מכלית גז טבעי מונזל נפגעה ממתקפת סייבר חשודה בים התיכון
רביעי, 09.09.2026 — מארקטה (MQ) השתמשה בכנס Communacopia + Technology 2026 של גולדמן זאקס כדי להציג עסק הצומח במהירות בנפח התשלומים, אך עדיין מתמודד עם לחץ הכנסות מחוזים ישנים יותר. המנכ"ל מייק מילוטיץ’ אמר כי החברה נהנית מעסקאות ארגוניות גדולות יותר, התרחבות בינלאומית והשקות מוצרים חדשים, אף שחידושי חוזים של שני לקוחות וירידת מדרגת תמחור של בלוק מכבידים על ההשוואות לטווח הקרוב.
נקודות מפתח
- מארקטה דיווחה על נפח תשלומים כולל רבעוני של $120 מיליארד, עם צמיחת TPV מעל 30% במשך ארבעת הרבעונים האחרונים.
- צמיחת ההכנסות נעה בספרות כפולות נמוכות, או בערך בטווח הגבוה של עשרות אחוזים לאחר התאמה לפריטים חד-פעמיים.
- הנפח הבינלאומי עלה ביותר מ-40% ומהווה כיום כחמישית מסך ה-TPV.
- גודל העסקה הממוצע עלה ביותר מ-90% משנה לשנה ברבעון השני, המצביע על מעבר ללקוחות ארגוניים גדולים יותר.
- ההנהלה הצביעה על תחומי צמיחה חדשים באשראי, מטבעות יציבים ומסחר אג’נטי, תוך ציון שהוצאות הצרכנים נותרות יציבות.
תוצאות פיננסיות
מילוטיץ’ אמר כי הליבה העסקית של מארקטה נותרת חזקה מבחינת נפח, אף שצמיחת ההכנסות מוגבלת על ידי רוחות נגד הקשורות לחוזים.
- נפח התשלומים הכולל הגיע ל-$120 מיליארד ברבעון, והצמיחה עלתה על 30% בארבעת הרבעונים האחרונים.
- צמיחת ההכנסות לשנה צפויה להיות בספרות כפולות נמוכות, סביב 10% עד 12%.
- בעת התאמה לפריטים חד-פעמיים, הצמיחה תהיה בטווח הגבוה של עשרות אחוזים, על פי ההנהלה.
- חידושי חוזים של שני לקוחות גדולים מפחיתים את צמיחת הרווח הגולמי בכ-3 נקודות אחוז.
- ירידת מדרגת החוזה של בלוק יוצרת עוד 3 נקודות אחוז של גרירה, לסך רוח נגד של כ-6 נקודות.
- ההנהלה ציינה כי שני הפריטים צפויים להסתיים ב-2025, ולשפר את ההשוואות משנה לשנה.
- מארקטה ציינה כי היא נמצאת כעת על יותר מ-$450 מיליארד של נפח בקצב ריצה נוכחי על פני מוצרים וגיאוגרפיות.
מילוטיץ’ אמר כי הכלכלה של החברה משתפרת ככל שהיא חותמת על פחות עסקאות אך גדולות יותר ומתמקדת בלקוחות עם סיכוי גבוה יותר להצלחה. שינוי זה מסייע לצמיחת ה-EBITDA המתואם ורווח הנקי.
תמהיל לקוחות ושוק
מארקטה ציינה כי בסיס לקוחותיה משתנה ככל שמנצחי הפינטק גדלים לעסקים רב-לאומיים וארגונים גדולים מבקשים לשלב שירותים פיננסיים בפלטפורמות שלהם.
- 12 מתוך 15 הלקוחות המובילים של החברה פועלים ביותר ממדינה אחת.
- שישה מתוך 10 הלקוחות המובילים לפי רווח גולמי מגדילים את הנפח ביותר מ-50%.
- 15 הלקוחות המובילים השיקו יותר מ-30 תוכניות חדשות על פלטפורמת מארקטה ב-2024 וב-2025.
- החברה חתמה על שלושה לקוחות מ-500 חברות פורצ’ן במהלך השנה האחרונה.
- מארקטה גם הודיעה על שותפות עם מוסד פיננסי אמריקאי גדול וארנק דיגיטלי, ו-Expensify התרחבה לאחרונה מארה"ב לאירופה עם מארקטה.
מילוטיץ’ אמר כי גודל העסקה הממוצע של החברה ברבעון השני עלה ביותר מ-90% לעומת שנה קודמת. הוא ציין כי הלקוחות החדשים הם לרוב עסקים מבוססים עם בסיסי משתמשים ומותגים קיימים, ולא סטארטאפים בשלבים מוקדמים.
