסינתטית ומודלים כימיים גדולים תמכו בפיתוח מהיר יותר מאשר שיטות מסורתיות.
• החברה אמרה כי התהליך שלה יכול להחליף מולקולות מבלי לבנות מחדש את המתקן.
• היא אמרה כי הטכנולוגיה עשויה בסופו של דבר לתמוך ביישומים פרמצבטיים בשל הטביעה הגנטית של חיידקים אנאירוביים.
• לנזאטק אמרה כי היא גם עובדת עם האוניברסיטה הטכנית של דנמרק להרחבת השימוש בגזי פסולת לפחמן חד-חמצני, פחמן דו-חמצני וביו-מתאן.

הערות ההנהלה

בהערות מוכנות מראש, אמר המנכ"ל כי הטכנולוגיה של החברה כבר מסחרית ולא תיאורטית.

• "לנזאטק ממירה פליטות פחמן פסולת למוצרים, וזו אינה סיפור מדע בדיוני – זה אמיתי. יש לנו כושר ייצור כיום שבו אנו ממחזרים פליטות פחמן והופכים אותן לדלק תעופה בר-קיימא, דלק ימי וחומרים שאפשר ללבוש."
• "עברנו מעבר עצום בתקופה של 2025 עד 2026. אנחנו חברה מייצרת הכנסות בסדר גודל של $50 מיליון עד $60 מיליון בשנה במהלך השנתיים האחרונות, ומתכוונים להישאר באותו טווח השנה."
• "מפעל טיפוסי, כמו זה שהראיתי לכם עם ארסלור מיטאל, יניב כ-$10 מיליון בשנה כשהוא פועל במלואו. זה באמת מודל נחמד המבוסס על רישוי הטכנולוגיה. אנחנו קלי-הון. המפעלים שהראיתי לכם נבנים על ידי הלקוח שלנו."
• "עשינו זאת תוך הפחתת הוצאות התפעול שלנו בכמעט 70%, מה שכמובן אומר שהפסד תפעולי שלנו השתפר ב-70%. זהו שינוי חשוב שעברנו, ואנחנו נשארים יציבים בצד ההכנסות וממשיכים להגדיל את קו ההכנסות העליון שלנו."
• "נהיה הדלק הממוחזר המאושר הראשון מפחמן מחזורי באירופה, וזאת מכיוון שסוף סוף החקיקה עדכנה את עצמה והבינה שסוכר ותירס אינם חומרי הגלם היחידים לייצור אתנול."

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

לא התקיים מושב שאלות ותשובות רשמי. המצגת כללה הערות מוכנות מראש בלבד.

הקשר שוק

מניות לנזאטק נסחרו לאחרונה ב-$6.115, עלייה של 0.08% לעומת סיום המסחר הקודם של $6.11. המניה נותרת רחוקה מאוד מהשיא של 52 שבועות שעמד על $44, מה שמשקף את הפער בין ההתקדמות המסחרית של החברה לבין הציפיות הקודמות של השוק.

משקיעים עוקבים כעת אחר יכולתה של החברה להפוך את המפעלים הפועלים שלה, צבר הפרויקטים וההתקדמות הרגולטורית לרווחים יציבים יותר וצמיחה בעלת מרג’ין גבוה יותר.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.