Procter & Gamble בכנס הצרכנות של Barclays: הביצוע במרכז הבמה

יום חמישי, 10.09.2026 — Procter & Gamble (PG) השתמשה בכנס הצרכנות הגלובלי השנתי ה-19 של Barclays כדי להעביר מסר פשוט: החברה אינה זקוקה לאסטרטגיה חדשה, אך עליה לשפר את הביצוע. סמנכ"ל הכספים אנדרה שולטן אמר כי ענקית מוצרי הצריכה ממשיכה קדימה עם מודל הצמיחה הוותיק שלה, תוך הידוק אחריות הדיווח, האצת קבלת ההחלטות ושימוש בטכנולוגיה לשיפור התוצאות — וזאת אף שהחברה מתמודדת עם עלויות גבוהות יותר ותנאי שוק לא אחידים.

ההנהלה הצביעה על שיפור במגמות נתח השוק במספר אזורים, כולל התבססות העסק בארה"ב והמשך הרווחים בסין, אך גם הודתה בלחץ הנובע ממחירי הנפט, עלויות המשלוח והמכסים. החברה ציינה כי היא עדיין מצפה להשיג צמיחה מהירה יותר במכירות ובנתח השוק בטווח של 12 עד 18 חודשים.

ראשי פרקים

• P&G אמרה כי האסטרטגיה המרכזית שלה נותרת ללא שינוי, אך הביצוע עובר שיפוץ מקיף בכל החברה.
• החברה הדגישה שיפור במגמות נתח השוק בארה"ב, סין, אירופה ושווקי הארגונים.
• ההנהלה אמרה כי טכנולוגיה, בינה מלאכותית, אוטומציה ונתונים משנים את פעולות שרשרת האספקה, המדיה והמחקר.
• לחצי העלויות גוברים, כולל נפט ברנט מעל $100 לחבית, אינפלציה בתחבורה ומכסים קנדיים.
• P&G חזרה על תחזיתה הפיננסית לטווח של 12 עד 18 חודשים לצמיחה חזקה יותר, וציינה כי רכישת Thorne מתאימה לאסטרטגיית הרכישות שלה.

המסר האסטרטגי: אין איפוס, אך מודל תפעולי מהיר יותר

שולטן אמר כי P&G אינה משנה את האסטרטגיה שהנחתה את החברה במשך 189 שנים. אסטרטגיה זו, לדבריו, מושרשת בהבנת הצרכנים טוב יותר מהמתחרים ובתחרות בקטגוריות שימוש יומיומי שבהן החברה יכולה להוסיף ערך.

במקום זאת, החברה משנה את אופן פעולתה.

• P&G "משנה כל חיווט מתחת למכסה המנוע", אמר שולטן, בהתייחסו למערכות חדשות, תהליכים וכלי קבלת החלטות.
• החברה משתמשת בנתונים, בינה מלאכותית ואוטומציה להאצת העבודה הפנימית, מתחזיות ועד דיווח וניהול.
• מנהלים כלליים נדרשים לאחריות דיווח ישירה על צמיחת משתמשים ונתח שוק, כאשר ביצוע לא מספק צפוי להיות מתוקן תוך 60 עד 90 יום, ולא שנה.
• כאשר קומבינציה של קטגוריה-מדינה אינה מצמיחה משתמשים, ההנהלה אמרה שהיא מטופלת כבעיה שיש לאבחן ולתקן במהירות.

שולטן אמר כי עסקים מסוימים כבר התהפכו תוך 60 עד 90 יום ברגע שהבעיה זוהתה בבירור והפתרון התקבל.

תוצאות פיננסיות ומגמות אזוריות

P&G תיארה תמונה מעורבת אך משתפרת בדרך כלל בשווקים המרכזיים שלה.

