מוסאלם מהפד מזהיר מפני שתיקת הבנקים המרכזיים בעת תנודתיות
דל מונטה פיליפינים הודיעה כי הרווח הנקי ברבעון הראשון קפץ ל-$16.1 מיליון לעומת $5.5 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד, על רקע גידול במכירות הבינלאומיות, תמחור משופר ותמהיל מוצרים חזק יותר שהרחיבו את המרג’ין. ה-EBITDA עלה ב-25.7% ל-$49.3 מיליון, בעוד שהמרג’ין הגולמי התרחב ל-33.7%. המניה עלתה ב-5.97% ל-$0.071 בעקבות הדיווח, אולם המניה עדיין נסחרת קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה, כאשר המשקיעים שוקלים את נטל החוב הכבד של החברה ושיחות הארגון מחדש המתמשכות.
נקודות מפתח
- הרווח הנקי עלה ב-192.7% על בסיס שנתי, ומשקף שיפור חד בביצוע התפעולי.
- השווקים הבינלאומיים הניעו צמיחה דו-ספרתית וסייעו לקזז חולשה בעסק המקומי.
- המרג’ין הגולמי התרחב ב-120 נקודות בסיס ל-33.7% בעקבות פעולות תמחור ותמהיל מכירות משופר.
- החוב נטו ירד ל-$970 מיליון, ויחס החוב נטו ל-EBITDA השתפר ל-5.1 לעומת 6.9 בעבר.
- ההנהלה הזהירה כי עלויות סחורות, אל ניניו ובעיות מבנה ההון נותרות סיכונים מרכזיים.
ביצועי החברה
דל מונטה פיליפינים הודיעה כי הציגה רבעון ראשון חזק למרות לחץ מאקרו-כלכלי, מתחים גיאופוליטיים וסיכונים הקשורים לאקלים. העסק הבינלאומי של החברה היה מנוע הצמיחה העיקרי, כאשר ההנהלה ציינה שהמכירות המקומיות היו מציגות צמיחה דו-ספרתית בהיעדר רוחות נגד של שערי חליפין.
הרבעון הציג שיפור ברור ברווחיות. הרווח הנקי עלה ל-$16.1 מיליון, וה-EBITDA גדל ל-$49.3 מיליון. הרווח הגולמי הגיע ל-$74.7 מיליון, בתמיכת מכירות בינלאומיות חזקות יותר ותמהיל נוח יותר במוצרים טריים.
התוצאות הראו גם כי המותגים המרכזיים של דל מונטה עדיין נהנים מכוח תמחור. ההנהלה ציינה שנקטה פעולות תמחור כדי לקזז עלויות גבוהות יותר הקשורות לסכסוך ארה"ב-איראן, שהעלה את מחירי הדלק, הדשנים והפח. במקביל, החברה המשיכה לראות ביקוש חזק בצפון אסיה ובשווקים בינלאומיים אחרים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח נקי: $16.1 מיליון, עלייה של 192.7% מ-$5.5 מיליון שנה קודם לכן.
- מרג’ין רווח נקי: 7.3%, עלייה מ-2.7%.
- EBITDA: $49.3 מיליון, עלייה של 25.7% על בסיס שנתי.
- רווח גולמי: $74.7 מיליון, שיפור לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
- מרג’ין גולמי: 33.7%, עלייה של 120 נקודות בסיס על בסיס שנתי.
- תזרים מזומנים תפעולי: $57.6 מיליון, המתואר כחזק למרות תנודתיות בעלויות.
- חוב נטו: $970 מיליון, ירידה מרמות קודמות.
- יחס חוב נטו ל-EBITDA: 5.1, לעומת 6.9 בעבר.
- הוצאות ריבית רבעוניות: $16 מיליון.
- שער ריבית ממוצע: כ-6.73% לשנה.
תוצאות מול תחזיות
לא סופקה תחזית פיננסית לרווח למניה או להכנסות לצד התוצאות המדווחות של הרבעון, ולכן לא ניתן היה לחשב הפתעה ישירה. עם זאת, היקף השיפור השנתי היה בולט. הרווח הנקי כמעט שולש, בעוד ה-EBITDA והמרג’ינים גם הם השתפרו.
התוצאה הייתה חזקה משמעותית מהרבעון המקביל אשתקד, אך ההנהלה הדגישה כי הרווח נבע מביצוע תפעולי ולא מסעיפים חד-פעמיים. זה הופך את הרבעון למשמעותי יותר, אם כי החברה גם ציינה שהסביבה נותרת תנודתית מדי מכדי להניח שאותו קצב ימשך.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-5.97% ל-$0.071 מ-$0.067 בעקבות הדיווח. העלייה הוסיפה $0.004 למניה ומצביעה על כך שהמשקיעים קיבלו בברכה את הרווח החזק ברבעון הראשון ואת ההתקדמות בהפחתת החוב.
גם לאחר העלייה, המניה נותרת קרוב לקצה הנמוך של טווח 52 השבועות שלה, $0.065 עד $0.112. המניה נמצאת כ-6.1% מעל שפל 52 השבועות וכ-36.6% מתחת לשיא. פער זה מצביע על כך שהשוק עדיין מתמחר את החברה בניכיון בשל המינוף, ההון העצמי השלילי ואי-הוודאות סביב הארגון מחדש. מנויי InvestingPro יכולים לגשת לניתוח שווי הוגן מקיף ולמדדי בריאות פיננסית מפורטים כדי להעריך טוב יותר האם השווי הנוכחי מהווה הזדמנות או סיכון נוסף.
