וול-סטריט על העלאת הריבית של הפד: "ניצי עד הסוף"
AeroVironment דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, עם רווח מתואם של $0.59 למנייה על הכנסות של $480.5 מיליון, עוקפת את תחזיות וול-סטריט של $0.30 ו-$459.9 מיליון, בהתאמה. יצרנית מל"טי הביטחון אמרה כי ההכנסות רשמו שיא לרבעון וכי הצבר הממומן גם הוא הגיע לשיא, אך המנייה ירדה 5.36% במסחר הרגיל לפני שהתאוששה ב-2.43% במסחר לאחר שעות לרמה של $144.22, עדיין מתחת לסיום הקודם של $148.78.
נקודות מפתח
- הרווח המתואם למנייה כמעט הכפיל את הציפיות, עוקף את התחזיות ב-96.7%.
- ההכנסות עלו לרמת שיא לרבעון הראשון ועלו על האומדנים ב-4.5%.
- הצבר הגיע ל-$2.8 מיליארד, מה שמעניק לחברה נראות חזקה למכירות עתידיות.
- AeroVironment זכתה בחוזים מרכזיים, כולל חוזה אנרגיה מכוונת של $465 מיליון מצבא ארה"ב.
- ההנהלה השאירה את התחזית הפיננסית השנתית ללא שינוי, גם לאחר רבעון חזק.
ביצועי החברה
AeroVironment אמרה כי הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027 היה רבעון הפתיחה החזק ביותר שלה עד כה, בסיוע צמיחה במערכות אוטונומיות וגל של חוזי ביטחון חדשים. ההכנסות עלו ב-21% בפלח המערכות האוטונומיות ל-$346 מיליון, בעוד שפלח החלל, הסייבר והאנרגיה המכוונת ירד ב-21% ל-$134.5 מיליון בשל תוכניות שהופסקו.
ה-EBITDA המתואם עמד על $53 מיליון, השווה ל-11% מההכנסות, עלייה מ-$46 מיליון ומעל לרמת השנה הקודמת של החברה. הרווח המתואם למנייה עלה ב-84% מ-$0.32 שנה קודם לכן. החברה אמרה כי ההזמנות הסתכמו ב-$683 מיליון, מה שהניב יחס הזמנות-לחיוב של 1.4 פעמים. ההזמנות ב-12 החודשים האחרונים עלו על $3 מיליארד.
הרבעון גם שיקף שילוב של ביקוש חזק והשקעות כבדות. AeroVironment המשיכה להרחיב את כושר הייצור במספר אתרים בארה"ב, כולל מתקנים חדשים בדרום קליפורניה, סולט לייק סיטי, אלבוקרקי והאנטסוויל. ההנהלה אמרה כי השקעות אלו נועדו לתמוך בצמיחה לטווח הארוך בתחומי מל"טים, תחמושת מתעכבת ותוכניות נגד-UAS.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $480.5 מיליון, עלייה של 21% מהרבעון המקביל אשתקד ושיא לרבעון ראשון.
- רווח מתואם למנייה: $0.59, עלייה של 84% משנה לשנה מ-$0.32.
- EBITDA מתואם: $53 מיליון, או 11% מההכנסות.
- הזמנות: $683 מיליון, עם יחס הזמנות-לחיוב של 1.4x.
- הזמנות ב-12 החודשים האחרונים: יותר מ-$3 מיליארד.
- צבר ממומן: $1.5 מיליארד, עלייה של 37% משנה קודמת ו-23% מהרבעון הקודם.
- צבר לא ממומן: $1.4 מיליארד.
- סך הצבר: $2.8 מיליארד.
- מרג’ין ברוטו מתואם: 30%, עלייה מ-29% שנה קודמת.
- תזרים מזומנים חופשי: שלילי $36 מיליון, המשקף הוצאות הון גבוהות יותר.
רווחים מול תחזית
AeroVironment עקפה את ציפיות האנליסטים הן בשורה העליונה והן בשורה התחתונה. הרווח המתואם למנייה של $0.59 היה $0.29 מעל התחזית של $0.30, הפתעה של 96.7%. הכנסות של $480.5 מיליון עלו על האומדן של $459.9 מיליון ב-$20.6 מיליון, או 4.5%.
עקיפת הרווחים הייתה גדולה יותר מעקיפת ההכנסות, מה שמרמז שהחברה נהנתה גם ממרג’ינים חזקים יותר וממינוף תפעולי. עם זאת, השוק לעיתים קרובות מסתכל מעבר לרבעון בודד בחברות ביטחוניות, במיוחד כאשר המנייה כבר ירדה בחדות. במקרה זה, גודל ההפתעה ברווח למנייה היה חזק, אך החלטת ההנהלה לשמור על התחזית הפיננסית השנתית ללא שינוי עשויה להגביל את תגובת העלייה.
תגובת השוק
המנייה סגרה את מושב הבורסה הרגיל ב-$140.80, ירידה של 5.36% מהסיום הקודם של $148.78. לאחר הדוח, עלו המניות ב-2.43% במסחר לאחר שעות ל-$144.22, עלייה של $3.42 מהסיום.
אפילו לאחר ההתאוששות, המנייה נותרה כ-3.1% מתחת לסיום של היום הקודם. המניות גם נסחרו קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלהן של $135.20 עד $417.86, המראה עד כמה סנטימנט המשקיעים התקרר מהשיאים הקודמים. הקפיצה לאחר שעות מרמזת שהתוצאות היו טובות יותר מהחשש, אך הירידה במסחר הרגיל מצביעה על זהירות מתמשכת לגבי תזרים המזומנים, ההוצאות וקצב הצמיחה העתידית.