• שווקי הארגונים צומחים בטווח של 4% עד 6%.
• סין רשמה חמישה רבעונים רצופים של צמיחה בנתח השוק, כאשר הצמיחה מאיצה מספרות בודדות נמוכות לספרות בודדות בינוניות.
• אירופה מתבססת בנתח השוק למרות שהשוק עצמו צומח רק כ-1%.
• ארה"ב התבססה בנתח השוק, עם צמיחת קטגוריה של כ-2% וצמיחת צריכת P&G של כ-2.5%.

ההנהלה אמרה כי היא מצפה שארה"ב תשתפר במחצית השנייה של שנת הכספים. כמו כן נאמר כי אירופה צפויה להאיץ מחדש בהמשך השנה.

מדד חדש אחד משך תשומת לב במהלך הכנס: מדד קומבינציית הלקוח-מותג בצפון אמריקה. P&G אמרה כי נתון זה השתפר מפחות מ-10% במחצית הראשונה ל-50% במחצית השנייה, והחברה מטווחת 80% ומעלה עד סוף שנת הלוח. המדד נועד להראות האם לכל קטגוריה אצל כל לקוח יש תוכנית ברורה לצמיחת משתמשים ונתח שוק.

עדכונים תפעוליים: שרשרת אספקה, מדיה ומחקר

P&G אמרה כי היא משקיעה רבות במה שכינתה טרנספורמציה של יכולות.

• שרשרת האספקה 3.0 נמצאת בהוצאה לפועל מלאה, עם אוטומציה מקסימלית, משמרות ללא השגחה וכלים דיגיטליים לאיכות, מלאי ופעולות מחסן.
• החברה אמרה כי שינויים אלה אמורים לספק מסלול פריון של 5 עד 10 שנים.
• RTTQ, או איכות ללא מגע בזמן אמת, מוטמע ברחבי העולם.
• טכנולוגיית מחסן חשוך אוטומטי לחלוטין כבר בשימוש, כולל העמסה והיפטרות אוטומטית של משאיות.
• החברה מתכננת לספק פרטים נוספים על ההטמעה ביום המשקיעים הקרוב שלה, עם לוח זמנים של 24 חודשים להרחבה.

בתחום המדיה, P&G אמרה כי הביאה את יצירת התוכן לתוך הבית לחלוטין ומשתמשת בבינה מלאכותית לייצור תוכן רב יותר באיכות גבוהה יותר. החברה גם מאוטמטת את פריסת התוכן בין הפלטפורמות. כלי המדידה עדיין בבנייה, וההנהלה אמרה כי ניסויי מדיה קודמים שהתמקדו בהגעה לא עבדו כמצופה. החברה עוברת כעת להסיט יותר הוצאות לעבר מדיה חברתית מוכוונת הפעלה.

בתחום המחקר והפיתוח, P&G אמרה כי חבילת הגילוי המולקולרי שלה שיפרה בחדות את קצב הגילוי. שולטן אמר כי החברה מצאה שש או שבע מולקולות חדשות בששת החודשים האחרונים, לעומת שתי מולקולות במשך עשור שלם בעבר.

"במשך העשור האחרון, גילינו שתי מולקולות חדשות בעסק טיפול בבדים שלנו. עשור אחד, שתי מולקולות. בכל פעם שאנחנו מגלים אותן, זה מעביר אותנו לעקומת S חדשה של ביצוע. בששת החודשים האחרונים, אני חושב שויקטור, קצין המחקר והפיתוח הראשי שלנו, אמר לי שגילינו שש או שבע," אמר שולטן.

סין, צפון אמריקה ושותפויות קמעונאיות

סין הוצגה כאחת מסיפורי ההתהפכות הברורים ביותר של P&G.

• החברה שיפצה את מודל השוק שלה לפני כשנתיים.
• היא צמצמה את מספר המפיצים וגייסה שותפים בעלי יכולות גבוהות יותר.
• היא הפכה לבררנית יותר לגבי ערוצים ואיוש כוח אדם, הן אופליין והן אונליין.
• בניית המותג עברה לעבר מדיה חברתית ודיגיטלית, המשקפת את החדירה הדיגיטלית הגבוהה של סין.
• חדשנות ומחקר הותאמו מקומית להתאמה טובה יותר לשוק.