לא סופקו נתוני מחזור מסחר חריגים.
תחזית פיננסית וצפי
ההנהלה סיפקה תחזית פיננסית רשמית מוגבלת, אך ציינה שהסביבה התפעולית בשנת הכספים 2027 נותרת מאתגרת. החברה מצפה שתנודתיות הסחורות ואל ניניו ימשיכו להשפיע על העלויות וההיצע, בעיקר במחצית השנייה של שנת הכספים.
החברה עובדת גם על תוכנית ארגון מחדש רחבה יותר עם נושים ויועצים. ההנהלה ציינה שהיא מצפה להגיע לתמונה ברורה יותר עם המלווים בתוך שניים עד שלושה חודשים. התוכנית עשויה לכלול שינוי תנאי חוב, שינויים תפעוליים, מימוש נכסים ותמיכת בעלי מניות.
דל מונטה גם ציינה שהיא מעניקה עדיפות ל:
- הגנה על העסקים המרכזיים במשקאות, מוצרי בישול ופירות ארוזים.
- התרחבות בערוצי צמיחה כגון חנויות נוחות, שירותי מזון, בתי מרקחת ובתי ספר.
- חיזוק עסק האננס הטרי הבינלאומי בצפון אסיה.
- הרחבת מותג S&W בסין וביפן.
- המרת חוב הנקוב בדולרים לחוב הנקוב בפזו היכן שניתן.
דברי ההנהלה
מנהל הכספים הראשי פאראג ציין כי הרבעון הפיק תועלת ממכירות בינלאומיות חזקות יותר ומפעולות תמחור. "היינו צומחים בספרות כפולות, בהובלת ביצוע חזק מאוד של השווקים הבינלאומיים", אמר, והוסיף כי החברה פעלה לקיזוז תנודתיות עלויות הסחורות.
הוא גם ציין כי בעיית המאזן של החברה אינה משקפת במלואה את העסק המרכזי. "אנו מכירים בכך שהגרעון בהון ברמת חברת האחזקות... אינו משקף במלואו את העוצמה הפיננסית ואת הכושר התפעולי הבסיסי של העסק הפיליפיני המרכזי של DMPL, שהוא DMPI", אמר.
מנהלת התפעול הראשית אנג’י ציינה כי החברה מתמקדת ביעילות וחוסן. "אנו מיישמים פעולות תמחור היכן שמתאים, מאיצים יוזמות פרודוקטיביות לאורך שרשרת האספקה וכלל הארגון", אמרה.
סיכונים ואתגרים
- אינפלציית סחורות: עלויות הדלק, הדשנים והפח נותרות רגישות לאירועים גיאופוליטיים ועלולות ללחוץ על המרג’ינים.
- סיכון אקלימי: אל ניניו עלול להחליש את היצע האננס ואיכותו, בעיקר במחצית השנייה של שנת הכספים.
- מינוף: סך התחייבויות ההלוואות של כ-$974 מיליון נותר גבוה.
- הון עצמי שלילי: החברה דיווחה על גרעון הון של $579 מיליון ברמת חברת האחזקות.
- אי-ודאות בארגון מחדש: השיחות עם הנושים מתמשכות, ומבנה ההון הסופי עדיין מגובש.
- עלויות עבודה: העלאות שכר מינימום במטרו מנילה יוסיפו להוצאות התפעול, גם אם ההשפעה השנתית מוגבלת.
- לחץ על הנזילות: ניתוח InvestingPro מצביע על כך שההתחייבויות לטווח קצר עולות על הנכסים הנזילים, דאגה מרכזית בעת שהשיחות על ארגון מחדש נמשכות. דל מונטה פיליפינים היא אחת מ-1,400+ מניות הרשומות בארה"ב המכוסות על ידי דוחות Pro Research של InvestingPro, המתרגמים נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בחוב, בארגון מחדש ובקיימות הרווחים.
השאלות התרכזו בתמהיל ההלוואות של החברה, עלויות הריבית ועיתוי עסקת ארגון מחדש אפשרית. ההנהלה ציינה כי כ-$242 מיליון מהחוב הם בפזו ברמת DMPI, בעוד השאר הוא בעיקר בדולרים. כמו כן נאמר כי כ-$52 מיליון הומרו מדולרים לפזו בסוף יולי ובתחילת אוגוסט.
האנליסטים גם שאלו על עמדת ההון העצמי השלילי של החברה ועל שאלת קיימות רמת הרווח הנוכחית. ההנהלה ציינה כי תוצאת הרבעון הראשון לא כללה רווחים יוצאי דופן, אך נמנעה מלומר שהקצב יכול להישמר בשל הסביבה התנודתית.
שאלות נוספות עסקו במכירות נכסים אפשריות, כולל השקעה שלילית של מניות הודו, ואם ניתן להמיר חוב להון עצמי או למסמכים אחרים. ההנהלה ציינה שרעיונות כאלה נדונים, אך הבנקים רוצים לראות תחילה תוכנית ברורה להזרמת הון ושיפור ביחס החוב להון.
החברה ציינה שהיא מצפה לסיים את שיחות שינוי תנאי החוב בעתיד הקרוב, ככל הנראה בתוך שניים עד שלושה חודשים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