תחזית והנחיות
AeroVironment אישרה מחדש את התחזית הפיננסית שלה לשנת הכספים 2027. היא עדיין מצפה:
- הכנסות של $2.125 מיליארד עד $2.225 מיליארד
- EBITDA מתואם של $305 מיליון עד $325 מיליון
- רווח מתואם שאינו לפי GAAP למנייה של $3.02 עד $3.34
ההנהלה אמרה כי ההכנסות צריכות להיות מחולקות 45% במחצית הראשונה ו-55% במחצית השנייה. ה-EBITDA המתואם צפוי להיות כשליש במחצית הראשונה ושני שלישים במחצית השנייה, בעוד שהרווח למנייה צפוי להיות טעון יותר לקראת סוף השנה.
החברה אמרה כי הוצאות ההון צריכות להיות שוות ל-12% עד 14% מההכנסות, בעיקר להרחבת הייצור. תזרים המזומנים החופשי צפוי להיות שלילי לשנה המלאה בשל השקעות אלו, אם כי תזרים המזומנים התפעולי צפוי להישאר חיובי.
AeroVironment גם הצביעה על מספר מנועי צמיחה:
- חוזה האנרגיה המכוונת LOCUST בשווי $465 מיליון
- תוכנית הסיור לטווח ארוך P550
- צמיחה נוספת במערכות Switchblade, JUMP 20 ו-Puma
- התרחבות בינלאומית באמצעות מיזמים משותפים והסכמי שיתוף פעולה
דברי מנהלי העסקים
מנהל העסקים הראשי, ווהיד נוואבי, אמר כי הרבעון סימן התחלה חזקה לשנה. "הרבעון האחרון היה התחלה נהדרת לשנת הכספים 2027 שלנו," אמר, תוך ציון הכנסות שיא, צבר ממומן שיא וזכיות מרובות בחוזים.
נוואבי גם הדגיש את עסק נשק הלייזר החדש של החברה. "במחיר של פחות מ-$10 לירייה, LOCUST מגדיר מחדש את מאזן העלויות בין מערכות התקפיות להגנתיות ומספק ללוחם מגזין בלתי מוגבל למעשה," אמר.
הוא הוסיף כי התחזית ארוכת הטווח של החברה נותרת חזקה. "עם מומנטום חזק בכל תיק ההשקעות שלנו והזדמנויות משמעותיות לפנינו, אנו מאמינים שהפוטנציאל ארוך הטווח לצמיחה ויצירת ערך ב-AV לא היה טוב וחזק יותר מעולם," אמר.
סיכונים ואתגרים
- הוצאות הון כבדות: AeroVironment מרחיבה מתקנים באגרסיביות, מה שמלחיץ את תזרים המזומנים החופשי בתקופה קרובה.
- חוסר איזון בין פלחים: יחידת החלל, הסייבר והאנרגיה המכוונת רשמה ירידה בהכנסות, המראה כי הצמיחה אינה אחידה בכל העסק.
- עיתוי תקציב ממשלתי: ההנהלה אמרה כי אי-ודאות סביב אישור התקציב הפדרלי עלולה להשפיע על עיתוי הפרסים.
- לחץ מרג’ין בשירותים: הכנסות שירות נמוכות יותר הפחיתו את ספיגת המרג’ין ברבעון.
- סיכון ביצוע: החברה מרחיבה מספר תוכניות חדשות בו-זמנית, מה שעלול להעמיס על רשתות האספקה ולוחות הזמנים של הייצור.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בתוכנית הלייזר החדשה LOCUST, כושר הייצור והתחזית הפיננסית של החברה. השאלות התרכזו סביב מהירות הגדלת מכירות האנרגיה המכוונת, האם המרג’ינים ישתפרו עם עלייה בהיקפים, וכמה הביקוש הבינלאומי עשוי לעלות על הביקוש המקומי.
נושא חוזר אחד היה גודל ההזדמנות במערכות נגד-מל"טים. נוואבי אמר כי שוק נשק הלייזר נמצא בנקודת מפנה ועשוי להיות גדול יותר מעסק תחמושת המתעכבת של החברה לאורך זמן. הוא גם אמר כי הביקוש הבינלאומי עשוי בסופו של דבר להתאים לביקוש האמריקאי או לעלות עליו.
האנליסטים גם שאלו על תוכנית P550, שם אמרה ההנהלה כי AeroVironment מצפה לזכות ב-80% עד 90% מהפרסים לאורך זמן. מוקד נוסף היה תזרים המזומנים, כאשר מנהלי העסקים אמרו כי תזרים המזומנים החופשי צפוי להיות שלילי השנה בשל השקעות מתקנים מתוכננות.
שאלות על מכסים זכו לתגובה בטוחה. ההנהלה אמרה כי יותר מ-98% מרשת האספקה היא מקומית, מה שמגביל את החשיפה לעלויות יבוא ומעניק לחברה יתרון על פני מתחרים עם מקורות זרים רבים יותר.
טיפ של InvestingPro מציין כי בעוד שהחברה לא הייתה רווחית ב-12 החודשים האחרונים, האנליסטים צופים שתהיה רווחית השנה, בהתאמה לתחזית הפיננסית של ההנהלה לרווח מתואם למנייה של $3.02 עד $3.34. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר, InvestingPro מציע 8 טיפים בלעדיים נוספים עבור AVAV, יחד עם דוחות מחקר Pro מקיפים המכסים יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות עם ניתוח מומחים ומידע מעשי.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