P&G אמרה כי שינויים אלה סייעו להניע רווחים בנתח השוק הן אופליין והן אונליין. החברה רואה עוד מקום לצמוח בטיפול פה, טיפוח עור המוני דרך OLAY וטיפול בבדים, בעוד עסק החיתולים שלה נהנה מרוח גבית בשוק ומיקוד בניסויים.

שולטן אמר כי ספר המשחקים של סין יכול לשמש בשווקים אחרים, כולל צפון אמריקה.

בצפון אמריקה, P&G תיארה מודל שותפות קמעונאית רחב יותר. החברה אמרה כי היא עובדת עם קמעונאים לא רק על מרג’ין המוצרים, אלא גם על חדשנות, מדיה, ביצוע בחנות ואונליין ואמינות שרשרת האספקה.

• המטרה היא להתייחס לקמעונאי גם כפלטפורמת מדיה וגם כפלטפורמה קמעונאית.
• P&G אמרה כי היא משתמשת כעת באופק תכנון של שלוש שנים עם שותפים קמעונאיים מרכזיים.
• יישור אסטרטגי מתחיל ברמת ההנהלה ומתפשט למטה לקונים ולמחלקות.
• החברה אמרה כי בנתה מנגנוני הסלמה מהירים יותר כדי שניתן יהיה לפתור בעיות תוך ימים ולא שבועות.

תמחור, תחרות ולחצי עלויות

P&G אמרה כי כבר נקטה פעולות תמחור ותחרותיות במספר קטגוריות.

• בחיתולים, החברה אמרה כי החזירה לעצמה נתח שוק לאחר שיפור המיצוב התחרותי.
• בטיפול פה, היא גם שחזרה את המיצוב התחרותי.
• בטיפול משפחתי בערוץ הקלאב, היא תיקנה נקודות מחיר מחוץ לטווח הקשורות לערך גודל האריזה.
• ההנהלה אמרה כי היא מצפה ליציבות רבה יותר כעת שבעיות אלה טופלו.

שולטן אמר כי P&G אינה רואה בתמחור מנוע צמיחה, אלא כדרישה להשתתפות בקטגוריה. הוא גם אמר כי החברה עוקבת מקרוב אחר עוצמת המבצעים, תוך ציון כי מתחרים לעתים קרובות מאשימים זה את זה בהנחות אגרסיביות.

בנוגע לעלויות, P&G אמרה כי בתחילה ציפתה לכ-$1 מיליארד בלחצים לאחר מס בהתבסס על נפט ברנט של $90 לחבית. ברנט עמד על כ-$102.50 בבוקר הכנס, מה שמוסיף לחץ. החברה גם ציינה עלויות תחבורה הקשורות למחסור בנהגים בארה"ב ומכסי תגמול קנדיים שהוכרזו לאחרונה.

ההנהלה אמרה כי מחיר הנפט הגבוה יותר עלול להגביר את לחץ התמחור בכל התעשייה אם יישאר מעל $100 לחבית. אף על פי כן, החברה אמרה כי היא נותרת בטוחה בטווח התחזית הפיננסית שלה.

תחזית עתידית ולוח זמנים

P&G שמרה על מסרה ממוקד בחלון שיפור של 12 עד 18 חודשים.

• החברה אמרה כי מסגרת הזמן הזו עדיין מתאימה לצמיחה מהירה יותר במכירות ובנתח השוק.
• היא מצפה שארה"ב תתקרב ל-80% מתוכניות צמיחת נתח הלקוחות עד סוף השנה.
• שווקי הארגונים צפויים להישאר בטווח הצמיחה של 4% עד 6%.
• סין צפויה להמשיך לצבור נתח שוק, כאשר בניית ניסויי חיתולים עדיין הזדמנות לטווח קרוב.
• אירופה צפויה להאיץ מחדש לאחר תקופה חלשה של צמיחת שוק של כ-1%.