עדכונים תפעוליים
ההנהלה תיארה פלטפורמה המתקדמת מעבר לעיבוד חיוב ואשראי פשוט לרצף מוצרים רחב יותר.
- לקוחות משתמשים כיום במוצרי כרטיס נטען, חיוב, אישור גמיש, כרטיס מובטח, כרטיס חיוב ואשראי חוזר על הפלטפורמה.
- Flexible Credential מהווה כיום יותר ממחצית מנפח "קנה עכשיו, שלם מאוחר יותר".
- נפח "קנה עכשיו, שלם מאוחר יותר" עובר מתשלום בקופת הסוחר לכרטיסי צרכן שניתן להשתמש בהם בכל מקום שבו מתקבלים Visa או מאסטרקארד.
- ניהול הוצאות צומח ביותר מ-50%, בסיוע רווחי נתח שוק של לקוחות והתרחבות גיאוגרפית.
- הלוואות וניהול הוצאות תוארו כקטגוריות צמיחה בולטות בכמה הרבעונים האחרונים.
מארקטה ציינה כי היא גם מכינה שלוש תוכניות אשראי להשקה בשני הרבעונים הקרובים. אלה כוללות מוצר co-brand חוזר לצרכנים של חברת תעופה בינלאומית, כרטיס מובטח של מאסטרקארד MTN הקשור ל"קנה עכשיו, שלם מאוחר יותר", ותוכנית ניהול הוצאות מסחריות עם מודל שירות מנוהל.
התרחבות בינלאומית
הצמיחה הבינלאומית הייתה נושא מרכזי בכנס. מארקטה ציינה כי יותר מלקוחותיה פועלים מעבר לגבולות ורוצים את אותן רמות שירות בשווקים מרובים.
- הנפח מחוץ לארה"ב צומח ביותר מ-40%.
- העסק הבינלאומי מהווה כיום כחמישית מסך ה-TPV.
- TransactPay, שנרכשה לפני שנה, העניקה למארקטה יכולות ניהול תוכניות באירופה.
- החברה מציעה כיום שותפויות בנקאיות, חשבונות רב-מטבעות, מסילות תשלום אירופאיות, תמיכה בסיכון ובהונאות ויכולות חיוב חוזר בינלאומיות.
- מארקטה ציינה כי היא יכולה כעת לתמוך בתוכניות צרכניות ומסחריות, כמו גם במוצרי אשראי וחיוב, ביותר מ-40 מדינות על גבי מחסנית מאוחדת.
מילוטיץ’ אמר כי הצינור האירופי השתנה מהזדמנויות עיבוד בלבד לעסקאות ניהול תוכניות מלאות. הוא הצביע על מעבר Expensify מארה"ב לאירופה כדוגמה לאופן שבו ההיצע הרחב יכול לתמוך בהתרחבות הלקוחות.
בלוק וגיוון הלקוחות
מארקטה התייחסה לגיוון המתמשך של מערכת היחסים עם בלוק, ואמרה כי השינוי צפוי ומתאים לתבנית של לקוחות גדולים אחרים.
- בלוק חידשה את חוזה באמצע 2023 עם הפחתת מחיר של 40%.
- החוזה הוסיף גם מדרגות מחיר מרובות המתארכות מעבר לחידוש 2028.
- ההנהלה ציינה כי רבות מאותן מדרגות טרם הושגו, וחידוש 2028 אמור להיות ברובו אירוע שולי.
- גיוון ההנפקה החדשה של Cash App החל בהשפעה קטנה ביוני וגדל ביולי, כצפוי.
- עד סוף השנה, מארקטה מצפה כי כמעט לא תהיה הנפקה חדשה מ-Cash App על פלטפורמתה.
- מארקטה ציינה כי היא נותרת המעבד היחיד עבור Cash App, Square ו-Afterpay.
מילוטיץ’ אמר כי גיוון הוא נורמלי עבור כמעט כל הלקוחות הגדולים ולעיתים קרובות מחזק את מערכת היחסים לאורך זמן, ככל שהלקוחות מבינים טוב יותר את הטכנולוגיה ויכולות מארקטה. הוא אמר כי מארקטה נותרת השותף הרוב ומעבד הראשי במקרים שבהם לקוחות מחלקים נפח בין מספר ספקים.
תחזית עתידית
בהסתכלות קדימה, מארקטה ציינה כי היא רואה צמיחה מכמה כיוונים בו-זמנית: לקוחות ארגוניים גדולים יותר, התרחבות בינלאומית, מוצרי אשראי ומגמות טכנולוגיות חדשות.
