TE Connectivity בכנס ג’פריס: הצמיחה מתרחבת מעבר לבינה מלאכותית

יום חמישי, 10.09.2026 — TE Connectivity (TEL) השתמשה בכנס Jefferies Global Industrials 2026 כדי להציג סיפור צמיחה המתפרש הרבה מעבר לבינה מלאכותית. המנכ"ל טרנס קורטין אמר כי הביקוש לקישוריות במרכזי נתונים של AI חזק, אך החברה רואה מומנטום גם בתחומי האנרגיה, האוטומציה התעשייתית, תוכן רכב ותעופה וביטחון. המסר היה אופטימי, אם כי קורטין ציין גם כי שיעורי הצמיחה של AI האטו מעט ככל שהתוכניות מתרחבות והכושר מתרחב.

נקודות מפתח

• הזמנות הקשורות ל-AI עלו ב-70% השנה, והחברה מצפה שביקוש זה יתמוך בצמיחה עד 2027.
• TE Connectivity אמרה כי AI מהווה כיום כ-40% מסך הצמיחה של החברה, בעוד השאר מגיע מעסקים תעשייתיים מגוונים.
• קישוריות חשמל הופכת לחלק גדול יותר מעסקי רשת מרכזי הנתונים, והנחושת נשארת מרכזית גם כשהאופטיקה צוברת נתח ברמת המתג.
• מגזר האנרגיה מנחה לצמיחה אורגנית של אמצע ספרה כפולה, בסיוע רכישות וביקוש מבני לשדרוגי רשת.
• המרג’ינים נשארים חזקים, כאשר מגזרי התחבורה והתעשייה פועלים במרג’ין הכנסה תפעולית של כ-22%.

תוצאות פיננסיות ומדדי צמיחה

קורטין אמר כי החברה מצפה לצמוח בכ-$2.5 מיליארד השנה, כאשר AI תורם כ-40% מהגידול הזה. השאר מגיע ממגוון רחב של עסקים, כולל אנרגיה, אוטומציה תעשייתית, תעופה וביטחון, ותחבורה.

• הזמנות AI עלו בכ-70% משנה לשנה.
• הצמיחה השנתית של AI התמתנה לכ-33% מ-70%, בעיקר בשל עיתוי תוכניות ובעיות הרחבת כושר.
• עסקי ה-DDN, או רשת מרכזי הנתונים, מהווים כ-$3 מיליארד מתוך הכנסות TE Connectivity של כ-$20 מיליארד.
• קישוריות חשמל מייצגת כיום כשליש מעסקי ה-DDN, לעומת 25% לפני שלוש שנים.
• מגזר האנרגיה צפוי כעת לספק צמיחה אורגנית של אמצע ספרה כפולה.
• מגזרי התחבורה והתעשייה פועלים שניהם במרג’ין הכנסה תפעולית של כ-22%.
• החברה ממשיכה לכוון למרג’ינים מצטברים של 30% הן בתחבורה והן בתעשייה.

TE Connectivity אמרה גם כי תוכן הרכב צפוי לעלות ב-4% עד 6% מעל הייצור, למרות שתפוקת הרכבים העולמית צפויה להיות פלט עד ירידה של 1%. החברה אמרה כי כ-40% מגידול התוכן הזה מגיע מקישוריות נתונים, 30% מתוכן רכבים חשמליים באסיה, ו-30% ממאפייני רכב ויישומי מחשוב קצה.

עדכוני פעילות

AI וקישוריות מרכזי נתונים

• TE Connectivity אמרה כי היא פועלת בצומת של קישוריות נתונים וקישוריות חשמל עבור יישומי GPU והיפרסקיילר.
• נחושת נשארת סוס העבודה לטווח הארוך הן להעברת חשמל והן להעברת נתונים במתלי AI.
• אופטיקה צפויה לשימוש סלקטיבי ברמת המתג, כולל אופטיקה ארוזה משותפת ואופטיקה סמוכת-אריזה.
• החברה השלימה את רכישת RAM Photonics מוקדם יותר השנה כדי להוסיף טכנולוגיית יחידת מערך סיבים ויכולות אוטומציה ייצורית.
• ההנהלה אמרה כי הכנסות משמעותיות מ-RAM Photonics סבירות יותר ב-2028 או 2029, בהתאם לכשירות לקוחות ותמיכת מערכת אקולוגית רחבה יותר.
• לקוחות בודקים ארכיטקטורות חשמל של 800 וולט ו-400 וולט, שעשויות להגדיל את התוכן למתלה ב-50% בחלק מהעיצובים.