שולטן אמר כי החברה רואה פסיפס של שיפורים בקומבינציות קטגוריה-מדינה, אך שהתועלת המלאה תיקח זמן. הוא אמר כי השנתיים הבאות אמורות להביא מימוש הדרגתי של יתרון תחרותי ככל שהחברה מרחיבה את יכולות המדיה, שרשרת האספקה, המחקר והפיתוח והנתונים שלה.

הוא הוסיף כי P&G תעדיף לקבל מרג’ין ברוטו נמוך יותר בתמורה לצמיחה חזקה יותר אם ההחלפה אטרקטיבית.

"אם יש לנו חדשנות פנטסטית שמכווצת את המרג’ין הברוטו ב-3 נקודות ומאיצה את הצמיחה ב-3 נקודות, זו עסקה שנעשה בכל יום נתון," אמר.

מיזוגים ורכישות ורכישת Thorne

P&G גם דנה ברכישה שהוכרזה לאחרונה של Thorne, מותג ויטמינים, מינרלים ותוספי מזון.

• Thorne צומחת בכ-30% ויש לה מרג’ין EBITDA מעל 30%.
• P&G תיארה את העסקה כרכישה משלימה המתאימה לאסטרטגיה המוצהרת שלה בתחום היופי ובריאות הצרכן.
• החברה אמרה כי שוק התוספים מפוצל, עם מעט מותגים בולטים.
• Thorne הייתה אטרקטיבית בשל המלצת רופאים, איכות רכיבים, יעילות ואמון.
• P&G רואה סינרגיות אפשריות בשרשרת האספקה, הרחבת קטגוריות וצמיחה בינלאומית.

ההנהלה אמרה כי החברה אינה משנה את שיעור המשוכה לרכישות או את משמעת סכום המשולם. כל עסקה חייבת לעמוד באותו תקן תשואה.

תצוגה מקדימה ליום המשקיעים

P&G אמרה כי יום המשקיעים הקרוב שלה יתמקד בשלושה נושאים רחבים: יישור ומשמעת, טרנספורמציה מתחת למכסה המנוע ויכולת חדשנות.

• החברה מתכננת להראות כיצד היא מקשרת אסטרטגיה, ביצוע ואחריות דיווח.
• היא תתאר שינויים במדיה, בניית מותג, ארגון, תהליכים פנימיים, שרשרת אספקה ומחקר ופיתוח.
• היא גם מתכננת להדגיש חדשנות מול הצרכן וכיצד יכולות חדשות מקצרות את הזמן מגילוי לשוק.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך השאלות, שולטן חזר שוב ושוב לאותו מסר: האסטרטגיה נכונה, אך החברה חייבת לבצע אותה במהירות ובדיוק רב יותר.

• על השאלה מדוע האסטרטגיה אינה זקוקה לאיפוס, הוא אמר כי המודל המרכזי של החברה עדיין תקף והאתגר העיקרי הוא ביצוע.
• על תחזית 12 עד 18 החודשים, הוא אמר כי לוח הזמנים עדיין הגיוני בהתחשב בהתקדמות בשווקי הארגונים, סין וארה"ב.
• על מתי השקעות היכולות ישפיעו ביותר, הוא אמר כי המדיה אמורה להראות השפעה גלויה תוך 12 עד 18 חודשים, בעוד הרחבת שרשרת האספקה תיקח כ-24 חודשים.
• על התנודתיות בצפון אמריקה, הוא אמר כי הבעיה היא מהירות הצמיחה, וכי התנודתיות אמורה להתמתן ככל שצמיחת הקטגוריה משתפרת.
• על תמחור ומבצעים, הוא אמר כי P&G תישאר תחרותית ותתערב היכן שנדרש.

שולטן גם אמר כי המשמעת הפנימית של החברה הדוקה כעת הרבה יותר, עם הסלמה מהירה יותר כאשר קונים או מחלקות אינם מיושרים. הוא אמר כי המטרה היא לפתור בעיות תוך ימים ושבועות, לא חודשים.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.