- החברה ציינה כי ההזדמנות ארוכת הטווח שלה קשורה למודרניזציה בהנפקת כרטיסים, שם היא מעריכה את נתח השוק שלה בכ-2% על פני יותר מ-40 שווקים פעילים.
- מארקטה ציינה כי היא השחקן המודרני הגדול ביותר בעיבוד מנפיקים.
- ההנהלה מצפה כי מנפיקים יבצעו מודרניזציה במהלך 3, 5 ו-10 השנים הבאות ככל שהתחרות תגבר.
- שלוש תוכניות אשראי עתידות להיות מושקות ברבעונים הקרובים.
- Flexible Credential עדיין מתרחב על פני רשתות Visa ומאסטרקארד.
- תמריצי תמחור יכולים לעודד לקוחות לצבור יותר נפח על פני תוכניות מרובות בפלטפורמה.
מילוטיץ’ אמר כי ארגונים מחפשים יותר ויותר ספקי פתרונות מלאים במקום לאסוף מספר שותפים. הוא ציין כי לקוחות אלה רוצים לשלב שירותים פיננסיים בבסיסי משתמשים ומותגים קיימים, מה שמתאים לגישת הפלטפורמה של מארקטה.
מטבעות יציבים ומסחר אג’נטי
מארקטה דנה גם בהזדמנויות חדשות יותר במטבעות יציבים ובמסחר אג’נטי, אם כי ההנהלה ציינה כי שניהם עדיין בשלבים מוקדמים.
- החברה הודיעה על שותפויות עם Zero Hash ו-BVNK לתשתית מטבעות יציבים.
- מארקטה משתתפת בתקן Open USD.
- היא כבר עובדת עם לקוחות כרטיסים מבוססי קריפטו כגון Coinbase ו-Bitpanda.
- ההנהלה ציינה כי הזדמנות המטבעות היציבים לטווח הקרוב היא עסקאות מבוססות כרטיס עם יתרת מטבע יציב מתחת, בעוד שההוצאות עדיין מתבצעות במטבע פיאט.
- המסחר האג’נטי צפוי לקחת זמן, במיוחד בצד הצרכני, מכיוון שהוא דורש שינוי התנהגות.
- מארקטה ציינה כי מקרי שימוש אג’נטיים מסחריים עשויים להגיע מוקדם יותר מכיוון שיחסי הספקים מובנים יותר.
- החברה ציינה כי טוקניזציה והנפקת כרטיסים וירטואליים אמורות לסייע לה לשרת מודלים אג’נטיים מונעי מנפיקים, שבהם ניהול הונאות יהיה קריטי.
ראשי פרקים מפגישת שאלות ותשובות
בפגישת השאלות והתשובות, מילוטיץ’ חזר על כך שהיתרון העיקרי של מארקטה הוא גמישות. הוא אמר כי הפלטפורמה אינה מכריחה לקוחות לבחור בין חיוב לאשראי, או בין מקרי שימוש צרכניים למסחריים, ויכולה לפעול ביותר מ-40 מדינות על גבי מחסנית יחידה.
- הוא אמר כי מתחרים מתמקדים לעיתים קרובות רק בחלק אחד של השוק, כגון הצעות חיוב בלבד, אשראי בלבד או מסחרי בלבד.
- הוא אמר כי הסקאלה של מארקטה, כולל קצב ריצה של יותר מ-$450 מיליארד, מעניקה לה יתרון.
- הוא אמר כי לקוחות גדולים לעיתים קרובות מגוונים מעבדים, אך מארקטה בדרך כלל נותרת השותף הראשי.
- הוא אמר כי ללקוחות ארגוניים יש מחזורי החלטה ארוכים יותר מאשר לפינטקים, אך הם מביאים עסקאות גדולות יותר וכלכלה חזקה יותר.
- הוא אמר כי "קנה עכשיו, שלם מאוחר יותר" נותר חלק קטן יחסית מסך ההוצאות, אך Flexible Credential מתרחב במהירות.
- הוא אמר כי ניהול הוצאות ממשיך לצמוח ביותר מ-50% ככל שהלקוחות זוכים בעסקים ומתרחבים גיאוגרפית.
לגבי מגמות ההוצאות, מארקטה ציינה כי התנהגות הצרכנים והעסקים הקטנים נותרה יציבה עד אוגוסט. החברה לא ראתה שינוי בולט בהוצאות שיקול הדעת, אפילו עם מחירי דלק גבוהים יותר.
סיכום
המצגת של מארקטה צייירה תמונה של חברה העוברת מסטארטאפ פינטק לספק תשתית פיננסים משובצים רחב יותר, עם צמיחת נפח חזקה יותר, לקוחות גדולים יותר וקווי מוצרים חדשים. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