תשתית אנרגיה

• עסקי האנרגיה מתמקדים ב-70% בצפון אמריקה לאחר רכישות Richards ו-Harger.
• הצמיחה מונעת על ידי מודרניזציה של רשת החשמל, אנרגיה מתחדשת והפצת חשמל למרכזי נתונים.
• TE Connectivity אמרה כי השוק צומח ב-6% עד 7%, לעומת צמיחה היסטורית של 1% עד 2%.
• הרחבת כושר מתבצעת בניו ג’רזי ואוהיו.
• ההנהלה הצביעה על הזדמנויות במתח בינוני, הנחתת כבלים, חיזוק רשת ותחזוקה נדחית.
• ההשקעה האירופית גם עולה, בסיוע פיתוח מתקני LNG והוצאות תשתית חשמל רחבות יותר.

אוטומציה תעשייתית

• עסקי האוטומציה התעשייתית ACL ראו שמונה חודשים רצופים של התרחבות PMI.
• הצמיחה רחבה בצפון אמריקה, אירופה ואסיה.
• TE Connectivity אמרה כי כלי גבייה של נתונים ברצפת המפעל וכלי AI עוזרים ללקוחות לשפר יעילות.
• רווחי תוכן רצים 200 עד 300 נקודות בסיס מעל הוצאות הון תעשייתיות.
• ההנהלה תיארה את המחזור כמוקדם וסביר שיהיה ארוך יותר ממחזור תעשייתי טיפוסי מכיוון שהוא מונע על ידי יעילות, לא רק ייצור.

רכב ורכבים מסחריים

• ייצור הרכב העולמי צפוי להישאר פלט עד ירידה של 1%.
• אסיה נשארת שוק EV חזק, בעוד אימוץ EV בצפון אמריקה מציע פחות הזדמנות תוכן.
• TE Connectivity אמרה כי אין לה חשיפה שלילית לסיכון סין ועובדת עם לקוחות סינים מקומיים ורב-לאומיים כאחד.
• רכבים מסחריים מראים רווח מזדמן מוקדם-מחזורי בארה"ב לאחר מספר שנים חלשות.
• שווקי משאיות כבדות בינלאומיות נשארים קונסטרוקטיביים.
• כשליש מהרכבים המסחריים האסיאתיים משתמשים בכוחות הנעה מחושמלים.
• העסק מאוזן גלובלית, עם חשיפה של כשליש לכל אחד מאסיה, אירופה וצפון אמריקה.

מרג’ינים ותמחור

• אופטימיזציית טביעת הרגל הושלמה ברובה ומשתקפת במרג’ינים הנוכחיים.
• TE Connectivity אמרה כי העבירה העלאות מחירים לקיזוז אינפלציית מתכות ומכסים תוך שמירה על תחרותיות.
• השקעה בזמן אמת בכושר ובפעולות תומכת בהרחבת המרג’ין.
• יחידות תעשייתיות בעלות צמיחה גבוהה יותר צפויות לשאת fall-through חזק יותר.

תחזית עתידית

קורטין אמר כי תחזית הצמיחה של החברה נתמכת על ידי מספר מגמות ארוכות טווח ולא שוק יחיד. הוא אמר כי ביקוש ה-AI אמור להישאר רוח גבית עד 2027, בעוד עסקי האנרגיה והתעשייה מספקים תמיכה נוספת.

• הזמנות AI עלו ב-70% השנה וצפויות לתמוך ברוח גבית חזקה ב-2027.
• קישוריות חשמל אמורה להמשיך לצבור נתח ככל שארכיטקטורות AI מתפתחות.
• השוק הניתן לפנייה של נחושת צפוי להמשיך לגדול גם כאשר האופטיקה מאומצת ברמת המתג.
• RAM Photonics היא חלק ממפת דרכים אופטית לטווח ארוך יותר, עם הכנסות צפויות בהמשך העשור.
• עסקי האנרגיה צפויים להמשיך לצמוח בשיעורים אורגניים של אמצע ספרה כפולה.
• הרחבת כושר נוספת מתוכננת בניו ג’רזי ואוהיו.
• ההנהלה רואה הרחבה אינאורגנית אפשרית במתח בינוני, שירות תקורה ורכיבים קשורים.
• אוטומציה תעשייתית צפויה להפיק תגמול מכלי AI ומודלי שפה גדולים המשפרים פרודוקטיביות.
• רווחי תוכן רכב צפויים להמשיך גם אם הייצור נשאר חלש.
• תוכן רכבים מסחריים אמור לעקוף ייצור, אם כי שער הריבית עשוי להשפיע על המחזור.

בתשתית AI, קורטין דחה את הרעיון שנחושת ואופטיקה הן נקודות קצה מתחרות. הוא אמר כי שתי הטכנולוגיות יתקיימו יחד, כאשר נחושת תישאר הפתרון העיקרי לחשמל ולרוב נתיב הנתונים, בעוד האופטיקה תשמש באופן סלקטיבי היכן שהלקוחות רואים את הערך הגדול ביותר. הוא אמר כי החברה עדיין נמצאת בעבודת כשירות הנדסית ואינה מצפה להכנסות משמעותיות מ-RAM Photonics עד 2028 או 2029.

הוא גם אמר כי הצמיחה של החברה רחבה יותר ממה שמשקיעים רבים עשויים להבין. "אני חושב שיש רוחב לצמיחה שלנו סביב נתונים וחשמל שלא צריך לזלזל בו," אמר, והוסיף כי תעופה וביטחון גם הם מוגדרים לצמיחה דו-ספרתית.

עיקרי שאלות ותשובות

התמתנות צמיחת AI

• קורטין אמר כי ההאטה בצמיחה השנתית מ-70% לכ-33% משקפת עיתוי והרחבת כושר, לא ביקוש חלש יותר.
• הוא אמר כי הזמנות ה-AI ופעילות הלקוחות של החברה נשארות חזקות.
• הוא תיאר את הצמיחה של כ-$1 מיליארד בתחום זה בשנה הנוכחית כבסיס להרחבה נוספת ככל שארכיטקטורות AI משתנות.

נחושת מול אופטיקה

• ההנהלה אמרה שהדיון צריך להיות מנוסח כ"וגם" ולא כ"מול".
• נחושת נשארת חשובה לקישוריות חשמל, שהיא כשליש מעסקי ה-DDN.
• אופטיקה צפויה להיפרס באופן סלקטיבי ברמת המתג.
• ניסויי לקוחות בין ארכיטקטורות עדיין מוקדמים.

הזדמנות מחבר חשמל

• קישוריות חשמל עלתה מ-25% לכ-33% מעסקי ה-DDN על פני שלוש שנים.
• מתלי חשמל צדדיים של 800 וולט יכולים להגדיל את התוכן למתלה בכ-50%.
• TE Connectivity מצפה שתוכן החשמל ימשיך לעלות ככל שהארכיטקטורות משתנות.

עסקי אנרגיה ורכישות

• Richards ו-Harger תומכות באסטרטגיית האנרגיה הממוקדת בארה"ב של החברה.
• ההנהלה אמרה כי מתח בינוני הוא מוקד מרכזי, בעוד יכולות שירות תקורה נשארות פער בחלקים מארה"ב.
• השוק מפוצל, ומשאיר מקום לעסקאות נוספות אם הן עומדות ביעדי תשואה וצמיחה.
• לקוחות שירות ופירמות הנדסת חשמל תעשייתיות נשארות קשרים חשובים.

מחזור אוטומציה תעשייתית

• שמונה חודשים של התרחבות PMI מצביעים על התאוששות מוקדמת-מחזורית.
• המחזור מונע על ידי יעילות ושימוש בנתונים, לא רק צמיחת ייצור.
• ההנהלה אמרה כי המחזור עשוי להימשך זמן רב יותר מהרגיל בשל הגורמים המבניים הללו.

רכב ורכבים מסחריים

• צמיחת התוכן מונעת על ידי קישוריות נתונים, אימוץ EV באסיה ומאפייני רכב עשירים יותר.
• צמיחת EV בצפון אמריקה אינה גורם תוכן מרכזי.
• רכבים אוטונומיים אינם צפויים להיות גורם ייצור לטווח קרוב.
• רכבים מסחריים עשויים להפיק תגמול מחשמול באסיה ומתכונות בטיחות ונתונים ברחבי העולם.

מיצוב אסטרטגי

TE Connectivity השתמשה בכנס כדי לטעון כי תיק ההשקעות שלה רחב יותר מנושא ה-AI שדומיננטי בקרב מניות תעשייתיות רבות. החברה אמרה כי יש לה עסקים מרובים עם יותר מ-$2 מיליארד בהכנסות הצומחים בשיעורים דו-ספרתיים או קרוב לכך, כולל אנרגיה, אוטומציה תעשייתית, קישוריות מרכזי נתונים ותעופה וביטחון.

ההנהלה אמרה כי תמהיל הצמיחה המבנית, משמעת התמחור והשקעת הכושר של החברה תומכים הן בביצועי ההכנסות והן במרג’ינים. המנית סטוק, שנסחרה לאחרונה ב-$204.65, נמצאת קרוב לאמצע טווח 52 השבועות שלה של $190.27 עד $252.56.

לקוראים המעוניינים בפרטים נוספים, אנא עיינו בתמליל המלא להלן.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.